李 麗

摘要:在經(jīng)濟發(fā)展過程中,中印所處投融資環(huán)境非常相似,都是被投資的對象、主要的受資方。通過兩國投融資環(huán)境比較,對于中國更好發(fā)揮國際競爭力,更多更快更好地吸引外資,具有重要的現(xiàn)實意義。通過中印在經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略模式、總體經(jīng)濟發(fā)展水平、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、融資方式、科技教育的比較,提出中國應(yīng)從以下方面改善投融資環(huán)境:優(yōu)化間接融資,大力發(fā)展直接融資,以人為本構(gòu)建和諧投融資環(huán)境,加大對農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)投資力度,縮小城鄉(xiāng)差距、加大對服務(wù)業(yè)投資力度,加快服務(wù)業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞:區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);調(diào)整;中印;投融資環(huán)境

中圖分類號:F833文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)14-0081-03

一、引言

近年來,我國區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效仍不是很明顯,改革推進乏力,原因之一在于,區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的投融資問題沒有很好解決。因此,對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中投融資問題的研究具有十分重要的意義,它將不僅對改善區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的投融資問題提供可行的政策建議,還將為區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的投融資提供堅實的理論支持,促進區(qū)域金融理論和區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整理論發(fā)展。在此背景下研究中印的投融資環(huán)境,通過比較分析,為中國區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中如何改進投融資措施提供一些決策參考建議。

投資是指經(jīng)濟主體為獲取經(jīng)濟效益而墊付資金或其他資源于某些事業(yè)的經(jīng)濟活動。融資就是貨幣資金的融通,指經(jīng)濟主體通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的經(jīng)濟活動。投資和融資是同一經(jīng)濟活動因經(jīng)濟主體不同資金流通的兩個方面,投資者投資的過程,另一方面融資者也獲得了資金。盡管投資者與融資者的根本目的不完全一致,但實現(xiàn)雙方目的的空間卻是統(tǒng)一的。因此,投融資環(huán)境應(yīng)是有機整體。因此,本文所指的投融資環(huán)境是客觀存在的研究客體,是投資環(huán)境和融資環(huán)境的統(tǒng)一。投融資環(huán)境是一定區(qū)域影響投融資行為的一切投融資條件與投融資效益的總和。一定時期的投融資環(huán)境是一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平的綜合反映。

二、中印兩國投融資環(huán)境的比較分析

(一)主導產(chǎn)業(yè)不同的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略模式

中國的經(jīng)濟發(fā)展模式是制造業(yè)驅(qū)動與主導,印度的經(jīng)濟發(fā)展模式是服務(wù)業(yè)為主導。中國2004年第二三產(chǎn)業(yè)占GDP比重分別為52.9%、31.9%,印度在2004年分別為26.1%和52.2%。中國的優(yōu)勢在于它能夠最大限度動員資源——將國內(nèi)儲蓄用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、利用境外直接投資引進先進技術(shù)。印度國內(nèi)的儲蓄水平只有中國的一半,每年流入印度的境外直接投資只有中國的10%,印度在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上比中國落后大約10—15年,但較低的人力成本、較高的信息技術(shù)水平和良好的英語語言環(huán)境,使印度的服務(wù)業(yè)占到了國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半以上,印度的軟件業(yè)是服務(wù)業(yè)的龍頭。中國的服務(wù)業(yè)最近幾年有所上升,但只有40%左右。制造業(yè)對中國的重要性就如同服務(wù)業(yè)務(wù)對印度的重要性一樣。

2005年《促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定》指出,中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標是:推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級,促進一二三產(chǎn)業(yè)健康協(xié)調(diào)發(fā)展,逐步形成以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為先導、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)為支撐、服務(wù)業(yè)全面發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局,堅持節(jié)約發(fā)展、清潔發(fā)展、安全發(fā)展,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。印度產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的手段包括:放松管制,改革許可證制度。除涉及國家安全、社會穩(wěn)定、危險化學物品等領(lǐng)域以外,其他產(chǎn)品不再進行許可證審批;改革公營企業(yè),鼓勵私營和公營企業(yè)展開競爭,使公營企業(yè)提高效率;大幅度降低關(guān)稅,減少各種非關(guān)稅壁壘。

(二)總體經(jīng)濟發(fā)展水平

中國總體經(jīng)濟發(fā)展水平要高于印度,這可從中印主要宏觀經(jīng)濟指標比較看出(如下頁表1所示),中國的GDP增長率、人均GDP、外匯儲備和GDP均高于印度,而通貨膨脹率遠低于印度,但兩國國民收入的增長率都遠高于世界平均水平。在過去20年中,中國在提高人民生活水平上取得的成就比印度大得多。目前,中國的人均收入比印度高一倍——這是一個相當大的進步,因為在25年前兩國的人均收入水平還相差無幾。2001—2003年期間,中國占世界GDP總增長的25%(按照國際貨幣基金組織購買力平價計算),這相當于印度在同一時期對世界GDP增長貢獻的3—5倍。此外,中國已經(jīng)成為亞太地區(qū)和世界貿(mào)易增長的發(fā)動機,自1979年以來,中國的進出口以每年15%的速度增長,比同期世界貿(mào)易7%的增長率高出一倍以上。

人均國民收入總值可以用來評價公民的購買力,購買力越高對企業(yè)投融資的吸引力就越大,企業(yè)判斷投融資環(huán)境的好壞不僅會從供給角度來考慮,也會重視市場需求,中國在此項指標中優(yōu)勢非常明顯(參見表2)。但是,這也意味著勞動力工資上印度更具競爭力,若未來印度貿(mào)易壁壘進一步減少,很可能造成中國利用廉價勞動力比較優(yōu)勢所吸引到的投融資將來轉(zhuǎn)而投入到印度市場。另外中國在機床市場價值、零售總額和轎車銷量上也都優(yōu)于印度。

(三)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

中國交通、通信、水電氣供應(yīng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)在發(fā)展中國家處于領(lǐng)先水平。能源、原材料、零部件供應(yīng)能力和質(zhì)量明顯提高,外國投融資者不僅繼續(xù)熱衷于向中國東部沿海地區(qū)投融資,而且開始將目光轉(zhuǎn)向西部經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)。相對印度而言,中國目前對跨國公司的吸引力在投融資硬環(huán)境上的優(yōu)勢更為明顯。世界銀行的研究報告幾乎都將基礎(chǔ)設(shè)施的落后視為阻礙發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的最主要因素,認為在相當長時期內(nèi),印度經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸,就是其電力、鐵路和公路等基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的嚴重滯后。事實上,雖說印度IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常迅速,成為印度經(jīng)濟增長的領(lǐng)頭羊,但其持續(xù)發(fā)展也同樣面臨著基礎(chǔ)設(shè)施嚴重落后的掣肘。

德國歐亞咨詢公司對德國部分企業(yè)進行了一次中印投資環(huán)境的對比調(diào)查,在企業(yè)決定投融資地點的六項關(guān)鍵要素的評比中,中國的優(yōu)勢非常明顯,平均分數(shù)遠遠高于印度(參見圖1),僅在運輸成本上,中國的得分稍遜于印度。

(四)融資方式

印度的資本市場比中國完善。印度金融體系延續(xù)了英國人留下來的金融制度,其銀行體系有130年歷史。而且印度的金融機構(gòu)主要掌握在私人手中,放貸遵循市場規(guī)律,商業(yè)銀行不良貸款率遠遠低于中國銀行業(yè),從而使印度銀行具有較佳的國際信譽。兩者的差異表現(xiàn)在融資方式上即:中國企業(yè)更多地靠銀行的間接融資方式,印度企業(yè)則主要是在資本市場上直接融資。由于民主政體以及由此所導致的信息和金融市場的規(guī)范化程度和透明度較高,使印度擁有更完善的公司信息披露制度、更有力的產(chǎn)權(quán)保護措施和對投融資者更友好的司法體制,最終使印度經(jīng)濟的證券化程度要遠遠高于中國。這樣,它配置資源、調(diào)動資源和利用現(xiàn)有資源的能力要比中國強得多。

印度資本市場在支持中小企業(yè)融資和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮了積極作用。進入新世紀以來,印度風險投資高速發(fā)展,2003年已位居亞洲第2位,遠遠超越了中國,班加羅爾已成為全球著名的創(chuàng)業(yè)資本中心,孟買也正在謀求成為國際金融中心。印度的風險投資主要集中在IT和生物技術(shù)產(chǎn)業(yè),印度的多層次資本市場培育了一批堪與歐美大公司競爭的高科技企業(yè)。

(五)科技、教育

中印教育理念不同,人才投入側(cè)重點不同。印度信奉精英教育,一直將高等教育作為教育發(fā)展的龍頭,高等教育經(jīng)費在教育總經(jīng)費中一直占較大份額,在高等教育上投的錢遠遠多于在初等教育上。結(jié)果印度的高等教育在發(fā)展中國家數(shù)一數(shù)二,但基礎(chǔ)教育薄弱,受教育的性別差異較大。中國更重視對義務(wù)教育的普及,強調(diào)教育的公平性,同印度相比,成人識字率較高,受教育的性別差異較小。這種差別可以解釋為何印度軟件業(yè)如此發(fā)達,而每千人中使用電腦的人數(shù)卻遠遠少于中國。因此,印度雖然重視高等教育,但由于人口規(guī)模和高等教育規(guī)模比中國小,其科學研究的成果沒有中國多。表3是三系統(tǒng)和科學引文索引收錄的中印科技論文數(shù)。從表3中可知,中國在SCI,EI&ISTP發(fā)表的論文篇數(shù)和占比遠高于印度,中國位居第二,印度位居第十二,SCI收錄中國的論文篇數(shù)和占比都是印度的二倍,位次也遠遠高于印度。

三、結(jié)論與建議

(一)優(yōu)化間接融資,大力發(fā)展直接融資

加強銀政、銀建合作,積極開展金融創(chuàng)新。加大經(jīng)濟建設(shè)對銀行資金的融通力度,是投融資體制的創(chuàng)新要求。政府應(yīng)該加大金融政策傾斜力度,鼓勵金融機構(gòu)積極支持各類經(jīng)濟建設(shè)主體,尤其是中小企業(yè)、中小城鎮(zhèn)的建設(shè)。要加強銀政、銀建合作,創(chuàng)新金融產(chǎn)品,實現(xiàn)銀企“雙贏”。中小企業(yè)、中小城鎮(zhèn)也要積極創(chuàng)造適合貸款要求的條件,采取多種形式和途徑,主動配合金融機構(gòu)特別是國有商業(yè)銀行,以獲取金融機構(gòu)對其貸款支持。

對政府而言,僅靠財政收入的增加來加大經(jīng)濟建設(shè)的各項投入是十分有限的,而發(fā)行國債可以緩解政府壓力,大力發(fā)行國債,吸收民間資本和外資進入。相對于國債融資、銀行貸款和股票市場融資方式,企業(yè)債券的融資方式更主動、融資成本更低。

對于政府支持和希望大力發(fā)展的行業(yè)以及發(fā)展前景良好的行業(yè),鼓勵和幫助這些行業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,這些企業(yè)良好的發(fā)展前景將為企業(yè)債券的發(fā)行和償還提供優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績支持。因此這些企業(yè)債券融資具有巨大潛力,這為該行業(yè)的發(fā)展提供了十分難得的融資機會。

(二)以人為本,構(gòu)建和諧投融資環(huán)境

對于我國的發(fā)展來說,改善投融資環(huán)境是手段,不是目的。我們不是單純?yōu)榱宋赓Y而改善投融資環(huán)境,而應(yīng)本著“以人為本”的理念,突出改善投融資環(huán)境要使全體人民受益,尤其要使貧困人口優(yōu)先受益。因此,政府改善投融資環(huán)境的政策也應(yīng)該同減貧政策結(jié)合起來,切實改善貧困人口的生活質(zhì)量。加強貧困人口的教育和培訓。我國當前教育體制之下,低收入的農(nóng)村人口反而要支付較高的教育費用,相比之下,具有較強支付能力的城市人口實際支付的教育費用還要低一些。要扭轉(zhuǎn)這種狀況,一是要加大政府向農(nóng)村的轉(zhuǎn)移支付,糾正不公平的財政分配取向;二是要發(fā)揮市場的資源調(diào)動效應(yīng),吸引社會資源投融資教育和人力資本開發(fā)。要針對就業(yè)崗位的需求加強對貧困人口的教育和培訓,消除限制、取消農(nóng)村人口進入城市就業(yè)的各種限制和歧視,為貧困人口就業(yè)提供信息、勞動保護等方面的服務(wù)。

(三)加大對農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)投資力度,縮小城鄉(xiāng)差距

加強農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是強化農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)的緊迫任務(wù)。必須切實加大投入力度,加快建設(shè)步伐,努力提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力,盡快改變農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施長期薄弱的局面。大力發(fā)展節(jié)水灌溉、加快推進農(nóng)業(yè)機械化、繼續(xù)加強生態(tài)建設(shè)。深入實施天然林保護、退耕還林等重點生態(tài)工程。建立健全森林、草原和水土保持生態(tài)效益補償制度,多渠道籌集補償資金,增強生態(tài)功能。繼續(xù)推進山區(qū)綜合開發(fā),促進林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。縮小城鄉(xiāng)差距。

(四)加大對服務(wù)業(yè)的投資力度,加快服務(wù)業(yè)發(fā)展

借鑒印度服務(wù)業(yè)主導的發(fā)展戰(zhàn)略模式,加快服務(wù)業(yè),尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展。服務(wù)業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分,服務(wù)業(yè)的發(fā)展水平是衡量現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)達程度的重要標志。我國正處于全面建設(shè)小康社會和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場化、國際化加速發(fā)展時期,已初步具備支撐經(jīng)濟又好又快發(fā)展的諸多條件。加快發(fā)展服務(wù)業(yè),提高服務(wù)業(yè)在三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的比重,盡快使服務(wù)業(yè)成為國民經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè),是推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的必由之路。大力發(fā)展面向生產(chǎn)的服務(wù)業(yè),促進現(xiàn)代制造業(yè)與服務(wù)業(yè)有機融合、互動發(fā)展。加快有關(guān)服務(wù)貿(mào)易的法律法規(guī)的建設(shè),進一步完善服務(wù)貿(mào)易的經(jīng)營環(huán)境,加大對服務(wù)貿(mào)易的宏觀政策支持力度,推動服務(wù)快速發(fā)展。