曹 翔

摘要:全文具體闡述了風險投資的項目風險管理的相關概念、風險投資項目的風險分析、其管理的現(xiàn)狀以及應對策略等內容,旨在探尋我國風險管理體系的完善。

關鍵詞:風險投資風險管理風險投資體系

風險投資是指將資金投向于具有巨大增長潛力但同時在技術、市場等各方面存在巨大失敗風險的高新技術產業(yè)以促進金融、產業(yè)、科研相結合的一種投融資行為。風險管理是通過對風險的識別、衡量和控制,以最少的成本將風險導致的各種不利后果減少到最低限度的科學管理方法。

一、風險投資項目的風險分析

(一)技術風險

高新技術的成功開發(fā),會給投資者滿意的回報,然而,由于種種不確定的因素使開發(fā)受阻或選擇了不成熟的技術,也會導致風險投資的失敗。由于生產工藝不完善,配套技術欠缺或原材料供應跟不上,難以形成現(xiàn)實的生產線;由于企業(yè)的生產實施能力受到限制,難以上規(guī)模、上檔次進行批量生產;由于選用的高新技術可能對生態(tài)環(huán)境造成不利影響或與國家的現(xiàn)行政策相抵觸等等,都會使投入的風險資本處于風口浪尖。

(二)市場風險

風險投資企業(yè)的產品一般是新穎的。產品推出后,客戶對其功用性能缺乏了解和認識,往往持觀望態(tài)度,有的甚至做出錯誤的判斷,直接影響了市場對新產品的接受和市場容量;從產品的推出到誘導出需求有一時滯,有的產品時滯還比較長,過長的時滯將影響企業(yè)資金的正常周轉,降低資金的利用水平,甚至導致企業(yè)的生產經營難以為繼。

(三)管理風險

風險投資者應該有強烈的風險意識、創(chuàng)新意識,如果盲目投資,盲目擴張,投資風險無疑將大大增加。風險投資企業(yè)在生產經營過程中,若過于追求短期效益,忽視管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、售后服務創(chuàng)新以及企業(yè)文化平臺在更高層次上的構筑等,也會大大增加風險投資風險;由于企業(yè)組織的調整、創(chuàng)新滯后,造成高素質人才流失,企業(yè)的技術開發(fā)、內控管理、市場營銷受到很大影響的事例時有發(fā)生;政治政策因素、自然因素、行業(yè)因素及世界經濟狀況因素等,都會給風險投資帶來或大或小的風險。

二、目前我國風險投資項目風險管理存在的問題

(一)缺乏風險投資的操作經驗

中國的風險投資公司在投資項目時,都不同程度地出現(xiàn)了在項目盡職調查階段對很多風險估計不足,一般較少使用相關的定量分析方法,而且對估計到的風險處理和控制辦法并不得當,從而在一定程度上造成了在投資前對風險的規(guī)避不力。另外,由于經驗不足,在投資協(xié)議的擬定中,往往沒有充分考慮到控制投資風險的需要,存在諸多不完善的地方。

(二)產品結構單一造成風險企業(yè)市場適應能力差

中國很多高風險項目的產品結構及業(yè)務單一,市場適應能力差,當相關市場變化或者競爭激烈時,收入就受很大影響。還有一些項目由于產品定位超前,原來定位的市場成長緩慢,而企業(yè)沒有其他替代產品和收入來源,只能空等相關市場的發(fā)展,導致財務狀況惡化,形成風險。產品結構單一、企業(yè)缺乏長遠規(guī)劃能力是目前中國風險投資項目的主要風險之一。

三、如何建立有效的風險投資項目風險管理體系

風險時刻伴隨著風險投資,如何控制和化解風險投資的風險,這是風險管理要解決的首要和核心問題。風險管理的出發(fā)點和歸宿,都是企圖運用系統(tǒng)的,綜合的現(xiàn)代科學管理方法,有效地擴大投資活動的有利因素,控制和抑制不利因素,達到以最小的成本,安全,可靠地實現(xiàn)風險投資利益的最大化。因此要搞好風險投資,應著重抓好以下幾方面:

(一)風險調查、分析與評估

實施風險投資前,必須深入調查,認真分析,科學評估各種潛在的風險因素及可能發(fā)生的概率。提高對風險存在的客觀性和不確定性的認識,掌握風險投資管理的主動權。調查、分析、評估的主要內容包括:項目技術的先進性和可行性,評估因技術開發(fā),應用或投資于不成熟技術的風險;市場狀況與需求預測,評估市場容量,市場競爭,市場發(fā)展變化趨勢的風險;風險投資在企業(yè)生產經營實施能力,評估因不能規(guī)模化批量生產和營銷渠道不通暢的風險;企業(yè)管理團隊狀況,評估團隊的整體素質,創(chuàng)新觀念以及個別領導人的道德風險;企業(yè)的財務狀況,評估企業(yè)財務引發(fā)的投資風險;政策法規(guī)環(huán)境,評估政策法規(guī)風險;退出機制與渠道,評估風險投資被卷入常規(guī)業(yè)務的風險。

(二)風險投資決策

風險投資決策過程與一般的項目投資決策過程類似,即在調查、分析、評估各個項目的基礎上,再進一步圍繞“市場,技術,財務”進行綜合分析、評估,提出若干個可行性方案,然后根據(jù)決策目標、方案可行性和方案最滿意這三者的統(tǒng)一,科學、民主的擇定投資方案。風險投資也有不同于一般項目投資的地方,一是既然是風險投資,就要敢于冒險,敢于創(chuàng)新,敢于標新立異,敢于運用先進的知識、理念擺脫習慣性思維的束縛,提出別人不敢提的新見解、新設想、新方案,慮遠利、謀大局、出奇制勝;二是風險投資有個“退出”問題,因此,決策時除應定性、定量地確定是否值得投資,何時投資,分幾期投資,每期投入多少外,還應擬定退出的時間表,即何時可收回投資,何時退出,分幾批退出等,做到心中有數(shù),把握投資主動權。三是高新技術有風險大,收益高,成長快、變數(shù)多的特點,投資方案確定后,要下定決心,只爭朝夕,果斷行動,把握好機會,才能獲得勝利。

(三)建立和完善風險投資管理體系

風險因素不但錯綜復雜,而且因時、因地、因人、因事、因市場競爭而不斷變化,不易被覺察,不易被識別,不易被把握。為了控制風險,投資者應認真履行投資原則,并與企業(yè)一道,同心協(xié)力,共同建立和完善風險投資管理體系。企業(yè)管理水平的高低直接影響風險投資的成敗,風險投資企業(yè)除遵循現(xiàn)代管理思想管理制度外,還應在以下三方面加大力度:(1)增強企業(yè)的創(chuàng)新意識和能力。創(chuàng)新精神是高科技企業(yè)的核心動力,世界先進企業(yè)的成功經驗告訴我們,欲在激烈的市場競爭中爭得一席之地,企業(yè)領導、團隊創(chuàng)新意識的培養(yǎng)和發(fā)揮是非常重要的,只有不斷創(chuàng)新,不斷開發(fā)適銷對路的新產品,才能有效地規(guī)避風險,實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,中國的海爾,美國的微軟就是很好的例證。企業(yè)創(chuàng)新意識和培養(yǎng)著重在四個方面,即技術上的發(fā)明與改善;把創(chuàng)新技術及時轉化為生產力;產品的銷售和售后服務創(chuàng)新;企業(yè)管理制度上的創(chuàng)新以及在更高層次上對企業(yè)文化平臺的構筑。(2)構建高效的組織架構企業(yè)的組織架構與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相適應是企業(yè)高成長的組織保證,高新技術企業(yè)發(fā)展快,擴張能力強,這就要求企業(yè)的組織架構富于彈性、敏感性和適應性,以滿足企業(yè)快速成長的需要。(3)建立講求實效的激勵機制。市場競爭說到底是人才的競爭,是智慧、膽識、謀略以及應變能力的比拼,要激發(fā)團隊成員的積極性、創(chuàng)造性和潛能,需要建立講求實效的激勵機制,重獎敢于承擔風險,善于開動腦筋為企業(yè)發(fā)展作出重大貢獻,立下汗馬功勞的員工。風險投資管理人員與企業(yè)員工應積極捕捉新機遇,把握新機遇,揚長避短,發(fā)展和壯大自己,獲取先機之利?！?/p>

參考文獻:

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