史蒂芬.羅奇

在漢語中，“危機(jī)”一詞包括“危險(xiǎn)”和“機(jī)遇”雙重概念。近年來，這個(gè)象征性的含義更是具有特別重要的意義。事實(shí)上，現(xiàn)代中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)大國(guó)的崛起，源于中國(guó)在逆境中的關(guān)鍵時(shí)刻有所作為的意愿。在1997年～1998年的亞洲金融危機(jī)中，它正是這樣做的——那次危機(jī)是中國(guó)崛起成為主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。現(xiàn)在的情況也可能同樣如此。

這里有一個(gè)重大的問題：和前幾次危機(jī)不同的是，現(xiàn)在中國(guó)并不一定真正認(rèn)識(shí)到了當(dāng)前危機(jī)的嚴(yán)重性。這使它陷于—種更像是否認(rèn)的態(tài)度，因而可能難以抓住危險(xiǎn)帶來的機(jī)遇。

當(dāng)今世界正處于20世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的危機(jī)之中。從“次級(jí)”(subprime)到“無等級(jí)”(no-prime)，許多一度令人引以為豪的現(xiàn)代金融偶像紛紛被顛覆。依賴資產(chǎn)并日益—體化的世界隨即也陷入了同樣的困境。世界經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷“二戰(zhàn)”以來第一次全面收縮。一反40年來平均每年3.7％的增長(zhǎng)趨勢(shì)，2009年世界GDP 1.5％的負(fù)增長(zhǎng)著實(shí)令人震驚。對(duì)于體量達(dá)到64萬億美元的世界經(jīng)濟(jì)，這一降幅意味著3.2萬億的世界GDP損失?，F(xiàn)代全球經(jīng)濟(jì)從未遭受到如此嚴(yán)峻、如此急劇擴(kuò)大的“全球產(chǎn)出缺口”。

中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層需要加深對(duì)目前正在展開的這場(chǎng)全球沖擊的認(rèn)識(shí)，只有到那時(shí)，北京才能真正了解本次經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)于其長(zhǎng)期成功的外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的威脅。但是，一些令人擔(dān)憂的跡象表明，中國(guó)沒有真正了解這一點(diǎn)——它依然在堅(jiān)持過時(shí)的政策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，這些政策和戰(zhàn)略預(yù)先假定，全球需求將出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的快速?gòu)?fù)蘇。這使中國(guó)對(duì)危機(jī)后的世界可能具有的本質(zhì)性特征——即以美國(guó)為首的外部需求的長(zhǎng)期疲軟——準(zhǔn)備不足。中國(guó)的出口導(dǎo)向增長(zhǎng)模式瞄準(zhǔn)的，恰恰可能是全球增長(zhǎng)鏈上一個(gè)新的薄弱環(huán)節(jié)。

盡管存在以上這些令人擔(dān)憂的失衡因素，新近變得過于自信的中國(guó)已經(jīng)開始發(fā)力，為當(dāng)前的全球政策辯論定調(diào)——警告美國(guó)不要采取無節(jié)制的財(cái)政措施，以致?lián)p害中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債投資的價(jià)值，并提議對(duì)全球貨幣體系進(jìn)行重大修改。中國(guó)的觀點(diǎn)和聲音很重要，需要認(rèn)真傾聽，一個(gè)更健全、更穩(wěn)定的國(guó)際金融體系可以使全世界受益，但是，如果中國(guó)在自己國(guó)內(nèi)的失衡尚未得到解決的情況下，過于著力推動(dòng)國(guó)際政策和機(jī)構(gòu)的改造，它可能引發(fā)更多的不穩(wěn)定——甚至可能是一場(chǎng)美元危機(jī)——而這只會(huì)使當(dāng)前世界的局勢(shì)雪上加霜。這會(huì)使“危機(jī)”一詞中的“機(jī)遇”逐漸喪失，危險(xiǎn)逐漸增加。這里包含著中國(guó)作為經(jīng)濟(jì)大國(guó)的悖論。

增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型

與“二戰(zhàn)”后整個(gè)亞洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展努力相比，中國(guó)在以下這個(gè)方面是無與倫比的；它將巨大的賭注壓在了外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金研究人員的計(jì)算，自20世紀(jì)80年代經(jīng)濟(jì)起飛開始，20年來，中國(guó)在世界貿(mào)易中所占份額翻了8倍。這是亞洲其他經(jīng)濟(jì)體在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可比較階段所獲成就的兩到三倍。此外，中國(guó)在加入世界貿(mào)易組織之后，進(jìn)一步增加了這一賭注：其出口占GDP的比例，從2001年的20％增加到了2007年的36％。作為世界最大的開放型發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體——2007年進(jìn)出口總額占GDP的比例達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的65％——中國(guó)不能指望在這場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)沖擊中得到特別優(yōu)待。

事實(shí)證明。它并沒有得到優(yōu)待。隨著出口的直線下降，2008年四季度中國(guó)的GDP增長(zhǎng)同比減緩到6.8％，與2007年的13％相比，這無疑是大幅減速。重要的是，如果與三季度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相比，則2008年四季度的增幅接近于零。此外，隨著2009年初出口急劇下滑為負(fù)增長(zhǎng)——1月、2月同比下降21％，可以說外部需求的沖擊已經(jīng)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嘎然停止。

中國(guó)的政策制定者對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的這一罕見下跌做出了迅速的反應(yīng)。2008年11月，他們批準(zhǔn)了一個(gè)為期兩年的4萬億元人民幣(5850億美元)財(cái)政刺激計(jì)劃，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的支出。農(nóng)村發(fā)展、鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)以及電網(wǎng)建設(shè)支出占整個(gè)刺激計(jì)劃的47％，四川地震災(zāi)區(qū)的重建費(fèi)用占25％。中國(guó)官員喜歡稱之為“積極的財(cái)政刺激措施”，它沿用了中國(guó)對(duì)此前的兩場(chǎng)外部需求沖擊——1997年～1998年的亞洲金融危機(jī)以及200年～2001年的全球經(jīng)濟(jì)溫和衰退——的反應(yīng)方法。那兩次沖擊中，以基礎(chǔ)設(shè)施為主的財(cái)政支持填補(bǔ)了外部需求暫時(shí)下滑造成的缺口。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)時(shí)，中國(guó)以出口主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占據(jù)了最佳位置，因而得以抓住全球貿(mào)易上升帶來的機(jī)遇。

在那兩次，這一方法像魔法一樣管用。這一次，中國(guó)似乎在賭同樣的結(jié)果會(huì)再次出現(xiàn)。除了基礎(chǔ)設(shè)施支撐政策，北京這次還對(duì)紡織、鋼鐵、裝備制造、輕工業(yè)、物流等出口行業(yè)提供支持，作為最近宣布的“十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”的一部分。同時(shí)，它還通過提高出口退稅率為出口商提供支持。這些以投資和出口為主導(dǎo)的廣泛刺激政策，與此前的反周期穩(wěn)定措施有著驚人的相似之處。

相比較而言，中國(guó)政府對(duì)于國(guó)內(nèi)私人消費(fèi)的提振措施卻只是停留在口頭上——長(zhǎng)期以來，這一直是其快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)的滯后部門。政府向農(nóng)村家庭發(fā)放了消費(fèi)券，宣布了相對(duì)比較溫和的全民醫(yī)保計(jì)劃——所有這些方面在未來三年的支出總額僅為8500億元(1250億美元)。雖然這些支持消費(fèi)的措施沒有什么不對(duì)，但是在我看來，它們的規(guī)模太小，不足以扭轉(zhuǎn)中國(guó)滯后的消費(fèi)狀況。2007年，消費(fèi)占GDP的比例跌至歷史最低點(diǎn)：36％。在建立社會(huì)安全網(wǎng)絡(luò)，尤其是社會(huì)保障和養(yǎng)老金方面，中國(guó)需要采取比現(xiàn)在認(rèn)真得多的措施，惟有如此，才能降低因?yàn)閾?dān)心而進(jìn)行的過度的預(yù)防性儲(chǔ)蓄，并建立一個(gè)基礎(chǔ)更為廣泛的消費(fèi)文化。

由于未能肩負(fù)起內(nèi)部再平衡的重?fù)?dān)，中國(guó)目前正在指望通過以前一再證明行之有效的出口主導(dǎo)型增長(zhǎng)模式，走出當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境。實(shí)際上，這意味著中國(guó)不僅在其自己的以基礎(chǔ)設(shè)施為主導(dǎo)的積極財(cái)政刺激政策上，而且還在世界其他國(guó)家的政策措施的功效上，下了大賭注。

后一個(gè)預(yù)設(shè)條件，正好凸顯了這一戰(zhàn)略的最大風(fēng)險(xiǎn)。如果如我所料。美國(guó)消費(fèi)者剛剛開始一個(gè)為期數(shù)年的私人消費(fèi)收縮期，中國(guó)最后可能會(huì)對(duì)外部需求的長(zhǎng)期疲軟大失所望。正如1997年～1998年和2000年～2001年那兩次一樣，中國(guó)目前的刺激戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)在很大程度上取決于外部需求的快速?gòu)?fù)蘇。雖然這一戰(zhàn)略以前曾經(jīng)行之有效，但是在當(dāng)今這個(gè)被危機(jī)撕得四分五裂的后泡沫世界里。很有可能會(huì)出現(xiàn)完全不同的結(jié)果。

不幸的是，中國(guó)政府在評(píng)估這一可能性時(shí)過度自滿，這一點(diǎn)令我大為震驚。由于未能采取更為積極的措施，來使其業(yè)已失衡的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)恢復(fù)平衡，中國(guó)面臨著更加明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)一個(gè)歷來重視社

會(huì)不穩(wěn)定的災(zāi)難性后果的國(guó)家而言，因?yàn)樯鲜銮闆r而造成的失業(yè)率上升，可能成為一個(gè)極為頭痛的問題。

中國(guó)政府官員已經(jīng)對(duì)依賴出口的進(jìn)城務(wù)工大軍的失業(yè)率上升表示擔(dān)憂——他們承認(rèn)，最近已有2000萬失業(yè)工人返鄉(xiāng)。在外部需求迅速?gòu)?fù)蘇的前景下，這一痛苦是暫時(shí)的。但是，如果全球經(jīng)濟(jì)減速拖延得更長(zhǎng)，中國(guó)工人的壓力就會(huì)加劇——同樣，社會(huì)不安定的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)激化。

中國(guó)的底線

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)力量并不是在真空中運(yùn)行的，當(dāng)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)尤其如此，因?yàn)椴粩嘣黾拥慕?jīng)濟(jì)壓力，經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)烈的政治反應(yīng)。在這一方面，中國(guó)與其他任何國(guó)家并沒有什么不同。在陷于危機(jī)的情況下。它的政治機(jī)器聚焦的不僅包括不斷上升的失業(yè)率等國(guó)內(nèi)問題，還包括中美貿(mào)易關(guān)系等外部問題。

面對(duì)不斷升級(jí)的挑戰(zhàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口主導(dǎo)宏觀戰(zhàn)略的地緣政治范疇尤其自相矛盾。最近，中國(guó)高層官員專門指出了兩個(gè)需要特別注意的重要問題一是他們對(duì)美國(guó)國(guó)債缺乏信心，二是美元作為世界主要儲(chǔ)備貨幣的地位問題。溫家寶總理公開和明確地表態(tài)，引起了對(duì)中國(guó)所持有的龐大美元資產(chǎn)投資安全的擔(dān)憂，其中僅美國(guó)國(guó)債一項(xiàng)就高達(dá)7000億美元左右。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川加入了有關(guān)國(guó)際貨幣系統(tǒng)改革的辯論——也引起了對(duì)在這個(gè)日益全球化和失衡的世界里，以美元為基礎(chǔ)的儲(chǔ)備體系穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

中國(guó)提出這些擔(dān)憂完全是合理的。奧巴馬政府警告，未來幾年內(nèi)，美國(guó)的預(yù)算赤字將達(dá)到上萬億美元，迅速擴(kuò)大的國(guó)債規(guī)模對(duì)美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)而言，無論如何都不應(yīng)掉以輕心。由于儲(chǔ)蓄不足的美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能長(zhǎng)期保持龐大的經(jīng)常性賬戶赤字，美元進(jìn)一步大幅貶值的可能性不容忽視。若果真出現(xiàn)這樣的結(jié)果，中國(guó)所持有的龐大美元資產(chǎn)價(jià)值將受到重大影響。

但是，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層在提出這些擔(dān)憂時(shí)，仿佛它們與國(guó)內(nèi)的宏觀失衡沒有任何關(guān)系。這是中國(guó)的權(quán)力悖論的一個(gè)重要方面。正如前文所強(qiáng)調(diào)的，中國(guó)目前依然嚴(yán)重依賴外部支持下的出口主導(dǎo)型增長(zhǎng)。正如以前一樣，它將其反周期政策措施的著眼點(diǎn)放在抓住全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下一次反彈上。其貨幣政策——使人民幣依然緊盯美元的“有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制”——是這一出口主導(dǎo)增長(zhǎng)動(dòng)力的一個(gè)重要組成部分。這一貨幣體制有效地鎖定了中國(guó)的政策，這些政策要求將其龐大的外匯儲(chǔ)備不斷轉(zhuǎn)換成美國(guó)國(guó)債。如果沒有這樣一個(gè)將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成美元資產(chǎn)的循環(huán)過程，人民幣的價(jià)值將會(huì)直線上升，中國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格在全球市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)大打折扣。反過來，這也意味著中國(guó)政府也是穩(wěn)定的美元的既得利益者。

中國(guó)的底線是：除非它擺脫出口主導(dǎo)型增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的再平衡，否則基本上不可能就最近對(duì)美元和美國(guó)國(guó)債表示的擔(dān)心采取行動(dòng)。在該國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏內(nèi)需支持的當(dāng)口，將其外匯儲(chǔ)備從美國(guó)國(guó)債或其他美元資產(chǎn)中套現(xiàn)，將削弱中國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，盡管中國(guó)官方有權(quán)對(duì)以美元為中心的國(guó)際投資策略的完善性提出擔(dān)憂，但是作為一個(gè)失衡的出口主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體，它并沒有符合其最大利益的其他選擇。因此，北京有關(guān)美國(guó)國(guó)債以及美元地位的抱怨顯得空洞乏力。

美國(guó)的“王牌”

由于中國(guó)對(duì)出口的依賴是如此之深，其他國(guó)家的政策和經(jīng)濟(jì)情況顯然對(duì)該國(guó)有著重要影響。在這個(gè)意義上，遠(yuǎn)在華盛頓的政策辯論的影響絕不可輕視。在當(dāng)前的政治氣候下，對(duì)美國(guó)抨擊中國(guó)的傾向不可掉以輕心。

在2005年～2007年期間，超過45個(gè)針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易立法提案被提交到國(guó)會(huì)。好消息是沒有一個(gè)獲得通過。在很大程度上，那是因?yàn)檫@些提案是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮、失業(yè)率較低時(shí)提交的。壞消息是，目前在美國(guó)，這兩種情況都已經(jīng)改變——繁榮變成了嚴(yán)重衰退，失業(yè)率也在急劇上升。這意味著，美國(guó)工人承受的壓力正在加劇——相應(yīng)地，他們重新選舉出來的代表也承受著同樣的壓力，并需要有所行動(dòng)。

在逆境中，美國(guó)政治機(jī)器的陰暗面通常傾向于尋找替罪羊。華爾街是美國(guó)國(guó)內(nèi)的原版替罪羊，中國(guó)則很可能成為國(guó)外的靶子。華盛頓對(duì)中國(guó)窮追不放背后的“道理”，主要是基于三方面的考慮：一，美國(guó)巨大的貿(mào)易赤字是失業(yè)和實(shí)際工資壓力的根源：二，美國(guó)貿(mào)易赤字總額中，與中國(guó)的雙邊貿(mào)易赤字所占比例最大；三、中國(guó)操縱人民幣，這被視為其重商主義政策戰(zhàn)略下的故意行為。

這些論點(diǎn)其實(shí)站不住腳。首先，儲(chǔ)蓄不足的美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不是單跟中國(guó)的雙邊貿(mào)易有問題，而是與100多個(gè)貿(mào)易伙伴都存在赤字問題；其次，自從三年前中國(guó)放棄“盯住美元”匯率政策以來，人民幣對(duì)美元的匯率(實(shí)際匯率)已經(jīng)上升了20％多；再次，美國(guó)工人隊(duì)伍當(dāng)前的困境，也反映了長(zhǎng)期以來美國(guó)對(duì)人力資本以及教育改革的投資不足。不幸的是，在此痛苦和全國(guó)上下一片焦躁的時(shí)候，對(duì)美國(guó)政客而言，指責(zé)中國(guó)顯然要比對(duì)著鏡子反思自己容易得多。

這增加了甩出一張最令人擔(dān)心的“王牌”的可能性——在針對(duì)中國(guó)進(jìn)行了三年的口頭抨擊和威脅之后，美國(guó)國(guó)會(huì)最終將會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)施某種形式的貿(mào)易制裁。不幸的是，這種可能性再也不能輕易排除。畢竟，美國(guó)新任財(cái)長(zhǎng)蓋特納在他的任命聽證會(huì)上揮舞起了中國(guó)操縱貨幣匯率的大旗，但幸好他后來轉(zhuǎn)變了立場(chǎng)，沒有在4月中旬的外匯政策評(píng)審中將人民幣列為一種被操控的貨幣。盡管如此，國(guó)會(huì)還是選擇了在其最近的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中加入“購(gòu)買美國(guó)貨”的條款。在其競(jìng)選過程中。新任美國(guó)總統(tǒng)在呼吁對(duì)“北美自由貿(mào)易協(xié)定”重新進(jìn)行談判時(shí)，也反復(fù)提到了自由貿(mào)易和公平貿(mào)易的區(qū)別。

如果貿(mào)易制裁這一難以想象的事情真的發(fā)生了，而且美國(guó)政治機(jī)器根據(jù)反華情緒采取行動(dòng)，屆時(shí)中國(guó)的反應(yīng)將完全不同于上述底線戰(zhàn)略。在美國(guó)挑起對(duì)華制裁的情況下，我有理由相信，北京將會(huì)下令其外匯交易經(jīng)理抵制下一輪美國(guó)國(guó)債拍賣，從而引發(fā)一場(chǎng)全面的美元危機(jī)以及美國(guó)相關(guān)長(zhǎng)期利率的上升，這不啻是對(duì)傷痕累累的美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重大打擊，更不用說對(duì)世界其他國(guó)家了。

不錯(cuò)，對(duì)于美國(guó)國(guó)債的最大持有人中國(guó)而言，這想必也是非常痛苦和艱難的事，但中國(guó)只會(huì)把這當(dāng)作全面的經(jīng)濟(jì)攻擊，民族自尊心會(huì)壓過投資考慮。簡(jiǎn)而言之，如果華盛頓選擇發(fā)泄對(duì)中國(guó)的憤怒，我毫不懷疑北京會(huì)實(shí)施報(bào)復(fù)，拋售美元資產(chǎn)，變現(xiàn)外匯儲(chǔ)備。

出“王牌”不過是一種可能性相對(duì)較低的結(jié)果。隨著明年或更短的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)的失業(yè)率向9％～10％的區(qū)域攀升，我認(rèn)為國(guó)會(huì)在今年或2010年初通過針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易法案的可能性，在四分之一到三分之一之間。這樣的法案要想獲得通過，就必須獲得廣泛的兩黨支持，一路通過參眾兩院，并需要有足夠大的壓倒性優(yōu)勢(shì)，以防奧巴馬總統(tǒng)否決政治上對(duì)他有利的抨擊中國(guó)的熱潮

——盡管這種可能性很小。

總體而言，出“王牌”的可能性不值得過分強(qiáng)調(diào)。但是在上述情況下，其后果是如此嚴(yán)重——與20世紀(jì)30年代初《斯姆特一霍利關(guān)稅法>所犯的錯(cuò)誤是如此相似，以至于有必要特別指出。

謎題待解

中國(guó)似乎知道它的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的缺陷和潛在脆弱性。在兩年前的全國(guó)人大閉幕后，溫總理警告說中國(guó)經(jīng)濟(jì)“不穩(wěn)定、不均衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)”。這一警告并非事出無因，它是在2006年初“十一五規(guī)劃”頒布一周年之后提出的?！笆晃逡?guī)劃”的一個(gè)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式從過度依賴出口和投資，向利用私人消費(fèi)促進(jìn)增長(zhǎng)的更加均衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

雖然在過去30年間取得了非凡的成就，中國(guó)依然未能執(zhí)行它戰(zhàn)略規(guī)劃的這一重要方面。具體原因難以確定，但是我懷疑它可能就隱藏在過去也曾使世界其他國(guó)家深受其害的同一種思維模式之中——2003年到2007年中期的全球經(jīng)濟(jì)大繁榮的誘惑。在截至2007年的三年中。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的年增長(zhǎng)速度達(dá)到了令人震驚的12％。盡管溫總理的擔(dān)心完全合理，中國(guó)的宏觀政策制定者們似乎不愿意修改創(chuàng)造了如此非凡成就的配方。然而，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的減速表明，這實(shí)在是太失算了。以出口為主導(dǎo)的中國(guó)，正在為未能重視溫總理英明的先見性警告付出沉重的代價(jià)。

在過去的30年里，中國(guó)一再表示要堅(jiān)持對(duì)曾經(jīng)自閉的經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)行改革開放。這一轉(zhuǎn)型已經(jīng)收到了巨大的成效，其中最引人注目的是年均10％的累計(jì)GDP增長(zhǎng)趨勢(shì)，這使中國(guó)的人均收八自20世紀(jì)90年代初以來翻了4倍。雖然這一成就是如此地輝煌，但是它建立在日益失衡的中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上。與所有的宏觀失衡一樣，反作用的出現(xiàn)只是一個(gè)時(shí)間問題。這一點(diǎn)只要看看20世紀(jì)90年代的日本以及2009年的美國(guó)就知道了。

今天，失衡的中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨，同樣的挑戰(zhàn)。這一失衡的體系撞上眾所周知的“南墻”，只是一個(gè)時(shí)間問題，而不是會(huì)不會(huì)的問題。正如它的總理在兩年前所說的，那個(gè)在過去30年里為這個(gè)世界上人口最多的國(guó)家做出了如此杰出貢獻(xiàn)的增長(zhǎng)模式，已經(jīng)迫切需要大規(guī)模調(diào)整了。這一點(diǎn)同樣適用于亞洲其他國(guó)家——整個(gè)地區(qū)都依賴外需，并將自己的命運(yùn)與以中國(guó)為中心的出口機(jī)器捆綁在一起。但是不論是出于何種原因，北京似乎不愿意——或沒有能力——去迎接一個(gè)新的、更加平衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。

具有諷刺性的是，中國(guó)在它自己的宏觀失衡問題日益嚴(yán)重的當(dāng)口，卻在世界舞臺(tái)上表示出新的自信。它的領(lǐng)導(dǎo)無比自豪地談到，它的經(jīng)濟(jì)依然能夠?qū)崿F(xiàn)危機(jī)前8％的增長(zhǎng)目標(biāo)。他們談到中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以率先復(fù)蘇，并帶領(lǐng)亞洲乃至世界走出衰退。對(duì)于經(jīng)濟(jì)彈性的感知，使他們產(chǎn)生了新的自信，而這也造就了中國(guó)在全球貨幣改革和美國(guó)財(cái)政紀(jì)律缺失問題上異乎尋常的明確觀點(diǎn)。

中國(guó)不斷上升的自信心，以及隨之而來對(duì)全球辯論的參與，并沒有什么不對(duì)的地方。事實(shí)上，這應(yīng)當(dāng)受到鼓勵(lì)。中國(guó)以自己的努力贏得了它的國(guó)際地位。它的觀點(diǎn)是經(jīng)過深思熟慮的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真傾聽。作為一個(gè)5000年來習(xí)慣于向里看的國(guó)家，中國(guó)正以前所未有的姿態(tài)向外看。這一巨變對(duì)世界而言只有好處。但是，這正好凸顯了最大的危險(xiǎn)——中國(guó)在新發(fā)現(xiàn)的依賴外部需求的道路上走得太遠(yuǎn)，忽略了危機(jī)后世界長(zhǎng)期存在的各種嚴(yán)重缺陷。如果它不能使它業(yè)已失衡的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡，那公電國(guó)的高壓攻勢(shì)可能成為令人吃驚的曇花一現(xiàn)。