李　卓

5月8日，“2009新財富500富人榜”的榜單，掀起了又一輪關(guān)于民營鋼企的輿論熱潮。

熱潮的沸點來自于榜單中的“首富”——沈文榮。作為目前全國最大的民營鋼鐵企業(yè)沙鋼集團(tuán)有限公司(下稱“沙鋼”)的董事長，沈文榮以200億元的財富登上“頭把交椅”。

作為中國本土第一份也是唯一的一份富人排名，“新財富500富人榜”成了透視中國民營企業(yè)發(fā)展的最佳窗口。同時，作為這一排名推出7年來第一個“非上市公司首富”，沈文榮首富的晉升，也使他的財源寶地——“沙鋼”備受矚目。目前，沙鋼是江蘇省最大的企業(yè)集團(tuán)，同時也是全國最大的民營鋼鐵企業(yè)，國內(nèi)最大的電爐鋼和優(yōu)特鋼生產(chǎn)基地。

從默默無聞的地方軋鋼小廠到可以與寶鋼、鞍鋼一較高低的全國最大的民營鋼鐵集團(tuán)。是什么讓沙鋼能夠如此“野蠻成長”？洞悉沈文榮的成功寶典，除了他個人出色的領(lǐng)導(dǎo)才華以外，還有一個重要方面——即來自沙鋼連續(xù)幾年的外延式并購。

并購之道

“持續(xù)并購，不僅使其本身的上下游產(chǎn)業(yè)鏈得到豐富、擴(kuò)大了市場占有率，還大大減少了競爭對手，資源的優(yōu)化配置也得以發(fā)揮更好的作用，鐵礦石、焦炭等各方面成本都相對更低。這樣，伴隨并購的進(jìn)程，沙鋼一方面擁有了國營鋼鐵企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢，同時，他還擁有民營企業(yè)的靈活優(yōu)勢，這是沙鋼這幾年迅速成長的重要原因！”蘭格鋼鐵分析師李釗對《中國聯(lián)合商報》記者分析指出。

自2006年下半年啟動并購戰(zhàn)略以來，沙鋼接連收購了江蘇淮鋼、河南永興鋼鐵、鑫瑞特鋼和江蘇永鋼，產(chǎn)能至少增加了1000萬噸。據(jù)稱，沙鋼目前總鋼鐵產(chǎn)能達(dá)2500萬噸，超過唐鋼和鞍鋼，成為僅次于寶鋼的中國第二大鋼鐵企業(yè)。“并購聯(lián)合、資產(chǎn)重組”已經(jīng)成為沙鋼未來發(fā)展的“四大重點工程”之一。

“沙鋼收購不是為做大規(guī)模才收購，而是想‘收來管好，像淮鋼一樣?！鄙蛭臉s強(qiáng)調(diào)。2008年沙鋼并購重組最主要的工作有兩項：一是將對收購來的企業(yè)進(jìn)行改造和管理；二是進(jìn)行新的收購。根據(jù)沈文榮親自給沙鋼定下的以推進(jìn)聯(lián)合重組為主的戰(zhàn)略步驟，其基本原則是“先易后難、先近后遠(yuǎn)、先內(nèi)后外，以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為主，以關(guān)聯(lián)度大的上下游行業(yè)為輔?！?/p>

正是這種外延式的并購因素推動下，在遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重沖擊、民營企業(yè)生存環(huán)境并不理想的鋼鐵行業(yè)，沙鋼2008年度依然完成煉鐵1877萬噸、煉鋼2330萬噸、軋材2057萬噸，實現(xiàn)銷售收入1452億元、利稅148億元；粗鋼產(chǎn)量名列全球第10位。

大勢所趨

談起并購，現(xiàn)在多數(shù)的民營鋼企仍然是不甘不愿的。在《中國聯(lián)合商報》記者調(diào)查采訪的幾家民營企業(yè)中，對此基本都不太“感冒”。

“順其自然，很難說?！碧粕绞⒇斾撹F有限公司銷售副總王永強(qiáng)表示，雖然目前公司受整體市場環(huán)境需求、價格影響非常大，但對于并購，仍然沒有太大興趣。

“我們公司在產(chǎn)品、成本、銷售渠道等多方面都有自己的優(yōu)勢，更多地想自己發(fā)展壯大，而且自己做會有更大的靈活優(yōu)勢?！焙颖本礃I(yè)集團(tuán)銷售部副部長張覺靈對并購的表態(tài)同樣很不“感冒”。

“此前鋼鐵行業(yè)很多投資幾乎是‘一本萬利，發(fā)展相當(dāng)迅猛。因此，雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但國家扶持力度同樣很大，很多民營企業(yè)就寧可忍短期之痛，也不愿放棄長期利潤。”對此，李釗對《中國聯(lián)合商報》記者分析認(rèn)為。

然而，盡管如此，在目前鋼鐵企業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，民營鋼企融資難又遭遇嚴(yán)重資金鏈短缺，國家加緊淘汰落后的情況下，聯(lián)合重組仍然將是鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

“毫無疑問的是，隨著中國政府近來開始鼓勵國內(nèi)行業(yè)整合，中國很快會成為鋼鐵業(yè)境內(nèi)并購活動的領(lǐng)頭羊。”4月29日，德勤全球制造行業(yè)最新發(fā)表的一份名為《重整旗鼓：全球鋼鐵行業(yè)整合》的觀點非常鮮明。

德勤報告指出，盡管全球鋼鐵業(yè)整合態(tài)勢趨緩，但各大鋼鐵企業(yè)依舊將并購列為一項重要戰(zhàn)略。雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景是構(gòu)成影響短期并購活動的主要因素，但在未來三年，預(yù)料鋼鐵企業(yè)會再次啟動并購活動。根據(jù)報告，由于中國政府近期推動鋼鐵業(yè)的本土整合，中國將可能是國內(nèi)并購活動最蓬勃的國家。再者，六成接受德勤訪問的高管均表示，中國是他們未來三年預(yù)計會進(jìn)行收購的地點。

對于鋼鐵企業(yè)間的兼并重組，中國政府也表示了一如既往的支持。早此之前，2008年12月12日，工業(yè)和信息化部部長李毅中在例行的新聞發(fā)布會上也就已經(jīng)提出，將積極推動重點行業(yè)的企業(yè)兼并重組，鋼鐵行業(yè)列居首位。

而中國剛剛推出的鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則也已經(jīng)明確，以國有鋼鐵巨頭為并購帶頭企業(yè)，推進(jìn)集團(tuán)并購步伐。

上有政府推動，下有市場需要，兩股強(qiáng)勢合力之下，2009年鋼鐵行業(yè)或?qū)⒂瓉硪粓銮八从械募娌⒅亟M浪潮。

■觀察：重在“責(zé)”“權(quán)”“利”統(tǒng)一

2008年唐山39家民營企業(yè)重組成兩家鋼鐵集團(tuán)，生產(chǎn)能力直逼寶鋼，引起業(yè)界一陣轟動。

然而，無論專家還是企業(yè)，現(xiàn)今對此并購的評價均不甚看好。

從競爭力上講，做大企業(yè)肯定是有好處的，但像唐山這種不是完全的資本經(jīng)營企業(yè)，盡管的確有市場意識下的重組，但更多還是出于政府的行政命令，這樣形成的聯(lián)合體，更多被看成是一種松散的，而不是一個實質(zhì)性的真正緊密的聯(lián)合體。因此企業(yè)雖然做大了，聯(lián)合了，但自身承受能力仍然很差，整合效果不明顯。

而沙鋼的“野蠻成長”，一度成為民營鋼鐵業(yè)界的標(biāo)榜。他的并購效率好，很大程度上由于他責(zé)、權(quán)、利的有效統(tǒng)一。這種統(tǒng)一并非來自國家的行政命令，而是來自直接的資金收購。沙鋼至今的收購都完全采用現(xiàn)金模式，這樣，靠資本市場進(jìn)行自愿的股權(quán)并購，資本對結(jié)，對企業(yè)統(tǒng)一資金、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一產(chǎn)品、統(tǒng)一市場會有很多好處。

（李卓）