吳偉艷

20世紀70年代以來，隨著布雷頓森林體系的崩潰，金融管制的放松。利率、匯率波動性明顯增強，金融衍生產(chǎn)品市場迅速發(fā)展，國際商業(yè)銀行面臨的市場風險不斷增大。尤其是自20世紀90年代以來，世界上一些著名金融機構，如英國老牌銀行巴林銀行、日本大和銀行、德國金屬期貨公司、美國長期資本管理公司等都由于對市場風險管理不善，在金融市場的波動中遭受了巨大損失甚至倒閉。此次美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機，也為國際國內(nèi)商業(yè)銀行重視市場風險管理敲響了警鐘，商業(yè)銀行越來越意識到市場風險管理的重要性和緊迫性。目前，市場風險管理日益成為現(xiàn)代商業(yè)銀行風險管理中最核心的環(huán)節(jié)之一。

一、商業(yè)銀行市場風險的種類

一般認為，風險就是一種不確定性。風險具有客觀性、不確定性、可預測性、不利性以及和收益的對稱性。

銀行面臨的市場風險，是指因未來市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務發(fā)生損失的風險。市場風險進而存在于銀行的交易和非交易業(yè)務中。

一般而言，引起市場風險的因素很多，包括政治、經(jīng)濟、意外事件等，這些因素反映在市場上，就造成了市場在很短時間內(nèi)的急劇波動，因此，市場風險與信用風險或操作風險等相比，往往更加復雜，更加隱蔽和突然，危害程度相當大，會引致系統(tǒng)性風險導致銀行倒閉。商業(yè)銀行市場風險有以下幾類：

1，按賬戶類別劃分：市場風險存在于銀行的交易和銀行賬戶中。交易賬戶主要包括因交易目的或是為規(guī)避交易賬戶其他項目風險而持有的可以自由交易的金融工具和商品頭寸。銀行賬戶包括除交易賬戶外的金融工具(包括銀行運用剩余資金購買金融工具所形成的投資賬戶)。

2，按風險類型劃分：市場風險可以分為利率風險、匯率風險、股票價格風險和商品價格風險四大部分，分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動所帶來的風險。由于我國目前銀行從事股票和商品業(yè)務有限，因此其市場風險主要表現(xiàn)為利率風險和匯率風險。

(1)利率風險：是指在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債的到期日或重新定價期限的不匹配給商業(yè)銀行經(jīng)營收益和凈資產(chǎn)價值帶來的潛在影響。利率風險按照來源的不同，可以分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。

(2)匯率風險：是指匯率變動特別是匯率出現(xiàn)與預測方向相反的大幅波動，而給商業(yè)銀行造成損失的可能性，匯率風險也是一種典型的市場風險。

二、目前商業(yè)銀行主要使用的市場風險管理工具

目前商業(yè)銀行在市場風險管理中運用的工具包括：

1，風險價值法：運用統(tǒng)計分析的方法測度在正常的市場條件和給定的置信水平(通常是95％或99％)下，在給定的持有期間內(nèi)，利率、匯率等市場風險因子發(fā)生變化時，某一投資組合預期可能發(fā)生的最大的損失。

風險價值通常是由銀行的市場風險內(nèi)部定量管理模型來估算。目前常用的VAR的基本計算方法有3種：方差一協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡洛法?，F(xiàn)在，風險價值已成為計量市場風險的主要指標，也是銀行采用內(nèi)部模型計算市場風險資本要求的主要依據(jù)。

2，敏感性分析：是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素(如利率、匯率、股票價格和商品價格)的變動可能會對銀行的收益或經(jīng)濟價值、財務狀況產(chǎn)生的影響。

3，久期分析：衡量利率變動對銀行經(jīng)濟價值影響的一種方法，即利率水平發(fā)生一個小幅波動，某一資產(chǎn)、負債及表外衍生工具及銀行整體經(jīng)濟價值將產(chǎn)生的百分比變動。

4，外匯敞口分析：衡量匯率變動對銀行當期收益影響的一種方法。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務中的貨幣錯配。在外匯敞口的情況下，匯率變動可能會給銀行的當期收益或經(jīng)濟價值帶來損失，從而形成匯率風險。在進行敞口分析時，銀行應當分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折成報告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。外匯敞口限額包括對單一幣種的外匯敞口限額和外匯總敞口限額。

5，限額管理：在風險定量計量的基礎上，國際商業(yè)銀行主要運用限額管理方法對市場風險進行控制。

市場風險限額主要包括交易限額、風險限額及止損限額等，并可按地區(qū)、業(yè)務經(jīng)營部門、資產(chǎn)組合、金融工具和風險類別進行分解，還可以按資產(chǎn)組合、金融工具和風險類別進行分解。

交易限額：是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額。

風險限額：是指對按照一定的計量方法所計量的市場風險設定的限額，如對內(nèi)部模型計量的風險價值設定的限額VAK等。

止損限額即允許的最大損失額。通常。當某項頭寸的累計損失達到或接近止損限額時。就必須對該頭寸進行對沖交易或?qū)⑵渥儸F(xiàn)。

6，情景分析：是一種多因素分析方法，結合設定的各種可能情景的發(fā)生概率，研究多種因素同時作用時可能產(chǎn)生的影響，分析在特定情景下的壓力損失。情景分析的實踐設計方法有兩種：歷史情景分析和假設情景分析。

7，壓力測試：是分析最不利市場情形下(在極端情況下)對銀行承擔的最大損失金額進行的模擬。銀行應當通過壓力測試來估算突發(fā)的小概率事件等極端不利情況可能對其造成的潛在損失，如利率、匯率等市場風險要素發(fā)生劇烈變動、國內(nèi)生產(chǎn)總值大幅下降、發(fā)生意外的政治和經(jīng)濟事件或者幾種情形同時發(fā)生的情況。壓力測試應當包含定性和定量分析。

8，事后檢驗(Back Testing)：是指將市場風險計量方法或模型的估算結果與實際發(fā)生的損益進行比較。以檢驗計量方法或模型的準確性、可靠性。并據(jù)此對計量方法或模型進行調(diào)整和改進的一種方法。

三、商業(yè)銀行市場風險管理背景分析

(一)國際背景

1，巴塞爾資本協(xié)議和市場風險管理

商業(yè)銀行的市場風險管理的源頭來自于巴塞爾資本協(xié)議。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》出臺，國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成，但是只強調(diào)信用風險，也就是資產(chǎn)特別是放款部分的信用風險。一直到1996年。巴塞爾委員會再提出修正案，頒布了《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》，加上了對市場風險做風險計提，還要撥備資本。因此，自1996年巴塞爾資本協(xié)議通過之后，商業(yè)銀行更加重視金融風險管理中的市場風險部分。

隨著金融自由化、全球化和金融創(chuàng)新的發(fā)展，商業(yè)銀行面臨的風險環(huán)境日益復雜。為適應復雜多變的風險狀況。1999年6月和2001年，巴塞爾委員會又先后公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿第一稿和第二稿。由此，現(xiàn)代商業(yè)銀行風險管理出現(xiàn)了顯著變化——由以前單純的信貸風險管理模式轉向信用風險、市場風險、操作風險并舉。

2004年6月正式公布的巴塞爾新資本協(xié)議，將風險的定義擴大為信用風險、市場風險和操作風險的各種因素，基本涵蓋了現(xiàn)階段銀行業(yè)經(jīng)營所面臨的風險，并力

求把資本充足率與銀行面臨的風險緊密地結合在一起。

2，西方發(fā)達國家商業(yè)銀行加強了對市場風險的監(jiān)管

市場風險的增大以及監(jiān)管要求的提高，使國際商業(yè)銀行不斷加強對市場風險的計量與控制。國際銀行業(yè)風險管控意識從上世紀90年代開始逐步提升，各種風險管控的具體措施以及風險管控的模型逐漸完善，銀行業(yè)市場風險管控能力才得到有效提升。比如巴黎銀行成立了由首席運營官或相關顧問牽頭，以風險管理部為基礎的市場風險委員會，每月召開一次會議，決定相關重大事項。在市場風險限額管理上，巴黎銀行主要采用4種方式：市場風險限額(包括風險價值限額體系、普通限額體系)；內(nèi)部VAR，模型系統(tǒng)(即MRX系統(tǒng))、壓力測試限額管理、普通限額管理等。法國興業(yè)銀行則要求負責內(nèi)控的團隊與交易員一起工作，而全球支持團隊主要負責風險確認模型、壘球匯報機制、信息系統(tǒng)管理。

(二)國內(nèi)背景

1，利率和匯率的改革步伐加快

我國早在1993年明確提出了利率市場化改革的基本設想，并先后放開了對多種利率的管制，如銀行同業(yè)拆借利率、銀行間國債市場回購和現(xiàn)券交易利率、商業(yè)銀行貸款利率上限和存款利率的下限等。同時，匯率改革也逐步推進。1994年的外匯體制改革，使我國建立起以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。從2005年7月21日起，人民幣匯率又開始實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。同時人民幣升值2.1％。利率調(diào)整的加快和匯率的持續(xù)升值使對市場風險缺乏良好管理經(jīng)驗的中國各主要商業(yè)銀行開始面對不斷增大的利率風險和市場風險。

2，與市場風險監(jiān)管相關的規(guī)章制度相繼出臺

在我國商業(yè)銀行面臨市場風險管理水平相對較弱、專業(yè)人才缺乏的現(xiàn)實情況下，銀監(jiān)會參照新巴塞爾協(xié)議的標準和要求。先后出臺了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》、《商業(yè)銀行市場風險管理指引》和《商業(yè)銀行市場風險監(jiān)管現(xiàn)場檢查手冊》等一系列與市場風險監(jiān)管相關的規(guī)章制度，充分借鑒了國際先進銀行市場風險管理的最佳實踐經(jīng)驗，提升了我國銀行業(yè)市場風險管理意識并督促商業(yè)銀行提高市場風險監(jiān)管水平。

四、目前我國商業(yè)銀行市場風險管理的現(xiàn)狀

1，對市場風險的管理和監(jiān)管起步較晚

與國際銀行業(yè)日趨成熟的市場風險管理相比，我國商業(yè)銀行在市場風險的管理和監(jiān)管方面才剛剛起步，市場風險已成為我國銀行監(jiān)管體系中最薄弱的領域之一，

2，市場風險意識普遍較低

由于我國長期以來利率和匯率沒有完全市場化，商業(yè)銀行面臨的市場風險較低，商業(yè)銀行的風險管理主要集中在信用風險控制上，對市場風險沒有足夠的重視。因而市場風險意識普遍較低，對風險管控的重視程度離風險防范的要求甚遠。

3，市場風險管理技術及計量方法等方面有較大差距

目前，國內(nèi)商業(yè)銀行對市場風險的識別、計量與控制方法、工具、系統(tǒng)滯后或缺失。不能適應市場風險管理日益復雜化的要求。大多數(shù)商業(yè)銀行對國際主流的風險價值(vAR)分析方法的運用仍處于探索階段，尚未能充分運用于市場風險管理的實踐。國外很多風險管理工具和理念至今尚未在國內(nèi)銀行業(yè)風險管理過程中發(fā)揮作用。

4，數(shù)據(jù)信息不完備

數(shù)據(jù)是市場風險管理系統(tǒng)的生命線，基礎信息的真實性和完整性是做好市場風險管理數(shù)據(jù)采集和分析的前提。我國主要商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)儲備嚴重不足，且數(shù)據(jù)缺乏規(guī)范性，數(shù)據(jù)質(zhì)量不高，有些甚至是明顯失真的或是無效的數(shù)據(jù)，往往會導致市場風險管理失敗。

5，市場風險管理體制不合理及專業(yè)人才缺乏

目前，國內(nèi)商業(yè)銀行普遍未成立專門的市場風險管理部門，一般由風險管理部門統(tǒng)一管理。涉及到資金業(yè)務與非資金業(yè)務時，風險管理部門也分散在不同的部門。并且，絕大多數(shù)銀行負責市場風險管理的負責人和工作人員缺乏工作所需的專業(yè)知識和操作經(jīng)驗，難以達到市場風險管理要求的對市場風險及時識別、量化、模型化以至有效預防的目的。

五、加強我國商業(yè)銀行市場風險管理的對策

1，樹立先進的風險管理理念，培育風險管理文化

銀行是通過經(jīng)營風險獲利的金融機構，有效管理風險是立身之本。建立風險管理理念和風險管理文化是執(zhí)行銀行風險管理制度的保證。建立風險管理文化就是要倡導和強化風險意識，樹立包括個個部門、各項業(yè)務、各種產(chǎn)品的全方位風險管理理念，推行涵蓋事前預測、事中管理、事后處理的全過程風險管理行為，引導和推進風險管理業(yè)務的發(fā)展。

2，建立全新的市場風險管理組織體系

一個獨立、高效、完善的市場風險管理組織系統(tǒng)是商業(yè)銀行市場風險管理的基礎，我國商業(yè)銀行應建立一個由董事會、市場風險管理委員會直接領導，以獨立的風險管理部門為中心，以市場風險管理的支持部門為輔助。與承擔市場風險的業(yè)務經(jīng)營部門緊密聯(lián)系的市場風險管理體系，從董事會到業(yè)務層面自上而下的每個部門都有明確的風險管理責任。近年來，大多數(shù)商業(yè)銀行，尤其是國有商業(yè)銀行如中國銀行、工商銀行等都對其風險管理組織架構和人員進行了調(diào)整和設置，力爭盡早成為與巴塞爾新資本協(xié)議全面接軌的商業(yè)銀行。

3，提升和改進市場風險管理的方法和技術

我國商業(yè)銀行應廣泛借鑒國際銀行業(yè)先進的風險管理模式和量化模型，將市場風險的定性分析與定量分析同時運用到市場風險管理中去。例如，商業(yè)銀行可以運用國際上普遍采用的VAR等方法測度市場風險；還可以開發(fā)有關市場風險管理軟件以完成業(yè)務的自動化及動態(tài)分析；并且，應當按照巴塞爾新資本協(xié)議的有關規(guī)定。積極引進和推廣全面衡量市場風險、信用風險、操作風險等風險在內(nèi)的一體化分析模型，提高風險管理效率。

4，加快市場風險管理信息系統(tǒng)建設

信息系統(tǒng)是商業(yè)銀行市場風險管理的重要組成部分，因商業(yè)銀行需要進行大量的市場風險分析、計量及監(jiān)測，要求對大量的業(yè)務數(shù)據(jù)和多種分析結果進行綜合評價及檢驗等，有效的管理信息系統(tǒng)是其順利實施的基礎和保障。所以。商業(yè)銀行必須通過完備、可靠的管理信息系統(tǒng)來支持市場風險的計量、檢驗和壓力測試，并時時監(jiān)測市場風險限額的遵守情況，提供市場風險的相關報告。

5，重視市場風險管理監(jiān)督系統(tǒng)建設

按照銀監(jiān)會關于商業(yè)銀行內(nèi)部控制的有關要求，商業(yè)銀行需要建立完善的市場風險監(jiān)察與控制體系，作為商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系的有機組成部分，即為商業(yè)銀行市場風險管理的監(jiān)督系統(tǒng)，目的在于促使商業(yè)銀行嚴格遵守相關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和內(nèi)部的制度、程序。確保市場風險管理體系的有效運行。

6，建立有效的及時報告機制

商業(yè)銀行要積極主動地參照巴塞爾新資本協(xié)議要求，建立及時有效的市場風險分析報告機制、重大市場風險應急機制、新產(chǎn)品和新業(yè)務中的市場風險管理機制，清晰有效地劃分銀行賬戶和交易賬戶，建立相應的市場風險識別、計量、監(jiān)測和控制方法。

7，加強市場風險管理專業(yè)人員的培養(yǎng)和團隊的建設

針對目前我國銀行業(yè)風險管理人員利用現(xiàn)代量化技術管理風險的能力普遍較低以及專業(yè)人員匱乏的現(xiàn)象，各商業(yè)銀行應加大對風險管理人才的選拔和培養(yǎng)力度。建立一支高效、精干的風險管理團隊，這是提高商業(yè)銀行風險管理水平的有效保障。風險管理專業(yè)人員必須有豐富的銀行從業(yè)經(jīng)驗。掌握經(jīng)濟學、管理學、統(tǒng)計學、金融工程等多門學科的基本知識，在實際風險識別、計量、分析、管理工作中能熟練應用金融風險的度量模型。