摘要：企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，投資項(xiàng)目若不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)決策正確、管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。本文論述了籌資該企業(yè)帶來的利益和風(fēng)險(xiǎn)，提出預(yù)防和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè)籌資 籌資防范與控制

0 引言

籌資對(duì)于一個(gè)企業(yè)是至關(guān)重要的，是企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)的起點(diǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給公司的所有者帶來收益上的好處，對(duì)于企業(yè)的所有者來說，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)是明顯的：負(fù)債經(jīng)營(yíng)能有效地降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本；負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給所有者帶來“杠桿效應(yīng)”；負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益；負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)控制權(quán)的保持。但是籌資必然伴隨著各種各樣不同層次的風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債籌資引起、且僅由主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施。下面我們即有針對(duì)性地來討論對(duì)這種籌資的優(yōu)點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。

1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的總體防范與控制

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)手段之一，運(yùn)用得當(dāng)會(huì)給企業(yè)帶來收益，成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有力杠桿。所以，首先針對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行分析。但是，負(fù)債籌資如果運(yùn)用不當(dāng)，則會(huì)使企業(yè)陷入困境，甚至?xí)⑵髽I(yè)推到破產(chǎn)的境地。因此，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有充分的認(rèn)識(shí)，必須采取防范負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的措施。

1.1 要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí)，企業(yè)毫無準(zhǔn)備，一籌莫展，必然會(huì)遭致大敗。因此，必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即正確承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)估測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)。首先要明確風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，要勇于承擔(dān)和面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，并采取有效措施降低和防范風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃。根據(jù)企業(yè)一定資產(chǎn)數(shù)額，按照需要與可能安排適量的負(fù)債。同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。如果舉債不當(dāng)，經(jīng)營(yíng)不善，到了債務(wù)償還日無法償還，就會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)。因此，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)加速發(fā)展，就必須從加強(qiáng)管理、加速資金周轉(zhuǎn)上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，降低應(yīng)收賬款，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。

1.3 針對(duì)由利率變動(dòng)帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況，根據(jù)利率走勢(shì)，把握其發(fā)展趨勢(shì)，并據(jù)此做出相應(yīng)的籌資安排。在利率處于高水平時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資或只籌急需的短期資金。在利率處于由高向低的過渡時(shí)期，也應(yīng)盡量少籌資，不得不籌的資金應(yīng)采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。在利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利。在利率處于由低向高的過渡時(shí)期，應(yīng)積極籌集長(zhǎng)期資金，并盡量采用固定利率的計(jì)息方式，降低負(fù)債利息率。

2 籌資風(fēng)險(xiǎn)的階段性控制

2.1 事前控制 首先，應(yīng)做好企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃，作好各種預(yù)算工作。在對(duì)外部資金的選擇上應(yīng)從具體的投資項(xiàng)目出發(fā)，運(yùn)用銷售增長(zhǎng)百分比法確定外部籌資需求?？梢詮囊酝慕?jīng)驗(yàn)出發(fā)，確定外部資金需求規(guī)模；也可以進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，使各項(xiàng)數(shù)據(jù)直觀準(zhǔn)確，量化資金數(shù)額，由于這種方法比較復(fù)雜，需要有較高的分析技能，因而，應(yīng)在籌資決策存在許多不確定因素的情況下運(yùn)用。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)于防范和規(guī)避企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。企業(yè)根據(jù)短期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和中長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，預(yù)測(cè)出自己對(duì)資金的需求，提前做好財(cái)務(wù)預(yù)算工作，安排企業(yè)的融資計(jì)劃，估計(jì)可能籌集的資金量。

2.2 事中控制 在風(fēng)險(xiǎn)的事中控制中應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)使用資金的責(zé)任感，只有這樣才能從根本上降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，這是徹底擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)的關(guān)鍵。我國(guó)大部分企業(yè)長(zhǎng)期以來缺乏資金使用效率的意識(shí)，缺少資金靠借貸，資金投入較少考慮投資回報(bào)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及投資回收期的長(zhǎng)短，以至于企業(yè)越借越多，自身造血功能越來越差。因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資金使用意識(shí)，把資金管理作為重點(diǎn)，確保投資效益，實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減少企業(yè)收不抵支的可能性和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。要加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資金的動(dòng)態(tài)管理，主要包括：

2.2.1 保持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備，確保企業(yè)的正常支付和意外所需?，F(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，現(xiàn)金持有量過少而無法保證企業(yè)的正常支出，企業(yè)就會(huì)因資金短缺發(fā)生籌資風(fēng)險(xiǎn)；反之，企業(yè)持有的現(xiàn)金越多，企業(yè)的支付能力就越強(qiáng)。但是現(xiàn)金是收益能力和增值能力較低的資產(chǎn)，如果企業(yè)持有過多的現(xiàn)金，必然失去了用這部分現(xiàn)金投資的機(jī)會(huì)，造成資金的機(jī)會(huì)成本過大，從而降低企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力和資產(chǎn)利潤(rùn)率。因此，企業(yè)必須合理預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的現(xiàn)金需求和支付情況，確定合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

2.2.2 加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率。存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)，如果存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中比重過大，就會(huì)使速動(dòng)比率很低，從而影響企業(yè)的短期變現(xiàn)能力，因此要通過完善企業(yè)的內(nèi)部控制和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程，使企業(yè)存貨保持在一個(gè)合理的水平上。

2.2.3 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，加快貨幣資金回籠。應(yīng)收賬款是被債務(wù)人無償占用的企業(yè)資產(chǎn)。不能及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和使用效率，還可能造成企業(yè)資產(chǎn)無法收回而形成壞賬損失。因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，通過建立穩(wěn)定的信用政策、確定客戶的資信等級(jí)、評(píng)估企業(yè)的償債能力、確定合理的應(yīng)收賬款比例、建立銷售責(zé)任制等措施，積極組織催收，減少在應(yīng)收賬款方面的資金占用，加快貨幣資金回籠。

2.3 事后控制 事后控制主要在于對(duì)本次籌資過程的分析上，企業(yè)籌集資金的目的是為了投資的需要，而投資又是為了獲得利潤(rùn)。在一個(gè)整體的過程結(jié)束后，企業(yè)必然要對(duì)本次籌資運(yùn)作的全過程進(jìn)行系統(tǒng)全面的分析。主要是分析企業(yè)各種資金的使用效率和各種財(cái)務(wù)比率，重點(diǎn)應(yīng)放在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析上。從一般意義上講，回顧過去，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，是為了指導(dǎo)今后的工作，企業(yè)的籌資活動(dòng)也不例外。

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