對(duì)于正在接受輸血和重組的通用來講，若保留悍馬無疑等于留下了一臺(tái)吞錢的老虎機(jī)，不符合通用謀求瘦身、輕裝上陣的求生戰(zhàn)略。而對(duì)于悍馬來講，由專注于細(xì)分市場(chǎng)的專業(yè)公司運(yùn)營(yíng)，也更有利于其適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展需求

2009年6月3日，美國(guó)通用汽車和四川騰中重工分別在其網(wǎng)站發(fā)布高端越野車品牌悍馬將加入四川騰中重工公司的公告。截至本文發(fā)稿，騰中與通用洽談收購(gòu)悍馬只是簽署了一個(gè)諒解備忘錄，具體金額、收購(gòu)方式等關(guān)鍵問題不得而知，引發(fā)了收購(gòu)價(jià)格為1億美金、3億美金、5億美金，甚至10億多美金等不同的猜測(cè)。

一方是大名赫赫的國(guó)際高端越野車品牌，一方則是聞所未聞的中國(guó)四川民企騰中重工，“小吃大”、“無名吞知名”使此次收購(gòu)頗具傳奇色彩。騰中的收購(gòu)資金從何而來？能否駕馭悍馬這匹烈馬？騰中洽購(gòu)悍馬一時(shí)間引發(fā)了各界近乎一致的質(zhì)疑和批評(píng)，商業(yè)行為被炒作成了地道的公共事件。

騰中乃何方神圣？

不是國(guó)有大型汽車集團(tuán)，甚至不擁有汽車制造業(yè)務(wù)，騰中此次出手悍馬幾乎打了媒體一個(gè)措手不及。騰中究竟為何神圣？有多大的實(shí)力促使其擲至少1億美金收購(gòu)悍馬這塊“燙手山芋”？

公開資料顯示，四川騰中重工機(jī)械有限公司原名四川騰中機(jī)械設(shè)備制造公司，注冊(cè)成立于2005年1月，是總部位于四川成都的一家涉足特種車輛、道橋構(gòu)件、建筑機(jī)械、新能源、石化設(shè)備產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代重工企業(yè)。

騰中重工是靠并購(gòu)發(fā)展起來的企業(yè)，先后收購(gòu)四川長(zhǎng)電電力公司、廣元建筑機(jī)械集團(tuán)、新津筑路機(jī)械廠以及甘肅蘭通機(jī)械廠，使其成為了擁有40余年生產(chǎn)建筑工程機(jī)械歷史的機(jī)械制造企業(yè)，騰中旗下的利州牌混凝土攪拌機(jī)系列產(chǎn)品是四川名牌產(chǎn)品。從公開資料看，騰中沒有制造汽車的經(jīng)驗(yàn)，也不在國(guó)家發(fā)改委整車制造目錄里。

目前，騰中的控股股東是鐘勝男——一名出生于1977年的自貢女子，其持有騰中的股權(quán)達(dá)到99.3%。鐘勝男與騰中原控股股東華通的實(shí)際控制人李炎關(guān)系非凡。6月9日，旭光資源發(fā)布公告，公司主席、非執(zhí)行董事兼控股股東李炎可能與四川騰中重工有聯(lián)系，李炎可能會(huì)以其個(gè)人身份聯(lián)合騰中重工參與對(duì)悍馬的收購(gòu)。

諸多跡象表明，騰中目前是一個(gè)由多個(gè)私人投資者投資的一家機(jī)械企業(yè)。作為一家特種車及機(jī)械制造企業(yè)，騰中似乎希望通過收購(gòu)悍馬的手段達(dá)到向汽車行業(yè)延伸的目的。

由于騰中是一家非上市的民營(yíng)企業(yè)，透明度較低，這使得外界對(duì)這次收購(gòu)有霧里看花之感。

通用棄悍馬

悍馬，作為全球著名的豪華越野車品牌，通用為何毅然選擇出售而非保留？悍馬究竟是匹什么馬？

悍馬的前身是AMG（美國(guó)汽車公司）創(chuàng)始人烏特于1903年成立的越野汽車部。經(jīng)過70余年的發(fā)展，到1979年，為配合美國(guó)陸軍的需要，AMG研發(fā)美國(guó)陸軍軍隊(duì)的專用車車輛HMMWV替代舊式車輛。1980年7月，悍馬正式投產(chǎn)。1991年的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)中HMMWV在戰(zhàn)場(chǎng)上占盡了風(fēng)頭，隨后于1992年，民用悍馬開始銷售，其正式名字為HUMMER。

悍馬民用車的推出迅速受到了越野和軍事愛好者的喜愛，成為國(guó)際豪華越野的頂級(jí)品牌，并不斷升級(jí)換代。然而，隨著國(guó)際油價(jià)的不斷走高，悍馬的銷售量不斷下滑，其中H1被迫于2006年6月停產(chǎn)。2008年6月3日，通用汽車宣布悍馬品牌接受戰(zhàn)略評(píng)審，或?qū)⒊鍪邸?/p>

由于目前的悍馬車身過重，耗油量較大，在汽車界被冠以“油老虎”之稱。全球進(jìn)入高油價(jià)時(shí)代以來，悍馬成為一個(gè)地道的窄市場(chǎng)品牌，以今年前四個(gè)月的銷量看，悍馬共出售了4019輛，與去年同期相比下降了67%。

2009年6月1日，手握10多個(gè)品牌的通用汽車無奈向美國(guó)破產(chǎn)法院提交了破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)，并通過成立“新通用”持有雪佛蘭、GMC、凱迪拉克和別克等四大品牌的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對(duì)“老通用”的其他品牌，如薩博、龐蒂亞克、歐寶、土星和悍馬等，實(shí)行要么關(guān)閉、要么出售的方式以謀求鳳凰涅槃。

“新通用”為何義無反顧地出售悍馬等品牌，而保留雪佛蘭等四大品牌？作為擁有十多個(gè)品牌的龐然大物和在汽車制造與汽車金融兩棲作業(yè)的“舊通用”，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)下，對(duì)其進(jìn)行瘦身已經(jīng)在所難免。

相對(duì)于雪佛蘭等品牌，豪華越野車悍馬是一個(gè)客戶面較窄的品牌。自2005年以來，隨著原油價(jià)格持續(xù)走高，悍馬的銷售量越來越少，通用被迫于2006年6月停產(chǎn)悍馬H1系列。對(duì)于正在接受輸血和重組的通用來講，若保留悍馬無疑等于留下了一臺(tái)吞錢的老虎機(jī)，不符合通用謀求瘦身、輕裝上陣的求生戰(zhàn)略。而對(duì)于悍馬來講，由專注于細(xì)分市場(chǎng)的專業(yè)公司運(yùn)營(yíng)，也更有利于其適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展需求。

目前擁有雪佛蘭等四大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和品牌、且肩負(fù)170億美元債務(wù)的“新通用”，相對(duì)于“老通用”已經(jīng)可以說是身輕如燕，即使與歐洲和日本汽車集團(tuán)相比，新通用在一定程度上擁有了令人羨慕的優(yōu)勢(shì)。

否定有理？

自2008年通用、福特等國(guó)際汽車巨頭推出旗下汽車品牌的出售計(jì)劃后，中國(guó)企業(yè)紛紛摩拳擦掌、躍躍欲試。對(duì)于歐寶，北汽對(duì)情有獨(dú)鐘；對(duì)于沃爾沃，吉利、奇瑞和北汽爭(zhēng)相競(jìng)購(gòu)；最能吸引人眼球的當(dāng)屬騰中恰購(gòu)悍馬。

目前，四川騰中收購(gòu)悍馬遭遇了社會(huì)各界壓倒性的反對(duì)和質(zhì)疑，騰中“馴不服”悍馬成為了輿論的基調(diào)。如騰中收購(gòu)悍馬是買垃圾，背后有華爾街投行，涉嫌洗錢，傳言發(fā)改委否決……國(guó)內(nèi)媒體和汽車業(yè)內(nèi)人士當(dāng)起了“審判員”，正所謂皇帝不急太監(jiān)急。

筆者認(rèn)為，作為民營(yíng)企業(yè)的騰中，其收購(gòu)悍馬完全是一種市場(chǎng)行為。如果騰中花的是納稅人的錢，媒體當(dāng)然有監(jiān)督的權(quán)利，但人家花的是自己的錢，即便是燒錢又有何妨？更何況我們并沒有直接的證據(jù)能說明騰中是在燒錢。騰中玩不玩得轉(zhuǎn)悍馬，這是當(dāng)事人的事情，媒體可以跟進(jìn)報(bào)道，但不應(yīng)該充當(dāng)不光彩的扼殺者。當(dāng)然，媒體可以提出其擔(dān)憂和質(zhì)疑，但也應(yīng)僅限于此。

截至發(fā)稿前，有傳言說發(fā)改委依據(jù)騰中沒有汽車制造經(jīng)驗(yàn)以及悍馬這個(gè)高耗油車型不符合中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策而否決收購(gòu)。筆者認(rèn)為，如果事實(shí)果真如此，則其理由也未免有些牽強(qiáng)。一方面，騰中沒有汽車制造經(jīng)驗(yàn)是事實(shí)，但這恰恰反映了中國(guó)汽車業(yè)存在明顯的行政準(zhǔn)入政策，是汽車業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不完全市場(chǎng)化的一個(gè)不虞現(xiàn)象，恰恰是需要改革的重要內(nèi)容之一；另一方面，盡管悍馬的高耗油是事實(shí)，但政府應(yīng)該通過提高消費(fèi)稅、增加使用成本等來限制和引導(dǎo)，如果用高耗油來否定騰中收購(gòu)悍馬，那么這是否也適用于其它高耗油的SUV，是不是任何與悍馬一樣高耗油的車型都應(yīng)當(dāng)禁止在中國(guó)生產(chǎn)和銷售？

雖然筆者也對(duì)騰中能否運(yùn)作好悍馬持懷疑態(tài)度，但這與騰中是否可以收購(gòu)悍馬是兩個(gè)不同性質(zhì)的概念。

誠(chéng)然，跨國(guó)汽車巨頭甩賣的資產(chǎn)是他們所沒能經(jīng)營(yíng)好的資產(chǎn)，但決不等同于垃圾資產(chǎn)，廣義上講是屬于錯(cuò)配的資產(chǎn)。對(duì)于缺乏國(guó)際運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)企業(yè)來講，收購(gòu)后所面臨的運(yùn)作挑戰(zhàn)相當(dāng)突出：這些資產(chǎn)和品牌的產(chǎn)業(yè)鏈根植于國(guó)外，我們無法將整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈有效地搬到國(guó)內(nèi)，而廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)又不能自由流動(dòng)到資產(chǎn)所在地，這使得中國(guó)企業(yè)一貫的低成本優(yōu)勢(shì)不一定能夠有效嫁接到所收購(gòu)的資產(chǎn)中。

對(duì)于中國(guó)企業(yè)來講，當(dāng)前的機(jī)遇不在于購(gòu)買汽車品牌和資產(chǎn)，而是如何能獲得國(guó)際汽車供應(yīng)鏈上的專業(yè)設(shè)計(jì)和零部件公司的支持。國(guó)際汽車業(yè)是一個(gè)專業(yè)化程度相當(dāng)高的行業(yè)，分工的細(xì)膩程度令人驚嘆，中國(guó)企業(yè)可以通過收購(gòu)或者各種合作模式建立起與這些專業(yè)設(shè)計(jì)和零部件公司的關(guān)系，當(dāng)前可以說是個(gè)有利的時(shí)機(jī)。

中國(guó)汽車制造商完全可以通過在底特律等地建立研發(fā)中心，招募當(dāng)?shù)貙I(yè)人才為自己服務(wù)。一方面，這可以使中國(guó)汽車業(yè)獲得寶貴的專業(yè)人才和技術(shù)，并利用發(fā)達(dá)國(guó)家完善的研發(fā)設(shè)計(jì)體系提高中國(guó)汽車業(yè)的技術(shù)水準(zhǔn)；另一方面，建立研發(fā)中心還能為美國(guó)的“汽車人”創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，這在當(dāng)前的形勢(shì)下尤其顯得寶貴，所以實(shí)施起來應(yīng)該不會(huì)有太大阻力。從這個(gè)角度上說，與其讓發(fā)達(dá)國(guó)家開放技術(shù)出口，還不如自己主動(dòng)出擊，借助發(fā)達(dá)國(guó)家完善的研發(fā)體系為自己生蛋。