【摘要】 國際金融危機(jī)日益深化，對我國經(jīng)濟(jì)的影響不容低估。本文分析國際金融危機(jī)給中國企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了相應(yīng)的對策。

【關(guān)鍵詞】 國際金融危機(jī);風(fēng)險(xiǎn);中國企業(yè);生存對策

始于2007年4月的美國次貸危機(jī)不斷擴(kuò)大蔓延，由此引發(fā)的世界金融風(fēng)暴在2008年9、10月間愈演愈烈，向世界其他主要發(fā)達(dá)國家和一些發(fā)展中國家擴(kuò)散。國際金融危機(jī)日趨復(fù)雜和嚴(yán)峻，在經(jīng)濟(jì)全球化日益加深的背景下，中國經(jīng)濟(jì)不可能做到獨(dú)善其身。我國受國際金融危機(jī)的沖擊已經(jīng)開始顯現(xiàn)。日前，全球最大玩具代工商之一——合俊集團(tuán)旗下位于東莞的兩家工廠宣布倒閉。有專家分析指出，“從影響和知名度來看，這可以說是金融危機(jī)波及中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)使企業(yè)倒閉的第一案”。金融風(fēng)暴不僅令資本市場深刻感受到寒意，它的蝴蝶翅膀已經(jīng)觸及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中國企業(yè)尤其是中小型企業(yè)要想“安然越冬”，必須從多方面采取措施積極應(yīng)對和防范。

一、國際金融危機(jī)給中國企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)

(一)惡劣的融資環(huán)境使企業(yè)的籌資管理更困難

受次貸危機(jī)影響，信貸緊縮，投資放緩，國際金融市場動蕩加劇，全球股市暴跌不斷。中國資本市場的流動性也遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)，2008年的A股市場面臨股市推出以來的最嚴(yán)峻考驗(yàn)。而國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀同樣不容樂觀，上市公司業(yè)績下滑已成定局，管理層出臺的一系列利好也依然難阻上證綜指大幅下挫，2008年10月跌幅達(dá)24.63%，創(chuàng)出1994年8月后的14年來最大單月跌幅。

金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的另一大沖擊是造成中國外匯儲備國際購買力的嚴(yán)重縮水。中國人民銀行最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至2008年9月末，國家外匯儲備余額為19 056億美元，其中不小的份額投資于美國國債和機(jī)構(gòu)債。在當(dāng)前非常不利的國際環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)本身也處于一個(gè)景氣周期下行的階段。惡劣的融資環(huán)境使中國企業(yè)尤其是中小型企業(yè)在籌資過程中舉步維艱，籌資管理更加困難。

(二)對資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的要求更高

世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前在國家行政學(xué)院為北大國際MBA學(xué)員作了題為《國際金融危機(jī)對發(fā)展中國家影響》的演講，他提醒:金融危機(jī)將使全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。經(jīng)濟(jì)衰退對高負(fù)債經(jīng)濟(jì)是一場災(zāi)難，如果企業(yè)的負(fù)債比率過高，債務(wù)融資的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)將大大超過債務(wù)融資所產(chǎn)生的節(jié)稅和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，使企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大為提高。雷曼作為華爾街最大房屋貸款持有者，杠桿比率竟高達(dá)40 倍。企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)盡可能增強(qiáng)權(quán)益資本，儲備融資能力，盡量用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流來彌補(bǔ)資本支出的缺口。

這輪全球性經(jīng)濟(jì)衰退使出口型企業(yè)生存狀況變得微妙，尤其是長期提供“來樣”、“來料”、“來件”加工服務(wù)，處于產(chǎn)業(yè)鏈低端的代工企業(yè)。由于產(chǎn)品技術(shù)含量低、附加值低，缺乏核心競爭力和免疫力，風(fēng)雨襲來，便首當(dāng)其沖。中國企業(yè)只有堅(jiān)持自主創(chuàng)新，打造自主品牌，全面提升產(chǎn)品品質(zhì)，提供增值服務(wù)，向產(chǎn)業(yè)鏈上方轉(zhuǎn)移，推動市場整體升級，才能在任何市場狀況下穩(wěn)立不敗之地。

(三)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大，生產(chǎn)成本更高

華爾街危機(jī)顯示出了金融創(chuàng)新高風(fēng)險(xiǎn)的一面:首先，創(chuàng)新產(chǎn)品本身的復(fù)雜性掩蓋了產(chǎn)品自身暗藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)不斷積累;其次，金融創(chuàng)新產(chǎn)品有轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的功能，在轉(zhuǎn)移自身非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積累。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場風(fēng)險(xiǎn)是影響所有企業(yè)、所有投資的風(fēng)險(xiǎn)，所以不能通過多元化投資分散。而監(jiān)管當(dāng)局并沒有及時(shí)意識到衍生證券所蘊(yùn)藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，也沒有及時(shí)采取行動，導(dǎo)致危機(jī)擴(kuò)大。

目前，我國中小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)的比重在90%以上，安排了80%的就業(yè)人口，產(chǎn)值占全國的55%，提供了45%的利稅。2008年以來，在國內(nèi)原材料和勞動力成本上漲、人民幣加速升值、出口退稅率下調(diào)等因素的影響下，企業(yè)生產(chǎn)成本更高，利潤大幅減少。特別是一些勞動密集型的中小型企業(yè)吸納勞動力多、就業(yè)面廣，但抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，經(jīng)營面臨較大的壓力。

(四)需求下降是企業(yè)生產(chǎn)增長的大敵

金融危機(jī)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長的最重要沖擊是外需下降。不僅美國，歐盟、日本等其他發(fā)達(dá)國家或地區(qū)對中國出口產(chǎn)品的外需普遍下降。金融危機(jī)使我國一些外向型行業(yè)，特別是出口企業(yè)受到了很大沖擊。很多規(guī)模較小的中小型出口企業(yè)還沒有從融資困境中走出來，就被拉入金融危機(jī)的沼澤地中。我國紡織、服裝等勞動密集型行業(yè)出口增速明顯放緩，長三角、珠三角地區(qū)不少外向型中小企業(yè)面臨困境。

作為一個(gè)外貿(mào)依存度高達(dá)60%的開放大國，出口的快速增長一直是拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。2007年，我國進(jìn)出口總額達(dá)到21738億美元，出口占我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為37.5%，拉動經(jīng)濟(jì)增長1.5個(gè)至2個(gè)百分點(diǎn)。外需下降，不僅關(guān)系到企業(yè)的生存、發(fā)展，更關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)增長能否繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭。

二、中國企業(yè)在國際金融危機(jī)中生存的對策

(一)完善融資制度，解決貸款難題

面對國際金融危機(jī)的蔓延和深化，中國企業(yè)尤其是中小企業(yè)要謀求生存、發(fā)展，首先須解決貸款難的問題。解決中小企業(yè)貸款難題，并不在于刻意在2007年的基礎(chǔ)上放松銀根，而是從制度建設(shè)、組織創(chuàng)新、總量傾斜、產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新等方面推動針對中小企業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營，加大信貸投放，為中小企業(yè)在非常時(shí)期發(fā)揮吸納就業(yè)和刺激內(nèi)需作用提供強(qiáng)有力的資金保障。

央行為中小企業(yè)量身定制的多元化創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出:備受關(guān)注的小額貸款公司試點(diǎn)在浙江海寧“破繭”。2008年9月28日，浙江首家小額貸款公司——海寧宏達(dá)小額貸款股份有限公司開業(yè)。生存在民間借貸和金融機(jī)構(gòu)夾縫中的小額貸款公司在一定程度上會緩解中小企業(yè)融資難的問題。中小企業(yè)短期融資券試點(diǎn)在福建海源自動化機(jī)械有限公司、橫店集團(tuán)聯(lián)誼電機(jī)有限公司等6家中小企業(yè)正式啟動。江蘇省財(cái)政近日下?lián)?6 366萬元補(bǔ)助112家中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資開展擔(dān)保業(yè)務(wù)。日前，央行有關(guān)人士表示，央行在繼續(xù)完善應(yīng)收賬款融資的相關(guān)制度環(huán)境。應(yīng)收賬款融資不僅對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、提升競爭力有利，而且使更多欠缺不動產(chǎn)類擔(dān)保物的中小企業(yè)可以獲得銀行貸款，是解決中小企業(yè)融資難的重要措施。

(二)加強(qiáng)資金管理，維持保守的資本結(jié)構(gòu)

在金融危機(jī)時(shí)期，企業(yè)要堅(jiān)持資金集中統(tǒng)一管理，加大理財(cái)力度，統(tǒng)籌安排資金，加強(qiáng)資金在使用過程中的管理和監(jiān)督。同時(shí)要提高風(fēng)險(xiǎn)意識。由于競爭激烈，目前中國企業(yè)對外出口80%以上采用放賬的形式，危機(jī)不言而喻。企業(yè)要高度警惕現(xiàn)金的流向、流量和周轉(zhuǎn)率，降低壞賬率，樹立“現(xiàn)金為王”的理念，保持資金較高的流動性，積極回收應(yīng)收賬款，盡量減少賒銷或降低賒銷期限，有效回籠資金。

保守的資本結(jié)構(gòu)權(quán)益資金比重大于債務(wù)資金。嚴(yán)峻的國際金融危機(jī)仍在不斷發(fā)展中，尚未見底，維持保守的資金結(jié)構(gòu)可以使企業(yè)更好地控制風(fēng)險(xiǎn)以及追求財(cái)務(wù)的靈活性。眾多理論尤其是華爾街風(fēng)暴已經(jīng)告訴我們，高財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)勝于資本成本降低帶來的好處。采取財(cái)務(wù)保守戰(zhàn)略可以使企業(yè)在危機(jī)中立穩(wěn)腳跟，并抓住機(jī)會穩(wěn)步前進(jìn)，避免陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

(三)增加內(nèi)需，穩(wěn)健投資

我國出口形勢嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)增速面臨放緩的壓力。在外需持續(xù)減弱的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需成為我國經(jīng)濟(jì)“保增長”的優(yōu)先路徑。中國政府近日確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長十項(xiàng)措施，落實(shí)這些措施的投資額到2010年底約需4萬億人民幣。同時(shí)對財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整，由穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

我國國土面積遼闊，基礎(chǔ)設(shè)施投資需求巨大。投資拉動依然是擴(kuò)大內(nèi)需的主要手段，此次出臺的投資拉動舉措有向民生方面傾斜的特點(diǎn)。企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，一定要遵循謹(jǐn)慎性原則，用動態(tài)分析方法認(rèn)真評估投資收益與風(fēng)險(xiǎn)。既不盲目樂觀冒險(xiǎn)投資，也要抓住機(jī)會謀求發(fā)展。全國有13億人口，國內(nèi)市場廣闊，尤其是開拓農(nóng)村市場有很大潛力。中國企業(yè)應(yīng)著力面向國內(nèi)需求開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，擴(kuò)大銷售，謹(jǐn)慎投資，以消費(fèi)和投資的更高增長來對沖凈出口的下降。

(四)另辟蹊徑，尋求新的突破口

2007年10月份以來，央行多次降息以增加資本流動性，降低用資成本。在2008年下半年兩次調(diào)高出口退稅率的基礎(chǔ)上，自2008年12月1日起，進(jìn)一步提高部分勞動密集型產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品和其他受影響較大產(chǎn)品的出口退稅率，這次調(diào)整共涉及3 770項(xiàng)產(chǎn)品，約占全部出口產(chǎn)品的27.9%。自2009年1月1日起，在全國所有地區(qū)和行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革，這將為企業(yè)減負(fù)1 200多億元。這也是我國歷史上減稅力度最大的一次單項(xiàng)稅制改革。這些重拳舉措，在立足擴(kuò)大內(nèi)需的基礎(chǔ)上，降低企業(yè)稅收成本、提高企業(yè)利潤空間，提高了企業(yè)出口競爭力，增強(qiáng)了企業(yè)抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力;有利于企業(yè)樹立信心，克服困難，促進(jìn)企業(yè)從勞動密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型，從而完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。這些舉措的意義還在于還富于民，對維持經(jīng)濟(jì)的長期、穩(wěn)定發(fā)展意義重大。

這一系列靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的出臺，有助于我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定?！吧街厮畯?fù)疑無路，柳暗花明又一村”。傳統(tǒng)的出口訂單減少，中國企業(yè)可以另辟蹊徑，積極拓展大洋洲、拉美及非洲市場，減少對歐美市場的依賴程度，尋求新的貿(mào)易合作伙伴。

次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴帶給人們更深層次的安全隱患。不僅沉重打擊了美國人的經(jīng)濟(jì)信心，也在全球范圍內(nèi)卷起了“黑雪”——寒冷而看不清未來。人們開始對西方消費(fèi)文化、社會理念以及金融監(jiān)管體系反思。這場百年一遇的國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響不容低估。此次金融海嘯波及我國成千上萬家中小企業(yè)，很多企業(yè)倒閉。我們要認(rèn)清形勢，在正視困難的同時(shí)，進(jìn)一步堅(jiān)定發(fā)展的信心。

溫家寶總理2008年9月在紐約出席聯(lián)合國會議期間說:當(dāng)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來的時(shí)候，信心比黃金和貨幣還要貴重。信心是動力之源，多一份信心就多一份戰(zhàn)勝困難的力量。只要堅(jiān)定信心，中國企業(yè)定會沖出金融危機(jī)的陰霾?！?/p>

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