[摘要]美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)先后取消了權(quán)益結(jié)合法的使用，而在我國(guó)新頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，卻出現(xiàn)了權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買法二元并存的局面。本文通過(guò)對(duì)權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買法的經(jīng)濟(jì)后果和會(huì)計(jì)后果進(jìn)行分析，來(lái)解釋我國(guó)企業(yè)合并準(zhǔn)則中二元并存的原因，同時(shí)對(duì)權(quán)益結(jié)合法未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行了深入分析。

[關(guān)鍵詞]同一控制；權(quán)益結(jié)合法；企業(yè)合并

[中圖分類號(hào)]F230 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194(2009)08-0031-02

2006年2月15日財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)—企業(yè)合并》，并于2007年1月1日起率先在上市公司執(zhí)行，對(duì)我國(guó)企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理的原則和方法作了規(guī)范。企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理一直是會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的一大難點(diǎn)，特別是同一控制下的企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理在國(guó)際上還未達(dá)成一致意見(jiàn)，而在我國(guó)新發(fā)布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，對(duì)同一控制下企業(yè)合并作了明確規(guī)定。盡管準(zhǔn)則未指明同一控制下企業(yè)合并運(yùn)用權(quán)益結(jié)合法處理，但根據(jù)準(zhǔn)則的規(guī)定可以看出，其規(guī)定的處理方法實(shí)質(zhì)上就是權(quán)益結(jié)合法。而從近幾年國(guó)際上對(duì)權(quán)益結(jié)合法運(yùn)用情況看，美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)與1999年4月發(fā)布消息：全體委員一致投票取消權(quán)益結(jié)合法，并于2001年6月頒布財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告141號(hào)《企業(yè)合并》準(zhǔn)則，明確規(guī)定廢除權(quán)益結(jié)合法，統(tǒng)一為購(gòu)買法。2004年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則3號(hào)——企業(yè)合并》中也取消了權(quán)益結(jié)合法，可見(jiàn)，購(gòu)買法已成為國(guó)際合并會(huì)計(jì)方法的發(fā)展趨勢(shì)，而在這種背景下，我國(guó)新發(fā)布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中出現(xiàn)了購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法二元并存的局面。本文試圖對(duì)我國(guó)企業(yè)合并中采用權(quán)益合并法的原因進(jìn)行分析，并就其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行深入探討。

一、權(quán)益結(jié)合法的定義和理論基礎(chǔ)

美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的第16號(hào)意見(jiàn)書對(duì)權(quán)益結(jié)合法的定義為：“權(quán)益結(jié)合法處理企業(yè)合并是將企業(yè)作為兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過(guò)交換權(quán)益證券將所有者權(quán)益結(jié)合起來(lái)。由于這種企業(yè)合并并不要各企業(yè)支出任何資源，因此不能認(rèn)為是收購(gòu)。企業(yè)合并完成后，原來(lái)的所有者權(quán)益仍繼續(xù)，會(huì)計(jì)記錄也在原有基礎(chǔ)上保持。聯(lián)合各公司的資產(chǎn)和負(fù)債等要素按它們合并之前記錄的金額記錄。被合并公司的收益包括合并發(fā)生的會(huì)計(jì)期間該實(shí)體的全部收益項(xiàng)目，此外，以前會(huì)計(jì)期間的收益也應(yīng)合并報(bào)告。”

權(quán)益結(jié)合法的理論基礎(chǔ)是股權(quán)聯(lián)合。根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，股權(quán)聯(lián)合指“參與合并的企業(yè)的股東聯(lián)合控制他們?nèi)炕驅(qū)嶋H上是全部的凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以便繼續(xù)對(duì)合并后實(shí)體分享利潤(rùn)和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。合并后實(shí)體的哪一方都不能認(rèn)定為是購(gòu)買企業(yè)?！睓?quán)益結(jié)合法所依據(jù)的假設(shè)是：所有參與合并的公司的所有者權(quán)益結(jié)合在一起，在新的會(huì)計(jì)主體中繼續(xù)保持不變。在參與合并的公司中，由于沒(méi)有任何公司被視為是由其他公司所收購(gòu)，不存在買賣關(guān)系，也無(wú)購(gòu)買價(jià)格，故不需要新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。

二、采用權(quán)益結(jié)合法與購(gòu)買法的經(jīng)濟(jì)后果分析及相關(guān)研究結(jié)論

關(guān)于企業(yè)合并的采用購(gòu)買法和權(quán)益合并法的經(jīng)濟(jì)后果國(guó)外有很多研究，但是得出的結(jié)論有很大不同，甚至有的研究得出了截然相反的結(jié)論。

1 表明采用購(gòu)買法和權(quán)益合并法具有相同經(jīng)濟(jì)后果的研究

Hong，Kaplan and Mandelker在1978年選取了1954—1964年159次大額合并(122權(quán)，37購(gòu))采用市場(chǎng)模型的研究方法，得出采用權(quán)益結(jié)合法和采用購(gòu)買法的公司在合并后并沒(méi)有產(chǎn)生非正?；貓?bào)，投資者并沒(méi)有因會(huì)計(jì)政策的差異而支付較高的股價(jià)，盡管采用權(quán)益結(jié)合法的公司報(bào)告了較高的股價(jià)。

在1990年Davis運(yùn)用相同的方法，對(duì)1971—1982年的177項(xiàng)企業(yè)合并(108權(quán)，69購(gòu))，得出了與Hong等人相似的結(jié)論。

Salomon Smith Barney(1999)通過(guò)研究股票市場(chǎng)的評(píng)價(jià)以及股票市場(chǎng)對(duì)合并交易宣告時(shí)的反應(yīng)得出結(jié)論：購(gòu)買法不會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生不利影響。

Hemang，Henning，MaghoIo(2002)以1978—1999年的495項(xiàng)合并(366權(quán)，129購(gòu))為樣本，研究結(jié)果表明：①?zèng)]有證據(jù)證明收購(gòu)方通常會(huì)為權(quán)益結(jié)合法支付額外代價(jià)；②采用購(gòu)買法的公司，其股價(jià)在合并后的平均市場(chǎng)表現(xiàn)并不遜色于采用權(quán)益結(jié)合法的公司。

2 表明采用購(gòu)買法和權(quán)益合并法具有不同經(jīng)濟(jì)后果的研究

Hollis，LaFond，o1sson(2002)，以1989—1999年的2663項(xiàng)企業(yè)合并(859權(quán)，1804購(gòu))，分析了證券市場(chǎng)對(duì)采用不同會(huì)計(jì)政策的公司股票價(jià)格的長(zhǎng)期反應(yīng)，研究表明：①采用購(gòu)買法的公司比采用權(quán)益法的公司創(chuàng)造了更多的價(jià)值(即更大的異?；貓?bào))。在非受限期，采用權(quán)益結(jié)合法的公司，其表現(xiàn)略優(yōu)于采用購(gòu)買法的公司，但沒(méi)有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的顯著性；②采用權(quán)益法的公司在受限期內(nèi)顯著地摧毀了股東價(jià)值，而在非受限期內(nèi)則增加了股東的價(jià)值，二者之間的異?；貓?bào)率具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的顯著性，每年超過(guò)11％；③采用權(quán)益結(jié)合法的公司存在根本性的代理沖突，管理層以替股東創(chuàng)造較低的價(jià)值為代價(jià)，通過(guò)采用權(quán)益結(jié)合法報(bào)告較高的盈利并從中受益。

Baneorp Piper Jaffray(1999)，以1989—1997年的8 677項(xiàng)企業(yè)合并(8203購(gòu)，占95％，主要是規(guī)模較小的非上市公司之間的合并，474權(quán)，占5％，主要是規(guī)模較大的上市公司之間的合并)為樣本，分析了購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法對(duì)EPS和股價(jià)的影響。研究表明：①購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇不僅影響了EPS，而且影響了股票價(jià)格表現(xiàn)；②在合并的12個(gè)內(nèi)，采用購(gòu)買法的公司，其EPS只增長(zhǎng)了13.6％，而采用權(quán)益結(jié)合法的公司，其EPS則增長(zhǎng)了211％，差異主要源自商譽(yù)攤銷的影響；③從股價(jià)表現(xiàn)看，采用購(gòu)買法的公司其股價(jià)低于平均市場(chǎng)表現(xiàn)(s＆P500 Index)，而采用購(gòu)買法的公司其股價(jià)則高于平均市場(chǎng)表現(xiàn)的9.1％；④取消權(quán)益結(jié)合法對(duì)整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)將不會(huì)產(chǎn)生很大影響，因?yàn)閺倪^(guò)去10年看，95％的并購(gòu)采用購(gòu)買法，但對(duì)于規(guī)模較大并購(gòu)將產(chǎn)生較大影響。

Barnes，Servaes(2002)研究了證券市場(chǎng)對(duì)即將發(fā)生重大變化的企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的反應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)：①FASB在1999年表達(dá)廢除權(quán)益結(jié)合法的第二天，在1992—1995年發(fā)生合并交易且全部采用權(quán)益結(jié)合法的65家樣本公司，其股價(jià)下跌超過(guò)3％；②FASB在2001年初宣布無(wú)須對(duì)合并商譽(yù)進(jìn)行攤銷時(shí)，市場(chǎng)對(duì)那些賬面上記錄了巨額商譽(yù)的公司股價(jià)立即作出了積極反應(yīng)，這類公司的股價(jià)上漲了2％。

3 權(quán)益合并法和購(gòu)買法的經(jīng)濟(jì)后果分析

一般來(lái)講，在合并當(dāng)年，權(quán)益結(jié)合法將被并企業(yè)整個(gè)年度的利潤(rùn)并入實(shí)施合并企業(yè)的利潤(rùn)表，而購(gòu)買法僅將合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)納入利潤(rùn)表，因而只要合并不是發(fā)生在年初，而被并企業(yè)從年初至合并日又有利潤(rùn)，合并當(dāng)年按權(quán)益結(jié)合法處理所得的利潤(rùn)數(shù)總是大于購(gòu)買法。此外，由于通貨膨脹的影響，企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)行公允價(jià)值一般大于其賬面價(jià)值，所以，實(shí)施合并的企業(yè)僅僅通過(guò)將并入資產(chǎn)按先行公允價(jià)值變現(xiàn)，便可增加合并當(dāng)年的利潤(rùn)。

在權(quán)益結(jié)合法下，所有與合并相關(guān)的成本都計(jì)入合并當(dāng)年的費(fèi)用；在購(gòu)買法下，只有間接費(fèi)用才計(jì)入當(dāng)期的期間費(fèi)用，直接費(fèi)用或者沖銷資本公積，或者增加合并成本。

對(duì)合并后年度的影響。權(quán)益結(jié)合法按原來(lái)的賬面價(jià)值記錄并入的資產(chǎn)和負(fù)債，而且不確認(rèn)商譽(yù)；購(gòu)買法則相反，要按并入資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值記賬，而且要確認(rèn)商譽(yù)。所以，在合并以后年度，按權(quán)益結(jié)合法所得的成本、費(fèi)用要較購(gòu)買法小，利潤(rùn)則要大，差額為公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差異及商譽(yù)的攤銷額。

在權(quán)益結(jié)合法下，利潤(rùn)較高，所有者權(quán)益(凈資產(chǎn))較低，所有者權(quán)益回報(bào)率較高；在購(gòu)買法下，利潤(rùn)較低，所有者權(quán)益較高，所有者權(quán)益回報(bào)率較低。如果出現(xiàn)負(fù)商譽(yù)，或公允價(jià)值低于賬面價(jià)值，則結(jié)果正好相反。

三、權(quán)益合并法和購(gòu)買法的會(huì)計(jì)后果分析

購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法是否具有經(jīng)濟(jì)后果尚無(wú)定論，但這兩種會(huì)計(jì)政策具有明顯的會(huì)計(jì)后果是不容置疑的。所謂會(huì)計(jì)后果，是指不同會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用將導(dǎo)致對(duì)外報(bào)告業(yè)績(jī)的差異并對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策的選擇產(chǎn)生影響。對(duì)于一項(xiàng)企業(yè)合并，采用購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法反映，往往導(dǎo)致對(duì)外報(bào)告的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生差異，這種差異反過(guò)來(lái)又決定著對(duì)購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的取舍。

購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的會(huì)計(jì)后果：①對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響：在物價(jià)上漲或資產(chǎn)質(zhì)量較好的情況下，采用購(gòu)買法所報(bào)告的凈資產(chǎn)通常大于權(quán)益結(jié)合法。②對(duì)利潤(rùn)表的影響：參與合并的企業(yè)業(yè)績(jī)較好、資產(chǎn)質(zhì)量較高時(shí)，采用購(gòu)買法一般會(huì)報(bào)告較低的利潤(rùn)。③對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響：采用權(quán)益結(jié)合法報(bào)告的ROE和EPS較高(AYERS在2000年選取了1992—1997年269家樣本企業(yè)，采用購(gòu)買法模擬調(diào)整，ROE下降了13％～22％，EPS下降了4％～5％)。

四、我國(guó)現(xiàn)階段允許使用權(quán)益結(jié)合法原因

目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)及國(guó)有控股企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中仍占有較大比重，在企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股絕對(duì)控股現(xiàn)象比較普遍，我國(guó)實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的企業(yè)合并大多屬于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)或中央、地方國(guó)資委所控制的企業(yè)間的合并，將統(tǒng)一控制下的企業(yè)合并納入準(zhǔn)則的適用范圍，符合中國(guó)的國(guó)情。

我國(guó)的融資和監(jiān)管環(huán)境嚴(yán)重依賴于以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和監(jiān)控體系，上市公司的融資能力、融資成本和上市資格的維護(hù)，在很大程度上取決于它們對(duì)外報(bào)告的賬面剎潤(rùn)，因此在我國(guó)特殊的融資和監(jiān)管環(huán)境下，購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇不僅具有明顯的會(huì)計(jì)后果，而且具有嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。

我國(guó)的市場(chǎng)化程度不高，目前我國(guó)上市公司股權(quán)分置改革尚未完成，上市公司的大部分股權(quán)還沒(méi)有的市價(jià)，即使部分股權(quán)已經(jīng)上市流通，其價(jià)格往往受市場(chǎng)投機(jī)因素的作用而不能反映其真正的價(jià)值。采用購(gòu)買法不可逾越的公允價(jià)值問(wèn)題短時(shí)間內(nèi)還難以解決。

從世界范圍來(lái)看，西方國(guó)家經(jīng)歷了5次兼并浪潮，每次兼并都有力地推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)的企業(yè)總體上規(guī)模偏小，國(guó)有企業(yè)及國(guó)有控股企業(yè)正處于兼并重組的攻堅(jiān)階段，難以與長(zhǎng)期通過(guò)并購(gòu)而不斷壯大的跨國(guó)公司進(jìn)行有效的競(jìng)爭(zhēng)。取締權(quán)益結(jié)合法，可能有損于我國(guó)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

五、權(quán)益結(jié)合法的未來(lái)展望

發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，權(quán)益結(jié)合法可能帶來(lái)非理性的并購(gòu)行為，因?yàn)?，?quán)益結(jié)合法畢竟能增加會(huì)計(jì)利潤(rùn)和未分配利潤(rùn)，這種短期內(nèi)提升企業(yè)業(yè)績(jī)的功效，極有可能是一些上市公司通過(guò)資本運(yùn)作將合并對(duì)象置于同一控制之下，進(jìn)行虛假重組，虛構(gòu)企業(yè)合并交易，從而造成會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真，權(quán)益結(jié)合法的潛在收益操縱問(wèn)題不可忽視。

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越融入全球經(jīng)濟(jì)，非同一控制下企業(yè)之間的合并必將越來(lái)越普遍，這種交易是在開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行的，交易的價(jià)格是雙方討價(jià)還價(jià)的結(jié)果，因此應(yīng)采用購(gòu)買法核算。我國(guó)新頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)購(gòu)買法的規(guī)范正體現(xiàn)了對(duì)國(guó)際潮流的順應(yīng)，縮小了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則之間的差異。雖然，目前在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌之際，對(duì)購(gòu)買法的實(shí)施不能一蹴而就，但從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)企業(yè)合并，統(tǒng)一實(shí)行購(gòu)買法仍然是大勢(shì)所趨。

就現(xiàn)階段而言，財(cái)政部在充分考慮我國(guó)實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，將統(tǒng)一控制下的企業(yè)合并納入企業(yè)合并準(zhǔn)則的范圍。明確規(guī)定同一控制下的企業(yè)合并應(yīng)當(dāng)以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，要求對(duì)被合并企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果予以充分披露。但為了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則更好的趨同，可以考慮對(duì)企業(yè)合并準(zhǔn)則僅涉及非同一控制下的企業(yè)合并，對(duì)同一控制下的企業(yè)合并，可以單獨(dú)發(fā)布另外的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

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