早在20世紀(jì)80年代，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克就對(duì)美國(guó)1929～1933年的大蕭條進(jìn)行了深入研究，認(rèn)為信貸過度膨脹在促成大蕭條中起到了十分重要的作用，這一觀點(diǎn)引起了學(xué)術(shù)界的普遍關(guān)注。在過去的十多年里，西方學(xué)術(shù)界的一些學(xué)者就金融部門促使經(jīng)濟(jì)周期的形成和加劇經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)進(jìn)行了一系列的研究，特別是在次貸危機(jī)發(fā)生后，這個(gè)問題更加引起了銀行監(jiān)管者的高度重視。為熨平銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響，很多監(jiān)管當(dāng)局提出了逆經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)管的思路，本文試圖對(duì)這些思路進(jìn)行系統(tǒng)梳理，并就如何提高逆周期監(jiān)管的效果提出相應(yīng)的政策建議。

經(jīng)濟(jì)周期與銀行運(yùn)行

銀行運(yùn)行的親周期特點(diǎn)

2009年，金融穩(wěn)定論壇發(fā)表了解決金融體系親周期性的報(bào)告，報(bào)告中指出，親周期性是指金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間動(dòng)態(tài)的相互作用(正向反饋機(jī)制)。簡(jiǎn)單來講，就是銀行信貸在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段擴(kuò)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步高漲;在經(jīng)濟(jì)衰退階段收縮，導(dǎo)致危機(jī)進(jìn)一步惡化。銀行的這種親周期行為會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期的形成和加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，從而最終危及到宏觀經(jīng)濟(jì)和整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。

銀行運(yùn)行親周期的原因

銀行運(yùn)行親周期的內(nèi)生性。借貸雙方信息的不對(duì)稱是導(dǎo)致銀行親周期行為的重要內(nèi)生性原因。由于借貸雙方信息不對(duì)稱，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，即使是那些沒有風(fēng)險(xiǎn)、能夠獲利的項(xiàng)目也難以獲得融資，這將會(huì)造成經(jīng)濟(jì)狀況的進(jìn)一步惡化。而在經(jīng)濟(jì)處于上行期時(shí)，銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期良好，更樂意發(fā)放貸款，對(duì)抵押品的要求也放松了，信貸評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)也有所降低，企業(yè)更容易從銀行獲得貸款，寬松的信貸環(huán)境促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

銀行運(yùn)行親周期的外生性。一是銀行資本監(jiān)管加劇銀行的親周期行為。自1999年新巴塞爾協(xié)議第一輪征求意見稿發(fā)布以來，很多學(xué)者、實(shí)務(wù)界人士以及監(jiān)管官員都對(duì)新巴塞爾協(xié)議提出了很多意見，其中最重要的問題之一就是親周期。即要求銀行在經(jīng)濟(jì)緊縮期配置更多的資本，而在經(jīng)濟(jì)上升期配置較少的資本，使經(jīng)濟(jì)緊縮期的信貸更加緊縮，而在經(jīng)濟(jì)上升期的信貸更加寬松，進(jìn)一步強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，而不是緩和平抑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。二是貸款損失撥備具有補(bǔ)充銀行資本的特性，其計(jì)提充分與否，直接影響銀行資本吸收損失的能力，進(jìn)而影響銀行的放貸行為。在經(jīng)濟(jì)高漲期，貸款違約率下降，銀行會(huì)相應(yīng)減少計(jì)提的撥備，表現(xiàn)出更高的利潤(rùn)水平，分配更多的利潤(rùn)，并進(jìn)一步提高放貸的積極性。在經(jīng)濟(jì)蕭條期，貸款違約率上升，銀行需要計(jì)提更高的撥備，財(cái)務(wù)狀況惡化，放款能力降低，使經(jīng)濟(jì)蕭條更加嚴(yán)重。三是公允價(jià)值的影響。采用公允價(jià)值的計(jì)量方法過于強(qiáng)調(diào)真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況，這嚴(yán)重加深了次貸危機(jī)的影響。面對(duì)急劇下跌的資產(chǎn)價(jià)格，需要將價(jià)格下降的影響及時(shí)反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，導(dǎo)致與抵押有關(guān)的證券資產(chǎn)巨額減值，而這反映不了這些資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值或真實(shí)價(jià)值，在某種程度上還加劇或放大了金融危機(jī)的影響。

應(yīng)對(duì)銀行親周期行為的基本思路

由于銀行的親周期行為對(duì)次貸危機(jī)帶來嚴(yán)重的影響，各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局普遍建議應(yīng)采取積極的措施，以減輕親周期行為對(duì)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

提出前瞻性的資本充足要求

根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期變化，調(diào)整最低資本要求。采用這種方法要求商業(yè)銀行在計(jì)算最低資本金要求的時(shí)候，應(yīng)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)而變化，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期增加持有資本金，從而為隨后衰退到來時(shí)的大量損失提供足夠的緩沖;相反，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期銀行應(yīng)減少持有資本金，增加貸款投放，從而刺激經(jīng)濟(jì)盡早走出低谷。這種方法可以保證銀行在經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候積累足夠的資本金，以緩沖衰退來臨時(shí)所帶來的損失，同時(shí)也可以防止經(jīng)濟(jì)過熱或經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退。

研究逆周期的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整方法。監(jiān)管部門可設(shè)計(jì)一個(gè)逆周期的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整方法，達(dá)到適當(dāng)提高經(jīng)濟(jì)上升周期的資本要求、降低經(jīng)濟(jì)下降周期的資本要求的目的。如在經(jīng)濟(jì)高漲期，如果監(jiān)管當(dāng)局發(fā)現(xiàn)銀行貸款迅速向特定高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)聚集，可以增加對(duì)特定高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，盡管資本比率要求沒有發(fā)生變化，但是計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的方法發(fā)生了變化，導(dǎo)致銀行監(jiān)管資本要求上升。

要求銀行進(jìn)行嚴(yán)格的壓力測(cè)試，評(píng)定資本的充足性。巴塞爾新資本協(xié)議強(qiáng)調(diào)壓力測(cè)試，要求采用IRB內(nèi)部評(píng)級(jí)法的銀行建立合理的壓力測(cè)試過程，包括一般性的壓力測(cè)試以及信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試。通過壓力測(cè)試，可以幫助采用IRB的銀行分析不利市場(chǎng)情形下可能發(fā)生的資產(chǎn)組合損失，從而平滑資本充足率的波動(dòng)性，緩解資本監(jiān)管的親周期效應(yīng)。

更加審慎地計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備

建立前瞻性的貸款撥備計(jì)提體系。在完整周期內(nèi)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行測(cè)度，即考慮貸款在整個(gè)貸款周期內(nèi)可能會(huì)由于出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退而導(dǎo)致未來的貸款違約增加。貸款損失撥備的計(jì)提比例應(yīng)該以貸款期內(nèi)的平均損失率為基礎(chǔ)。這樣，盡管經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期的損失率小于平均損失率，但按照平均損失率計(jì)提的超額撥備可以用來抵消經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)貸款損失的大量出現(xiàn)，減輕了貸款損失對(duì)銀行利潤(rùn)和資本的侵蝕，從而對(duì)信貸緊縮起到一定的抑制作用。

建立動(dòng)態(tài)損失撥備制度。目前在平滑撥備計(jì)提親周期性的具體實(shí)踐中，最復(fù)雜的方法就是采用動(dòng)態(tài)撥備的方法，這種方法運(yùn)用的典型國(guó)家就是西班牙。動(dòng)態(tài)撥備的基本運(yùn)作思路是要求銀行在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期多計(jì)提貸款損失撥備，以提高未來償債能力和銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí);而在經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)可少提撥備，以增加銀行的利潤(rùn)和維持資本充足率水平，同時(shí)有更多的資金用于放貸，以刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。動(dòng)態(tài)撥備是按照統(tǒng)計(jì)模型根據(jù)長(zhǎng)期預(yù)期貸款損失來提取撥備。在動(dòng)態(tài)撥備體系中，銀行除了擁有一般撥備和專項(xiàng)撥備外，還建立了統(tǒng)計(jì)撥備，總撥備就是這三種撥備之和。其中統(tǒng)計(jì)撥備是根據(jù)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)周期變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)來提取的撥備，其計(jì)量是建立在資產(chǎn)的預(yù)期損失基礎(chǔ)上的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上行期時(shí)，

一般撥備和專項(xiàng)撥備通常都是低于其長(zhǎng)期平均水平的，而統(tǒng)計(jì)撥備會(huì)增加。也就是說從當(dāng)前利潤(rùn)中為經(jīng)濟(jì)衰退期的預(yù)期損失計(jì)提了撥備，利潤(rùn)的減少會(huì)使銀行資本規(guī)模下降，從而影響到資本充足率。在不增加資本的情況下，銀行必須削減貸款，從而緩解了經(jīng)濟(jì)過熱。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，由于專項(xiàng)撥備與總貸款之比上升，則會(huì)減少統(tǒng)計(jì)撥備，因?yàn)殂y行此前已經(jīng)提取了一部分這種撥備了，這樣就會(huì)有更多的剩余資金用于放貸，緩解信貸緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的惡化作用。

配合存款保險(xiǎn)的政策組合設(shè)計(jì)應(yīng)對(duì)親周期性

有研究表明，通過建立以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)計(jì)收存款保險(xiǎn)費(fèi)的存款保險(xiǎn)制度可避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，以減少資本監(jiān)管的順周期影響。在經(jīng)濟(jì)蕭條期，對(duì)銀行要求更高的存款保險(xiǎn)費(fèi)，并通過移動(dòng)平均的存款保險(xiǎn)合同安排，監(jiān)管者可以要求銀行較少的資本調(diào)整。當(dāng)然，存款保險(xiǎn)費(fèi)的上升會(huì)造成存款的下降(通過較低的存款數(shù)來支付較低的存款保險(xiǎn)費(fèi)用)，也會(huì)造成貸款供給的下降，但這種安排帶來的親周期影響要比僅存在資本監(jiān)管情況下要小得多。

中國(guó)銀行業(yè)逆經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)管實(shí)踐

堅(jiān)持以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為本

銀監(jiān)會(huì)成立以來始終堅(jiān)持審慎有效的微觀監(jiān)管原則，重點(diǎn)關(guān)注銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的公司治理、資本充足率、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露、流動(dòng)性、不良資產(chǎn)、撥備覆蓋率和透明度等傳統(tǒng)指標(biāo)，做實(shí)做細(xì)“三查”等基礎(chǔ)性工作，不斷加強(qiáng)銀行內(nèi)控檢查，堅(jiān)持“準(zhǔn)確分類—充足撥備—做實(shí)利潤(rùn)—資本充足率達(dá)標(biāo)”的持續(xù)監(jiān)管思路，不斷要求商業(yè)銀行提高貸款拔備覆蓋率，提出了“風(fēng)險(xiǎn)可控，成本可算和信息充分披露”，以及“管產(chǎn)品、管業(yè)務(wù)、管機(jī)構(gòu)和管行為”的金融創(chuàng)新監(jiān)管原則等，使得審慎監(jiān)管理念真正成為規(guī)范和指導(dǎo)商業(yè)銀行行為的準(zhǔn)則，對(duì)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的提高發(fā)揮了重要作用。

堅(jiān)持宏觀審慎的監(jiān)管

在過去幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正值高速增長(zhǎng)時(shí)期，房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)空前繁榮，銀監(jiān)會(huì)審時(shí)度勢(shì)及時(shí)采取了多項(xiàng)審慎舉措，防止銀行在此期間過度積聚風(fēng)險(xiǎn)。為防止資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系的傳遞，嚴(yán)禁銀行信貸資金進(jìn)入股市，并嚴(yán)密監(jiān)測(cè)用于抵押品的股權(quán)價(jià)格變動(dòng)情況，始終堅(jiān)持銀行業(yè)體系與波動(dòng)性較強(qiáng)的資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有效隔離;加強(qiáng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)監(jiān)管，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)審慎開展資產(chǎn)證券化，防止房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)通過證券化被放大;要求銀行充分利用盈利水平高的契機(jī)，提足撥備，核銷壞賬，以豐補(bǔ)歉，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。并按照新的呆賬核銷辦法，根據(jù)“賬銷、案存、權(quán)在”的要求，加大不良資產(chǎn)的核銷力度。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)重影響，銀監(jiān)會(huì)明確提出保持合理的容忍度，堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，增強(qiáng)監(jiān)管的科學(xué)性、靈活性、針對(duì)性和有效性;提出了“有保有壓”的信貸方針，適時(shí)對(duì)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定和監(jiān)管要求作出調(diào)整，加大信貸監(jiān)管政策支持力度，在并購(gòu)貸款、貸款展期、存貸比、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、貸款責(zé)任追究等十個(gè)方面進(jìn)行了明確或調(diào)整;督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)密防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，使新增貸款真正用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中去;禁止部分銀行放寬授信標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)客戶超額授信，要求銀行及時(shí)關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)變化;加強(qiáng)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)集中度的管理，努力優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)銀行在信貸產(chǎn)品、貸款重組、期限配置以及支持小企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展等方面進(jìn)行金融創(chuàng)新。

堅(jiān)決避免銀行短期行為

始終重視高激勵(lì)機(jī)制的科學(xué)性和合理性，積極督促銀行不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)，健全監(jiān)督與制衡機(jī)制，正確認(rèn)識(shí)和處理業(yè)績(jī)與薪酬之間的關(guān)系，制訂合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制，防止股東短期內(nèi)過分追求自身利益而給高管層下達(dá)過高的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;綜合考慮機(jī)構(gòu)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和業(yè)務(wù)專長(zhǎng)，并結(jié)合對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的科學(xué)判斷，合理確定業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，同時(shí)，強(qiáng)調(diào)將合規(guī)性、內(nèi)審情況、審慎監(jiān)管指標(biāo)、貸款預(yù)期損失及其他風(fēng)險(xiǎn)成本因素充分體現(xiàn)在考核指標(biāo)中，而且要賦予一定的考核權(quán)重，使當(dāng)期業(yè)績(jī)盡可能反映未來可能的損失，促進(jìn)一線信貸營(yíng)銷人員高度關(guān)注貸款風(fēng)險(xiǎn)，也使審貸人員更加重視風(fēng)險(xiǎn)控制，避免以長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的短期行為。

更好地運(yùn)用逆周期監(jiān)管的保障

完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

確定逆周期是普通的經(jīng)濟(jì)周期還是資產(chǎn)價(jià)格周期，依據(jù)不同的周期采取不同的方法。依據(jù)的周期不同，需要解決的問題也不同。在實(shí)踐中，關(guān)鍵是要做到確定周期的主體明確、信息準(zhǔn)確、指標(biāo)靈敏、處置有效，將預(yù)警信號(hào)與監(jiān)管行為聯(lián)系在一起，提高預(yù)警信號(hào)對(duì)監(jiān)管實(shí)踐的指導(dǎo)作用。

完善宏微觀部門的協(xié)調(diào)機(jī)制

銀行監(jiān)管部門要加強(qiáng)與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門的溝通，統(tǒng)一各部門的判斷和認(rèn)識(shí)，降低部門判斷的差異，避免可能導(dǎo)致實(shí)行的不同政策在目標(biāo)上的沖突。同時(shí)為建立更加科學(xué)合理的貸款損失撥備制度，還需要加強(qiáng)與稅務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)，爭(zhēng)取對(duì)貸款損失撥備的會(huì)計(jì)稅收處理政策，有利于建立審慎的撥備體系，例如對(duì)撥備的稅收處理可以給予一定的優(yōu)惠，以便鼓勵(lì)銀行及時(shí)足額地提取專項(xiàng)準(zhǔn)備，以及核銷壞賬。

完善獨(dú)立的監(jiān)管體系

完善基于明晰規(guī)則的立即干預(yù)措施，當(dāng)銀行行為不符合監(jiān)管規(guī)定，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)自動(dòng)采取相應(yīng)的干預(yù)和處罰措施，從而避免政治干預(yù)和監(jiān)管寬容。同時(shí)，進(jìn)一步提高監(jiān)管決策、行為和結(jié)果的透明度，將監(jiān)管置于公眾監(jiān)督之下，提高監(jiān)管的獨(dú)立性和權(quán)威性。

加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作

金融機(jī)構(gòu)和金融制度已成為全球金融一體化的重要組成部分，必須在國(guó)家層面加強(qiáng)宏觀和微觀的監(jiān)管合作，以穩(wěn)定全球金融。但由于各國(guó)所面臨的情況不同，在逆周期監(jiān)管問題上的主張也必然會(huì)有差異，因此國(guó)家間的爭(zhēng)執(zhí)與博弈在所難免。應(yīng)充分利用巴塞爾委員會(huì)和金融穩(wěn)定委員會(huì)成員的優(yōu)勢(shì)，參與國(guó)際逆周期監(jiān)管統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的制訂，發(fā)出符合中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展實(shí)際的政策聲音，盡快清除法律障礙以促進(jìn)合作，創(chuàng)建更多信息共享平臺(tái)，提高監(jiān)管政策的有效性。

不斷提高監(jiān)管人員素質(zhì)

銀行業(yè)監(jiān)管部門要更加注重監(jiān)管人員綜合素質(zhì)的提高，不斷加強(qiáng)與金融部門進(jìn)行常規(guī)化、系統(tǒng)性的人員交流，充分利用各種形式加大人員培訓(xùn)力度，提高監(jiān)管人員對(duì)市場(chǎng)的敏感度，及時(shí)掌握了解銀行業(yè)發(fā)展、相關(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)屬性、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表不能體現(xiàn)的表外業(yè)務(wù)活動(dòng)及逆周期監(jiān)管的前沿動(dòng)態(tài)，更好地履行銀行業(yè)監(jiān)管職能。

(作者單位:中國(guó)銀監(jiān)會(huì)安徽監(jiān)管局)