雷曼兄弟倒臺周年之際，世界面對的只是表面性復蘇。不能沉浸于刺激計劃帶來的復蘇，忽視結(jié)構(gòu)改革的緊迫性

一年前的9月15日，美國五大投行之一的雷曼兄弟公司宣布申請破產(chǎn)保護。以此為標志，金融危機加速惡化，全球經(jīng)濟隨之陷入“二戰(zhàn)”以來最嚴重的衰退。時隔一年，曾經(jīng)的痛苦似被遺忘，世界經(jīng)濟觸底復蘇跡象初現(xiàn)。盡管市場對未來經(jīng)濟走向仍存分歧，但樂觀情緒已占上風。

在此，我們更愿意強調(diào)，世界當前面對的只是未經(jīng)手術(shù)的表面性復蘇，倘沉浸于刺激計劃帶來的復蘇，忽視結(jié)構(gòu)改革的緊迫性，則無異于再患“健忘癥”，其后果令人擔憂。

應(yīng)該說，人們對于本輪經(jīng)濟危機的認識還遠遠不夠。不過，可以肯定的是，這輪危機的深層原因在于全球經(jīng)濟失衡，其核心是以美國為主的發(fā)達國家金融的高杠桿率和國民過度消費，以及與之相對應(yīng)的新興市場經(jīng)濟的高儲蓄和高投資。介于兩者之間的，則是過度繁榮的金融中介和全球金融市場。金融市場泡沫的破滅，宣告了高消費和高投資這一對共生體消亡的開端。一年前雷曼兄弟公司垮臺，正是危機縱深升級蔓延全球的階段性契機。

目前，在付出巨大代價之后，全球經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇嫩芽。在危機深重之時，政府、業(yè)界和學界紛紛對危機的原因、傳播機理、防范措施展開檢討，憂患之聲既急且強;如今，危機僅僅是有所緩解，而國際和國內(nèi)有針對性的改革行動屈指可數(shù)，變革訴求已經(jīng)明顯減弱。當前還出現(xiàn)一種說法，斷言這一輪危機不過是技術(shù)性失誤的一段“插曲”，很快就會被經(jīng)濟史“吸收”，無關(guān)乎結(jié)構(gòu)性改革。這雖不過是一家之言，亦足證無視教訓的輕狂之態(tài)重現(xiàn)。

誠然，一年來，各國應(yīng)對危機政策取得成效，世界經(jīng)濟向增長軌道回歸，其中經(jīng)驗也值得總結(jié)。特別是世界各國注重吸取上世紀30年代“大蕭條”的慘痛教訓，能夠?qū)餐瑢嵤┐碳び媱澓头磳Q(mào)易保護主義達成共識，對于短期穩(wěn)定經(jīng)濟起到了良好作用。然而，以往的措施不過是為了緩解燃眉之急。當前情勢略緩，正應(yīng)繼續(xù)對國際經(jīng)濟體系的相關(guān)安排展開更為深刻的檢討，并適時付諸調(diào)整行動。

發(fā)達國家，特別是美國，應(yīng)承擔起儲備貨幣發(fā)行國的義務(wù)，承諾維持儲備貨幣的幣值穩(wěn)定;新興經(jīng)濟體應(yīng)放棄“重商主義”政策，盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。各國金融監(jiān)管當局則應(yīng)充分認識到，在全球化背景下，金融衍生品所帶來的系統(tǒng)性風險前所未有，要再次界分政府與市場的邊界，盡快建立合理的監(jiān)管制度和國際協(xié)調(diào)機制。那些因道德風險而飽受詬病的金融機構(gòu)，則應(yīng)重建風險文化和道德標準，并確立金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的理念。

更為重要的，還是要對現(xiàn)有刺激政策的負面效應(yīng)有足夠的認識。利用經(jīng)濟復蘇的機會，將短期刺激政策平穩(wěn)納入長期經(jīng)濟增長的軌道。

過往數(shù)月中，各國普遍實行了寬松貨幣政策，使全球出現(xiàn)新一輪流動性過剩局面，通貨膨脹壓力日顯，也增大了出現(xiàn)“滯脹”的可能，防范措施必須跟上。此外，財政赤字大幅增加，有可能帶來政府信用危機。高負債格局要求各國盡快制定未來削減赤字計劃，避免因政府信用危機再度沖擊金融市場。刺激計劃還有可能進一步強化原有的結(jié)構(gòu)失衡矛盾，這在中國的投資政策上體現(xiàn)得最為突出，更是不容回避的著力點。

同步采取刺激政策的背景，凸顯全球金融貨幣體系制度性改革的重要性。當前，一方面，應(yīng)當盡快建立刺激政策退出的國際磋商機制，以保退出的時機和方式具有協(xié)調(diào)性，防止美國單方面突然退出帶來的匯率重估和商品市場價格動蕩;另一方面，應(yīng)盡快就未來的國際金融及貨幣體系改革確定制度性方向，作出戰(zhàn)略部署。即將于9月24日至25日在美國匹茲堡召開的G20第三次金融峰會，以及10月初在土耳其伊斯坦布爾舉行的世界銀行和國際貨幣基金組織年會，須對此有所作為。

以雷曼兄弟垮臺為標志，今年9月中旬可稱全球金融危機一周年;更寬泛的定義則可將危機的起始點推至更早，其內(nèi)涵也更為復雜。在這個意義上，無需強調(diào)一周年所蘊含的紀念意味，但殷鑒不遠是基本事實。當前，趁形勢轉(zhuǎn)好之機，需要痛定思痛、總結(jié)教訓、付諸行動。為避免世界經(jīng)濟的復蘇出現(xiàn)反復，進而避免相同的危機基因再次肆虐全球，最重要的是絕不能忘卻!■