吳 蔚

2007年年底,文思創(chuàng)新在紐交所上市。當(dāng)時(shí),花旗和美林兩大投行不惜放低身價(jià)與人共享114.75萬股優(yōu)先購買權(quán),爭(zhēng)奪中國服務(wù)外包企業(yè)境外上市“第一”的樣板。

而一年后,由于國際金融危機(jī)的襲來,全球外包產(chǎn)業(yè)受到了極大的影響,據(jù)咨詢公司麥肯錫公布的數(shù)據(jù)顯示,2008年1月~9月,全球在金融業(yè)外包總金額相比2007年下降了70億美元,下降比例將近40%。雖然中國的軟件外包業(yè)也同時(shí)經(jīng)歷了人民幣升值、勞動(dòng)力成本上升、訂單減少等多重考驗(yàn),而文思創(chuàng)新卻依然擁有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn),2009年第一季度其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為3010萬美元,同比增長(zhǎng)46.8%。充足的資金讓文思創(chuàng)新開始了逆勢(shì)抄底收購的征途。

最近,文思創(chuàng)新宣布,將收購總部位于中國香港的東柏集團(tuán)旗下運(yùn)營(yíng)CRM軟件業(yè)務(wù)子公司。在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,文思創(chuàng)新此次逆勢(shì)收購,對(duì)于中國的軟件外包行業(yè)又意味著什么呢?

對(duì)賭協(xié)議一石二鳥

在文思創(chuàng)新發(fā)布的新聞稿中寫道,此次收購,文思創(chuàng)新初期將向東柏集團(tuán)支付約110萬美元現(xiàn)金,后續(xù)資金的支付將視東柏集團(tuán)今后18~30個(gè)月內(nèi)的具體市場(chǎng)業(yè)績(jī)來定。

對(duì)于文思創(chuàng)新來說,這種對(duì)賭的收購方式顯然是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,這種收購方式,對(duì)于收購方來說,顯然是一石二鳥。首先,文思創(chuàng)新不用一次性支付大量的現(xiàn)金,這對(duì)于企業(yè)本身的現(xiàn)金流不會(huì)產(chǎn)生很大的影響,對(duì)于目前的經(jīng)營(yíng)狀況也不會(huì)產(chǎn)生任何負(fù)面的影響,同時(shí)還能擁有東柏集團(tuán)100%的控股權(quán)。

其次,近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然出現(xiàn)一些積極的跡象,但復(fù)蘇前景仍不明朗,這也給企業(yè)未來的發(fā)展帶來很多不確定的因素,作為收購方文思創(chuàng)新來說,它也不可能把未來的一切不確定因素都預(yù)測(cè)到,況且,投資人和被投資企業(yè)的管理層之間天生就有信息不對(duì)稱的問題,一旦東柏的業(yè)務(wù)發(fā)展情況不如文思創(chuàng)新的預(yù)期,文思創(chuàng)新則可以終止二者之間的合作,或以較低的價(jià)格來完成此次收購,這對(duì)于文思創(chuàng)新來說,需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。

再次,在文思創(chuàng)新目前并沒有一次性完成收購的前提下,東柏集團(tuán)如果想獲得一個(gè)較高的出售價(jià)格,就意味著它未來必須保持良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和發(fā)展空間,而這在一定程度上刺激了東柏集團(tuán)現(xiàn)有的管理者和員工的積極性 。而外界預(yù)計(jì),在截至2009年5月31日的前5個(gè)月中,東柏集團(tuán)營(yíng)收額為390萬美元左右,而目前這種合作方式,也幫助東柏集團(tuán)獲得了發(fā)展所需要的資金。

再次,東柏集團(tuán)目前主要從事CRM軟件開發(fā)和提供企業(yè)呼叫中心服務(wù),據(jù)了解,經(jīng)東柏集團(tuán)授權(quán)安裝的CRM軟件數(shù)量已超過2.5萬套,客戶包括電信運(yùn)營(yíng)商、金融服務(wù)商和政府機(jī)構(gòu)等等,一旦采取一次性收購的方式,這些企業(yè)后續(xù)服務(wù)的質(zhì)量將很難得到保證,作為文思創(chuàng)新而言,信息化是其未來發(fā)展的重點(diǎn),而對(duì)賭的收購方式,即幫助文思創(chuàng)新保留了原有的客戶,也讓它們更加了解這個(gè)市場(chǎng),據(jù)了解,目前東柏集團(tuán)已有員工到文思創(chuàng)新工作。

最后,如果東柏集團(tuán)在未來有著不錯(cuò)的表現(xiàn),雖然文思創(chuàng)新可能需要支付較高的收購價(jià)格,但通過企業(yè)業(yè)績(jī)的提升,文思創(chuàng)新收獲的客戶和營(yíng)業(yè)收入也會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出付出的收購成本,對(duì)于文思創(chuàng)新而言,也是一筆劃算的買賣。

并購和收購提升規(guī)模效應(yīng)

外包一直以來都是IT領(lǐng)域中的勞動(dòng)密集型行業(yè)。相對(duì)于其他企業(yè),外包企業(yè)規(guī)模大不僅意味著整體的運(yùn)營(yíng)成本可以降低,還代表著企業(yè)營(yíng)運(yùn)大項(xiàng)目能力的提高,而合并則是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的一個(gè)必然手段。

印度外包公司之所以發(fā)展得如此之快,并購是極其重要的手段。例如,印度塔塔咨詢公司在2004年收購了澳大利亞FNS公司以完善其銀行和金融服務(wù)外包的產(chǎn)品線;2006年收購了位于瑞士和法國的TKS Teknosoft公司以進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)能力,同時(shí)加快進(jìn)軍歐洲市場(chǎng);2008年10月,又宣布以5.05億美元收購了美國花旗集團(tuán)在印度的外包業(yè)務(wù)。而對(duì)中國軟件外包企業(yè)來說,最大的困擾也是企業(yè)規(guī)模,企業(yè)規(guī)模小,在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力也相對(duì)較弱。

不過隨著近些年來的投資和并購,中國的外包企業(yè)規(guī)模在逐漸成長(zhǎng)。文思創(chuàng)新就是通過并購來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的一個(gè)典型例子。

2007年年底,文思創(chuàng)新通過在紐交所上市,共融資6500萬美元,其當(dāng)時(shí)就曾經(jīng)表示,上市籌資的一部分將用于對(duì)潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開收購。公司規(guī)模小且分散一直是中國外包企業(yè)的痛。在2004年春節(jié),文思創(chuàng)新拿到了一筆4000萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資,而其拿到投資商的錢之后,它展開了一系列的收購兼并行動(dòng)。2005年10月,文思收購了聯(lián)信永益國際業(yè)務(wù)部,2006年9月合并博大正方,而隨后的幾年,文思創(chuàng)新一直沒有放下收購的腳步,文思創(chuàng)新的武漢分公司則是其之前收購的一家小公司。

收購是文思將資本變成生產(chǎn)力的一個(gè)簡(jiǎn)便手段,也是文思員工急劇擴(kuò)大的一個(gè)重要原因。文思的營(yíng)業(yè)額從2004年的1億元左右躍升到2008年的1億多美元,人員則從2005年的1200人急劇增長(zhǎng)到2009年5000多人。

虎口奪食是否有可能

在今年3月,華信與東軟的中國軟件外包業(yè)“并購第一案”宣告流產(chǎn)后,很多人都為之惋惜,中國的軟件外包企業(yè)什么時(shí)候才能從印度外包企業(yè)那里虎口奪食也成為很多人心中的疑惑。那么,在印度軟件外包企業(yè)遭受金融危機(jī)重創(chuàng)的同時(shí),中國外包企業(yè)是否有機(jī)會(huì)虎口奪食,從而成為外包業(yè)務(wù)接單的大戶呢?

在談到這個(gè)問題時(shí),軟件外包企業(yè)的專家都保持了謹(jǐn)慎的樂觀。目前,我國軟件外包企業(yè)與印度外包企業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象就是歐美市場(chǎng),而據(jù)北京服務(wù)外包企業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)曲玲年表示, 我國對(duì)美軟件外包業(yè)務(wù)可以分為兩個(gè)部分,一是從美國企業(yè)獲得的直接訂單;二是美國企業(yè)從中國獲得的訂單再轉(zhuǎn)移給中國企業(yè)完成。雖然,美國企業(yè)的直接訂單可能會(huì)由于其經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走低,受到一些程度的影響,但中國是目前全球惟一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)較好的國家,因此來自中國的轉(zhuǎn)移訂單,明年可能還會(huì)增加。另一方面,軟件外包的一個(gè)決定因素是勞動(dòng)力成本。據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹,目前我國從事外包人員的平均工資是印度的40%左右,并且中國的軟件人才儲(chǔ)備從某種程度而言相對(duì)充足穩(wěn)定,就是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)。在前幾年,70%歐美外包訂單攥在印度手中,這個(gè)情況必然會(huì)發(fā)生改變,隨著預(yù)算緊張會(huì)有更多的歐美訂單來到中國。

但對(duì)于中國軟件外包企業(yè)來說,能不能吞得下這些訂單也是一個(gè)值得考慮的問題。比如花旗銀行,一個(gè)外包項(xiàng)目可能就需要5萬人來完成,但中國沒有這么大規(guī)模的企業(yè),所以這種項(xiàng)目一般都是印度外包巨頭的囊中之物。除了規(guī)模,更為關(guān)鍵的就是企業(yè)的技術(shù)能力,一直以來,由于技術(shù)原因,中國的軟件外包企業(yè)比較偏重在低端市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng),而高端市場(chǎng)一直就是印度外包企業(yè)的重地;但目前,這個(gè)現(xiàn)象也已經(jīng)有所緩解,文思創(chuàng)新的TIBBCO研發(fā)中心就被人視為虎口奪食的一個(gè)極好的例子,而今年在薩蒂楊財(cái)務(wù)丑聞的消息傳出后,已有其歐美客戶轉(zhuǎn)投文思創(chuàng)新。

除了在歐美市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),兩國外包企業(yè)在中國本土市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也相當(dāng)激烈。根據(jù)麥肯錫的研究,2008年,中國的IT服務(wù)支出總量占GDP的比例僅為0.2%,而印度為0.5%、韓國為1.3%、日本為1.8%、美國接近2%,英國甚至達(dá)3%,中國遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他國家,我國國內(nèi)的潛在發(fā)包企業(yè)往往習(xí)慣于自己干,沒有把發(fā)包業(yè)務(wù)提供給專業(yè)服務(wù)供應(yīng)商,這也就意味中中國擁有廣闊的內(nèi)需市場(chǎng),預(yù)計(jì)未來幾年來自政府以及國內(nèi)大中型企業(yè)的發(fā)包量將在短時(shí)間內(nèi)激增,這將有助于服務(wù)外包企業(yè)獲得穩(wěn)定的訂單。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,一些印度外包企業(yè)正在秘密收購中國的中小型外包企業(yè),目前僅上海被收購的企業(yè)已經(jīng)不少于40家。相對(duì)于印度外包企業(yè),中國的軟件外包企業(yè)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的了解以及語言的優(yōu)勢(shì),將為其開辟國內(nèi)市場(chǎng)贏得先機(jī)。