黃 玲 翁攀峰

一、西方的金融創(chuàng)新動(dòng)因理論

金融創(chuàng)新，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)特別是金融業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。所謂金融創(chuàng)新是指在金融領(lǐng)域內(nèi)建立一種“新的生產(chǎn)函數(shù)”，對(duì)內(nèi)部各種要素進(jìn)行重新組合。也就是利用新技術(shù)和新方法對(duì)金融產(chǎn)品、金融組織、金融市場(chǎng)或金融體系、金融工具等所進(jìn)行的創(chuàng)新和變革活動(dòng)。作為一個(gè)有自己特色的發(fā)展中國(guó)家，商業(yè)銀行是我國(guó)金融體系的主體，其金融創(chuàng)新無疑是金融我國(guó)創(chuàng)新的關(guān)鍵。

我國(guó)的金融創(chuàng)新起步較晚，還不成熟。西方金融創(chuàng)新活動(dòng)蓬勃發(fā)展，金融創(chuàng)新理論也越來越豐富，其中，比較具有代表性的主要有“技術(shù)推進(jìn)”理論、“自由一管制的博弈”理論、“約束誘導(dǎo)型”理論、“貨幣促成”理論等。西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)踐活動(dòng)正是建立在這些理論基礎(chǔ)之上，這些理論對(duì)我國(guó)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新也有一定的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

二、我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新的動(dòng)因分析

(一)金融市場(chǎng)環(huán)境變化成為我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新和改革的主要?jiǎng)恿?/p>

金融創(chuàng)新需要適宜的金融環(huán)境，對(duì)于金融核心一銀行來說更是如此。銀行業(yè)的發(fā)展與金融創(chuàng)新密不可分，金融創(chuàng)新已成為銀行生存和發(fā)展的重要推動(dòng)力。不同時(shí)期銀行金融創(chuàng)新的動(dòng)因是不一樣的。從20世紀(jì)70年代起，國(guó)際貨幣制度促進(jìn)了銀行的金融創(chuàng)新。在21世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)全球化給銀行的金融創(chuàng)新帶來新的變化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化為新產(chǎn)品的出現(xiàn)提供了特定的獲利機(jī)會(huì)，全球化的市場(chǎng)環(huán)境也刺激了我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新的主動(dòng)性和自發(fā)性。我國(guó)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新來自國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的雙重壓力。一方面，國(guó)內(nèi)各種金融機(jī)構(gòu)的增加對(duì)銀行有一定的沖擊：另一方面，規(guī)模龐大、實(shí)力雄厚的外資銀行已逐步開展人民幣業(yè)務(wù)。2002年南京最大的外商投資企業(yè)——愛立信公司湊足巨資提前償還19.9億元中資銀行貸款，轉(zhuǎn)向花旗銀行簽訂貸款合同，起因是中資銀行難以提供“無追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓”業(yè)務(wù)。這次中外銀行的較量足以使中資銀行感覺到金融創(chuàng)新的重要性和緊迫性

我國(guó)商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新中面臨著巨大的壓力。西方銀行在金融創(chuàng)新方面的環(huán)境比我國(guó)環(huán)境寬松。相比之下，我國(guó)在金融管制、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、商業(yè)銀行自身的經(jīng)營(yíng)機(jī)制等方面，都存在著制約金融創(chuàng)新的障礙。商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新過程中所受到諸如利率、外匯管制等政策限制非常多，而國(guó)際上運(yùn)用多年且實(shí)踐證明是非常成熟的金融工具和金融產(chǎn)品，如期貨、期權(quán)、互換、期指、遠(yuǎn)期等在我國(guó)的金融市場(chǎng)上還沒形成氣候。在外資銀行的逼迫下，我國(guó)銀行必須適應(yīng)全球的金融環(huán)境，大力發(fā)展金融創(chuàng)新。

(二)銀行為追逐利潤(rùn)同時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融創(chuàng)新有需求驅(qū)動(dòng)

金融創(chuàng)新以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。20世紀(jì)70年代以來，由于廉價(jià)資本的減少，金融機(jī)構(gòu)的資金成本上升，再加上競(jìng)爭(zhēng)及利率政策的調(diào)整，引起銀行利息收入下降，服務(wù)成本支出增加，尤其是外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，具有絕對(duì)的本外幣產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)銀行的中間業(yè)務(wù)被擠壓。2009年上半年。由于存貸利差縮小、議價(jià)能力減弱以及中間業(yè)務(wù)收入減少，全國(guó)12家股份制商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)452億元較上年同期減少108億元同比下降19.3％。我國(guó)商業(yè)銀行要想保持利潤(rùn)增長(zhǎng)，必須另辟蹊徑尋求新的突破口。

目前，我國(guó)的浮動(dòng)匯率制讓很多金融機(jī)構(gòu)包括銀行都感受到未來收益的不確定性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在。面對(duì)全球化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)要想在外資銀行的沖擊下繼續(xù)發(fā)展壯大，必須在經(jīng)營(yíng)過程中盡可能地開發(fā)和使用具有保值和避險(xiǎn)功能的產(chǎn)品，通過一些金融工具幫助銀行、借款人和投資人規(guī)避利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)等，從而推動(dòng)金融創(chuàng)新的發(fā)展。

(三)為規(guī)避管制而進(jìn)行金融創(chuàng)新

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)注意到，規(guī)避管制會(huì)促進(jìn)銀行金融創(chuàng)新。隨著體制改革的深化，我國(guó)商業(yè)銀行作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的微觀經(jīng)濟(jì)主體，與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策間必然存在著目標(biāo)沖突和博弈。較高的存款準(zhǔn)備金率、限制存貸款利率、名義利率與市場(chǎng)利率缺口加大等都會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新。

20世紀(jì)60年代，美國(guó)南于通貨膨脹導(dǎo)致利率上升，從而引發(fā)了銀行業(yè)活躍的金融創(chuàng)新。我國(guó)也在經(jīng)歷相似的背景。2007年央行10次調(diào)升存款準(zhǔn)備金率；2008年，為了保持內(nèi)外均衡和壓制通脹，6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使之達(dá)到17.5％。一方面，法定存款準(zhǔn)備金率直接制約了商業(yè)銀行的信貸規(guī)模。市場(chǎng)信貸產(chǎn)品供需矛盾加大。而銀行間市場(chǎng)交易利率保持相對(duì)平衡-名義利率與市場(chǎng)利率的缺口為銀行金融創(chuàng)新提供了空間：另一方面，作為法定存款準(zhǔn)備金的這部分資金收益與成本呈現(xiàn)明顯倒掛(17.5％的存款準(zhǔn)備金率將導(dǎo)致商業(yè)銀行為存款總額承擔(dān)0.98％的機(jī)會(huì)成本)。為了降低機(jī)會(huì)成本，商業(yè)銀行根據(jù)利率變化，通過創(chuàng)新信貸產(chǎn)品從單一存貸業(yè)務(wù)為主的傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為核心的現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

(四)市場(chǎng)價(jià)值增加的可能提供了創(chuàng)新的動(dòng)力

銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)，存在交易成本。它的一個(gè)重要職能就是進(jìn)行金融創(chuàng)新，使消費(fèi)者能夠以較低的成本獲得消費(fèi)，使投資者能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，使更多的支付價(jià)值可觀察等。當(dāng)市場(chǎng)不完全時(shí)，企業(yè)選擇復(fù)雜的融資結(jié)構(gòu)可以增加市場(chǎng)價(jià)值，正是增加的這些價(jià)值提供了銀行創(chuàng)新的動(dòng)力并且彌補(bǔ)了創(chuàng)新的成本。

三、對(duì)策建議

(一)樹立金融創(chuàng)新觀念

我國(guó)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新起步較晚，且主要以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，要想在市場(chǎng)化的進(jìn)程中獲得長(zhǎng)足發(fā)展，特別要樹立金融創(chuàng)新觀念。提倡金融創(chuàng)新并不是拋棄傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而是對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加以改造。我國(guó)銀行的吸納性創(chuàng)新多。原創(chuàng)性創(chuàng)新少，因此在改造、鞏固老產(chǎn)品的基礎(chǔ)上要大膽創(chuàng)新，使之符合現(xiàn)代市場(chǎng)發(fā)展的需要。

(二)健全金融創(chuàng)新機(jī)制，深化金融體制改革

銀監(jiān)會(huì)應(yīng)該積極創(chuàng)造有利于金融創(chuàng)新的制度和法律環(huán)境，及時(shí)修訂不適應(yīng)金融創(chuàng)新的有關(guān)規(guī)定。在充分考慮市場(chǎng)變化和公眾需求的基礎(chǔ)上，對(duì)監(jiān)管規(guī)章和政策定期跟蹤評(píng)估，及時(shí)更新，不斷提高監(jiān)管有效性。針對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)簡(jiǎn)化審批程序，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，制定各類新業(yè)務(wù)的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管操作規(guī)程，強(qiáng)化持續(xù)性監(jiān)管，注重對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部審計(jì)、定價(jià)機(jī)制及信息披露等環(huán)節(jié)的全程風(fēng)險(xiǎn)控制，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，目前，我國(guó)大部分商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制不健全，風(fēng)險(xiǎn)防范能力相對(duì)于外資銀行來說很薄弱。因此商業(yè)銀行在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過程中，必須注意金融創(chuàng)新所帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)加快金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系建設(shè)，特別是加大在金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制、內(nèi)部控制機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等方面的創(chuàng)新力度。

(三)積極開發(fā)網(wǎng)絡(luò)銀行，進(jìn)行金融科技創(chuàng)新

信息時(shí)代依靠電子信息技術(shù)進(jìn)行金融創(chuàng)新是當(dāng)務(wù)之急?？旖荨⒎奖愕男畔⒕W(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)是現(xiàn)代化商業(yè)銀行的重要標(biāo)志，電子銀行為銀行節(jié)約了大量成本。我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新人才十分缺乏，產(chǎn)品技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)信息結(jié)合不能滿足現(xiàn)代社會(huì)需求。網(wǎng)絡(luò)安全問題也屢屢出現(xiàn)。只有加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，廣泛使用電子化的現(xiàn)代科技成果，以科技促金融，才能提升我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力。

(四)創(chuàng)新的著眼點(diǎn)要立足于市場(chǎng)及客戶，追求經(jīng)營(yíng)效益的最大化

金融創(chuàng)新可以使銀行在全球經(jīng)濟(jì)的浪潮中增強(qiáng)自身實(shí)力，提高競(jìng)爭(zhēng)力。每一項(xiàng)金融品種的創(chuàng)新，都要深入調(diào)查研究，了解市場(chǎng)需求，使創(chuàng)新與市場(chǎng)緊密聯(lián)系起來，與追求經(jīng)營(yíng)效益最大化結(jié)合起來。根據(jù)我國(guó)的國(guó)情和市場(chǎng)需求，科學(xué)細(xì)分市場(chǎng)，合理制定客戶目標(biāo)，向目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶推出各種差別化的金融產(chǎn)品，為客戶提供更具特色的服務(wù)。