陳　祺

是否接手“大小非”根據(jù)投資價(jià)值而定，而非其身上的“概念”。

據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵，在近日出席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)年會(huì)上透露，他已經(jīng)將自己撰寫(xiě)的“以社?；鹳I入大小非”建議案提交中國(guó)國(guó)務(wù)院，并且對(duì)管理層接受這一提議表示樂(lè)觀。這也意味著社?；鹂赡茉谥袊?guó)股市中扮演另類的“平準(zhǔn)基金”角色。

消息一出，立即引起了市場(chǎng)的憧憬，A股放量大陽(yáng)。然而對(duì)于這條消息，專家們似乎分歧不小?！按笮》恰币恢笔菓以谑袌?chǎng)上的“達(dá)摩克利斯”之劍，現(xiàn)在能有解決之道，自然有人歡迎。而反對(duì)者也有他們的道理，那就是社?；鹗抢习傩盏谋ＣX，可不能讓“社?；饋?lái)扛大小非”。

可以肯定的是，即使國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了這條建議，社?；鹨膊粫?huì)亂動(dòng)手，因?yàn)樗皇恰吧倒稀?，其背后有很專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)。衡量是否能夠買入的標(biāo)準(zhǔn)，仍是估值和安全邊際，符合條件的就買，不符合條件的就不買，這個(gè)起碼的常識(shí)，他們不會(huì)忘記。比如，對(duì)于一些炒得高高的、脫離基本面的題材股，社?；饡?huì)去接其“大小非”的盤?答案是否定的。那些股票的“大小非”想忽悠人接盤，最多也只能忽悠那些剛?cè)胧械男∩?，社保基金自然不?huì)上當(dāng)。

現(xiàn)在市場(chǎng)上，已經(jīng)有種看好部分“大小非”拋售股票的資金，開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)吸納它。這種資金是沖著這些股票的好質(zhì)地和低價(jià)格來(lái)的。社?；鸩贿^(guò)是相比這種力量更大的一股資金力量，如果有超大盤的解禁，股東可以改善現(xiàn)金流，而社?；鹂梢缘玫搅畠r(jià)的大量籌碼，并且比起它在二級(jí)市場(chǎng)上搜集可能時(shí)間更短，成本更低，那么又何樂(lè)而不為呢?更何況客觀上又達(dá)到了管理層穩(wěn)定市場(chǎng)的目的，一石三鳥(niǎo)，皆大歡喜。

現(xiàn)代社會(huì)衡量一件生意是否成功的標(biāo)準(zhǔn)，就是能否雙贏，甚至多贏。對(duì)于“大小非”而言，它本身并不是洪水猛獸，關(guān)鍵還是在于價(jià)格和價(jià)值。有人認(rèn)可，有人接盤，那就不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成傷害；無(wú)人認(rèn)可，那就只能面臨連續(xù)的跌停。市場(chǎng)就是這樣的現(xiàn)實(shí)，甚至某天或許大家都覺(jué)得它們被低估了，為了達(dá)到快速搜集籌碼的目的，溢價(jià)收購(gòu)又如何?這并不是不可想象的事情，關(guān)鍵在于預(yù)期的改變。

社?；鹱鳛槭袌?chǎng)上的一股長(zhǎng)期投資力量，需要不停地尋找投資標(biāo)的，接盤一些有安全邊際的優(yōu)質(zhì)公司的“大小非”，只不過(guò)是給它多了一種投資選擇，對(duì)它而言，不會(huì)有任何損失。我個(gè)人認(rèn)為，李稻葵那是一條很棒的建議，如果被批準(zhǔn)，也絲毫不讓人意外。但即便如此，也并不意味著股市就上了“只漲不跌”的保險(xiǎn)，或許會(huì)有階段性的觸發(fā)做多熱情，但最后仍然將回歸于價(jià)值和安全邊際，未來(lái)的股市將更多作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。