周 愿

9月25日，創(chuàng)業(yè)板正式推出。為市場賺取眼球的同時，給不少投資者帶來豐厚的利潤。也伴生了中國股市中少見的風險。

10月30日上市首日有25.26萬個人投資者賬戶買人了創(chuàng)業(yè)板新股，占當日創(chuàng)業(yè)板股票交易量的比例超過97％；11月9日，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率仍高達96.54倍；11月13日，創(chuàng)業(yè)板市場大幅跑贏大盤，全天平均漲幅5.94％，共成交47.9億元……籌備10余年的創(chuàng)業(yè)板市場“屢創(chuàng)新高”，這是否能使它成為了創(chuàng)新經(jīng)濟的“新引擎”呢?

據(jù)興業(yè)證券提供的資料，筆者計算了自6月29日～11月3日上網(wǎng)發(fā)行的所有股票，僅僅以上市日開盤價計算，主板的39只股票平均每萬元收益約為19元，而28只創(chuàng)業(yè)板股票的平均收益高達58.51元，比前者高出207.87％!而若以上市日均價計算，創(chuàng)業(yè)板的平均收益是主板的將近4倍!如此高的收益率也給資本市場帶來了一股資金吞吐浪潮，然而這卻又與大部分投資者的觀望情緒形成了一定反差。就此，筆者采訪了幾位業(yè)內人士。

●上市初期瘋狂盈利

“就利潤率來看，真是很可觀?！迸d業(yè)證券福州五一中路營業(yè)部副總經(jīng)理林志偉對筆者表示，

“一般來說，在創(chuàng)業(yè)板上市初期，300萬的投資可以帶來2萬元的利潤——這還是以較低的利潤水平計算。”

的確，創(chuàng)業(yè)板的盈利模式令人想起上個世紀90年代買人中國最早上市的一批股票的情形，耐心持有的人最后幾乎都成為了百萬富翁。上海證券交易所在1990年12月19日開業(yè)當天，股價炒高5～6倍，創(chuàng)業(yè)板股票上市初期似乎也繼承了這種瘋狂血統(tǒng)，如此高的收益率吸引了許多短線高手躍躍欲試。

在創(chuàng)業(yè)板尚未正式上市之時，不少投資者就表示這是年內大舉獲利的最后一次機會，在許多人還猶豫著是否要簽署風險揭示書的時候，股民溫先生就表示“創(chuàng)業(yè)板上市一定會參與?！边@樣的投資者并不少，實際上，28只股票整體上市、窗口指導各機構盡可能首日不交易或少交易、限制部分活躍賬戶交易、臨時臨牌等措施，都表示了管理層為了讓創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)上市，防止首日爆炒的決心?！耙虼水敃r我擔心主力、基金、游資、大家都互相觀望，沒有人接盤，那流通性風險就是創(chuàng)業(yè)板的最大風險。但是事實上，當天的交易量超出了所有人的預料。”資深投資人銠鈿也這樣表不。

●短期行為切勿跟風

擔心、耐心，最終伴隨著發(fā)行初期的股價高漲出現(xiàn)，事前準備好的充足流動性起了足夠的作用?！氨q必然帶來暴跌?！笔聦嵶C明這句流傳在股市中的話是正確的，時至筆者截稿之日，隨著創(chuàng)業(yè)板股票的價值“回歸”，28只創(chuàng)業(yè)板股票中，已有14只跌破了上市首日開盤價，25只跌破上市首日收盤價。

“中國歷來有‘炒新的傳統(tǒng)，但是隨著時間推移，總有熱情消散的時候?！币虼碎_盤價趨勢一定會是下行。“但由于開盤價本身已經(jīng)處于高估狀態(tài)，上市后更是如此?！敝靼迨袌鲇胁糠仲Y金聚集到創(chuàng)業(yè)板，歷經(jīng)爆炒之后，這些從—級市場到二級市場的變現(xiàn)必然會實現(xiàn)?！跋滦械内厔菔潜囟ǖ?，過高的股價終要以下跌的形式被消化。”

“市場是一個整體，資本總量在短期內不會發(fā)生巨大變化?！绷种緜ミM一步解釋道，“伴隨著每次30只左右的個股發(fā)行，發(fā)行價的總體趨勢一定是趨向均衡化，或者是后面的資金要漸漸與開始發(fā)行拘股票持平，或者是前面的高價股下跌到后面新股的水準?！敝灰?jīng)濟發(fā)展良好，存在后市低價股向前面高價股看齊的可能性。但鑒于全球化金融危機尚未完全消逝，這樣的假設恐怕難以實現(xiàn)。

面對創(chuàng)業(yè)板上市次日凈流出的1.5億資金，不少投資者都對筆者表示應該捂緊錢袋，但同時，資深短線操盤手也提出不同觀點，“近兩個交易日就能獲利53％。這種機會從2004年以來就沒有再出現(xiàn)過。所以機會在創(chuàng)業(yè)板!”在此時不同投資者間的資金博弈成就了贏利點，但不管是資深的證券行業(yè)人士，還是操作技巧純熟的股民，都承認創(chuàng)業(yè)板炒的只是機會，僅僅是短線行為。

●投資獲利見好就收

雖然國家出臺了保持貨幣流動性的政策，但是美元下跌、金價上漲、金屬期貨價格不樂觀以及最近國家再次上調油價等等現(xiàn)象表明了整個市場的實體經(jīng)濟形勢并不如想像中那樣好?！按蟊P應該會在3000點左右橫盤較長的時間?！绷种緜P者表示，“這樣看看就知道，個別還沒掉下來的股價不會長久保持這種水平?！惫善北３种c實際情況相背離的高價著實令人生疑，林志偉對這種現(xiàn)象解釋為“一定是莊家抬價”。

創(chuàng)業(yè)板盤子小，自然會導致被莊家操控價格的，何時買進賣出就成了最大的問題。許多中簽的股民往往在發(fā)行當日目瞪口呆地看到股價飆漲暴跌，或是因猶豫致使賣出獲利機會擦肩而過后悔不已，或是加入“爆炒大隊”的投資者為之后的暴跌垂首頓足。

根據(jù)深交所公開信息顯示，創(chuàng)業(yè)板股票上市一周以來，目前也只有散戶和個別私募游資進入，機構專用席位僅僅買入過3只股票，其中金額最大的一筆是某機構專用席位在上市首日買入1088萬元的南風股份。若按照南風股份上市首目的平均成交價格計算，這家機構目前已是深套其中。面對短短8個交易日，總市值就蒸發(fā)182億元的現(xiàn)實，再高明的短線操作者也會顯得異常謹慎。

對此，頗有“炒新”心得的投資者銠鈿表示“首日可以不一定要選擇賣出，但不賣的前提是如果當天運行平穩(wěn)、沒有大漲的話不賣?！蓖瑫r他也表示，投機行為應該循序漸進，“看到這次的賺錢效應后，創(chuàng)業(yè)板開戶的人會越來越多，機會也更多。今年6月IPO重啟，我們的觀點是中小板是海鮮，創(chuàng)業(yè)板是河豚，要從中小板中學會先吃螃蟹，再品河豚。河豚味美，但是風險較大?！?/p>

同時，興業(yè)證券的林志偉也在此建議，謹慎的投資者申購創(chuàng)業(yè)板股票，在上市初期就賣出，高風險操作當以及時獲利為前提，見好就收。