覃　木　肖曉芬

憑借收購和雙品牌戰(zhàn)略，全球家電零售業(yè)老大百思買在中國市場上穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)了老三的地位。這一過程，耗時4年多，耗資3.65億美元。

百思買給出的成績單是，百思買上海7家店，五星電器(下稱“五星”)全國7省擁有170家門店。

在百思買全資控股五星之后，五星創(chuàng)始人兼總裁汪建國最終選擇了離開，離開了10年以來自己一手拉扯大的“五星電器”。

為何離開?

“汪建國已決定尋求公司以外其他的發(fā)展機會。公司感謝汪建國多年來帶領(lǐng)五星取得的巨大成就?！卑偎假I新聞稿中公文式的語言說不清汪建國離開的真正緣由。

2004年開始和百思買談并購，2006年被百思買控股，此間汪建國一直致力于如何讓五星更好地融入百思買的大家庭。這幾年中，汪建國多次飛往百思買美國總部和百思買雙品牌策略成功之地加拿大考察。他一直在為五星中國發(fā)展鋪路。

與百思買臺作一年后的2007年，汪建國對此的評語是：“我對這一年雙方的合作很滿意，百思買非常尊重五星，雙方溝通很好。合作一年來，百思買沒有派一個人進五星工作，雖然進進出出的老外很多，但都是來幫助我們工作的?！?/p>

而現(xiàn)在，代表著百思買的外資管理層則將全部人駐五星了，這或許并不是汪建國愿意看到的局面。百思買亞洲區(qū)總裁兼首席營運官楊得銘出任五星總裁，百思買新招聘的鄭天合出任五星營運總裁，五星四大元老唯一留任的是執(zhí)行副總裁王健，他被任命為零售總裁。

盡管元老多選擇離去，但是五星90％的管理團隊仍然留了下來。五星內(nèi)部人士感慨，公司從由一個人帶領(lǐng)的團隊開始進入由制度帶領(lǐng)的團隊了。

內(nèi)部人士還透露，五星和百思買后臺系統(tǒng)的對接工作即將展開，而這一工作汪建國在任時一直沒有能夠貫徹執(zhí)行。

關(guān)于汪建國的下一步，知情人士向《第一財經(jīng)日報》透露，汪建國即將開始從事投資行業(yè)，他手頭有足夠的資金可以去做。

有消息顯示，汪建國此前就入股以空調(diào)銷售為主業(yè)的江蘇明珠家用設(shè)備集成有限公司。該公司董事長兼總經(jīng)理顧敏是汪建國故交，網(wǎng)站資料顯示，目前江蘇明珠固定資產(chǎn)為9000余萬元。從規(guī)模上比較而言，江蘇明珠應(yīng)該不會是汪建國未來的全部事業(yè)。

怎樣的交易?

五星和百思買的交易價格隨著百思買全資控股五星后浮出水面。2006年5月百思買出資1.8億美元收購五星75％股權(quán)，2009年2月，五星剩余25％股份售價1.85億美元。

需要注意的是，百思買與五星洽談并購開始于2004年，彼時五星擁有41家門店。2006年，五星擁有136家門店。而到今日全資之時，五星擁有門店170家，覆蓋省份分別是江蘇、四川、浙江、云南、安徽、山東和河南。

3.65億美元收購170家門店是筆劃算的交易嗎?

從橫向比較來看，2007年底，國美以365億元人民幣收購大中電器，門店總數(shù)為81家，其中北京61家盈利，此外的20家門店均虧損。

“坐山觀虎斗”的蘇寧直言價格過高。蘇寧曾經(jīng)表示2008年在北京平均開一家門店的大致費用僅需要1200萬～1300萬元。

五星門店集中的這些省份。開店費用顯然并不需要北京這么高。

同在百思買并購五星的2006年下半年，國美完成并購永樂一案，當時總價為52億港元(換股+現(xiàn)金)左右，永樂門店約180家。門店集中在上海。

相比較在二級市場的收購，國美2005年底并購江蘇金太陽10家門店，價格超過2億元人民幣。

從各個維度比較，五星的價格應(yīng)該算是個折中的好價錢。

為“第三”喝彩

毫無疑問，被全資控股之后的五星必將更加百思買化。

“這兩年多以來，五星受到了百思買理念很強的影響，這幾年國內(nèi)家電連鎖都是想著如何做大，但是五星想的是如何做強?！蔽逍巧鲜鰞?nèi)部人士說，“盡管2008年外部環(huán)境不好，去年五星利潤、利潤率都是最近六七年以來最高的?！?/p>

兩年半時間里，五星并沒有迅速擴張，在開店和關(guān)店之間，五星也一直在平衡?！拔逍窃诒话偎假I控股之后，主要做的事情是在經(jīng)營不好的地方關(guān)店。”五星內(nèi)部人士透露。

這與百思買的風(fēng)格完全吻合。百思買始終宣稱不在乎開店速度，未來也不會在中國進行開店競賽。

對于全資控股五星之后成為國內(nèi)行業(yè)老三的成績，百思買國際業(yè)務(wù)音5首席執(zhí)行官魏博在采訪中仍然表現(xiàn)出驚喜，他用美國人的方式舉起拳頭，微笑著為百思買喝彩——“哇噢”。全資擁有五星之后，百思買還將堅持雙品牌戰(zhàn)略。畢竟目前百思買中國的7家店和五星的170家比起來，仍然有很大差距。

但是，在雙品牌面前，目前“百思買定位于一線城市，五星定位在二三線城市”的策略會不會改變?魏博說什么都不一定。

全資控股了五星之后的百思買還會在中國出手嗎?關(guān)于市場上流傳著百思買和國美的“緋聞”，魏博明確表示，對國美，過去、現(xiàn)在和將來都不感興趣。魏博還稱，自己只是在兩年多前的CES上遇見過黃光裕，此外并沒有更多交流。