程桔華　卜慶華等

中鋁入力拓防守反擊戰(zhàn)

2008年2月1日，中鋁突然介入必和必拓與力拓的合并案，于當(dāng)日發(fā)布公告宣布，已通過(guò)新加坡全資子公司聯(lián)合美國(guó)鋁業(yè)公司獲得力拓的英國(guó)上市公司12％現(xiàn)有股份，收購(gòu)價(jià)約為每股60英鎊，比力拓前一個(gè)交易日收發(fā)盤(pán)價(jià)溢價(jià)21％，加上此前投入，總價(jià)達(dá)140，5億美元，相當(dāng)中國(guó)人均10多美元。

中鋁由此成為力拓最大單一股東，此次交易也成為中國(guó)企業(yè)迄今為止規(guī)模最大的一次海外投資。

力拓礦業(yè)集團(tuán)是世界第三大礦業(yè)公司，全球第三大多元化礦產(chǎn)資源公司。全球共擁有60多家于公司。2006年實(shí)現(xiàn)收入254億美元、凈利潤(rùn)74億美元、利潤(rùn)率29％。力拓礦業(yè)旗下公司僅在西澳皮爾巴拉地區(qū)就擁有五座探明儲(chǔ)量約為21億噸的生產(chǎn)礦山。

為達(dá)成并購(gòu)，中鋁用心良苦。時(shí)機(jī)方面：在高調(diào)發(fā)布公告的頭一天，中方乘機(jī)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午抵達(dá)倫敦，待倫敦市場(chǎng)下午4點(diǎn)30分收盤(pán)以后上演“黃昏突襲”，當(dāng)夜收購(gòu)力拓110242889股英國(guó)股份，留給必和必拓調(diào)整的時(shí)間僅有5日。合作伙伴方面：中鋁精心挑選美國(guó)鋁業(yè)聯(lián)手收購(gòu)，在國(guó)際上淡化“中國(guó)威脅論”。

這次海外收購(gòu)可謂耗資巨大，是中鋁集團(tuán)過(guò)去所有海外并購(gòu)總金額的2.2倍。從效果上看，則是事半功倍、進(jìn)退自如。突然出招打亂必和必拓的陣腳，若其仍執(zhí)意強(qiáng)行收購(gòu)力拓，中鋁可將已持有的股份賣(mài)給必和必拓，獲得不菲的一筆收益；若自此并購(gòu)宣告結(jié)束，中鋁則代表中國(guó)公司獲得了大量海外礦山資源，成功阻撓全球第一人礦業(yè)公司必和必拓對(duì)力拓的收購(gòu)，從而避免上游原料供應(yīng)商的進(jìn)一步整合，從國(guó)家戰(zhàn)略角度考慮也是穩(wěn)賺不賠。

中遠(yuǎn)租港口很酷也很懸

2008年11月25日，中遠(yuǎn)帶給國(guó)人一個(gè)驚人的消息：公司已與希臘比雷埃夫斯港簽署協(xié)議，中遠(yuǎn)太平洋將獲得此港35年的獨(dú)家使用、擴(kuò)建及商業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)，具體范圍是本港2號(hào)碼頭現(xiàn)有土地及設(shè)施，計(jì)劃建新的3號(hào)碼頭東面部分上地。

這一計(jì)劃總投資需要43億歐元，而拿下這一單，據(jù)說(shuō)中遠(yuǎn)逼退的對(duì)手足李嘉誠(chéng)的香港和記黃埔。

中遠(yuǎn)預(yù)測(cè)，其35年的特許權(quán)協(xié)議期間，將創(chuàng)收28.3億歐元。

希臘是世界航運(yùn)第一大國(guó)，比雷埃夫斯港是希臘吞吐量最火的港口，擁有希臘最火的集裝箱碼頭。2007年，2號(hào)碼頭吞吐量137萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，稅后凈利潤(rùn)2483.8萬(wàn)歐元。2、3號(hào)碼頭將分別于2014年和2015年竣工，屆時(shí)新集裝箱碼頭年吞吐量將達(dá)370萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。

中遠(yuǎn)的這一計(jì)劃源于中國(guó)迅猛增長(zhǎng)的外貿(mào)需求。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)大建港口，大搞出口，港口承載力與出口規(guī)模都增長(zhǎng)迅猛，令對(duì)口的歐洲已經(jīng)跟不上，影響整個(gè)供應(yīng)鏈。

比雷埃夫斯港口不但吞吐量大，它的位置很特殊。通過(guò)此港口可將集裝箱轉(zhuǎn)運(yùn)至較小型船只，從而穿過(guò)博斯普魯斯海峽，進(jìn)而為羅馬尼亞、烏克蘭和保加利亞的港口提供服務(wù)。由此，該港口將成為中遠(yuǎn)集閉地中海東南部最重要的橋頭堡。業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，此舉會(huì)成為中國(guó)產(chǎn)品出口南歐的堅(jiān)實(shí)跳板。

結(jié)合此前已分別持有股權(quán)新加坡、比利時(shí)安特衛(wèi)普和蘇伊士運(yùn)河三處碼頭，中遠(yuǎn)的海外布局可謂步步為營(yíng)。

這是中遠(yuǎn)的創(chuàng)舉，也是中遠(yuǎn)的豪賭，1.5億歐元的年平均成本是個(gè)大檻。

金融危機(jī)正在歐洲惡化，希臘航運(yùn)業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)三年都將受嚴(yán)重沖擊，波羅的海干貨指數(shù)的暴跌和集裝箱市場(chǎng)的冷淡已經(jīng)使中遠(yuǎn)的股價(jià)跌去8‰

工行養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)綠中一點(diǎn)紅

從提出到簽約，中國(guó)工商銀行用時(shí)45天，與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行達(dá)成了54.6億美元的控股交易。這筆看似沖動(dòng)的投資，卻使工行成為中國(guó)出海的金融機(jī)構(gòu)中，唯一在2009年2月底還保持投資正收益的。

工行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的股權(quán)交易于2008年3月初完成。工行獲得標(biāo)準(zhǔn)銀行20％的股份，取得控股地位。由于南非銀行的股本收益率(ROE)高于工行，此舉使工行的投資從一開(kāi)始，就看上去很美。

雙方合作意向于2007年10月25日公布。其時(shí)正是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛向海外擴(kuò)張投資高峰。工行此前剛以5.83億美元獲得澳門(mén)由誠(chéng)興銀行80％股權(quán)。更早一些，其于2006年10月完成初次海外并購(gòu)，獲得印尼哈林姆銀行90％股份。

此次交易之所以能迅速達(dá)成，在于雙方目的的契合。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行核心資本充足率高達(dá)10.3％，沒(méi)有補(bǔ)充資本金的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)，因此在尋找合作伙伴時(shí)，對(duì)限制控股比例要求甚嚴(yán)，并因此否定了歐美銀行的控股提議。

工行則由于自身人才、國(guó)際化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)缺乏，控股并改造境外銀行于其非最佳選擇。其控股南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，不會(huì)向后者派遣管理層，只要求兩個(gè)董事會(huì)席位。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行看中的正是這份方案最沒(méi)有“侵略性”。

于工行而言，控股南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，從而獲得非洲市場(chǎng)之外，其出海的另一個(gè)因素，是巨量的外匯存量。工行2006年10月A+H股成功上市，成為全球規(guī)模最大的IPO。而人民幣升值的通道也在此時(shí)敞開(kāi)。

并購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，工行2008額外獲得34億元人民幣利潤(rùn)，相當(dāng)于每股收益增加3％。與此對(duì)比，建設(shè)銀行和中國(guó)銀行2007年上半年，匯兌損失分別高達(dá)24億和35億人民幣，成為2008年全球金融機(jī)構(gòu)一片深綠中的一點(diǎn)紅。

平安投富抄底變成打水漂

在投資富通之前，平安是中國(guó)金融業(yè)的稿投資最牛的，但之后就成了最熊的。

2007年11月27日，中國(guó)平安宣布：斥資18.1億歐元，通過(guò)旗下壽險(xiǎn)公司的股權(quán)，成為其最大單一股東。此時(shí)金融危機(jī)剛有苗頭，平安仍很得意，頗有抄底的感覺(jué)，至少看起來(lái)要?jiǎng)龠^(guò)剛剛吃虧的中投。

2008年6月，為保住第一大股東地位，中國(guó)平安又增持至4.99％，合計(jì)投資成本達(dá)到238.38億元人民幣。此時(shí)金融危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始肆虐全球，平安加碼，實(shí)在莫名其妙，只能理解為：平安的原意是將錯(cuò)就錯(cuò)，加倉(cāng)減損，馬明哲更上升到戰(zhàn)略高度。但結(jié)果是一錯(cuò)再錯(cuò)，錯(cuò)上加錯(cuò)。

然而僅僅三個(gè)月之后的2008年9月，富通就承認(rèn)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)，比利時(shí)、荷蘭和盧森堡三國(guó)政府在2008年9月末向富通集團(tuán)注入112億歐元資金。富通股價(jià)暴挫，中國(guó)平安這筆投資的價(jià)值縮水逾95％。

面對(duì)壓力，2008年10月，平安不得不宣布放棄收購(gòu)富通的計(jì)劃。

其間，富通不斷嘗試分拆旗下業(yè)務(wù)，資產(chǎn)版圖被嚴(yán)重改寫(xiě)，而去年9月以來(lái)平安一直被排除在決策層之外，未能獲得話語(yǔ)權(quán)。對(duì)此，平只能通過(guò)艱難維權(quán)來(lái)追償。

2009年2月11日，平安終于贏得主動(dòng)，否決了富通向巴黎銀行出售資產(chǎn)的新議案。中國(guó)平安從浮虧96％收窄至80％以下。富通資產(chǎn)出售案被否，平安下一目標(biāo)是減虧。

作為中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)第一個(gè)海外戰(zhàn)略投資，平安為其“看走眼”付出了巨額代價(jià)，238億元打了水漂，但平安的

“富通困局”仍具有典型意義。

2008年10月，馬明哲在《給全體員工的一封信》中稱：“中國(guó)是未來(lái)平安業(yè)務(wù)發(fā)展的主市場(chǎng)，公司近期不會(huì)有境外投資計(jì)劃，并將集中精力在內(nèi)地經(jīng)營(yíng)主業(yè)?！?/p>

中投押黑石石頭好摸河難過(guò)

2007年9月29日才正式掛牌的中投公司，堪稱中國(guó)金融界的新生寵兒，但這個(gè)小家伙年紀(jì)不大，手筆卻不小，在辦理出生證前4個(gè)月，公司已經(jīng)敲定一樁指腹為婚的大買(mǎi)賣(mài)：斥資30億美元，以每股29.605美元的高價(jià)入股美國(guó)第二大私募基金黑石集團(tuán)。

中投初步買(mǎi)入1.01億股，相當(dāng)于黑石總股術(shù)的約10％，投資鎖定期為4年。

2007年6月22口，黑石在紐約證交所掛牌交易，IPO價(jià)格為31美元，中投賬面上小賺一筆，但之后不久，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下：美國(guó)股市連續(xù)下跌，黑石市值一落千丈。

截至2008年12月5口，黑石報(bào)收于每股5.73美元。從29.605美元到5.73美元，中投30億美元的投資縮水80％，賬面損失24億多美元，給新生的中投一記響亮的耳光。

在黑石上失手之后，中投似乎意識(shí)到了私募基金的風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始改變策略。2007年12月，中投斥資50億美元入股美國(guó)第二大投資銀行摩根士丹利(大摩)，獲得約9.9％的股權(quán)。本計(jì)劃31個(gè)月之后在每股48.07美元至57.684美元區(qū)間強(qiáng)制轉(zhuǎn)股，但自中投購(gòu)入股后，大摩股價(jià)接連重挫，至2008年12月5日已跌至15美元左右，中投賬而又折損33億多美元。

壞消息仍然沒(méi)有出盡。2008年9月，盡管中投一再掩飾，還是被媒體爆出其在美國(guó)老牌貨幣市場(chǎng)基金Primary Fund投資超過(guò)50億美元，而該基金因持有雷曼兄弟巨額債券宣布暫停贖回。這一役中投至少有50億美元慘遭凍結(jié)。

中投目前唯一還算掙錢(qián)的一筆投資——也是它最小的一筆投資，是持有2億美元VISA股份。

2008年12月3日，在香港舉行的亞洲金融論壇上，小投籃事長(zhǎng)樓繼偉承認(rèn)：“如今我已經(jīng)沒(méi)有勇氣投資外國(guó)金融機(jī)構(gòu)，搞不好，我會(huì)失去一切!”

中海油碰壁尤尼科雖敗猶榮

2005年，當(dāng)中海油宣布將以總值185億美元收購(gòu)尤尼科時(shí)，中海油自己的市值不過(guò)230億美元。

中海油CEO傅成玉與優(yōu)尼科董事長(zhǎng)查爾斯威廉姆森一通電話和一紙傳真，不僅震動(dòng)了中國(guó)，也驚動(dòng)了美國(guó)。

尤尼科是美國(guó)第九大石油公司，但在亞洲地區(qū)的油氣資源卻十分豐富。一旦合并，將與中海油在亞洲地區(qū)的管網(wǎng)渠道形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，對(duì)雙方極為有利。

報(bào)價(jià)雖然相當(dāng)高，但中海油CEO傅成玉當(dāng)時(shí)對(duì)媒體描述并購(gòu)前景時(shí)仍相當(dāng)樂(lè)觀：“中海油與優(yōu)尼科合并后，油氣儲(chǔ)量將提高80％，產(chǎn)量翻一番以上，成為亞洲石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)的領(lǐng)導(dǎo)者?！?/p>

但中美驚心的都不足交易本身，也不是中海油的資金實(shí)力與管理能力，而是演變成戰(zhàn)略資源的爭(zhēng)奪，也正是這一焦點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，最終使一起商業(yè)并購(gòu)逐步涂上政治色彩，并越來(lái)越濃。

除了石油這個(gè)特殊的行業(yè)之外，中海油還有一個(gè)特殊的對(duì)手，美國(guó)石汕巨頭雪佛龍，后者對(duì)尤尼科的報(bào)價(jià)為140億美元。

但最后阻止中海油的并不是有形的強(qiáng)大對(duì)手雪佛龍，而無(wú)形的意識(shí)形態(tài)：美國(guó)國(guó)會(huì)。中海油并購(gòu)的消息剛一傳出，就立即招來(lái)很多美國(guó)議員，要求對(duì)中海油收購(gòu)優(yōu)尼科進(jìn)行嚴(yán)格審查，甚至有議員寫(xiě)信給布什，強(qiáng)烈要求阻止這一交易，最后連美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)都要親自過(guò)問(wèn)此事。

7月20日，雪佛龍加價(jià)至170億美元，中海油不再跟，一樁轟轟烈烈的并購(gòu)案到此結(jié)束，但中海油明確表示，放棄的原因不是價(jià)格，而是政治。

這樁中國(guó)公司有史以來(lái)金額最大，關(guān)注度最高的一次海外并購(gòu)雖然最終失敗，但雖敗猶榮，意義非凡。

阿里巴巴伴雅虎股票換來(lái)紙老虎

2005年8月11日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上規(guī)模巨大、影響深遠(yuǎn)的一場(chǎng)并購(gòu)大戲拉開(kāi)帷幕：阿里巴巴宣布換購(gòu)雅虎中國(guó)。

具體交易是：阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)全部資產(chǎn)，其中包括雅虎中國(guó)門(mén)戶網(wǎng)站，雅虎的搜索技術(shù)、通訊和廣告業(yè)務(wù)，以及3721網(wǎng)絡(luò)實(shí)名服務(wù)。并且，阿里巴巴還獲得互聯(lián)網(wǎng)品牌“雅虎”在中國(guó)的無(wú)限期獨(dú)家使用權(quán)。與此同時(shí)，雅虎作為戰(zhàn)略投資者獲得阿里巴巴40％的非控股股權(quán)(其中35％股權(quán)有投票權(quán)，5％無(wú)投票權(quán))。

這次并購(gòu)無(wú)疑使還處在懵懂期的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)興奮不已，而強(qiáng)勢(shì)的馬云似乎也在并購(gòu)中成功的“綁架”了外國(guó)資本以及中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不可或缺、但又普遍缺乏的核心技術(shù)。

此時(shí)的阿里巴巴擁有著集資產(chǎn)、品牌、資金、技術(shù)與海內(nèi)外渠道于—體的幾乎占據(jù)當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域所有當(dāng)紅業(yè)務(wù)。

原以為這個(gè)不管從任何角度都看似完美的結(jié)合會(huì)成就一個(gè)龐大的網(wǎng)絡(luò)帝國(guó)，然而，卻在接下來(lái)的幾年中沒(méi)有給我們帶來(lái)太大的驚喜。

在并購(gòu)后不到一年的時(shí)間，阿里巴巴實(shí)名產(chǎn)品和雅虎競(jìng)價(jià)產(chǎn)品兩套渠道系統(tǒng)整合便宣告失敗。隨后，壞消息接二連三的傳來(lái)。首先是空降雅虎中國(guó)的總經(jīng)理謝文離職，創(chuàng)造了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上的“一月總裁”；隨后，其推出的“站長(zhǎng)天下”也因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向而關(guān)停；就任剛剛過(guò)去的1月份，備受爭(zhēng)議的3721實(shí)名搜索業(yè)務(wù)也隨即關(guān)停，至此，馬云綜合性網(wǎng)絡(luò)帝國(guó)的夢(mèng)想徹底終結(jié)。而根據(jù)馬云的最新計(jì)劃，與雅虎相關(guān)的只剩下一個(gè)口碑網(wǎng)，但其狀態(tài)也是勉強(qiáng)維持。

馬云事事聰明，但并購(gòu)雅虎中國(guó)是目前最大的例外。

聯(lián)想借IBM PC成敗而今論

2004年底，聯(lián)想放出一顆重磅炸彈，稱其已經(jīng)與IBM達(dá)成收購(gòu)后者PC部門(mén)的協(xié)議。

這是有史以來(lái)中國(guó)科技公司最大手筆的一宗國(guó)際并購(gòu)交易。合并后的聯(lián)想PC年收入將達(dá)130億美元，年銷售PC約1400萬(wàn)臺(tái)。

該并購(gòu)協(xié)議公布之后，被業(yè)界評(píng)論為“雙贏”。2004年初，聯(lián)想財(cái)報(bào)公布之后，聯(lián)想迫于業(yè)績(jī)壓力宣稱重回PC主業(yè)。而此時(shí)的PC產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)極其激烈，中國(guó)市場(chǎng)成為全球巨頭逐鹿的戰(zhàn)場(chǎng)，利潤(rùn)空間越來(lái)越低，同時(shí)，中國(guó)PC企業(yè)正一步步淪為低級(jí)制造者，亟待提高牌和技術(shù)附加值，增加創(chuàng)新能力，聯(lián)想急需蛻變。

而IBM想要賣(mài)掉PC業(yè)務(wù)的想法也很及時(shí)，IBM認(rèn)為，整個(gè)信息工業(yè)將會(huì)走向兩個(gè)極端，一個(gè)極端就是必須投進(jìn)很多研究發(fā)展，把附加價(jià)值提高；另一個(gè)極端是增加經(jīng)濟(jì)規(guī)模，把更具競(jìng)爭(zhēng)能力的產(chǎn)品推出市場(chǎng)。IBM選擇了前者，即利潤(rùn)率高(超過(guò)80％)的電子商務(wù)，甩掉毛利率僅僅23％的PC制造業(yè)務(wù)。

機(jī)遇不容錯(cuò)過(guò)，聯(lián)想果斷出手。合并之后，聯(lián)想將總部由北京遷移至紐約，正式成為一個(gè)國(guó)際化公司。

在交易完成之后僅半年，聯(lián)想就把原本虧損的IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)全而盤(pán)活并實(shí)現(xiàn)盈利，被視為奇跡。因?yàn)楫?dāng)年HP收購(gòu)康柏，用了兩年時(shí)間消化整合才實(shí)現(xiàn)盈利。

之后兩年，聯(lián)想的報(bào)表也相當(dāng)過(guò)

得去，業(yè)界普遍認(rèn)為聯(lián)想的海外并購(gòu)已經(jīng)走過(guò)了最艱難的階段，苦盡甘來(lái)，已經(jīng)足以作為中國(guó)海外并購(gòu)為數(shù)不多的成功案例。

但時(shí)間走過(guò)2008年之后，隨著金融危機(jī)的惡化以及聯(lián)想的負(fù)面消息的增多，尤其是柳志重掌大局，人們才發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)變幻莫測(cè)，成敗一時(shí)難論。

TCL娶湯姆遜庭院陰深

2004年1月29日，法國(guó)總理府里閃光燈頻閃，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁李東生風(fēng)光無(wú)限，因?yàn)門(mén)CL將一舉收購(gòu)湯姆遜公司電視，DVD影碟機(jī)業(yè)務(wù)以及阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)。

“全球彩電大王”，“最大的中外企業(yè)合并案”，“中國(guó)企業(yè)是最后控股方”，這系列戰(zhàn)績(jī)讓李東生為中國(guó)家電企業(yè)掙足面子。湯姆遜當(dāng)家人達(dá)哈利也意氣風(fēng)發(fā)，“我們希望T-T聯(lián)合可以取代一個(gè)S(SONY)”，李東生更豪言壯語(yǔ)，“接手湯姆遜全球多媒體業(yè)務(wù)，一年內(nèi)扭轉(zhuǎn)虧損，兩年后扭虧為贏”，更一度傳為佳話。

然而這一次握手，卻成為李東生最大的失手。

TCL本意是“曲線救國(guó)”，借湯姆遜的外殼一舉繞過(guò)歐美“專利”和“反傾銷”兩塊巨障。湯姆遜由大名鼎鼎的發(fā)明家愛(ài)迪生和埃里胡·湯姆遜創(chuàng)辦，最不缺的就是專利，他們憑借34000種專利在全球?qū)＠麛?shù)量榜上位列第二，僅次于IBM，每年專利費(fèi)就可坐收4億歐元。而就在TT談判收購(gòu)前，湯姆遜還曾攜眾小弟不依不饒地向中國(guó)彩電企業(yè)討要彩電專利費(fèi)。同時(shí)，湯姆遜占有18％的北美市場(chǎng)和8％的歐洲市場(chǎng)，對(duì)于一直渴望沖進(jìn)歐美市場(chǎng)的TCL來(lái)說(shuō)，這簡(jiǎn)直是一個(gè)做上門(mén)女婿的好機(jī)會(huì)。

然而這么好的事情怎么會(huì)輕易落到中國(guó)公司頭上。合并之際，正是湯姆遜大虧之時(shí)。為扭轉(zhuǎn)困境，達(dá)哈利裁員、關(guān)廠，向中國(guó)拼命討要專利費(fèi)，更是因?yàn)榭可a(chǎn)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)活不下去。

TCL哪有叫天之力?收購(gòu)后，一向贏利能力很強(qiáng)的TCL開(kāi)始了“月度虧損”、“季度虧損”、“年度虧損”，國(guó)內(nèi)掙的不夠國(guó)外虧的，T-T代替S的美夢(mèng)沒(méi)做成，反把自己搞成了ST，小得不于兩年后斷臂破舊血，愿賭服輸。

上汽貪雙龍吃一塹補(bǔ)一塹

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)汽車業(yè)一度被貶為是全軍覆沒(méi)的行業(yè)，三大汽都不得不為他人做嫁衣，率先進(jìn)入《財(cái)富》全球500強(qiáng)的上汽顯然最想扭轉(zhuǎn)這一局面。

為加強(qiáng)自主研發(fā)實(shí)力和獲取核心技術(shù)，為打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，上汽決定出海并購(gòu)。

2003年10月，一海之隔的韓國(guó)雙龍汽車債券團(tuán)宣布出售股份，上汽聞?dòng)嵑螅R上與雙龍簽訂諒解備忘錄，擬收購(gòu)雙龍48.93％的股份。

在現(xiàn)代集團(tuán)的打壓下，雙龍已經(jīng)足一個(gè)明顯遭遇困境的企業(yè)，上的并購(gòu)就令人質(zhì)疑，沒(méi)想到還殺出來(lái)一個(gè)對(duì)手，而且也是中國(guó)的——中國(guó)藍(lán)星集團(tuán)。結(jié)果兩家國(guó)有有企業(yè)一番競(jìng)價(jià)之后，上汽才擊敗藍(lán)星，拿下雙龍，時(shí)間已到2004年3月。

并購(gòu)之后，上汽才發(fā)現(xiàn)雙龍不好玩，不僅核心技術(shù)不多，工會(huì)也特難對(duì)付，經(jīng)營(yíng)狀況更是難以扭轉(zhuǎn)。

中國(guó)有句俗話，吃一塹長(zhǎng)一智，一朝被蛇咬，十年怕井繩，但上汽不是。收購(gòu)雙龍之后不久，又把目光瞄準(zhǔn)了更難經(jīng)營(yíng)的英國(guó)羅孚。作為英國(guó)最后一個(gè)獨(dú)立的汽車生產(chǎn)企業(yè)，羅孚汽車已瀕臨破產(chǎn)，更要命的是，寶馬之前曾收購(gòu)過(guò)羅孚，但虧損40多億后又不得不退出。

但上汽認(rèn)為，即將破產(chǎn)的企業(yè)，價(jià)格才便宜，才愿意出賣(mài)百年汽車品牌和一系列核心技術(shù)。經(jīng)過(guò)一番周旋，上汽最終以6700萬(wàn)英鎊購(gòu)買(mǎi)了羅孚的核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)。但因南汽的介入而演變成一場(chǎng)窩里斗。