張 華

“并購”本來是一個中性詞匯。而最近兩年鋼鐵業(yè)掀起的并購潮，卻越來越因?yàn)椤皣M(jìn)民退”而受到詬病。

杜雙華的戲已接近曲終了，李兆會的戲才剛剛拉開帷幕。

李兆會和杜雙華，一個是上世紀(jì)80年代生人，一個是60年代生人。但他們頗有幾分相似之處。一、分別執(zhí)掌山西和山東最大的民營鋼企；二、分別是山西首富和山東首富(2008年福布斯中國內(nèi)地富豪榜，二人資產(chǎn)分別為58億元和108億元)；三、都極為低調(diào)，鮮有接受媒體采訪；四、都面臨被國有鋼鐵巨頭重組的可能性或現(xiàn)實(shí)。

想吃下日照鋼鐵的山東鋼鐵集團(tuán)，去年年初甫一亮相，就張開血盆大口，與日照鋼鐵展開明爭暗斗。杜雙華倒是不慍不火，打起“潛伏戰(zhàn)”。較量了一年多，杜雙華一步一臺階，漸漸占了上風(fēng)。

三個時點(diǎn)可見一斑：一是去年“5·12”汶川地震后，杜雙華慷慨捐出1億元，一時令山東鋼鐵尷尬萬分；二是去年“光棍節(jié)”前夜，杜雙華發(fā)出致日照鋼鐵員工的一封信，稱與山東鋼鐵重組協(xié)議已簽，“冬天來臨”，相伴隨的是他迅速主動與銀行解除貿(mào)易融資授信協(xié)議，將抵押的鐵礦石等資產(chǎn)變現(xiàn)，同時裁員，并將觸角伸向資本市場；三是2009年5月19日，香港上市公司開源控股召開特別股東會，通過了以52億港元收購日照鋼鐵部分資產(chǎn)的決議——杜雙華“潛伏”成功，完全變被動為主動。

想吃下海鑫鋼鐵的是山西省屬企業(yè)太原鋼鐵。不過，與山東相比，暗戰(zhàn)的雙方溫柔得多了。對太原鋼鐵而言，盡管在今年4月山西省的產(chǎn)業(yè)調(diào)整規(guī)劃中，受到千般恩寵，但畢竟這一規(guī)劃同時提及“形成太原、長冶、運(yùn)城、臨汾、呂梁5個鋼鐵生產(chǎn)基地”，分而治之而不是一統(tǒng)江山，太鋼自然不便冒進(jìn)。海鑫鋼鐵同樣一副樂呵呵的樣子，一邊并不排斥太鋼，敞開大門與之接洽，一邊卻是欲打造“百年老店”的雄心和悄然發(fā)力。

山西的平和和山東的激進(jìn)對比明顯。盡管李兆會玩轉(zhuǎn)金融資本的風(fēng)格也甚為兇悍，但在并購面前，他不可能選擇與杜雙華相同的路徑。這與海鑫鋼鐵和日照鋼鐵不同的治理結(jié)構(gòu)有關(guān)。杜雙華在日照鋼鐵所重用的薛健等人，都是和他關(guān)系密切的江湖兄弟。而海鑫是一個完完全全的家族企業(yè)，總裁是李兆會的六叔李文杰，財(cái)務(wù)、采購、銷售等要職，無一不由家族成員擔(dān)任。這樣的差別，決定了當(dāng)與呼嘯而來的并購者發(fā)生正面交鋒時，李兆會無論進(jìn)與退，“彈力”要比杜雙華弱一些，反客為主的幾率也要小一些。

實(shí)際上李杜二人并不像外界傳說的那么神秘。江湖大佬杜雙華同樣有非?！班l(xiāng)土”的一面，在家時吃的飯菜相對簡單，屋里經(jīng)常很雜亂，與普通中年男人并沒什么不同。盡管日照鋼鐵的發(fā)展到今天還有一些爭議，但它的利潤率卻常令山東省國有鋼企們望塵莫及。當(dāng)遭遇被并購的宿命時，他奮力而爭，曲線突圍。同樣，李兆會在海鑫管理層內(nèi)部交流時，健談，有時仍會透出一股孩子氣。在聞喜這樣一個并不算富裕的小縣城，兩代人一同創(chuàng)造了一個鋼鐵帝國，他們從沒想過有朝一日失去海鑫控股權(quán)的情形是什么樣子。

去年9月我在山東日照采訪時，給我印象最深的一句話，是日照鋼鐵黨委書記廖海亭在近兩個小時采訪結(jié)束時的一聲大吼：“什么‘一山不容二虎啊，我們根本不是什么虎，我們連狗都不如!”今年5月我在山西聞喜采訪時，接觸了李兆會家族眾多成員，他們甚為豪爽，李文杰半天里三次對我說：“海鑫3年內(nèi)銷售會做到300個億?！背燥埥Y(jié)束時，我跟他打招呼，他又一次重復(fù)了這句話，然后說：“相信我!”

“并購”本來是一個中性詞匯。而最近兩年鋼鐵業(yè)掀起的并購潮，卻越來越因?yàn)椤皣M(jìn)民退”而受到詬病。雖然不能一概而論說“國進(jìn)民退”一定是個“壞孩子”，問題是在怎么個并購法的談判桌上，一旦發(fā)生爭執(zhí)，效率、利潤率等因素往往首先為行政力量讓了路，如此一來，就算倆企業(yè)糅到了一起，也不可能從真正意義上形成管理學(xué)大師邁克爾-波特所言的“競爭優(yōu)勢”。

杜雙華的戲已接近曲終了，李兆會的戲才剛剛拉開帷幕。(編輯／張科)