戴冬梅

摘要：由于中國資本市場的快速發(fā)展及會計(jì)準(zhǔn)則的不斷變更，上市公司追求價(jià)值最大化的導(dǎo)向，而忽視了公司其他利益相關(guān)者的利益。導(dǎo)致上市公司往往為獲得融資或再融資而采取對公司利潤進(jìn)行操作，過度的盈余管理妨礙了資本市場及企業(yè)本身的健康發(fā)展同時(shí)也影響了整個(gè)社會資金的合理配置。針對上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管部門即會計(jì)政策制定方、證監(jiān)會以及上市公司三者之間的相互博弈關(guān)系展開討論，以尋求他們之間相互制約的最佳點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：證券監(jiān)管；會計(jì)準(zhǔn)則；盈余管理

中圖分類號：F069.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2009）07-0134-04

相關(guān)的實(shí)證表明上市公司為融資或再融資或者提升股票市場價(jià)格或多或少地對本公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行管理，其主要表現(xiàn)為對盈余的管理。假如這種操作超過了一定程度其危害是顯而易見的。公司過度的財(cái)務(wù)操作行為而不是完全基于真實(shí)的企業(yè)業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的報(bào)表將會使企業(yè)的利益相關(guān)者以及企業(yè)本身的形象受到很大的傷害，進(jìn)而進(jìn)一步妨礙了正在日益成長的中國資本市場的發(fā)展。造成這種管理的動機(jī)在于上市公司對短期利益的追求，與這種現(xiàn)象相博弈的主要是相關(guān)政府部門的監(jiān)管力量。具體主要體現(xiàn)在約束企業(yè)日常會計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)表編制的會計(jì)準(zhǔn)則及監(jiān)管上市公司的證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，從靜態(tài)上分析，具體的會計(jì)準(zhǔn)則的約束力及證監(jiān)會的監(jiān)管的力度應(yīng)是影響上市公司盈余管理程度大小的主要控制力量。動態(tài)地看，上市公司為了實(shí)現(xiàn)自己的目的，會相應(yīng)地采取這樣或那樣的手段來應(yīng)對相關(guān)的監(jiān)管，因而，在盈余管理上整體呈現(xiàn)一種動態(tài)的博弈。那么，這種博弈在一個(gè)什么平衡點(diǎn)上，會對整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有一個(gè)良好的協(xié)調(diào)和制約作用。

首先，我們要尋找這些博弈的主要焦點(diǎn)體現(xiàn)在哪些具體方面？其次，通過研究近年來中國會計(jì)政策的不斷修正和調(diào)整及證監(jiān)會對上市公司再融資政策的改變是否影響了上市公司盈余管理的程度，從而為我們的政府部門制定相關(guān)政策提供依據(jù)和途徑。最后，本文力圖尋找各方約束力量，發(fā)揮多元管理的作用，以減少其盈余管理的行為和動機(jī)，從而有利于推動提高上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和可靠性，為資本市場的健康發(fā)展鋪平道路。

一、文獻(xiàn)回顧與問題提出

上市公司的盈余管理現(xiàn)狀分析：從上市公司與非上市公司的盈余管理程度的實(shí)證分析得出結(jié)論；上市公司的盈余管理頻率大約為非上市公司的3倍，平均盈余管理幅度大約為非上市公司的13 倍，兩類公司盈余管理程度的差異隨著時(shí)間的推移而不斷增大因?yàn)榉巧鲜泄镜挠喙芾沓潭仍谀甓确植忌媳容^穩(wěn)定，而上市公司盈余管理程度隨著時(shí)間的推移而不斷增大（會計(jì)研究、吳聯(lián)生，2007）。另外，相關(guān)實(shí)證表明其盈余管理的方式主要表現(xiàn)為非經(jīng)常性損益盈余管理和操控應(yīng)計(jì)利潤。

張昕、任明等對上市公司盈余管理動機(jī)的比較研究表明，中國上市公司為了規(guī)避證監(jiān)會的制度管制，取得融資與再融資資格以及保住上市公司的資質(zhì)是其主要?jiǎng)訖C(jī)。這里的融資主要包括債務(wù)融資和股權(quán)融資。陸正飛等的研究結(jié)果表明，上市公司的盈余管理行為損害了會計(jì)信息的債務(wù)契約有用性。因?yàn)閭鶛?quán)人是否與公司簽訂債務(wù)合約其重要的依據(jù)在于公司的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的利潤信息。因而，上市公司的盈余管理不僅涉及到投資人的利益也關(guān)系到企業(yè)債權(quán)人的利益。不容質(zhì)疑，目前，上市公司進(jìn)行盈余管理的更重要的動機(jī)在于為獲取上市資格和進(jìn)一步的再融資資格即主要?jiǎng)訖C(jī)為股權(quán)融資。而股權(quán)融資資格的取得完全取決于證監(jiān)會的相關(guān)政策。證監(jiān)會對上市資格及再融資的政策主要涉及到凈資產(chǎn)收益率的基準(zhǔn)線的確定，對上市公司具有一定的硬約束。同時(shí)凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)會計(jì)指標(biāo)，其核算的方法和審計(jì)的依據(jù)就是財(cái)政部制定的會計(jì)準(zhǔn)則。除此之外，盈余管理是一個(gè)與涉及保護(hù)投資者利益緊密相關(guān)的重要問題，這樣我們可以得出結(jié)論：盈余管理的行為和程度大小涉及到上司公司、投資者、債權(quán)人以及證監(jiān)會和會計(jì)準(zhǔn)則制定者多者之間的博弈。而由于中國資本市場的特殊性，一股獨(dú)大的國有股缺乏投資主體，其他中小投資者也很難成為與上述各方相抗衡的市場主體（當(dāng)然，這種通過機(jī)構(gòu)投資者有所增強(qiáng)）。而債權(quán)人與上市公司之間的博弈則主要表現(xiàn)為個(gè)體金融機(jī)構(gòu)與具體企業(yè)之間更內(nèi)部的直接較量與博弈。

綜上所述，目前上市公司在盈余管理問題的博弈關(guān)系主要表現(xiàn)為證券市場監(jiān)管者與上市公司之間，以及企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則制定者與上市公司之間的博弈關(guān)系。當(dāng)然作為同屬于國務(wù)院政府部門的證監(jiān)會與企業(yè)會計(jì)制定者之間主要存在著溝通協(xié)調(diào)的問題，其利益沖突及博弈關(guān)系尚不明顯。本文討論在盈余管理上的博弈關(guān)系主要為會計(jì)準(zhǔn)則與上市公司；以及證監(jiān)會與上市公司，如下圖所示。

二、相關(guān)博弈討論

（一）會計(jì)制定者與上市公司

對會計(jì)制定者與上司公司在盈余管理上的博弈，本文主要通過探討新會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定的實(shí)施是否會改變相應(yīng)公司的盈余管理程度。從理論上講，會計(jì)準(zhǔn)則的制定對資本市場的監(jiān)管結(jié)果產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響。因?yàn)闀?jì)準(zhǔn)則是目前企業(yè)進(jìn)行會計(jì)核算、編制財(cái)務(wù)報(bào)表的主要依據(jù)，而證監(jiān)會在上市公司IPO、配股、特別處理和暫停交易等關(guān)鍵監(jiān)管點(diǎn)上都采用“凈資產(chǎn)收益率”等會計(jì)指標(biāo)作為主要的監(jiān)管依據(jù)，而且在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)立上保持剛性（陳信元、葉鵬飛和陳東華，2003）。因而，不管上市公司出于何種目的的盈余管理，都要在遵循相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上的一種財(cái)務(wù)操作，否則就不能稱為盈余管理而是做假賬會受到審計(jì)部門的控制或因此相關(guān)部門受到法律的制裁。由于上市公司的盈余管理程度受到各種因素的影響，且新會計(jì)準(zhǔn)則對上司公司盈余管理的制約是通過證監(jiān)會間接監(jiān)管后雙重管理的結(jié)果反映。另外，從2007年1月1日起開始實(shí)施的新會計(jì)準(zhǔn)則，由于時(shí)間的滯后性，其實(shí)證數(shù)據(jù)的分析尚需一定的觀察。

因此，本文主要從理論上分析考察最近頒發(fā)的一系列新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則是否能有效制止上市公司盈余管理的行為，分析新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則影響上市公司的盈余管理程度的趨向性；以及上司公司運(yùn)用新會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)條款進(jìn)行新的盈余操作的可能方式。從而尋找上市公司和中國會計(jì)準(zhǔn)則制定者之間新一輪的動態(tài)博弈的主要關(guān)鍵點(diǎn)。下面分別闡述新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對上司公司盈余管理可能產(chǎn)生的良好的遏制作用以及相關(guān)上市公司利用新的準(zhǔn)則進(jìn)行更多的盈余操作的可能點(diǎn)。

1.新會計(jì)準(zhǔn)則對上司公司通過盈余管理進(jìn)行ST摘帽方式的影響

新會計(jì)準(zhǔn)則明確規(guī)定資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)， 在以后會計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。而在原有的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則指導(dǎo)下，平時(shí)企業(yè)通過增加資產(chǎn)減值損失而使成本增加，企業(yè)利潤的減少而少交利潤；而當(dāng)企業(yè)在有再籌資的計(jì)劃時(shí)再行轉(zhuǎn)回，增加上市公司當(dāng)年的賬面利潤達(dá)到再融資的目的。因此新準(zhǔn)則實(shí)施后， 將有效地遏止這種利用減值準(zhǔn)備作為調(diào)節(jié)利潤的手段。 ST公司利用減值準(zhǔn)備操縱利潤以避免被摘帽的行為將得到有效遏制。

2.新會計(jì)準(zhǔn)則對債務(wù)重組會計(jì)處理的規(guī)定

對于債務(wù)重組來說， 2001年開始執(zhí)行的會計(jì)制度規(guī)定債務(wù)重組利潤不能計(jì)入當(dāng)期損益， 而直接計(jì)入資本公積。因此， 利用債務(wù)重組操縱利潤的現(xiàn)象將得到有力的遏制。據(jù)張鳴對深圳深華源的案例分析，2001年2月7日，針對一些上市公司通過特?fù)糁亟M“強(qiáng)行扭虧”的行為，財(cái)政部會計(jì)司修訂頒布了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組》等8項(xiàng)會計(jì)準(zhǔn)則，其中新的《債務(wù)重組》準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)企業(yè)通過債務(wù)重組獲得的收益只能確認(rèn)為資本公積。如按照當(dāng)時(shí)的核算規(guī)定，ST公司深圳深華源需要對原來2000年的財(cái)務(wù)報(bào)表予以追溯調(diào)整，這樣，財(cái)政部會計(jì)司通過修訂企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則防止了上市公司的不恰當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨椤Ｄ敲?自2007 年1 月1 日執(zhí)行的新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益可以重新計(jì)入當(dāng)期損益， 這會不會導(dǎo)致上市公司利用債務(wù)重組操縱利潤呢? 我們來分析一下， 因?yàn)槟壳癝T 公司摘帽的條件是扣除非經(jīng)常性損益后的利潤為正， 才能摘帽， 而債務(wù)重組的利得屬于非經(jīng)常性損益， 即使企業(yè)進(jìn)行虛假債務(wù)重組， 操縱了當(dāng)期利潤， 但并不能使其摘掉ST的帽子。

3.新準(zhǔn)則對于公允價(jià)值的采納對上司公司盈余管理的影響

隨著世界知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，以及中國企業(yè)對技術(shù)和人才的重視，對“度量和管理無形的知識”問題解決顯得尤為迫切，很多無形資產(chǎn)如知識產(chǎn)權(quán)、人力資本的價(jià)值核算就需要運(yùn)用新的會計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。新準(zhǔn)則對于會計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)公允價(jià)值的采納正是順應(yīng)這一發(fā)展趨勢也表明了對企業(yè)價(jià)值真實(shí)公允計(jì)量的重視， 更能體現(xiàn)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值且有利于投資者的決策， 從而更好地保護(hù)投資者的利益;從另外一個(gè)角度看相關(guān)政策允許通過資產(chǎn)重組達(dá)到ST 公司真正扭虧為盈， 更是為了保護(hù)和增加投資者的利益。由此可看出， 新準(zhǔn)則和資產(chǎn)重組的目的是一致的。但企業(yè)對公允價(jià)值的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的確認(rèn)則具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，但就目前而言，公允價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的不確定性問題尚難以解決。這就要求財(cái)政部會計(jì)司參照美國對會計(jì)核算的管理頒布一些更具體的可執(zhí)行的公允價(jià)值度量方式或一些案例作為核算參考依據(jù)。如企業(yè)資產(chǎn)房屋的公允價(jià)值應(yīng)以周圍類似房產(chǎn)成交的價(jià)格為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)量，應(yīng)披露類似房產(chǎn)所處的位置、成交的時(shí)間以及單一的成交價(jià)格還是為某種平均值為基礎(chǔ)等信息都應(yīng)進(jìn)行說明披露。對知識產(chǎn)權(quán)的核算同樣要有相應(yīng)的依據(jù)輔佐，同時(shí)要求列出其假如以歷史成本計(jì)量的替換數(shù)據(jù)。同時(shí)，配合政府強(qiáng)有力的審計(jì)監(jiān)管及法律手段。

（二）證監(jiān)會與上司公司在盈余管理上的博弈

會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)監(jiān)管（監(jiān)管手段主要是審計(jì)）是上市公司進(jìn)行盈余操作和會計(jì)核算時(shí)的約束力量，而另一方面證監(jiān)會制定的相關(guān)政策以及執(zhí)行的力度對上司公司融資和再融資時(shí)的約束更具有直接的管束作用。徐蓮、張群等實(shí)證分析同時(shí)證實(shí)了2004年配股的16家上市公司為獲得配股資格確實(shí)進(jìn)行了盈余管理。同時(shí)，研究也證明了上市公司的盈余管理狀況與證監(jiān)會對ROE的規(guī)定存在著的一定的關(guān)系。證監(jiān)會對申請配股前兩個(gè)或三個(gè)會計(jì)年度的ROE規(guī)定，尤其是2001年證監(jiān)會改變了1999年出臺的“前三年每年在6%以上，三年平均在10%以上”變?yōu)椤扒叭昙訖?quán)平均ROE不低于6%”；而在2006年5月證監(jiān)會修改了有關(guān)配股資格的限制，取消了“前三年加權(quán)平均ROE不低于6%的規(guī)定，改為要求“最近三個(gè)會計(jì)年度連續(xù)盈利”即可申請配股。

我們假設(shè)2006年這一政策措施減少了上市公司為申請配股而操縱盈余使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到”配股資格線“的行為。即對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)要求的下降會使再融資公司放棄對盈余管理的操作必要。下面主要以2007年獲得再融資批準(zhǔn)的上市公司為實(shí)例進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，其中獲批的有四家，其中兩家因公開數(shù)據(jù)不完全等原因無法進(jìn)行比較分析。而中糧地產(chǎn)和鞍鋼股份是獲得再融資批準(zhǔn)的相對規(guī)模較大的上司公司，因而我們選取其進(jìn)行分析具有一定的典型性和代表性。

從上述對比表我們可看出，2007年獲得配股上市的公司中糧地產(chǎn)和鞍鋼股份均在2006的凈資產(chǎn)收益率有一個(gè)明顯的提高；ROE分別從2005年的9.34%躍身到2006年的13.04%，鞍鋼股份從2005年的18.35%躍身到2006年的23.25%。對照2004年度和2005年度其ROE則處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，可以進(jìn)一步證實(shí)上市公司為實(shí)現(xiàn)配股而依然進(jìn)行盈余管理的操作嫌疑。同時(shí)，我們對配股公司配股前后的業(yè)績進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)其配股后當(dāng)年其ROE又更大幅度的回落，中糧地產(chǎn)2007年扣除非經(jīng)常性損益后其ROE只有5.46%，而我們知道經(jīng)常性損益是上市公司用來調(diào)整盈余的最重要手段之一。魏濤從上市公司的實(shí)證研究得出結(jié)論：無論是虧損公司還是盈利公司，都較為普遍地操縱了非經(jīng)常性損益的時(shí)點(diǎn)和力度進(jìn)行盈余管理。我們從一個(gè)側(cè)面可以推斷由于期望獲批配股的公司為實(shí)現(xiàn)下一年度配股，在其前一年對其業(yè)績進(jìn)行盈余管理，由于人為的管理其部分盈余由于時(shí)間的連續(xù)性在配股后會明顯下挫，比如說公司通過應(yīng)計(jì)利潤提前將部分應(yīng)收賬款確認(rèn)為收入，利潤的減少就會在配股后當(dāng)年顯示出來。上述數(shù)據(jù)再一次證實(shí)了上司公司為再融資進(jìn)行盈余管理的行為依然存在，2006年證監(jiān)會政策的改變未能根本改善上市公司操縱利潤的行為。同時(shí)證監(jiān)會的監(jiān)管作用對上市公司的約束應(yīng)最為直接，但目前似乎證監(jiān)會的所作所為不夠理想和公正。如證監(jiān)會對深圳深華源問題上的模糊處理方式。以及最近暴露出來的證監(jiān)會成員本身在對待上市公司融資問題上的不公行為。所以對證監(jiān)會辦事和執(zhí)行上的透明度和相互之間的督促應(yīng)增強(qiáng)，這方面的工作可由財(cái)政部以及上市公司進(jìn)行相互督導(dǎo)。

三、結(jié)論

從上述分析我們可看出，新的會計(jì)準(zhǔn)則對上市公司的盈余管理在有的方面有一個(gè)良好的遏制作用，但依然可能會利用新準(zhǔn)則制造新的盈余管理手段。同樣，證監(jiān)會2006年出臺的新的有關(guān)上市公司再融資的規(guī)定并未對盈余管理產(chǎn)生有效的遏制作用。因而，新會計(jì)準(zhǔn)則、證券監(jiān)管結(jié)構(gòu)和上市公司間在盈余管理上的如何達(dá)到一個(gè)良好的動態(tài)博弈和協(xié)調(diào)依然是問題的焦點(diǎn)。我們認(rèn)為，財(cái)政部和證監(jiān)會如何按照中國的國情制定相應(yīng)的較為具體嚴(yán)格的會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)的對上市公司的監(jiān)管規(guī)定，做到有的放矢，增加政策的可操作性和可執(zhí)行性是其有效管理的關(guān)鍵所在。作者提出如下幾點(diǎn)。

本文作者認(rèn)為，鑒于上司公司盈余管理的頻率、程度及動機(jī)均大于非上市公司的事實(shí)，財(cái)政部和證監(jiān)會應(yīng)重點(diǎn)針對上市公司的盈余管理行為，列出其可能的盈余操作行為如非經(jīng)常性損益盈余管理、操縱應(yīng)計(jì)利潤等可能的操作手段進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，并對有盈余管理動機(jī)的企業(yè)進(jìn)行列案存檔，增加政府監(jiān)管部門的信息數(shù)據(jù)庫。具體而言，對財(cái)政部會計(jì)司應(yīng)重點(diǎn)跟蹤新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施過程中可能出現(xiàn)的利潤操作行為，如上面指出公允價(jià)值計(jì)量問題，并對各行業(yè)制定相應(yīng)具體的案例參考標(biāo)準(zhǔn)，減少其盈余操作空間，使上市公司的會計(jì)報(bào)表能較真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際盈利能力和狀況；財(cái)政部除了要適時(shí)制定合適的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則外，還應(yīng)從審計(jì)入口，提高審計(jì)力度和對政策的執(zhí)行力，著重關(guān)注上市公司可能發(fā)生的主要盈余管理點(diǎn)、提高審計(jì)公司和人員的職業(yè)素質(zhì)；會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定應(yīng)重點(diǎn)放在約束上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，加強(qiáng)對上市公司的樣本抽查力度，并加大對上司公司內(nèi)部控制的稽查；內(nèi)部控制的審查包括內(nèi)部審計(jì)及內(nèi)部管理兩種方式。審計(jì)師應(yīng)首先調(diào)查上市公司內(nèi)部管理制度的建康狀況，企業(yè)內(nèi)部高層管理人員的職業(yè)道德水準(zhǔn)、價(jià)值理念等整體素質(zhì)、員工之間的相互融洽程度等各個(gè)具體方面。通過對員工的訪談了解公司的實(shí)際經(jīng)營狀況、管理層的現(xiàn)狀、文化修養(yǎng)、道德理念和價(jià)值觀傾向以及主要的會計(jì)師是否變換頻繁等，加大審計(jì)力度及公正性。

對證券監(jiān)管部門，應(yīng)對上司公司加強(qiáng)監(jiān)管的力度，如出臺更多具有硬約束的實(shí)質(zhì)性指標(biāo)。如再融資公司必須在近幾年達(dá)到30%利潤的分紅，以保證上市公司有良好的以現(xiàn)金為基礎(chǔ)流動性。國家必須狠抓政府部門特別是證監(jiān)會本身的腐敗行為，尤其是證監(jiān)會的成員必須有不同部門的成員構(gòu)成，而成員之間應(yīng)有一個(gè)相互的嚴(yán)格的制約，而一旦發(fā)現(xiàn)有違紀(jì)行為必須嚴(yán)處。否則政府的腐敗必然會加劇企業(yè)的做假賬、偷稅漏稅的行為，從而危及整個(gè)國家的民風(fēng)和社會風(fēng)氣。

上司公司本身則應(yīng)考慮如何加強(qiáng)內(nèi)部控制，增強(qiáng)企業(yè)自身的信譽(yù)和社會責(zé)任感，提高企業(yè)對各利益相關(guān)者的責(zé)任，自覺地維護(hù)相關(guān)者的利益，才是其根本所在。而不是將自己的利益建立如何用盈余管理來應(yīng)對相關(guān)監(jiān)管部門的規(guī)定。特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)高層價(jià)值觀對企業(yè)誠信文化的建立和鞏固起著相當(dāng)重要的作用。因而作為上市公司最高管理機(jī)構(gòu)董事會應(yīng)嚴(yán)格把握對高層執(zhí)行官的理念考量。

除此之外，為了有效地制約上市公司的盈余管理行為和其財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，可從如下方面采取相應(yīng)措施。

發(fā)揮國有大股東的監(jiān)管和自律作用。鑒于中國上司公司的特殊性，具有監(jiān)管力量的大股東國有股代表—各級政府部門，應(yīng)督促上市公司經(jīng)營者的盈余管理行為，而不是為了公司短期利益放縱甚至支持上市公司的不正當(dāng)行為。重點(diǎn)督促相關(guān)政員的利益驅(qū)動行為并加強(qiáng)法律監(jiān)管，增加政府官員及國企公司的高層管理者的資產(chǎn)透明度和更多的經(jīng)營績效考核標(biāo)準(zhǔn)，并加強(qiáng)其自覺和自律行為。

發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的作用。筆者認(rèn)為，目前隨著機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，應(yīng)充分利用他們作為專業(yè)投資的作用，并發(fā)揮他們作為中小投資者的代表到公司進(jìn)行實(shí)地考察。像工投瑞銀基金公司經(jīng)理就經(jīng)常長時(shí)間的坐扎在他們所投資的企業(yè)，督促和考察經(jīng)營者的實(shí)際行為，防止上司公司一些操縱和作假行為，發(fā)揮他們作為多方利益集團(tuán)的一部分而對上司公司施加壓力，一定程度上可校正公司過度的盈余管理行為。

另外，財(cái)政部和證監(jiān)會之間應(yīng)加強(qiáng)各種政策之間的相互協(xié)調(diào)和監(jiān)督。財(cái)政部會計(jì)司除了要做好會計(jì)準(zhǔn)則的制定和修改以外，還要加強(qiáng)與證監(jiān)會的協(xié)作和相互監(jiān)督，這種部門之間的協(xié)調(diào)則應(yīng)該有國務(wù)院相應(yīng)的機(jī)構(gòu)作出明確的規(guī)定和保持日常的互動。這樣更利于政府部門從全局和整體的角度把握對上市公司盈余管理的監(jiān)管，避免相互之間的扯皮政策不一致或存在一定的監(jiān)管空白地帶。

最后，也是最重要的一點(diǎn)。就是整個(gè)社會誠信體系的確定。學(xué)習(xí)日本和美國的信用制度，在這個(gè)信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，完全有可能加強(qiáng)全社會的信用體系和透明度。讓有不良信譽(yù)的企業(yè)和管理者暴露在全社會的監(jiān)督之下。同時(shí)，應(yīng)大力加強(qiáng)經(jīng)營管理者的社會責(zé)任教育，放棄投機(jī)取巧的短期目標(biāo)，樹立企業(yè)長青的戰(zhàn)略目標(biāo)。讓企業(yè)經(jīng)營者自覺地放棄弄虛作假、操作利潤的念頭。讓他們自覺地將精力放在提高本身公司實(shí)力的管理上而不是進(jìn)行盈余管理?？傊?，只有經(jīng)過多方努力、共同監(jiān)管，才能使各方之間的博弈成為推動資本市場發(fā)展的良性循環(huán)，促使中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)下的資本市場朝著健康的方向發(fā)展。

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