胡志浩

人民幣國(guó)際化就是人民幣成為能被國(guó)際廣泛接受的世界貨幣。可見(jiàn)，人民幣國(guó)際化既是一種結(jié)果，同時(shí)也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的過(guò)程。人民幣國(guó)際化后，我們能獲得什么益處呢？往小里說(shuō)，國(guó)際化讓人民幣成為國(guó)際貿(mào)易和投資計(jì)值貨幣，可以降低我國(guó)居民的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠降低我國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)的交易成本。往大里說(shuō)，人民幣國(guó)際化能夠?yàn)槲覈?guó)國(guó)際收支管理贏得更為有利的地位，并且使得我國(guó)的金融管理政策具有更大的主動(dòng)性。

以上提到的益處只是人民幣國(guó)際化這一結(jié)果的體現(xiàn)，要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，這一過(guò)程中我們還將面臨許多挑戰(zhàn)。最大的挑戰(zhàn)就在于人民幣國(guó)際化所伴隨的資本項(xiàng)目開(kāi)放，這對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融體系都是一個(gè)極大的考驗(yàn)。另外，我國(guó)的宏觀政策也必須要更多地關(guān)注國(guó)際間的協(xié)調(diào)，這對(duì)國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控也提出了更高的要求。

但即使是面臨諸多困難與挑戰(zhàn)，人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略也必須是清晰、堅(jiān)定的。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的提升，人民幣需要在國(guó)際貨幣體系中獲取與之相對(duì)應(yīng)的貨幣地位?，F(xiàn)有以美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系所暴露出來(lái)的問(wèn)題表明，維護(hù)國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定需要有新的制衡力量來(lái)參與。人民幣國(guó)際化正是大勢(shì)所趨。

人民幣國(guó)際化的過(guò)程必須考慮兩條道路的通暢，一是人民幣的流出渠道，另一個(gè)是人民幣的回流渠道。從國(guó)際收支的通道來(lái)看，貿(mào)易項(xiàng)下用人民幣支付進(jìn)口需求，央行間的貨幣互換，資本項(xiàng)下的人民幣信貸，對(duì)外援助，企業(yè)對(duì)外投資等很可能成為接下來(lái)一段時(shí)期內(nèi)人民幣流出的主要渠道。而人民幣回流機(jī)制則是事關(guān)人民幣流出和國(guó)際可接受程度的關(guān)鍵。到目前為止，人民幣回流主要通過(guò)境外代理行轉(zhuǎn)存，人民幣邊貿(mào)結(jié)算和少量的境外人民幣債券發(fā)行等方式。繼續(xù)擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍，加大境外人民幣債券發(fā)行，開(kāi)拓人民幣外商直接投資渠道，設(shè)立人民幣QFII制度，建立現(xiàn)鈔回流機(jī)制等應(yīng)該成為接下來(lái)人民幣回流機(jī)制建設(shè)的重點(diǎn)。只有境外人民幣持有主體擁有通暢的資金運(yùn)用渠道，人民幣才能真正被國(guó)際社會(huì)所接受，才能成功走出去。

如果要讓人民幣最終現(xiàn)實(shí)國(guó)際化，中國(guó)的信用能否被接受，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融基礎(chǔ)是否具有足夠的支撐是關(guān)鍵。因此，在人民幣國(guó)際化過(guò)程中，中國(guó)需保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為人民幣提供良好的信用基礎(chǔ)；加快完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)化改革，以完備的國(guó)內(nèi)金融體系為人民幣國(guó)際化構(gòu)筑安全屏障；建立更為主動(dòng)的匯率形成機(jī)制，在人民幣逐步國(guó)際化的基礎(chǔ)上，逐步擺脫人民幣對(duì)原有國(guó)際貨幣的過(guò)度依賴(lài)；穩(wěn)妥有序地推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放，讓人民幣逐步成為廣泛接受的自由貨幣；積極參與、主導(dǎo)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融合作，為人民幣國(guó)際化贏得更多的空間。▲（作者是中國(guó)社科院金融研究所研究員）