栗 勻

放棄收購整個公司，僅選擇有價值區(qū)塊的做法，比一_lz來就要收購一個超級大公司更聰明。

作為海外并購經(jīng)驗最豐富的中國海洋石油有限公司，目前正悄然推進其海外資源布局戰(zhàn)略。近日有消息稱，中海油正在與挪威國家石油公司就一項在美國墨西哥灣的油氣資產(chǎn)股權(quán)交易進行談判。

小型交易試探前進

根據(jù)美國聯(lián)邦礦產(chǎn)管理局規(guī)定，墨西哥灣區(qū)塊每兩年將進行一次石油天然氣勘探開發(fā)租賃權(quán)的公開招標(biāo)，獲得區(qū)塊租賃權(quán)的企業(yè)可以在規(guī)定的租賃期限內(nèi)進行勘探開采。與中國在石油資源開采領(lǐng)域采取的壟斷政策相反，美國在石油天然氣資源勘探、開發(fā)方面，鼓勵符合資質(zhì)要求的企業(yè)參與油氣行業(yè)上游領(lǐng)域的各項業(yè)務(wù)，以便為下游用戶提供多種選擇。由于美國政府的開放政策，使得目前在美國境內(nèi)參與石油天然氣資源勘探、開發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域競爭的企業(yè)有幾百家，招標(biāo)權(quán)的競爭也非常激烈。

目前，墨西哥灣平均原油日產(chǎn)量約110萬桶，天然氣產(chǎn)量約64.3億立方英尺，是美國重要油氣資源生產(chǎn)地。原油產(chǎn)量約占其總產(chǎn)量的1/4?，F(xiàn)在墨西哥灣區(qū)塊已經(jīng)成為海外石油公司進軍美國市場最重要的橋頭堡。日本和韓國的財團都已先后斥巨資進入這一地區(qū)。挪威國家石油公司也是通過這樣的渠道陸續(xù)獲得超過400個區(qū)塊的勘探開采權(quán)。

中海油原本計劃是尋找一家合作伙伴一起參與美國聯(lián)邦礦產(chǎn)管理局組織的勘探許可證租賃招標(biāo)，從而直接獲得油田勘探權(quán)。但因美國政府對中國企業(yè)進入其油田資源勘探有一種敏感的反應(yīng)，通過公開招標(biāo)進入有很大的難度，所以中海油才將目光轉(zhuǎn)向直接向已獲得租賃勘探權(quán)的企業(yè)購買。

挪威國家石油公司在美國墨西哥灣擁有逾400塊租賃勘探區(qū)塊，欲出售5塊勘探區(qū)塊，其中包括Tucker和Krakatoa深水區(qū)塊。

“之所以這次只選擇5個區(qū)塊的小型交易，中海油也有試探之意，對于這種小規(guī)模的交易，政界一般來說不會有很大的反應(yīng)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。

中國會再次受阻嗎

2005年6月，中國海洋石油公司經(jīng)過幾個月的內(nèi)部反復(fù)磋商后，正式向美同尤尼科石油公司發(fā)出了185億美元收購要約。

消息公布后，震動了整個中美經(jīng)濟界人士，因為這是當(dāng)時中國企業(yè)在海外最大的收購兼并行動，其規(guī)模和金額遠超過這之前的中國企業(yè)國際并購行動。重要的是那次中國企業(yè)收購的目標(biāo)，直指當(dāng)時國際經(jīng)濟和地緣政治的熱點，即石油天然氣。而更為重要的是中海油價值200億美元并購美國石油公司的行動，正值中美關(guān)系發(fā)展的一個特殊階段。

對于美國來說，來自中國的國有企業(yè)仍然是一個壟斷的話題。因此，本來是一樁平凡的國際商業(yè)交易，變成了具有影響中美關(guān)系乃至世界局勢的政治問題。中海油和尤尼科交易雙方因此無法完全把握這次交易。這其中，美國政府成為交易背后最重要的角色。美國政府最終放棄了傳統(tǒng)的開放性擴張既全球化的勢態(tài)，而轉(zhuǎn)向貿(mào)易保護主義。

事實上，尤尼科公司最有價值的資產(chǎn)，并非在美國本土的石油天然氣儲備，而是在亞洲各國多年開發(fā)和積累的石油天然氣開采和儲量，尤尼科公司本身就是亞洲國家對美國公司開放石油天然氣資源的受益者，但美國出于國家安全利益的考慮拒絕了中海油。

然而，事隔四年，中海油再次踏上了進軍美國的征途。

據(jù)悉，中海油在兩年前已決定要將墨西哥灣地區(qū)作為突破口。從2008年起，中海油就在積極尋找合作伙伴，試圖通過各種合適的機會，參與到美國墨西哥灣地區(qū)的石油與天然氣項目。

一位業(yè)內(nèi)人士認為，“5個石油勘探區(qū)塊的資產(chǎn)數(shù)額雖不大，但這項交易更多的應(yīng)該是象征意義。若中海油成為首家在墨西哥灣擁有油氣資產(chǎn)權(quán)益的中資企業(yè)，相信在此之后，中資企業(yè)進入美國的步伐將會越來越快?！币苍S正是這一點，才是當(dāng)時美國政府拒絕中海油進入的真正原因吧。

那么，此次中海油再次進入美國是否可能再次遭遇政治阻力?對此，《紐約時報》的評論認為，中國從挪威石油公司購買一小部分股份不太可能產(chǎn)生很大的反應(yīng)，尤其是在中美建交30周年的今天，奧巴馬政府正試圖增強對華經(jīng)濟的聯(lián)系的時候。

調(diào)整戰(zhàn)略以守為攻

中海油是中國第三大石油公司，主要負責(zé)海上石油開采，多年來一直沒有成品油批發(fā)零售資格。雖然中海油是效益最好的一家，但還沒有形成像石化雙雄那樣的壟斷地位。今年7月份，商務(wù)部批準(zhǔn)了中國海洋石油總公司成品油批發(fā)零售資格，這將是國內(nèi)石油體制改革培育多元化市場上的方向。此舉適度打破了壟斷，意味著石化雙雄主導(dǎo)成品油批發(fā)市場的局面可能面臨破局。

在全球金融危機下，國內(nèi)資源型企業(yè)紛紛走出去“抄底”海外資產(chǎn)。今年上半年，中石油、中石化陸續(xù)傳出多筆海外并購的消息，兩家公司的高管多次表示，當(dāng)下是中國石油公司海外并購的絕佳時機。相比之下，中海油海外并購的態(tài)度則顯得相對保守。

而在今年7月召開的中海油中期工作會議上，傅成玉一改之前的保守口風(fēng)，宣稱公司計劃在今年下半年和明年加大收購海外油氣資產(chǎn)的力度，并著重研究在海外收購兼并的策略。

在這一新的思路下，中海油在海外收購方面的動作迅速升級。

在不到1個月時間內(nèi)，中海油的海外并購項目就已經(jīng)披露出3個，涉及的金額高達數(shù)百億美元。9月29日，有消息稱中海油正與尼日利亞進行談判，商討收購60億桶原油儲量的油田，相當(dāng)于該國已探明儲量的1/6油田區(qū)塊的大宗股份，該項目將涉及的金額就可能高達300億-500億美元。10月12日，中海油與美國Kosmos石油公司在加納Jubilee的股份進一步談判，就?？松梨谝?0億美元收購西非一處巨大油田股份的交易提出競標(biāo)。10月19日與挪威國家石油公司談判。

10月21日，中海油財報顯示，今年前三季度實現(xiàn)稅前利潤283.1億元，較上年同期下降46％，但相比今年上半年53.2％的降幅明顯收窄；與此同時，營業(yè)總額達562.2億元，比去年同期下降33.8％，但相比上半年下降40.3％的情況，同樣有所改善。

日前，中海油參與談判的一名高管透露，“他們即將完成從挪威國家石油公司手中購買墨西哥灣部分石油鉆井租賃勘探區(qū)的交易。據(jù)悉，挪威國家石油公司將會出售其在墨西哥灣451個租賃勘探區(qū)中的20個。當(dāng)年中海油失手尤尼科，很大程度是因為這家公司本身大有影響力。過去我們想一口就吞個大的，現(xiàn)在的選擇更為務(wù)實，積少成多的策略可能更為有效。另一方面，放棄收購整個公司，僅選擇有價值區(qū)塊的做法，也可以讓引發(fā)高度關(guān)注的可能性大大降低。每個交易都不大，這樣既可以不顯山露水，又能積少成多。這比一上來就要收購一個超級大公司更聰明?！?/p>

“中海油是國內(nèi)較早走出去的企業(yè)，特別是經(jīng)過這幾年的經(jīng)驗教訓(xùn)，變得更務(wù)實、更低調(diào)了?！敝袊缈圃菏澜缃?jīng)濟與政治研究所一位研究員說。

對比過去國內(nèi)油企海外并購的案例發(fā)現(xiàn)，收購得手的大多是發(fā)展中國家的石油企業(yè)，對發(fā)達國家地區(qū)的收購則大多以失敗告終，而美國則是中國國有企業(yè)進入難度最大的國家之一。但對中海油來說，有難度，更有希望。