秦 曉

借助財(cái)政固定資產(chǎn)投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速大幅反彈，對中國的長期結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在一定負(fù)面影響。

與世界許多地區(qū)一樣，中國正為躲過一場經(jīng)濟(jì)災(zāi)難而松了一口氣。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)勝于預(yù)期，導(dǎo)致樂觀情緒日益高漲。然而，政府官員和商界人士不能自欺：再走危機(jī)前的老路將是嚴(yán)重錯(cuò)誤。

從宏觀層面來看，全球經(jīng)濟(jì)仍處于失衡之中。美國消費(fèi)過多，儲(chǔ)蓄過少。而中國的問題正相反。盡管政府多年來鼓勵(lì)增加消費(fèi)，很多中國人仍更情愿儲(chǔ)蓄，而非消費(fèi)。中國國務(wù)院總理溫家寶9月在大連舉辦的世界經(jīng)濟(jì)論壇上就說，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇“尚不穩(wěn)固、不堅(jiān)定、不均衡”。

我們都贊賞中國實(shí)行的廣泛的刺激計(jì)劃。然而，中國有許多人仍然相信，發(fā)揮了30年作用的出口拉動(dòng)型增長模式，在危機(jī)后將保持基本不變。畢竟，美國消費(fèi)者總會(huì)恢復(fù)元?dú)?，最近的兩個(gè)例子是網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂后和2001年9月11日恐怖襲擊后。然而，全球失衡持續(xù)越久。最終的結(jié)局就會(huì)越痛苦。中國和美國都必須付出更多努力。

中國必須增加國內(nèi)消費(fèi)，發(fā)揮出自己應(yīng)有的作用。從長遠(yuǎn)來看，我對中國消費(fèi)增長持樂觀態(tài)度。自上世紀(jì)90年代末起，中國對大部分住房市場實(shí)行私有化，這有助于促進(jìn)中國消費(fèi)者的發(fā)展。隨著中國推進(jìn)城市化，每年約有2000萬人從農(nóng)村涌向城市，這一進(jìn)程將繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)。然而，我對當(dāng)前過程不十分滿意。中國亟需加快改革。構(gòu)建可信的全國范圍社保體系。

雖然消費(fèi)價(jià)格大都在可控范圍內(nèi)，但由于世界各國政府向經(jīng)濟(jì)中注入了大量流動(dòng)性，資產(chǎn)價(jià)格泡沫正在迅速膨脹。在全球?qū)用?，似乎沒有一套從經(jīng)濟(jì)中抽走這些流動(dòng)性的退出策略。中國的股市和房地產(chǎn)泡沫肯定令人擔(dān)憂。

雖然我們避免了自大蕭條以來最嚴(yán)重的衰退，但我們很可能即將迎來新一輪資產(chǎn)泡沫和更多金融動(dòng)蕩。我們能做些什么?對央行來說，比起向經(jīng)濟(jì)中注入資金，從經(jīng)濟(jì)中抽走資金是一項(xiàng)更加棘手的工作。矛盾在于：如果我們收緊貨幣政策，明年就有很大可能發(fā)生“二次下滑”：如果我們繼續(xù)執(zhí)行寬松政策，新一輪資產(chǎn)泡沫也許并不遙遠(yuǎn)。

我認(rèn)為，借助財(cái)政固定資產(chǎn)投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速大幅反彈，對中國并非好事。而經(jīng)濟(jì)輕度減速并不可怕。貨幣政策決不能忽視資產(chǎn)價(jià)格走勢。因此，中國的貨幣政策立場迫切需要從寬松轉(zhuǎn)向中性。

關(guān)于政府在危機(jī)后所扮演的角色，我也感到擔(dān)心。有些人聲稱，這是一場市場經(jīng)濟(jì)的危機(jī)。并非如此。而目前也不是拋棄市場的時(shí)候。監(jiān)管和監(jiān)督失靈的情況屢見不鮮，尤其是在西方。在中國，我們?nèi)栽诎l(fā)展完善自己的監(jiān)管體系?，F(xiàn)在是加強(qiáng)監(jiān)督、改善治理，以及營造更自由、更有效率的市場的時(shí)候，不管是在中國，還是在國外。

然而，人們?nèi)找鎿?dān)心(尤其是在中國)，臨時(shí)刺激計(jì)劃可能演變?yōu)檎畬?jīng)濟(jì)的永久控制。中國政府應(yīng)繼續(xù)放松管制。價(jià)格必須進(jìn)一步放開，尤其是能源價(jià)格，但也包括水和糧食價(jià)格。匯率需要自由化。私有化需要繼續(xù)推進(jìn)。中國需要更自由的市場，而不是更多的政府管制。

最后，保護(hù)主義令人擔(dān)憂。近期各宗行動(dòng)就涉及商品的價(jià)值而言，規(guī)模都比較小。但是，即便是實(shí)施象征性的保護(hù)主義措施以安撫國內(nèi)利益，也是危險(xiǎn)的策略。美國和中國都必須頂住國內(nèi)限制貿(mào)易的壓力，否則就可能引發(fā)一場更廣泛的貿(mào)易戰(zhàn)。保護(hù)主義對全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成切實(shí)的威脅。我們必須密切注意美國貿(mào)易政策的變化，因?yàn)槊绹恼邔⒃诤艽蟪潭壬辖缍ㄈ蚧奈磥怼?/p>