國家采購難改大豆跌勢

在全球經(jīng)濟前景不佳、商品需求預(yù)期逐步疲弱以及國內(nèi)大豆實質(zhì)需求仍難回暖的背景下，國家收儲政策執(zhí)行后，大豆價格仍將緩慢下跌。

去年底，第三次糧食收儲消息得到確認，政府決定新增2000萬噸玉米收儲以支撐國內(nèi)糧價，這一政策強化了市場對大豆將展開第三次收儲活動的預(yù)期，目前市場預(yù)期收儲量為200萬噸。短期來看，再次大規(guī)模收儲能夠使豆農(nóng)收入得到一定保證，油廠也可以通過出售部分庫存來獲得收益，但該政策對價格的支撐將十分有限。

從去年底收儲政策前后價格走勢來看，凡是有收儲預(yù)期的品種總是會在短期資金推動下展開一波行情，一旦收儲政策得到確認，資金往往平倉操作，造成期價再度回落，這表明當(dāng)前大豆期市仍舊彌漫著濃重的看空氣氛。從數(shù)量上來看，先前收儲的300萬噸大豆僅占到總產(chǎn)量的17%左右，占年消費量5.8%，由于數(shù)量較少，該政策對市場的影響更多地體現(xiàn)在交易心理層面而非價格，即使后市第三次大豆收儲預(yù)期得到確認，剩余的1180萬噸國產(chǎn)大豆的需求仍然是個大問題。

根據(jù)當(dāng)前現(xiàn)貨價格體系推算，如果油廠使用國產(chǎn)大豆，每壓榨一噸需要承擔(dān)7～150元左右的虧損，而使用進口美豆壓榨，每噸則能夠獲得200～300元的巨大利潤，巨大的利潤差距促使油廠積極進口大豆進行生產(chǎn)?？梢灶A(yù)見的是，即使第三次大豆收儲得到確認，在收儲活動結(jié)束后，農(nóng)戶面臨的資金壓力以及大豆銷售壓力將促使堅挺的國產(chǎn)豆價進入下跌通道?！?（據(jù)中國飼料信息網(wǎng)）

國內(nèi)玉米價格有望企穩(wěn)

去年底，我國玉米下跌幅度超過了25%。因我國玉米市場的相對封閉的性質(zhì)，且政府力挺糧價的決心，今年初國內(nèi)玉米價格可望企穩(wěn)，下跌空間不大。

1.政府挺糧價，玉米將受益連續(xù)5年豐收后，去年我國玉米產(chǎn)量達到創(chuàng)記錄的1.56億噸，比前年增2.4%。2006年、2007年我國玉米同樣取得了豐收，但價格卻走出了反季節(jié)上漲。究其原因是前些年政府大力推廣玉米工業(yè)需求以及采取優(yōu)惠政策，大量出口所致。在2007年下半年，政府對玉米深加工的發(fā)展進行了限制，生物燃料走非糧化路線，同時禁止玉米深加工增建、擴建；在出口上，則提高出口關(guān)稅，對玉米出口實行配額制管理，導(dǎo)致去年玉米價格出現(xiàn)了下跌。從國內(nèi)玉米價格當(dāng)初的上漲和前段的下跌過程，可以看出政策在其中發(fā)揮的巨大作用。雖然玉米市場化程度比較高，但基本上仍然是一個封閉的自循環(huán)市場。政府在去年10月份公布收儲500萬噸玉米之后，年底又宣布再增加收儲500萬噸。而且大幅度降低玉米出口關(guān)稅。這些措施實施后，市場化的玉米在供應(yīng)壓力拿掉后，壓抑的反彈力量同樣不可小覷。

2.玉米比價偏低，投資價值凸顯玉米價格同小麥、大豆一向有著穩(wěn)定的比價。國內(nèi)普通小麥同玉米價格有1.1∶1的比價，大豆同玉米有2.2∶1的比價水平。玉米價格明顯已經(jīng)偏低。

去年底，玉米期貨的持倉量和成交糧已經(jīng)達到近幾年來低點，隨著玉米期貨逼近現(xiàn)貨價，現(xiàn)貨商的拋盤積極性也基本消失。當(dāng)然，沒有持倉量的增加，沒有資金的關(guān)注，玉米走出大幅度反彈甚至上漲的可能性也不大?！?/p>