吳　然

經(jīng)過(guò)去年連續(xù)5次降息以后，我國(guó)現(xiàn)已處于低利率時(shí)代。與此同時(shí)，我們?cè)撊绾卫碡?cái)呢？

央行已經(jīng)5次降息，并預(yù)計(jì)央行在2009年上半年仍會(huì)有54-81個(gè)基點(diǎn)的下降，所以在這種情況下，理財(cái)中我們也要適時(shí)作出一些調(diào)整，并且需要注意降息對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的影響。下面列舉幾個(gè)受到影響的理財(cái)產(chǎn)品。

短期銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益率下降

2008年股市的下跌，經(jīng)濟(jì)狀況的疲軟，投資環(huán)境的惡化使得投資者變得十分的小心。而這個(gè)時(shí)候銀行短期的理財(cái)產(chǎn)品得到了廣大投資者的青睞。此類產(chǎn)品多以投資票據(jù)或者貨幣市場(chǎng)型基金為主，收益情況比較穩(wěn)定，但是降息對(duì)于其影響較大。央行降息前此類品種的年化收益率在5%左右。央行降息之后，此類產(chǎn)品的收益率也在下降，目前水平在3%左右。如果央行再次降息，此類產(chǎn)品的收益率仍會(huì)下行。但此類產(chǎn)品收益相對(duì)儲(chǔ)蓄收益還是可以的，相比較一年期定期存款，短期內(nèi)不用的資金，此類產(chǎn)品仍可以作為考慮點(diǎn)之一。

債券型基金牛市結(jié)束

2008年，債券以及債券型基金可算是風(fēng)光得很。去年所有基金排名中，排名前十位的均來(lái)自債券型基金。年化收益率少則在7%，多則達(dá)到了10%以上。央行的5次降息更加大了債券市場(chǎng)的牛市行情?？墒沁@次的牛市透支了大部分利率下降帶來(lái)的利潤(rùn)空間，債基上行的壓力越來(lái)越大，收益率很可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)收益的情況，投資者需要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候調(diào)整債券投資的比例。

房貸無(wú)需提前還貸

此次降息后，五年期商業(yè)貸款利率為5.94%，而本輪降息周期前，五年期貸款利率為7.83%，經(jīng)過(guò)五次降息，五年期貸款利率累計(jì)下調(diào)1.98個(gè)百分點(diǎn)。原本利率就不高的公積金貸款，此次也同步下調(diào)了0.18個(gè)百分點(diǎn)。五年以下（含五年）的公積金貸款利率從3.51%降至3.33%，和三年期銀行定期存款利率一樣高，五年以上公積金貸款利率從4.05%降至3.87%。

在這種情況下，有貸款的人只要在不影響正常生活的情況下，其實(shí)可以不用著急償還貸款。畢竟還款容易借錢難。而且?guī)状卫实南滦校沧屵€款人每月的還貸量下浮不少。舉例來(lái)說(shuō)，如果你有100萬(wàn)的貸款，20年貸款。按照7.83%計(jì)算的話，每月還款8258元。若按照最新的5.94%來(lái)計(jì)算的話，每月還款7129元，少還1129元。所以只要未來(lái)收入穩(wěn)定，手里保持一定的現(xiàn)金還是好的。當(dāng)然隨著各個(gè)理財(cái)產(chǎn)品收益預(yù)期的下降，如果對(duì)于投資沒(méi)有任何感覺(jué)，僅僅是吃利息，這對(duì)投資的人來(lái)說(shuō)，提前還貸少還利息也是一種“投資”方式。

保險(xiǎn)分紅率萬(wàn)能險(xiǎn)收益預(yù)期下降

根據(jù)某調(diào)查企業(yè)的調(diào)查，2008年銷售逆勢(shì)增長(zhǎng)最好的金融產(chǎn)品是保險(xiǎn)，尤其是分紅險(xiǎn)。分紅險(xiǎn)的分紅，來(lái)自于保險(xiǎn)公司死差、費(fèi)差、利差這三塊。在這三塊中，利差收益無(wú)疑會(huì)受到降息的影響，保險(xiǎn)公司一般通過(guò)大額的協(xié)議存款、債券投資貨幣市場(chǎng)基金等形式實(shí)現(xiàn)收益，降息無(wú)疑將削弱保險(xiǎn)公司的盈利能力，利差也會(huì)因此下降，雖然個(gè)別公司分紅有平滑機(jī)制，但是想要達(dá)到2006、2007年的輝煌恐怕會(huì)很不現(xiàn)實(shí)。與此同時(shí)，萬(wàn)能險(xiǎn)的月度結(jié)算利率也會(huì)相應(yīng)下行。去年上半年各公司為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)紛紛調(diào)高了結(jié)算利率，5.8%以上的結(jié)算利率的萬(wàn)能險(xiǎn)比比皆是，但是隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的下滑，央行的數(shù)次降息，各公司再也“貼補(bǔ)”不夠了，只得不斷的下調(diào)月結(jié)算利率。目前維持在4%左右比較的多。

（吳然：北京東方華爾理財(cái)團(tuán)隊(duì)，高級(jí)理財(cái)師）