蔣競靜

【摘要】 現(xiàn)今,中國的經(jīng)濟金融已經(jīng)進入一個改革的特殊階段,我國商業(yè)銀行的并購問題面臨了一些深層次的改革難題,原有的改革措施已基本不再奏效,必須選擇新的改革手段、新的改革途徑,銀行并購就是重要的選擇之一。

【關(guān)鍵詞】 中國商業(yè)銀行;并購

一、并購現(xiàn)狀

近年來,隨著幾大國有銀行的股份制改造、若干中小銀行的紛紛上市、農(nóng)村金融改革的進一步發(fā)展,我國銀行業(yè)取得了巨大的進步,呈現(xiàn)出了一個新的面貌。境外機構(gòu)投資者的大量引入,不僅增強了我國銀行業(yè)金融機構(gòu)的資本實力,改變了相對單一的股權(quán)結(jié)構(gòu),更重要的是還促進了公司治理水平的提高,推動了管理模式和經(jīng)營理念與國際良好做法的逐步接軌。中國銀行業(yè)并購重組的歷程是與銀行業(yè)的改革發(fā)展歷程相一致的。主要可以分為以下幾種:商業(yè)銀行接管和收購有問題的金融機構(gòu);股份制商業(yè)銀行對中小金融機構(gòu)的收購;商業(yè)銀行去往海外尋求擴張,以此積極拓展海外業(yè)務(wù),參與國際競爭,擴大自身影響;城市信用合作社合并重組為城市商業(yè)銀行。

二、商業(yè)銀行并購相關(guān)理論

(一)并購動機分析

1.擴大規(guī)模,占領(lǐng)市場。銀行業(yè)是依賴于公眾信心而生存的,規(guī)模對于競爭力的大小來說具有決定性的影響。一個銀行的規(guī)模越大,可能籌措的貨幣資金就越多,貸放貨幣資金的對象選擇就越廣泛,所獲得的收益就越大。相對較大的市場份額,可使其成為市場的領(lǐng)導(dǎo)者,可以獲得很多的特權(quán),享有定價能力、規(guī)模經(jīng)濟等優(yōu)勢。

2.追求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng),并以此降低成本。經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)就是由于并購重組行為而給銀行機構(gòu)帶來的效率方面的變化和由此而產(chǎn)生的收益,簡單的說就是產(chǎn)生“1+1>2”的效應(yīng),即是期望商業(yè)銀行隨著業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機構(gòu)的擴大而產(chǎn)生的單位營運成本下降、單位效益上升。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指并購給銀行自身財務(wù)方面帶來的種種效益,這種效益的取得不是來自于效率的提高,業(yè)務(wù)的改進,而是由于稅法、會計慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的一種純粹賬面上的效益。

3.突破壁壘進入新市場。當(dāng)一家銀行向外擴張時,常會遇到一些法律、政策方面因素的限制。如果單靠這家銀行的努力,這些障礙至少在短期內(nèi)難以克服,甚至不能克服。在一定情況下,合理運用并購策略,問題就能迎刃而解。

4.防范、化解金融風(fēng)險。這是我國商業(yè)銀行業(yè)的并購與國外有別的一個鮮明特點。由于我國的銀行業(yè)處于體制轉(zhuǎn)軌時期,多年的改革過程中出現(xiàn)了一些問題,政府出于防范和化解金融風(fēng)險,保持金融體系穩(wěn)定的原因,對其中一些有問題的金融機構(gòu)做出相關(guān)的整改措施。

(二)并購成本分析

一起銀行并購的案例中,并購銀行所要支出的成本主要有以下幾種:第一,直接的并購支出,即是商業(yè)銀行進行并購這一行為所支付的直接的費用。支出的形式可以是現(xiàn)金、股權(quán)、債券等形式中的一種或是幾者皆有的混合支付方式。第二,并購操作的成本,這是并購交易實施過程中產(chǎn)生的成本,主要包括了搜尋并購對象的成本、制定并購方案的成本、對并購對象進一步審查的成本及談判協(xié)商的成本、支付中介的費用。第三,并購后整合的成本,這是指收購銀行與目標銀行在并購后對原本不同的管理模式、信息系統(tǒng)、企業(yè)文化等方面進行整合所產(chǎn)生的成本。通常這是一筆長期和巨大的費用。

(三)并購風(fēng)險分析

銀行并購風(fēng)險是指銀行在進行并購的過程中遭受損失的可能性。銀行業(yè)的特性決定了其本身是一個高風(fēng)險的行業(yè)。在銀行的擴張發(fā)展中,若采用銀行并購的方式,將使得并購的當(dāng)事方產(chǎn)生重大的變化,就可能引發(fā)一系列的風(fēng)險。在并購過程中,主要有以下風(fēng)險:

1.并購雙方股東和管理層的分歧。在并購中,各大小股東、高級管理層人員等利益相關(guān)方出于保護或最大化自身利益的考慮,可能做出反并購的努力,使并購產(chǎn)生不確定性。

2.外部的不確定因素。并購方對經(jīng)濟金融形勢、政策、法律法規(guī)、市場狀況做出了錯誤的判斷,對并購目標沒有做好盡責(zé)調(diào)查,對并購策略、途徑的選擇產(chǎn)生了失誤,對重大突發(fā)事件發(fā)生的不可控,都可能使得并購產(chǎn)生極大的風(fēng)險,加大并購的成本,甚至導(dǎo)致并購的失敗。

3.規(guī)模增大帶來的經(jīng)營風(fēng)險。不論出于何種具體的并購動因,銀行并購在客觀上都增大了自身的規(guī)模,但同時,潛在威脅并沒有消除。如大銀行更有實力去從事高風(fēng)險的業(yè)務(wù),由于自身規(guī)模的擴大造成了運營層級、部門

的增加,內(nèi)部控制的難度加大,使自身的問題容易被掩蓋,可能使得并購后的銀行變得比之前更脆弱。

三、我國商業(yè)銀行并購中存在的問題及策略建議

(一)我國商業(yè)銀行并購中存在的問題

1.政府的干預(yù)不當(dāng)。在上世紀90年代一系列的商業(yè)銀行并購案中,大多數(shù)并購都有較強的政府干預(yù)因素。銀行并購在我國并沒有發(fā)揮出如同國外銀行并購那樣的收益和效率的提高,國內(nèi)商業(yè)銀行沒有足夠的動力和興趣去研究、實施并購活動,以實現(xiàn)快速擴張和成長。由于有政府干預(yù)的預(yù)期,會使得金融機構(gòu)無后顧之憂,在經(jīng)營中采取大膽冒進的策略,產(chǎn)生“道德風(fēng)險”,普通民眾則可能錯誤的認為“金融機構(gòu)的信用等同于國家信用”,弱化其風(fēng)險意識,加大了金融資產(chǎn)的風(fēng)險。

2.法律法規(guī)尚待完善。目前我國商業(yè)銀行并購方面可參照的法律規(guī)章有限。銀行并購行為由于其行業(yè)特殊性,各國政府無不通過制定嚴格的法律和公共政策對銀行并購進行監(jiān)管和控制,以保證銀行并購的效率、銀行金融體系的安全和社會的穩(wěn)定。相對而言,我國有關(guān)銀行并購的法律法規(guī)體系很不健全。缺乏完善而系統(tǒng)的法律體系,我國的銀行并購就難以走上法制化、透明化的軌道,更難以與國際上的銀行并購活動接軌,銀行并購活動就必然會受到抑制而發(fā)展滯后。

3.相關(guān)中介機構(gòu)、專業(yè)人員的缺失。商業(yè)銀行的并購是一項具有高度專業(yè)化,技術(shù)化的工作,在并購的過程中需要投資銀行、咨詢公司、律師行、會計師事務(wù)所、具有并購經(jīng)驗、領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)能力的銀行家等專業(yè)的機構(gòu)和人員的介入。在這方面國內(nèi)由于銀行并購仍然處于起步階段,因此和銀行并購活躍的歐美國家還有很大距離。

4.商業(yè)銀行自身發(fā)展戰(zhàn)略模糊造成的并購動機短視。近年來各中小銀行欲自破重圍做大做強的沖動相當(dāng)強烈。照此趨勢,在不久的未來,很有可能會出現(xiàn)第二批“準全國性股份制商業(yè)銀行”。就中國現(xiàn)在的實際金融經(jīng)濟情況看,可以說現(xiàn)在國內(nèi)的銀行數(shù)量已經(jīng)完全足夠。地方性的小型銀行不應(yīng)將更多的精力放在做大做強上,因為即便最后能殺出重圍,成為又一個全國性商業(yè)銀行,在當(dāng)前嚴格意義上金融業(yè)仍實現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營、商業(yè)銀行的產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的情況下,只會使競爭趨于惡化。從成本考慮,中小銀行頻繁的并購、聯(lián)合,造成了不斷的改名換標,勢必花費大量財力,造成不必要的浪費。并購本身不是目的。

5.近期海外并購存在潛在風(fēng)險。近年來國家有了明確鼓勵金融機構(gòu)走出國門的聲音,這也是近年來我國商業(yè)銀行在海外并購屢有斬獲的一個重要原因。巧合的是,去年下半年美國爆發(fā)了次貸危機,影響面持續(xù)擴大,美國歐洲的一些知名金融機構(gòu)都受到了或大或小的影響,季報、年報利潤大幅下降,股價紛紛走低。所以有人認為這正是我國商業(yè)銀行“跑馬圈地”、低價收購的大好機會。但此時此刻風(fēng)險巨大,不可一時興起,輕舉妄動,大手筆投入。

(二)策略建議

1.規(guī)范政府在銀行并購中的行為,發(fā)揮必要的積極作用。銀行業(yè)作為金融業(yè)的核心,在一國經(jīng)濟體系中有其特殊地地位,所以政府需要參與到銀行之間的并購之中。政府在銀行并購中的定位應(yīng)主要集中在通過制定和執(zhí)行法律為銀行并購創(chuàng)造規(guī)范、公平、公正的環(huán)境,在并購的過程中對有關(guān)內(nèi)容進行審查,對相關(guān)秩序進行規(guī)范,并不直接撮合、主導(dǎo)并購。要制定并購市場準入和退出標準,允許經(jīng)營效益差的銀行達到一定條件,淘汰出市場,這樣有利于促進整體商業(yè)銀行業(yè)的效率。這將間接影響銀行的并購,使得并購能產(chǎn)生更好的效果,為我國銀行業(yè)的發(fā)展服務(wù)。

2.加快相關(guān)法律的制定和完善,結(jié)合實際情況提出過渡性解決方案。商業(yè)銀行的并購迫切需要一部有針對性的《商業(yè)銀行并購法》,以此界定政府的行為邊界,利于并購正常的開展,防止由于并購而產(chǎn)生的市場壟斷。也要對相關(guān)法律進行完善。由于我國幅員遼闊,各地經(jīng)濟金融狀況發(fā)展不一,出于謹慎性和穩(wěn)定性的考慮,加之法律法規(guī)的修訂也有其嚴肅性,需要一個較長的周期,現(xiàn)實情況下,需要一些過渡性的措施。

3.促進國內(nèi)并購中介行業(yè)的發(fā)展、加強專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進。在并購的專業(yè)人員方面,國內(nèi)商業(yè)銀行可以同本行的境外戰(zhàn)略投資者加強在這方面的合作,委托在這方面有豐富理論知識和實踐經(jīng)驗的外方進行培養(yǎng)。在必要的情況下,以優(yōu)厚的條件直接引進相關(guān)的專業(yè)人才,為我所用。國內(nèi)金融領(lǐng)域知名的院校也應(yīng)加強相關(guān)的研究,招收與銀行并購相關(guān)的專業(yè)或發(fā)展方向的高層次學(xué)生,培養(yǎng)人才。

4.商業(yè)銀行明確自身長遠規(guī)劃,選擇合適的并購對象和方式。每一家銀行都是獨特的,需要思考自身未來的定位,制定長期的發(fā)展目標,并以此合理運用并購手段,為自身長遠規(guī)劃服務(wù)。由于信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)的大力發(fā)展,作為中小銀行,純粹謀求地理區(qū)域的擴張、服務(wù)網(wǎng)點的增加而進行的大規(guī)模并購,就長遠來看意義不大。由于各個銀行之間的競爭實質(zhì)是核心競爭力的比較,我國中小銀行可以尋找在專門領(lǐng)域技術(shù)獨特、業(yè)績出色的金融機構(gòu)使之為我所用,增強自身的核心競爭力,突出自己產(chǎn)品專家的形象。在向海外擴張方面,由于各國,特別是美歐等金融強國金融保護壁壘的限制,設(shè)立分支機構(gòu)的難度比較大,并購成為了一個很好的選擇。我國商業(yè)銀行在并購的對象選擇上,可以關(guān)注混合經(jīng)營的金融機構(gòu),借此實現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化,降低單一市場的風(fēng)險,學(xué)習(xí)積累經(jīng)驗,為日后國內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營做準備。

5.應(yīng)對風(fēng)險,海外并購應(yīng)謹慎進行。就我國商業(yè)銀行的現(xiàn)狀來看,當(dāng)前風(fēng)險較低的策略有:海外并購可以先選擇相對熟悉、有并購經(jīng)驗的地區(qū)積累并購的經(jīng)驗。考慮到我國商業(yè)銀行海外的競爭,可以在亞非拉等金融發(fā)展相對較弱,發(fā)展前景看好的,與我國在經(jīng)濟發(fā)展、社會制度等有相似之處的發(fā)展中地區(qū)實施并購。在歐洲、美國方面,可以通過適度的低比率入股的方式進行并購,這樣的好處是較易通過所在國監(jiān)管機構(gòu)的審批,低比率的入股也有利于以后的進一步?jīng)Q策,可進可退,風(fēng)險也相對較小。在入股的同時,可以簽定相關(guān)的協(xié)議,要求對方在人才培養(yǎng)、產(chǎn)品、技術(shù)等我方欠缺的方面提供幫助,促進交流,通過合作提升我國商業(yè)銀行的競爭力。

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