今日投資

★★★

大唐電信(600198)

股價(jià)加速上揚(yáng)

大唐電信(600l 98)近期股價(jià)呈現(xiàn)加速上揚(yáng)，自11月30日反彈以來漲幅已達(dá)40％。上周五收升1.15％，換手率6.97％。經(jīng)過2006-2008年的重大調(diào)整，公司經(jīng)營戰(zhàn)略從核心通信網(wǎng)設(shè)備轉(zhuǎn)向了微電子和終端，目前公司經(jīng)營已經(jīng)走出了發(fā)展低谷期，未來在微電子和終端兩大核心業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，將迎來高速成長的時(shí)期。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009～2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.1 3、0.30和0.46元，2009—2011年動(dòng)態(tài)市盈率為121、52和34倍；當(dāng)前共有3位分析師跟蹤，2位分析師建議“買入”，1位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.33。

終端產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為大唐電信主營中營業(yè)收入最多的產(chǎn)業(yè)。該類產(chǎn)品已經(jīng)成為公司主要利潤增長點(diǎn)，公司TD數(shù)據(jù)卡目前市場占有率排名第一，已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展階段。TD電子閱讀器和家庭信息終端兩種新產(chǎn)品的發(fā)展空間也非常廣闊。

申銀萬國表示，看好公司微電子業(yè)務(wù)，尤其是銀行EMV卡有可能爆發(fā)性增長的盈利前景。目前，公司正籌劃定向增發(fā)；募集資金將投入到銀行EMV卡和3G智能卡的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目?？春美碛稍谟冢?1)國內(nèi)EMV卡市場空間巨大；截至目前，國內(nèi)銀行卡18.5億張，幾乎全是磁條卡，未來都將遷移為EMV卡，即使按每張EMV卡10元計(jì)算，市場規(guī)模就將高達(dá)185億元；(2)國際金融卡的犯罪形勢(shì)迫使國內(nèi)EMV卡遷移成為“勢(shì)在必行、箭在弦上”的任務(wù)，預(yù)計(jì)2010年下半年國內(nèi)就將逐步啟動(dòng)EMV卡遷移，2011年以后市場規(guī)模將有望爆發(fā)性增長。此外，公司3G智能卡和終端業(yè)務(wù)將受益于國內(nèi)3G大規(guī)模商用，未來前景看好。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)EMV卡市場啟動(dòng)晚于預(yù)期；終端類業(yè)務(wù)競爭加劇導(dǎo)致毛利率大幅下降；定向增發(fā)募資不順影響擬投項(xiàng)目的進(jìn)展。

★★★★

華東數(shù)控(002248)

積極擴(kuò)展新業(yè)務(wù)

華東數(shù)控(002248)自9月份以來股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，截至上周二漲幅逾130％。今天收升3.64％，換手率15.03％。公司作為受益高鐵、風(fēng)電和核電建設(shè)的高端數(shù)控機(jī)床廠商，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，積極進(jìn)入零部件加工業(yè)務(wù)將獲取廣闊發(fā)展空間，明年將處于業(yè)績?cè)鲩L的拐點(diǎn)期，看好公司的中長期成長性：。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.96、1.03和1.24元，2009—2011年動(dòng)態(tài)市盈率為51、48和40倍；當(dāng)前共有16位分析師跟蹤，13位分析師建議“買入”，3位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.19。

生產(chǎn)、加工雙輪驅(qū)動(dòng)，發(fā)展戰(zhàn)略初現(xiàn)稚形。公司定位于國際先進(jìn)水平的大型、重型數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)廠商，同時(shí)積極進(jìn)入市場空間更為廣闊的電力、船舶、核電、礦山機(jī)械等大型精密鍛鑄零部件加工領(lǐng)域，發(fā)展戰(zhàn)略日漸明晰。大型零部件加工在我國屬于緊缺性行業(yè)，以上海電氣集團(tuán)投資14億元建設(shè)的加工中心為例，目前3年訂單已達(dá)l 000億元，市場供不應(yīng)求。公司以加工業(yè)務(wù)為未來主要增長點(diǎn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，成長速度將遠(yuǎn)高于一般機(jī)床行業(yè)。

明年保持平穩(wěn)增長。市場擔(dān)心明年高鐵訂單下滑，公司明年業(yè)績負(fù)增長。申銀萬國認(rèn)為，盡管明年高鐵訂單可能由3億元下滑到1.5億元左右，但明年仍能維持11％的增長，來源包括：1.大型數(shù)控龍門機(jī)床收入增加將在1億元以上；2.普通機(jī)床訂單將增長0.8億元以上；3.IPO產(chǎn)能投放數(shù)控圓磨床、軋輥磨床收入增長0.5億元以上；4.并聯(lián)運(yùn)動(dòng)機(jī)床、加工業(yè)務(wù)開始貢獻(xiàn)收入。

申銀萬國維持公司2009—2011年0.95、1.05和1.51元的盈利預(yù)測，未來兩年實(shí)現(xiàn)30％以上的高速增長，短期估值合理，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動(dòng)和匯率波動(dòng)。

★★★★★

榮盛發(fā)展(002146)

二三線城市開發(fā)典范

榮盛發(fā)展(002146)上周二早盤極速攀升，沖高回落后高位橫盤。至收盤上漲5.00％，全日換手率5.69％。公司是一家致力于中等城市商品住宅規(guī)模開發(fā)、專業(yè)化經(jīng)營、穩(wěn)步成長的跨地區(qū)大型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍大多屬中小城市，以自住型住房為主，在房地產(chǎn)細(xì)分市場中具有高成長性，應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控方面有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.69、0.99和1.38元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為34、24和17倍；當(dāng)前共有17位分析師跟蹤，7位給予“強(qiáng)力買入”評(píng)級(jí)，9位給予“買入”評(píng)級(jí)，1位給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.65。

公司09年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.83億元，EPS0.43元，每股凈資產(chǎn)3.97元。其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)收入7.66億元，同比增長134.11％，凈利潤1.34億元，同比增長130.18％。公司業(yè)績?cè)鏊僦鸺炯涌?，預(yù)計(jì)2009年全年經(jīng)營業(yè)績同比增長50％—70％。

公司現(xiàn)有土地儲(chǔ)備達(dá)到925萬平米，以每年150萬平米的開發(fā)速度估計(jì)，現(xiàn)有土地儲(chǔ)備將可滿足公司4年左右的開發(fā)需要。公司項(xiàng)目絕大部分位于河北、江蘇、安徽等省二三線城市，并分布于京滬高鐵沿線，儲(chǔ)備項(xiàng)目地理位置較佳，基本都在市區(qū)或市郊。國泰君安認(rèn)為，一線城市房地產(chǎn)開發(fā)相對(duì)飽和，二線城市發(fā)展空間相對(duì)較大。

江海證券認(rèn)為，公司戰(zhàn)略清晰，管理效率較高，財(cái)務(wù)杠桿爆發(fā)力強(qiáng)，可售資源和土地儲(chǔ)備充足并且持續(xù)增長，已經(jīng)具備成為二線龍頭開發(fā)商的潛力。二三線城市消費(fèi)需求持續(xù)增長潛力較大，房價(jià)上漲趨勢(shì)穩(wěn)定，政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，業(yè)績高增長有望持續(xù)。給予公司“買入”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：(1)信貸收縮和行業(yè)政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)；(2)擴(kuò)張過程中的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

★★★★★

武漢健民(600976)

明年業(yè)績將爆發(fā)

武漢健民(600976)上周三高開高走，至收盤上漲6.59％，全日換手率5.89％。公司是國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、全國中成藥小兒用藥生產(chǎn)基地、全國重點(diǎn)中藥企業(yè)，擁有龍牡壯骨顆粒、健民咽喉片等多個(gè)名牌產(chǎn)品系列，深受廣大消費(fèi)者信賴。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.30、0.38和0.48元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為53、41和33倍；當(dāng)前共有3位分析師跟蹤，1位給予“強(qiáng)力買入”評(píng)級(jí)，2位給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.33。

2009年公司對(duì)管理層實(shí)施激勵(lì)措施：2009—2011年主營業(yè)務(wù)凈利潤

的基本要求分別為4000、5000、6800萬元，超過部分再按照一定比例計(jì)提獎(jiǎng)勵(lì)基金，然后激勵(lì)對(duì)象按照1:1進(jìn)行資金配比，用于購買股票。國聯(lián)證券認(rèn)為，通過股權(quán)激勵(lì)方案，為公司管理層和投資者都樹立了一個(gè)更為清晰和明確的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，雖然公司管理層的實(shí)際獲得股權(quán)數(shù)并不多，而且還要鎖定兩年，但正是這些機(jī)制設(shè)計(jì)保障了未來公司持續(xù)的成長。由于該限制性股票激勵(lì)方案是通過二級(jí)市場回購獲得，并且是在考核年度報(bào)告董事會(huì)審核通過后的三十個(gè)交易日內(nèi)完成，最終的價(jià)格又是根據(jù)前后孰高原則，因此在較好的業(yè)績支持下，管理層很難拿到“便宜”的股權(quán)，唯一的動(dòng)力就是將公司的業(yè)績做得更加優(yōu)秀，以實(shí)現(xiàn)未來市值的增值.并且由于進(jìn)入2011年開始進(jìn)入解鎖期，因此從2010年開始公司的業(yè)績預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)入一個(gè)加速上升階段。

長江證券認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)方案的機(jī)制推動(dòng)和可能的收購將會(huì)成為業(yè)績爆發(fā)的重要催化劑，投資者耐心等待合適的投資時(shí)機(jī)，獲取長期豐厚的投資收益。基于公司上佳的成長性，理應(yīng)給予較高的估值，給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：(1)公司產(chǎn)品市場份額降低風(fēng)險(xiǎn)；(2)體外培育牛黃業(yè)務(wù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

★★★★

科達(dá)機(jī)電(600499)

逆市飄紅

科達(dá)機(jī)電(600499)上周五高開高走，至收盤上漲7.61％，全日換手率3.45％。公司是國內(nèi)唯一、國際上少數(shù)能夠提供陶瓷整線裝備的制造商之一，自主開發(fā)的產(chǎn)品填補(bǔ)國內(nèi)陶瓷機(jī)械行業(yè)的空白，具有較強(qiáng)的參與國際競爭的實(shí)力，同時(shí)公司擁有顯著的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)和市場開拓優(yōu)勢(shì)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.37、0.56和0.78元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為57、37和27倍；當(dāng)前共有6位分析師跟蹤，2位給予“強(qiáng)力買入”評(píng)級(jí)，3位給予“買入”評(píng)級(jí)，1位給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.83。

公司開發(fā)的清潔煤氣發(fā)生爐一New Power清潔燃煤氣化系統(tǒng)，是公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的新方向。該產(chǎn)品符合節(jié)能減排的產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，與同類產(chǎn)品相比具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)和環(huán)保優(yōu)勢(shì)。尤其是世界兩個(gè)最大的二氧化碳的排放國一美國和中國都推出自己的減排目標(biāo)，美國提出2020年降17％，而中國提出降40～45％。而中國最直接的就是發(fā)展清潔煤利用技術(shù)。國金證券認(rèn)為，公司新型煤氣化爐非常適用于陶瓷、有色、玻璃等燃料為主的行業(yè)，從湖南擴(kuò)建的兩臺(tái)試驗(yàn)爐來看，技術(shù)及穩(wěn)定性基本成熟，已具備商業(yè)化規(guī)模推廣的基礎(chǔ)。而公司在一般工業(yè)領(lǐng)域采取售氣不受爐的新商業(yè)模式，其業(yè)績的爆發(fā)性更加讓人期待。

中金公司預(yù)計(jì)公司今年收入、營業(yè)利潤同比增速分別有望達(dá)到6～8％和20～25％左右。考慮到公司清潔煤氣業(yè)務(wù)推廣前景已較清晰，未來盈利存在持續(xù)高速成長潛力，維持“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：(1)清潔煤氣化爐技術(shù)指標(biāo)不能達(dá)到預(yù)期導(dǎo)致推廣延遲風(fēng)險(xiǎn)；(2)房地產(chǎn)市場低迷導(dǎo)致陶瓷機(jī)械需求下滑風(fēng)險(xiǎn)。

★★★★

廣州友誼(000987)

期待成長性突破

廣州友誼(000987)上周四早盤逆市大漲，至收盤上漲6.56％，全日換手率1.47％。公司是一家大型綜合性商業(yè)上市公司，為廣東省流通龍頭企業(yè)。公司享有良好的品質(zhì)信譽(yù)和服務(wù)，擁有忠誠度高且穩(wěn)定的高端消費(fèi)客群，在廣東省宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)保持平穩(wěn)增長勢(shì)頭的基礎(chǔ)上，公司仍將面臨較好的發(fā)展前景。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.79、0.93和1.05元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為36、30和27倍；當(dāng)前共有21位分析師跟蹤，6位給予“強(qiáng)力買入”評(píng)級(jí)，13位給予“買入”評(píng)級(jí)，3位給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.90。

據(jù)季報(bào)披露，公司“十一”黃金周表現(xiàn)較好，黃金周期間公司實(shí)現(xiàn)了近9000萬元的銷售額，日均銷售超過千萬元，同比增長超過30％。其中公司奢侈品整體銷售增長超過40％，名表及頂級(jí)珠寶首飾的銷售更呈現(xiàn)翻倍增長，隨著“家電以舊換新”活動(dòng)的全面啟動(dòng)以及產(chǎn)品更新?lián)Q代的需求，電器類別的商品銷售也有高達(dá)近60％的增長，電視、音響、冰箱、數(shù)碼產(chǎn)品等表現(xiàn)突出，同時(shí)公司金銀飾品，特別是亞運(yùn)紀(jì)念金條也出現(xiàn)旺銷，整體均有20％的不俗增長。東方證券認(rèn)為，隨著四季度行業(yè)逐漸復(fù)蘇及公司2008年四季度銷售基數(shù)較低，公司四季度銷售增速將會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2009年公司將會(huì)實(shí)現(xiàn)銷售收入29億元左右，同比增長11％。

東北證券認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)和發(fā)展規(guī)劃清晰、經(jīng)營能力優(yōu)異、盈利彈性大，是百貨公司中小而精的典型。公司在廣州市高端百貨中處于絕對(duì)龍頭地位，主要門店增長穩(wěn)定，次新門店增長勢(shì)頭較好，同時(shí)公司加快了擴(kuò)張步伐，在2011年將新開1家高端門店及“長隆友誼購物公園”，并有可能借助亞運(yùn)會(huì)帶來的客流縮短培育期?？春霉景l(fā)展的前景，維持謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：(1)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；(2)業(yè)績?cè)鏊傧陆碉L(fēng)險(xiǎn)。

(今日投資個(gè)股診斷星級(jí)說明見34頁)