魏雅華

中國股市的孕期:

新中國歷史上的第一張股票

也許,中國股市的孕期我們可以追溯到1986年11月14日。那天,中國改革開放的總設(shè)計(jì)師鄧小平作為國家級的禮物,贈給了來訪的美國紐約證券交易所董事長范爾霖先生一張股票:一張上?！帮w樂音響”股份有限公司的股票。

作為中國上市公司第一家,飛樂音響成立時股本共計(jì)50萬元,每張股票的面值是50元,只印制發(fā)行了1萬張實(shí)物股票。

二十年過后,我們再看這家上市公司,小得簡直不可思議。

這是新中國建國以來的第一張股票,可以永載史冊、見證輝煌的股票。這張股票飛過了半個地球,靜靜地陳放在紐約證交所的展覽大廳里。它在向全世界,用無聲的語言,講述著中國改革開放的歷史。講述著中國股市的這段歷史。

鄧小平和范爾霖的握手,那真的是一次偉大的握手,它向全世界莊嚴(yán)地宣告了中國股市懷孕,中國股市在中國經(jīng)濟(jì)的子宮里著床。

值得永遠(yuǎn)珍藏的

中國股市歷史上的十頁日歷

說到中國股市的孕期,有十頁日歷值得永遠(yuǎn)珍藏,這是《中國股市編年史》開篇的第一章:

1984年11月,中國第一股——上海飛樂音響股份公司成立。

1985年1月,上海延中實(shí)業(yè)有限公司成立,并全部以股票形式向社會籌資,成為第一家公開向社會發(fā)行股票的集體所有制企業(yè)。

1986年9月26日,新中國第一家代理和轉(zhuǎn)讓股票的證券公司——中國工商銀行上海信托投資公司靜安證券業(yè)務(wù)部宣告營業(yè),從此恢復(fù)了我國中斷了30多年的證券交易業(yè)務(wù)。

1986年11月14日,鄧小平會見紐約證交所董事長約翰·范爾霖,并向其贈送了中國第一股飛樂音響股票。

1987年5月,深圳市發(fā)展銀行首次向社會公開發(fā)行股票,成為深圳第一股。

1990年12月19日,上海證券交易所成立。人們把這一天定為中國股市的生日,中國股市十月臨盆、呱呱墜地的日子。

1991年4月,深圳證券交易所成立,7月3日正式營業(yè)。

1991年7月11日,上海證券交易所推出股票賬戶,逐漸取代股東名卡。

1991年7月15日,上海證券交易所開始向社會公布上海股市8種股票的價格變動指數(shù),以準(zhǔn)確反映上海證券交易所開業(yè)以后上海股市價格的總體走勢,為投資者入市及從事研究提供重要依據(jù)。

1991年8月28日,中國證券業(yè)協(xié)會在京成立。

中國股市的歷史

和新中國股市的歷史

翻閱中國股市歷史上的這十頁發(fā)黃的日歷,讓我們五味雜陳,感慨萬千。

其實(shí)中國早就有股市,說不定比全世界所有的有股市的國家的歷史更加悠久。重讀這段歷史,讓我們痛感,這段被割斷的歷史讓中國有多么痛。

我們不用去查歷史檔案,我們只要看看電視劇《大宅門》便可以知道,還是在大清朝,中國的股份制企業(yè)便已多么成熟。(美國股市也只不過是家百年老店),那時的股份制企業(yè)甚至比我們一百多年后的一些股份制企業(yè)還要完美。

還是在大清朝,中國便已經(jīng)有了股份制企業(yè),有了股票,還可以以技術(shù)、以專利、以品牌等無形資產(chǎn)入股,有著非常成熟的企業(yè)文化和核心競爭力。股票可以上市交易,可以流通,可以作為抵押物抵押。這樣看來,股票、股份制公司、股市,都不是舶來的洋貨。

其實(shí)解放前的舊中國也有股市,1949年6月10日,宋時輪指揮解放軍查封上海證券大樓,那時,股市是與妓院、賭場被一起查封的。在上海證券大樓里焚燒成捆成捆的美金;被稱作“小黃魚”的金條,倒進(jìn)了抽水馬桶。上海市的第一任市長陳毅軍長大笑:打了一場經(jīng)濟(jì)上的淮海戰(zhàn)役!

那時,股市被視為買空賣空、投機(jī)倒把、紙醉金迷的罪惡場所,而炒股票、炒黃金、炒外匯都被視為寄生蟲、吸血鬼聚集的黃牛黨,是必須取締加以鎮(zhèn)壓的,許多股民和炒手們被關(guān)進(jìn)了監(jiān)獄。

回憶這段歷史,我們就會知道,在中國重開股市的路有多么艱難,而我們對股市的重新被接納又有多難。

如果沒有鄧小平這樣的鐵腕人物,也許至今都不會有中國股市。即使開了,也會被關(guān)掉。

改革開放之初,我們曾痛切地反思過去所做錯的許多事,但對股票強(qiáng)烈的敵意,似乎并沒有太大的變化。這種強(qiáng)烈的敵意,甚至到2009年,還常能從精英們的文章中嗅到。

1990年,輿論指責(zé)說,這不是資本主義私有化嗎?更有人把股份制視作資產(chǎn)階級自由化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。那時中國對待股市,就像試驗(yàn)性的、有限開放的賭場一樣,有過很多的限制性規(guī)定,甚至連機(jī)關(guān)干部(那時還沒有國家公務(wù)員的定位)、警察、軍人都不準(zhǔn)炒股。

受這場激烈爭論影響,股票發(fā)行一直不敢邁步,從1984年第一只股票飛樂音響的發(fā)行,到1990年12月19日上海證券交易所成立,6年間,上市企業(yè)總共只有滬市的“老八股”和深市的“五朵金花”。6年間,滬深兩市加起來才十三只股票在上市交易。那只是一個鮮為人知的、象征性的股市符號。

1991年中國股市再次成為輿論的焦點(diǎn),股市生存在風(fēng)雨飄搖之中。我們真不知道,如果沒有小平同志的“南巡”講話,這棵樹會不會倒下。

1992年1月19日,鄧小平視察深圳,他指出:“有人說股票是資本主義的,我們在上海、深圳先試驗(yàn)了一下,結(jié)果證明是成功的。看來資本主義有些東西,社會主義制度也可以拿過來用,即使錯了也不要緊嘛!錯了關(guān)閉就是,以后再開,哪有百分之百正確的事情?！?/p>

那些年,中國股市一直在摸著石頭過河,水深水淺,水熱水涼,眼睛不知道,腳知道。

中國股市的今天

二十年前,我們簡直不可想象,不過二十年,中國股市竟能形成今天這樣的巨無霸般的規(guī)模。前后不到二十年,新中國的證券市場從無到有,走完了發(fā)達(dá)國家上百年的路程,在世界證券發(fā)展史上創(chuàng)造了一個難以置信的神話。

據(jù)2009年8月25日中國證監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至2009年7月底,滬深股市上市公司家數(shù)達(dá)1628家,總市值23.57萬億元,流通市值11.67萬億元,市值全球排名第三。

其實(shí)中國股市最輝煌的年頭是在2007年,該年,中國股市幾乎是不可思議地,從總市值多年徘徊在幾萬億元的水平上,一躍抵達(dá)33萬億元,超過了2006年中國的GDP總市值。使得這個經(jīng)濟(jì)大國的小股市,一躍成為位居全球第六的資本市場。

僅2007年一年,深滬兩市共有93只新股上市,僅2007年所發(fā)行的新股票的總市值便已高達(dá)14.66萬億元,已經(jīng)超過深滬兩市2006年全年9.18萬億元的總市值。93只新股總市值幾乎占據(jù)中國股市的半壁江山。

也就是說,中國股市在以33萬億元的巨無霸式的財(cái)力,在支持中國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。這個資產(chǎn)的總額幾乎是中國銀行業(yè)年貸款總額的兩倍。其對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn),簡直難以評估。

我們多年來夢寐以求的啟動民間投資,終于得以實(shí)現(xiàn)。中國人民銀行行長周小川對此深有感觸地說,股市在很大程度上分散了銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)。他對股市的這一評價,可說是深知其中三昧。

中國股市實(shí)現(xiàn)了中國改革開放三十年最大的夢想:實(shí)現(xiàn)以政府投資為主體向民間投資為主體的轉(zhuǎn)變。要知道,政府投資的風(fēng)險(xiǎn)全背在政府的身上,而這個風(fēng)險(xiǎn)不知在什么時候就會壓垮政府。2009年的全球金融風(fēng)暴,被壓垮的、破了產(chǎn)的政府還少嗎?

至于股市對企業(yè)的影響,不需要很多的筆墨,你只要看看中國的企業(yè)視上市如同鯉魚跳龍門一般的一夜暴富,如同山里的孩子考上了大學(xué)般的改變一生的命運(yùn),你就會知道,上市對企業(yè)來說,究竟意味著什么。

2007年5月30日,這一天,中國股市迎來了開戶總數(shù)達(dá)到了1億戶的里程碑式的“1億戶日”。2008年9月,這個數(shù)字增加到了1.33億戶,如果再加上超過了1.5億戶的基金賬戶,中國投資證券市場的總戶數(shù)已接近了3億戶。這已是中國13億人口的總戶數(shù)了。

實(shí)際上并沒有這么多,因?yàn)椴畈欢嗟娜硕加袦顑蓚€賬戶,所以實(shí)際總戶數(shù)需除以2?？蛇@仍然是一個非常驚人的天文數(shù)字。

看看2009年中國每天都有一二十萬人,如過江之鯽般涌入中國股市,你就會知道,中國股市給中國的老百姓都帶來了什么。

那是條大潮涌動的如同長江黃河般的財(cái)富流哪。

創(chuàng)業(yè)板:中國的納斯達(dá)克來了

2009年的青春期的中國股市,還將迎來一件其大如天的大事:

創(chuàng)業(yè)板:中國的納斯達(dá)克來了。

幾乎所有有股市的國家都有創(chuàng)業(yè)板,其中最出名的、最成功的當(dāng)屬美國的納斯達(dá)克。納斯達(dá)克孕育出了像“微軟”這樣的全球航母式的超級企業(yè)。我們對中國的納斯達(dá)克充滿期待。

那么,創(chuàng)業(yè)板的推出將給中國經(jīng)濟(jì)帶來什么?

2009年,對于經(jīng)濟(jì)偏冷的中國,創(chuàng)業(yè)板的推出已不能再等。

也許,只有在全球金融風(fēng)暴排山倒海般地襲來,并釀成一場巨大的災(zāi)難的時候,我們才能更加清醒地意識到,中小企業(yè)對我們有多么重要。

全球金融風(fēng)暴始發(fā)于美國,而美國受的是輕傷,歐洲受的是重傷,中國受的是內(nèi)傷。

也許,當(dāng)令人談虎色變的失業(yè)潮,像錢塘江海寧的潮水一樣,鋪天蓋地向我們撲來,把我們吞沒,把我們卷起,從天空拋入海底的時候,我們才能清醒地意識到,中小企業(yè)對我們有多重要。

也許,只有在數(shù)百萬大學(xué)生找不到工作,上千萬農(nóng)民工因?yàn)閹资f家中小企業(yè)倒閉,或開工不足而失去就業(yè)崗位的時候,當(dāng)大學(xué)生和農(nóng)民工一起涌入就業(yè)市場搶飯碗的時候,我們才能更加痛切地意識到,中小企業(yè)對我們有多重要。

中小企業(yè),那是中國這棵大樹的須根,沒有這千千萬萬的如毛須根,沒有由這千千萬萬的如毛須根組成的發(fā)達(dá)的根系,多么大的大樹都會枯死。就像如果沒有成千上萬條的小溪小河的注入,連長江黃河都會斷流。

2009年,中小企業(yè)對于我們,對于遭遇全球金融風(fēng)暴重創(chuàng)的中國經(jīng)濟(jì),比任何一年都顯得更重要。

2009年開年,中國對中小企業(yè)的救援行動全面展開。創(chuàng)業(yè)板的推出是中國對中小企業(yè)的救援行動的一個重要組成部分,創(chuàng)業(yè)板是中國中小企業(yè)前進(jìn)的一部引擎,一部強(qiáng)大的發(fā)動機(jī)。

中國最優(yōu)秀的、最有發(fā)展前景的中小企業(yè),將會出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的跑道上,并從這里起飛,創(chuàng)業(yè)板將會成為中國最優(yōu)秀的中小企業(yè)的一架空中加油機(jī)。

創(chuàng)業(yè)板將會強(qiáng)有力地推動從“中國制造”到“中國創(chuàng)造”的華麗轉(zhuǎn)身?！爸袊圃臁毕胍瓿蓮淖龃蟮阶鰪?qiáng)的轉(zhuǎn)變,沒有從“中國制造”到“中國創(chuàng)造”的蛻變化蝶是不可能的。

對于一個對外貿(mào)依賴度超過了80%的國家(2009年已降至50%,但仍偏高),對于一個外貿(mào)總額已位居全球第二,并將在2010年前問鼎全球第一的國家,這件事可說是生死攸關(guān)。

然而作為中國最重要的資本市場的中國股市,卻偏偏缺少了扶持中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的此種功能。

主板上市的高門檻造成了中國風(fēng)險(xiǎn)投資資金鏈的斷裂(這個高門檻對于主板是必須的)。沒有創(chuàng)業(yè)板,風(fēng)險(xiǎn)投資基金便無法利用企業(yè)上市所籌得的資金,從它所孵化的企業(yè)中退出,完成它的資金回籠。這便使中國風(fēng)險(xiǎn)基金投資舉步維艱,發(fā)展遲緩,許多資金望而卻步。

而沒有了風(fēng)險(xiǎn)投資資金的支持,中國的高科技中小企業(yè)又如何發(fā)展?沒有錢寸步難行哪,一分錢難倒英雄漢,中國的高科技中小企業(yè)吃盡了這個苦頭。

風(fēng)險(xiǎn)投資大多是從所扶持的企業(yè)到股市上去上市,用上市所籌得的資金,完成資本的變現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)投資的退出的。對于缺少創(chuàng)業(yè)板的中國,這個鏈條是斷裂的。而創(chuàng)業(yè)板的推出,則完成了對這個鏈條最后的修復(fù)。

對于中國的風(fēng)險(xiǎn)投資,這是一個巨大的突破,是一個難得的發(fā)展機(jī)遇。

如果我們將中國股市比作一艘超級航母,那么,創(chuàng)業(yè)板便是這艘超級航母上的艦載戰(zhàn)斗機(jī)群。

中國非常需要創(chuàng)業(yè)板,中國經(jīng)濟(jì)不可以沒有創(chuàng)業(yè)板。為此,中國已整整期待了十年。

創(chuàng)業(yè)板已進(jìn)入了產(chǎn)房,我們在產(chǎn)房門前守夜。

我們伸長了耳朵,等待著創(chuàng)業(yè)板響亮的第一聲啼哭,那天籟之音能讓我們心花怒放,如同奧運(yùn)會上空的焰火。

中國股市的明天:

全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)

2009年上半年,處在全球金融風(fēng)暴中的全球股市,率先走出經(jīng)濟(jì)衰敗的陰影,聯(lián)袂上演火爆行情,而中國股市以90%的漲幅,成為全球股市的領(lǐng)頭羊。深證成指漲幅達(dá)到110.7%,上證綜指漲幅達(dá)到87.4%,將第二名印度股市BSE指標(biāo)股指62.4%的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

過去,中國股市看美國股市的天氣,美國股市下雨,中國股市打傘。現(xiàn)在,美國股市也要回頭看看中國股市的天氣,如果中國股市下雨,美國股市“出門”,也會帶把傘。

繼中國成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體之后,中國股市成為全球最大的股市,將為期不遠(yuǎn)?？梢灶A(yù)見,中國股市成為全球最大的股市的時間表,要比中國成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體早很多很多年。

謹(jǐn)以此文,為慶祝中華人民共和國六十華誕祝酒,為中國股市的成年禮致賀。■

編輯:靳偉華jinweihua1014@sohu.com