張梅香

摘要：企業(yè)集團財務(wù)公司在增強企業(yè)集團的凝聚力、提供金融服務(wù)、促進產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的相互融合方面起到了積極的作用。但由于財務(wù)公司受國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境和集團行業(yè)狀況等因素影響，不可避免的要面臨信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、資本風(fēng)險等多種風(fēng)險，金融風(fēng)險管理成為財務(wù)公司經(jīng)營發(fā)展中的重大課題之一。為防范和化解金融風(fēng)險，企業(yè)集團財務(wù)公司應(yīng)該對其所面臨的風(fēng)險進行積極有效的管理，建立現(xiàn)代全面風(fēng)險管理體系，從組織體系、內(nèi)部控制、激勵約束機制、風(fēng)險管理技術(shù)和工具等方面積極探討風(fēng)險管理的基本策略，不斷提高其風(fēng)險管理水平和核心競爭力，增強財務(wù)公司對企業(yè)集團發(fā)展的支持力度，從而實現(xiàn)企業(yè)集團持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財務(wù)公司金融風(fēng)險風(fēng)險管理策略

一、企業(yè)集團財務(wù)公司金融風(fēng)險的概述

企業(yè)集團財務(wù)公司是以集團為依托，通過全方位、多層次的金融服務(wù)，為集團拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)，提高集團資金使用效率發(fā)揮了重要作用，但在服務(wù)集團、運用資金支持集團企業(yè)的同時，財務(wù)公司運營上的風(fēng)險也逐漸顯現(xiàn)出來。企業(yè)集團財務(wù)公司金融風(fēng)險的主要特點是。

(一)風(fēng)險分布面廣

財務(wù)公司在辦理企業(yè)之間存貸款業(yè)務(wù)的同時。還可以開展證券投資、保險代理等業(yè)務(wù)，例如通用、福特附屬財務(wù)公司均提供從汽車經(jīng)銷商融資、消費者融資到租賃保險全方位一條龍服務(wù)。而業(yè)務(wù)的多元化往往導(dǎo)致企業(yè)集團財務(wù)公司風(fēng)險面的寬廣。

(二)風(fēng)險集中度高

目前財務(wù)公司以信貸業(yè)務(wù)為主，由于政策限制，信貸業(yè)務(wù)又集中在集團內(nèi)部。這種風(fēng)險資產(chǎn)的高度集中會給財務(wù)公司帶來較大風(fēng)險。

(三)風(fēng)險結(jié)構(gòu)有側(cè)重點

在總體的風(fēng)險構(gòu)成上，體制性風(fēng)險與企業(yè)集團存在體制依存關(guān)系，政策性風(fēng)險則受國家宏觀金融政策、法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的變化影響，由于兩種風(fēng)險的不可規(guī)避性，它們對企業(yè)集團的影響較大。

(四)體制性因素影響較大

與銀行經(jīng)營活動可能會受政府行政命令影響相比，財務(wù)公司的經(jīng)營活動受集團的干預(yù)更加直接、更加具體，而且還會受到集團所在行業(yè)的行業(yè)風(fēng)險影響。

二、企業(yè)集團財務(wù)公司的經(jīng)營特點

企業(yè)集團財務(wù)公司職能主要是為集團成員提供財務(wù)管理服務(wù)。組建企業(yè)集團財務(wù)公司，并使之成為籌資、結(jié)算、融資和資金管理中心，對于集團管理體系的形成和完善具有重大意義。在經(jīng)營范圍和經(jīng)營方式上有以下特點：

(一)封閉經(jīng)營。服務(wù)對象具有內(nèi)部特定性

財務(wù)公司資金基本來源于集團內(nèi)部成員的臨時閑置資金，主要為成員提供金融服務(wù)。因此，財務(wù)公司的業(yè)務(wù)活動主要集中服務(wù)于集團的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。封閉經(jīng)營防范了財務(wù)公司可能給社會帶來的金融風(fēng)險，但也束縛了自身功能的發(fā)揮和實力的擴張。

(二)謹(jǐn)慎、穩(wěn)健經(jīng)營

財務(wù)公司的從業(yè)人員大多是原企業(yè)的財會人員，他們熟悉企業(yè)和行業(yè)的情況，在執(zhí)行國家財經(jīng)紀(jì)律方面有比較好的傳統(tǒng)和較好的約束機制，財務(wù)公司既要接受銀監(jiān)會的業(yè)務(wù)監(jiān)督，又要接受集團母公司的領(lǐng)導(dǎo)，經(jīng)營比較謹(jǐn)慎，決策比較穩(wěn)健。

(三)服務(wù)與效益相結(jié)合，服務(wù)優(yōu)先

財務(wù)公司受企業(yè)集團母公司控制，而母公司承擔(dān)集團整體發(fā)展的責(zé)任，所以財務(wù)公司不同于其它的單純追求自身盈利的金融機構(gòu)。向集團企業(yè)提供金融服務(wù)，追求集團整體效益，成為財務(wù)公司的主要目標(biāo)，同時，壯大自身實力，提高自身利潤則成為實現(xiàn)這一目標(biāo)的手段。

(四)特定的接收存款機構(gòu)

與銀行相比，財務(wù)公司不得吸收居民儲蓄存款和活期存款，資金運用上以提供中長期貸款為主。與其他非銀行金融機構(gòu)相比，財務(wù)公司又可以吸收企業(yè)定期存款和辦理企業(yè)集團成員單位間的內(nèi)部結(jié)算。

三、企業(yè)集團財務(wù)公司金融風(fēng)險的主要類型及其成因分析

在經(jīng)營過程中，財務(wù)公司從事的很多業(yè)務(wù)本身就具有金融風(fēng)險。如果其出現(xiàn)風(fēng)險，嚴(yán)重時將極易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，使大部分成員單位不能正常開展活動，從而引發(fā)企業(yè)集團全系統(tǒng)的金融風(fēng)險。隨著我國財務(wù)公司不斷進行的金融創(chuàng)新，其業(yè)務(wù)范圍將逐步涉及新的領(lǐng)域，這些新的業(yè)務(wù)往往對財務(wù)公司意味著更大的風(fēng)險。根據(jù)我國財務(wù)公司的金融風(fēng)險的外在表現(xiàn)和內(nèi)在成因。財務(wù)公司金融風(fēng)險主要有信用風(fēng)險、資本風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作性風(fēng)險、體制性風(fēng)險等。

(一)信用風(fēng)險

信用風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有：首先，成員單位將生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不確定性風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給財務(wù)公司。這些風(fēng)險包括自然、社會、經(jīng)營風(fēng)險等。其次，成員單位主觀上存在逃債思想。沒有償還債務(wù)的意愿。再次，企業(yè)集團的不當(dāng)干預(yù)帶來的信用風(fēng)險。最后，信用擔(dān)保不當(dāng)所帶來的信用風(fēng)險。財務(wù)公司的信用風(fēng)險是與成員單位經(jīng)營風(fēng)險密切相連的，成員單位所面臨的經(jīng)營風(fēng)險對財務(wù)公司的信用構(gòu)成極大的威脅。

(二)資本風(fēng)險

財務(wù)公司的法定資本金，一般由企業(yè)集團撥付、成員單位人股，是財務(wù)公司擴張經(jīng)營、彌補虧損、抵御經(jīng)營風(fēng)險的基本保障。一些企業(yè)集團并不注重財務(wù)公司本身的盈利能力，財務(wù)公司的獨立法人地位沒有得到明確和應(yīng)有的尊重，僅把財務(wù)公司當(dāng)成對外融資的窗口。不管成木多高，只要能融到資金就行，致使有的財務(wù)公司處于無利或微利的境地，更談不上用稅后利潤轉(zhuǎn)增資本金。在本身已有的資本金被抽減、抽空，又無增補資本金的來源的情況下，一些財務(wù)公司出現(xiàn)無法彌補一定時期經(jīng)營虧損的現(xiàn)象。

(三)流動性風(fēng)險

流動性資產(chǎn)主要是由于財務(wù)公司的資產(chǎn)、負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配而造成的，尤其是短借長貸的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，發(fā)生支付風(fēng)險的可能性極大。流動性風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因具體來說：第一，財務(wù)公司資金來源主要是集團成員單位存款，具有明顯的短期性。而資金運用卻以中長期貸款為主，資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)在期限結(jié)構(gòu)上不匹配；第二，部分企業(yè)集團為了自身利益，把財務(wù)公司作為集團的大出納和融入資金的中心，客觀上助長了財務(wù)公司不斷向銀行、非銀行金融機構(gòu)拆入資金和用拆人資金發(fā)放貸款。第三，財務(wù)公司吸收的存款、拆人的資金，絕大部分用于集團成員單位的貸款，一旦出現(xiàn)資金緊張時，極易出現(xiàn)支付危機。

(四)市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指由于市場利率或匯率發(fā)生不利波動，導(dǎo)致財務(wù)公司收入減少，或者成本增加、資產(chǎn)貶值的可能性。隨著我國利率市場化進程的推進，財務(wù)公司的利率風(fēng)險會越來越顯現(xiàn)，而全球經(jīng)濟一體化的大背景。也使得財務(wù)公司在經(jīng)營中必然會遭遇到匯率風(fēng)險的沖擊。

(五)操作性風(fēng)險

操作性風(fēng)險是指因管理不善、經(jīng)營不力而蒙受損失的可能性。如決策失誤給財務(wù)公司可能造成的損失，管理人員以權(quán)謀私給財務(wù)公司帶來的損失，以及財務(wù)公司內(nèi)部控制不當(dāng)、自身人員素質(zhì)不高致使內(nèi)部人員和社會不法分子勾結(jié)進行詐騙和套取資金的犯罪活動而帶來的損失等。

(六)體制性風(fēng)險

體制性風(fēng)險是指由于財務(wù)公司在行政上隸屬集團的管理，并與集團存在體制依存關(guān)系，集團的經(jīng)濟運行狀況和經(jīng)營行為對財務(wù)公司安全運行所連帶引發(fā)的風(fēng)險。一且集團出現(xiàn)行業(yè)不景氣、產(chǎn)品缺乏市場競爭力等情況，財務(wù)公司就將面臨因資產(chǎn)重組所帶來的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、債務(wù)架空、資產(chǎn)流失的風(fēng)險；集團經(jīng)濟運行狀況惡化和經(jīng)營失利，導(dǎo)致財務(wù)公司貸款大量逾期，不良資產(chǎn)急劇上升，從而引發(fā)信用危機和支付危機。體制性風(fēng)險是財務(wù)公司有別于其他金融機構(gòu)而特有的風(fēng)險，難以規(guī)避的風(fēng)險。

四、企業(yè)集團財務(wù)公司金融風(fēng)險管理的現(xiàn)狀

由于我國財務(wù)公司發(fā)展時間比較短以及自身的特殊性，風(fēng)險管理還比較薄弱，存在問題也比較多。主要表現(xiàn)在以下五個方面：

(一)風(fēng)險管理理念滯后

現(xiàn)代金融管理已經(jīng)將風(fēng)險管理上升到金融機構(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略高度，風(fēng)險管理理念已發(fā)展為全面風(fēng)險管理，即全面的風(fēng)險管理范圍、全球的風(fēng)險管理體系、全程的風(fēng)險管理過程、全員的風(fēng)險管理文化、全新的風(fēng)險管理方法。目前財務(wù)公司對風(fēng)險管理重要性的認(rèn)識還沒有上升到應(yīng)有的高度，風(fēng)險管理仍停留在稽核檢查工作這個層次。

(二)風(fēng)險管理機制設(shè)置不健全

財務(wù)公司的股東會、董事會和監(jiān)事會成員基本上都來自集團內(nèi)部，在重大決策上的意見趨同，缺少差異性和制衡機制。沒有獨立的風(fēng)險管理部門和專職的風(fēng)險經(jīng)理，內(nèi)部稽核部門、信貸管理部門、資金管理部門都沒有能力承擔(dān)起獨立的、權(quán)威的、全面的風(fēng)險管理職責(zé)。

(三)風(fēng)險管理不全面

目前風(fēng)險控制主要是業(yè)務(wù)經(jīng)營的合法合規(guī)性、財務(wù)收支核算的準(zhǔn)確性和科學(xué)性、業(yè)務(wù)操作風(fēng)險以及信貸業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險等，較少涉及流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險、市場風(fēng)險。

(四)風(fēng)險管理技術(shù)、工具落后

風(fēng)險管理方法仍停留在資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)管理、客戶財務(wù)指標(biāo)分析、貸款“三查”和風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)控制等方面，缺少對風(fēng)險的量化管理，沒有運用數(shù)理統(tǒng)計模型或量化技術(shù)來識別、衡量和監(jiān)測風(fēng)險。

(五)風(fēng)險控制不力

財務(wù)公司的風(fēng)險控制主要集中在業(yè)務(wù)交易層面，缺乏公司層面的管理，而且對于交易的風(fēng)險管理也沒有形成規(guī)范的體系。一些財務(wù)公司過于強調(diào)盈利性。將自身作為集團的一個利潤增長點。長期大量資金轉(zhuǎn)存到銀行或拆借給其他金融機構(gòu)套利。甚至違規(guī)從事一些高風(fēng)險的金融活動。此外。目前我國財務(wù)公司融資能力不大，所能提供的資金只占企業(yè)集團資金需求量的很小部分；從所能提供的金融服務(wù)來看，由于金融機構(gòu)經(jīng)營的要求，并非集團的所有需求都可以滿足。但一些企業(yè)集團的領(lǐng)導(dǎo)則沒有認(rèn)識到這一點，對財務(wù)公司提出不切合實際的要求，導(dǎo)致了財務(wù)公司違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。

五、強化企業(yè)集團財務(wù)公司金融風(fēng)險管理的基本策略

財務(wù)公司風(fēng)險管理的本質(zhì)是對風(fēng)險暴露和目標(biāo)實現(xiàn)過程的管理，是一個把風(fēng)險管理轉(zhuǎn)化為實際盈利的過程，可采取以下幾種基本策略來管理風(fēng)險以達(dá)到預(yù)定目標(biāo)。

(一)建立現(xiàn)代全面風(fēng)險管理體系

風(fēng)險管理部門要通過風(fēng)險管理規(guī)劃、風(fēng)險管理政策制定等方式，實現(xiàn)風(fēng)險管理理念的統(tǒng)一、目標(biāo)的統(tǒng)一和標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，從而實現(xiàn)風(fēng)險管理的全面化、系統(tǒng)化。全面風(fēng)險管理體系包括組織機構(gòu)體系、內(nèi)部控制制度和信息管理系統(tǒng)。組織機構(gòu)體系是硬件，內(nèi)部控制制度是軟件，信息管理系統(tǒng)是運行平臺。

1建設(shè)完善的組織機構(gòu)體系

(1)改革產(chǎn)權(quán)制度，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理結(jié)構(gòu)的運作有重大影響。進行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分利用國家政策。引入優(yōu)秀的外部投資者，積極吸收個人、基金或外商的投資，借助于資本市場使法人治理機制有效的發(fā)揮作用。

(2)完善董事會結(jié)構(gòu)，確保其履行風(fēng)險管理責(zé)任，在董事會下設(shè)立專業(yè)委員會，通過這些專業(yè)委員會收集信息，調(diào)查研究，提出建議，發(fā)揮集體優(yōu)勢，保證董事會決策的獨立性和科學(xué)性。

(3)強化監(jiān)事會作用，確保其履行監(jiān)督職責(zé)，監(jiān)事會在實施財務(wù)監(jiān)督的同時，還應(yīng)負(fù)責(zé)監(jiān)督董事會指定金融風(fēng)險容忍度的科學(xué)性和合理性。對金融風(fēng)險管理政策的執(zhí)行過程和結(jié)果進行評價和監(jiān)督。

(4)設(shè)立獨立的、專門的風(fēng)險管理和監(jiān)督部，設(shè)立屬于董事會領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險管理部和稽核部，定期開展對風(fēng)險戰(zhàn)略、政策和程序的評估。風(fēng)險內(nèi)部管理系統(tǒng)是現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的組織保障。

2健全內(nèi)部控制制度

(1)建立“全面、審慎、客觀、獨立、有效”的風(fēng)險管理理念。

(2)公司決策層和高級管理層的職責(zé)合理分工。

(3)建立激勵約束機制。

3建立風(fēng)險管理信息系統(tǒng)

完善的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)是金融風(fēng)險管理的得力工具。財務(wù)公司需要建立貫穿公司各個層次、部門、覆蓋各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，并充分利用計算機技術(shù)實現(xiàn)經(jīng)營信息快速準(zhǔn)確的采集、傳遞和分析，為風(fēng)險管理決策提供依據(jù)。

(二)加大金融創(chuàng)新力度，拓展業(yè)務(wù)空間，增強盈利和抗風(fēng)險能力

財務(wù)公司應(yīng)該在鞏固傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，認(rèn)真分析和制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，依據(jù)企業(yè)的資源和經(jīng)營能力。精心設(shè)計金融服務(wù)領(lǐng)域和方式，通過提高自身經(jīng)營能力，有效的防范和化解風(fēng)險。財務(wù)公司應(yīng)該加強與其它金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作，積極探尋業(yè)務(wù)創(chuàng)新。開發(fā)出適合集團需要和自身經(jīng)營特點的金融產(chǎn)品，為集團的資金管理和產(chǎn)品銷售提供深層次的金融服務(wù)。同時在發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)和中介服務(wù)方面，可與證券公司、基金管理公司等合作。開展證券投資、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)，以增強對集團企業(yè)重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整等活動的支持。

(三)學(xué)習(xí)運用先進的風(fēng)險管理技術(shù)和工具

財務(wù)公司風(fēng)險管理應(yīng)該將定量與定性分析相結(jié)合，完善現(xiàn)有的資產(chǎn)分類管理，建立客戶評級體系，加強對先進管理技術(shù)的學(xué)習(xí)，探索適合自身的風(fēng)險量化技術(shù)，為以后條件成熟時運用先進技術(shù)打下基礎(chǔ)。同時，由于財務(wù)公司受到自身業(yè)務(wù)范圍約束，貸款對象只能集中于企業(yè)集團成員，貸款的集中度很高，不符合風(fēng)險分散化的風(fēng)險管理原則。因此，財務(wù)公司可以利用信用衍生產(chǎn)品來降低信用風(fēng)險。信用衍生工具主要有信用互換、信用期權(quán)、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)三種主要的形式。

(四)培育良好的風(fēng)險管理文化

在經(jīng)營活動中風(fēng)險的管理涉及到每個環(huán)節(jié)和每個人，讓每個員工認(rèn)識到風(fēng)險管理的重要性。在公司內(nèi)部培育全員的風(fēng)險意識和風(fēng)險觀念，通過長期的培育、引導(dǎo)、讓風(fēng)險管埋深入人心，自上而下形成一個具有共同價值觀的風(fēng)險管理文化。是成功的風(fēng)險管理最重要的因素。要做到內(nèi)控有明確的標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)務(wù)有系統(tǒng)的流程，操作有詳細(xì)的手冊，過程有動態(tài)的監(jiān)控，事后有嚴(yán)格的考核。讓員工在自身工作中切身體會到風(fēng)險管理，使風(fēng)險防范成為一種自覺的意識和自覺的行為。

(五)引進培養(yǎng)風(fēng)險管理人才

風(fēng)險管理需要多方面的知識、經(jīng)驗和技術(shù)，風(fēng)險管理人員素質(zhì)的高低直接決定風(fēng)險管理工作的好壞；財務(wù)公司必須具備足夠的高素質(zhì)風(fēng)險管理人才，需要熟悉財務(wù)、管理、及金融運作經(jīng)驗的復(fù)合型的管理人才。

結(jié)論

當(dāng)今，我們的企業(yè)集團公司正面臨變化莫測的國際金融環(huán)境，財務(wù)公司也正處于不斷的發(fā)展、創(chuàng)新之中。在今后較長一段時間內(nèi)財務(wù)公司仍是以“立足于集團，為集團服務(wù)為主”為基礎(chǔ)。因此，需要我們的集團領(lǐng)導(dǎo)者對財務(wù)公司風(fēng)險識別及管理進行持續(xù)的改進和評估，通過建立現(xiàn)代全面風(fēng)險管理體系、加大金融創(chuàng)新力度，拓展業(yè)務(wù)空間，增強盈利和抗風(fēng)險能力、學(xué)習(xí)運用先進風(fēng)險管理技術(shù)和工具等措施使財務(wù)公司的風(fēng)險管理真正落實到位，使集團的擴張和發(fā)展能有一個健康的保障體系。