摘要：企業(yè)擁有會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)是現(xiàn)有的會(huì)計(jì)理論水平與制度框架下的必然產(chǎn)物，它是一種決策，它以一定的方式影響（形式上或?qū)嵸|(zhì)地影響）會(huì)計(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出的信息。這種決策既可以從戰(zhàn)略角度考慮，作為一種長(zhǎng)期的政策運(yùn)用，也可以從戰(zhàn)術(shù)角度出發(fā)，作為一種短期的策略而對(duì)收益產(chǎn)生影響，控制會(huì)計(jì)信息的生成。上市公司運(yùn)用這種選擇權(quán)在進(jìn)行會(huì)計(jì)政策變更的同時(shí)，也會(huì)對(duì)各利益相關(guān)者產(chǎn)生一定的影響。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)政策選擇；經(jīng)濟(jì)后果；利益相關(guān)者

會(huì)計(jì)政策選擇的經(jīng)濟(jì)后果，是指企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)信息所造成的結(jié)果，從而影響企業(yè)、政府、投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策行為，并且最終導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)秩序和市場(chǎng)運(yùn)行的不穩(wěn)定。會(huì)計(jì)政策不是一種純粹的技術(shù)規(guī)范，不同企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇將會(huì)生成不同的會(huì)計(jì)信息，從而影響到不同利益集團(tuán)的利益，使一部分人受益，另一部分人受損。因此，從本質(zhì)上講，形式多樣的企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的經(jīng)濟(jì)后果，就是為不同利益集團(tuán)爭(zhēng)取于己有利的經(jīng)濟(jì)利益和政治利益提供了可能性。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇產(chǎn)生一定的影響，同時(shí)會(huì)計(jì)政策選擇又對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的各主體產(chǎn)生影響和作用。

一、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇的影響

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種分權(quán)的、非集中的經(jīng)濟(jì)，它鼓勵(lì)企業(yè)或個(gè)人的自主決策，從而為會(huì)計(jì)政策選擇提供了寬松的觀念背景；同時(shí)，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)又是一種法制的、規(guī)范的經(jīng)濟(jì)，它強(qiáng)調(diào)效率和公平，要求為信息的流動(dòng)提供規(guī)范的框架。會(huì)計(jì)政策選擇正是這種自由與不自由之間的對(duì)立統(tǒng)一。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）會(huì)計(jì)主體觀念

兩權(quán)高度分離，投資主體極端多元化，資本一經(jīng)投入企業(yè)則終極所有權(quán)極模糊，這種情形下只有主體的利益才是共同的利益。要求會(huì)計(jì)政策選擇立足企業(yè)本體立場(chǎng)，講求整體優(yōu)化。

（二）實(shí)質(zhì)重于形式

企業(yè)多元化的組織格局，縱向、橫向上的擴(kuò)展聯(lián)合使得會(huì)計(jì)報(bào)表不再拘泥于法律形式，而應(yīng)重在反映“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)”。同時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求信息對(duì)決策有用，而只有真正傳達(dá)了經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的信息才是高質(zhì)量的、有用的信息。會(huì)計(jì)方法的取舍也應(yīng)看其能否提供反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的信息。

（三）中立性原則

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)公開、公平和公正，只有“中立”才符合上述要求。同時(shí)，現(xiàn)代企業(yè)是作為多元契約的聯(lián)結(jié)點(diǎn)而存在，只有中立的信息才能維系不同契約的訂立和履行，“厚此薄彼”將導(dǎo)致解約或重新簽約成本。因此，中立性原則將成為會(huì)計(jì)政策選擇時(shí)評(píng)價(jià)備選方法的一條重要原則。

（四）謹(jǐn)慎性原則

競(jìng)爭(zhēng)性的經(jīng)營(yíng)環(huán)境時(shí)刻提醒企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)并存，要求會(huì)計(jì)-計(jì)量應(yīng)采取必要的安全及保守態(tài)度，這將直接成為會(huì)計(jì)政策選擇的指導(dǎo)思想之一。

二、會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)相關(guān)利益者的影響

按照會(huì)計(jì)政策選擇與信息披露的后果可以把會(huì)計(jì)政策選擇分為兩類：一類是會(huì)計(jì)政策選擇所產(chǎn)生的最終信息后果將改變公司的內(nèi)在價(jià)值，可以稱這類會(huì)計(jì)政策選擇是技術(shù)性的。管理當(dāng)局交易特別性的地位體現(xiàn)了對(duì)技術(shù)性會(huì)計(jì)政策選擇的主導(dǎo)地位。由于改變公司內(nèi)在價(jià)值會(huì)給企業(yè)契約的各訂約人帶來(lái)較大程度的風(fēng)險(xiǎn)，管理當(dāng)局進(jìn)行機(jī)會(huì)主義的行為選擇的可能性比較小。再加上逐漸規(guī)范的會(huì)計(jì)政策框架使得這部分以技術(shù)性為特征的會(huì)計(jì)政策選擇只具有了很有限的可塑性，這說(shuō)明了管理當(dāng)局對(duì)于這部分會(huì)計(jì)政策選擇操縱空間越來(lái)越小。另一類是最終信息后果不會(huì)影響公司內(nèi)在價(jià)值的會(huì)計(jì)政策選擇，這部分會(huì)計(jì)政策選擇的目的在于通過(guò)形成信息屏障而讓某些利益集團(tuán)從信息交易中獲利，可以稱其為交易性的會(huì)計(jì)政策選擇。其最主要的特點(diǎn)是具有廣泛的可塑性，也就是通過(guò)會(huì)計(jì)政策選擇會(huì)導(dǎo)致最大程度的機(jī)會(huì)主義。會(huì)計(jì)政策選擇的影響主要表現(xiàn)為：

（一）會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)管理當(dāng)局的影響

在現(xiàn)代企業(yè)中，為了降低代理成本，企業(yè)的管理當(dāng)局與股東之間都簽有一定的獎(jiǎng)酬計(jì)劃，主要包括管理報(bào)酬計(jì)劃、分紅計(jì)劃和業(yè)績(jī)計(jì)劃。這些計(jì)劃都是根據(jù)會(huì)計(jì)信息制定的，管理人員的報(bào)酬是隨著報(bào)告盈利的增加而增加，提高報(bào)告收益的現(xiàn)值可提高管理人員報(bào)酬的現(xiàn)值。根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果，如果收益低于需要支付紅利的最低水平，則管理層存在減少當(dāng)年收益的動(dòng)機(jī)，即盡可能提前確認(rèn)“收益損失”，以增加本來(lái)的期望利潤(rùn)和分紅；如果管理者的分紅計(jì)劃中包括了認(rèn)股權(quán)，那么管理當(dāng)局則選擇能平滑收益的會(huì)計(jì)方法，以保持其股票價(jià)格的穩(wěn)定增長(zhǎng)。企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇的立場(chǎng)是維護(hù)個(gè)人收益最大化的企業(yè)立場(chǎng)。

（二）會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)投資者的影響

所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離使“道德風(fēng)險(xiǎn)”與“逆向選擇”不可避免。道德風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)中的一方不能觀察另一方行動(dòng)的情況，而造成的一方對(duì)另一方有關(guān)行為的信息不對(duì)稱。“逆向選擇”是信息不對(duì)稱的另一種類型，是指掌握信息優(yōu)勢(shì)的一方利用信息優(yōu)勢(shì)來(lái)獲取超額利潤(rùn)的現(xiàn)象?！澳嫦蜻x擇”的一種表現(xiàn)形式是企業(yè)管理當(dāng)局有動(dòng)機(jī)隱瞞不利信息，因?yàn)椴焕畔?huì)損害他們的名譽(yù)，繼而降低他們?cè)诮?jīng)理人市場(chǎng)的價(jià)值。這將產(chǎn)生兩種逆向選擇效果：

1、由于投資者不了解管理當(dāng)局隱瞞信息的具體性質(zhì)，在缺乏充分披露的情況下，投資者無(wú)法區(qū)分各證券間的質(zhì)量差異，因而證券的市場(chǎng)價(jià)格就只能反映其平均質(zhì)量水平。

2、由于管理當(dāng)局對(duì)投資者隱瞞了不利的會(huì)計(jì)信息，投資者不能客觀地評(píng)價(jià)管理當(dāng)局的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，經(jīng)理市場(chǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)管能力降低了，經(jīng)理人員的平均質(zhì)量水平也相應(yīng)下降。

這兩種逆向選擇效果均可采用不合理的會(huì)計(jì)政策選擇來(lái)實(shí)現(xiàn)，在某種程度上保護(hù)了業(yè)績(jī)不佳的經(jīng)營(yíng)者，這種“檸檬現(xiàn)象”必然會(huì)影響到投資者的投資決策。

（三）會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)債權(quán)人的影響

為了降低風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人通常要求在債務(wù)契約中規(guī)定一些限制性的條款，比如規(guī)定最低限度的流動(dòng)比率、限制對(duì)資產(chǎn)的清理和轉(zhuǎn)移、規(guī)定利息保障倍數(shù)、限制企業(yè)發(fā)行新債等。這些限制性條款一般都是依據(jù)會(huì)計(jì)信息訂立的，對(duì)條款的監(jiān)督也通過(guò)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行，這樣就使會(huì)計(jì)程序方法與違約的可能性大小直接相關(guān)，從而為管理當(dāng)局的會(huì)計(jì)政策選擇提供了可能。

實(shí)證研究結(jié)果表明：在其他條件不變的情況下，企業(yè)的負(fù)債權(quán)益率越高，企業(yè)管理當(dāng)局便越有可能選擇可將報(bào)告收益從未來(lái)期間轉(zhuǎn)移至當(dāng)前的會(huì)計(jì)政策；如果企業(yè)在某種情況下將發(fā)生違約行為，管理當(dāng)局總是會(huì)通過(guò)變更會(huì)計(jì)程序或者改變會(huì)計(jì)方法以避免這種違約行為。實(shí)證研究結(jié)果證明：企業(yè)越是與特定的、基于會(huì)計(jì)信息的限制性條款聯(lián)系緊密，管理當(dāng)局越是可能采用可增加當(dāng)期收益的會(huì)計(jì)政策以逃避違約的懲罰。會(huì)計(jì)政策的選擇增加了債權(quán)人的契約成本。

（四）會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)政府的影響

政府本身是一個(gè)利益集團(tuán)，通過(guò)制定各種管制性的規(guī)章，將社會(huì)資源的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到自己手中。由于會(huì)計(jì)信息是政府制定政策或法規(guī)的重要依據(jù)之一，這些法規(guī)或政策體現(xiàn)的是政府的意圖，在特定的環(huán)境中代表的是特定集團(tuán)的利益，目的是在全社會(huì)達(dá)到資源配置最優(yōu)。

實(shí)證研究證明：企業(yè)管理當(dāng)局為避免引起政治機(jī)構(gòu)的注意，利用會(huì)計(jì)政策選擇來(lái)保護(hù)企業(yè)的利益。比如：在其他條件不變的情況下，規(guī)模越大的企業(yè)越有可能選擇那些能夠?qū)?dāng)期收益遞減到下期的會(huì)計(jì)方法；高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)有可能選擇可降低收益的會(huì)計(jì)政策；資本密集度高的企業(yè)具有較高的政治成本，更有可能減少報(bào)告收益。管理當(dāng)局的這些選擇行為會(huì)影響政府的宏觀決策，從而增加了政治成本。

三、會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)證券市場(chǎng)的影響

證券市場(chǎng)的健康運(yùn)行可以使市場(chǎng)的資金使用和資源的優(yōu)化配置變得更有效率。即能夠使資金由效率低的部門流向效率高的部門，使整個(gè)社會(huì)的收益水平提高，收益的不確定性降低。而資源優(yōu)化配置的核心問(wèn)題是，股票價(jià)格必須反映出上市公司效益的高低。然而，在我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)常能看到這樣的情況：股價(jià)指數(shù)的上漲率與分紅利上市公司占全部上市公司的比率是負(fù)相關(guān)的；股市指數(shù)的上漲率也與上市公司的業(yè)績(jī)下降率呈正相關(guān)，即指數(shù)越來(lái)越高，而上市公司的業(yè)績(jī)卻越來(lái)越差；市場(chǎng)平均市盈率越來(lái)越高，投資者獲利機(jī)會(huì)卻越來(lái)越少。

我國(guó)上市公司濫用會(huì)計(jì)政策選擇，任意操控會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的是造成證券市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置這一基本功能被弱化的主要原因之一。市場(chǎng)對(duì)信息反應(yīng)能力已經(jīng)嚴(yán)重缺失，市場(chǎng)融資處于低效率的均衡狀態(tài)，股票價(jià)格無(wú)法有效反應(yīng)市場(chǎng)信息。會(huì)計(jì)信息的失真和各方信息的不對(duì)稱，使投資者不得不為之付出很多額外的成本，投資者的投資行為也被迫演化為投機(jī)行為，從而使證券市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制不可避免地發(fā)生了扭曲。雖然上市公司的融資便利程度和經(jīng)營(yíng)環(huán)境大大高于非上市公司，但上市公司并沒(méi)有比非上市公司體現(xiàn)明顯的效率優(yōu)勢(shì)，有時(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況甚至還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)有企業(yè)。

市場(chǎng)價(jià)值依賴于投資者對(duì)未來(lái)股利的信任和對(duì)其他投資者信念的信任，會(huì)計(jì)信息能夠影響這兩種信任。首先，當(dāng)會(huì)計(jì)政策改變了觀察的數(shù)據(jù)，它可能影響股票價(jià)格。其次，管理者的報(bào)酬可能依賴于股票價(jià)格，而股票價(jià)格則依賴于管理者的行為。管理者可能擁有企業(yè)股票、股票期權(quán)或購(gòu)股證，這種所有權(quán)使管理者獲利于企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格。除此之外，對(duì)管理者自身業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)也可能部分地依賴于這些股票的價(jià)格。管理者可能感興趣的不僅是企業(yè)股票的目前價(jià)格，還有它的長(zhǎng)期價(jià)格，因?yàn)槠跫s可能不允許在特定日期前賣出股票或行使股票期權(quán)。實(shí)證研究的結(jié)果認(rèn)為：會(huì)計(jì)政策選擇具有經(jīng)濟(jì)后果，雖然可能不影響企業(yè)現(xiàn)金流量，但卻能夠影響企業(yè)的價(jià)值及其股票價(jià)格。由于證券市場(chǎng)對(duì)管理當(dāng)局利益的直接影響，管理當(dāng)局可能會(huì)用會(huì)計(jì)政策選擇這種特殊的方式操縱收益，目的是通過(guò)影響證券市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)管理當(dāng)局的愿望。

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（作者單位：江西省南昌公共資源交易中心）