《商務(wù)周刊》：您認(rèn)為，對(duì)于投資家來(lái)說(shuō)，看人和看行業(yè)哪一個(gè)更重要？

徐新：我覺(jué)得生意模式的選擇比企業(yè)家還要重要，有很多人說(shuō)我只要選這個(gè)企業(yè)家就可以賺錢了，未必。我看到非常多能干的人在一個(gè)不好的行業(yè)里苦苦摸爬滾打很多年。當(dāng)然，人的因素同樣非常關(guān)鍵，首先，市場(chǎng)感覺(jué)要好，要有殺手本領(lǐng)；第二，管理和帶領(lǐng)隊(duì)伍的能力要強(qiáng)；第三，要有胸懷；第四，品德要好，我們是小股東，錢交給他，晚上能睡得著覺(jué)。

《商務(wù)周刊》：您覺(jué)得中國(guó)現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者有哪幾類，他們分別的優(yōu)劣勢(shì)是什么？

徐新：中國(guó)目前的創(chuàng)業(yè)者有三種，一種是國(guó)際大公司出來(lái)的創(chuàng)業(yè)者，例如國(guó)際機(jī)構(gòu)的中國(guó)區(qū)總裁；一種是海歸；第三種是土鱉派?；ビ袃?yōu)劣，從國(guó)際大公司出來(lái)的CEO專業(yè)性比較強(qiáng)，靠系統(tǒng)管理建立企業(yè)文化，思維上跟西方比較接近，中英文通用是他們的優(yōu)勢(shì)，直接溝通的能力比較強(qiáng)。但他們往往缺乏殺手的直覺(jué)，這些人在中國(guó)更像是一個(gè)執(zhí)行者，屬于格子劃好了走格子的人，而不是一個(gè)戰(zhàn)略家。做企業(yè)家需要制定戰(zhàn)略、定位產(chǎn)品、定位價(jià)格，在這一點(diǎn)上，土鱉派更有優(yōu)勢(shì)。

本土企業(yè)家往往市場(chǎng)感覺(jué)好，生命力強(qiáng)，缺點(diǎn)就是喜歡多元化發(fā)展，不夠?qū)Ｗ?，總覺(jué)得每年要100%的增長(zhǎng)速度才過(guò)癮，而且品牌意識(shí)不強(qiáng)。其實(shí)企業(yè)和樹(shù)一樣，分叉太多就長(zhǎng)不高，長(zhǎng)不大。賺錢的感覺(jué)太強(qiáng)了就會(huì)不舍得投資建品牌，這樣很難做大。在一定時(shí)候，企業(yè)家是要讓渡出一定的利潤(rùn)打造品牌，這樣既能壓縮利潤(rùn)空間，將小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打死，又能夠?yàn)樽约黑A得高端市場(chǎng)的消費(fèi)者。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)率應(yīng)該保持在8%—12%左右，剩下的錢全部拿去打廣告，這樣把門檻做得很高，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就進(jìn)不來(lái)。如果你的利潤(rùn)率達(dá)到28%，就會(huì)有很多對(duì)手進(jìn)來(lái)了。

像關(guān)注自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力和品牌持續(xù)成長(zhǎng)性，制定有效的管理層績(jī)效考核，建設(shè)企業(yè)文化等，這些東西一時(shí)半會(huì)肯定看不出效果。但3年后企業(yè)是不是能做大做強(qiáng)，就看這些內(nèi)功有沒(méi)有修煉到位。

《商務(wù)周刊》：您如何把握投資的進(jìn)入和退出的時(shí)機(jī)？

徐新：一個(gè)行業(yè)剛起飛，這時(shí)候不知道誰(shuí)是贏家，這是進(jìn)入的時(shí)機(jī)。找一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，投資給他，讓他跑到最前面，。退出時(shí)機(jī)的選擇則需要耐心，一個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)是需要3－5年的時(shí)間，所以3－5年內(nèi)不要輕易拋售。在歐美特別成功的案例，一個(gè)項(xiàng)目可以持有10年。復(fù)合增長(zhǎng)時(shí)間是很重要的，復(fù)合增長(zhǎng)10年和3年的概念完全不一樣，相差太大了。

《商務(wù)周刊》：看到您中意的項(xiàng)目時(shí)，您如何確定它的估價(jià)？您會(huì)不惜代價(jià)的追逐自己看好的項(xiàng)目嗎？

徐新：中國(guó)不是一個(gè)技術(shù)創(chuàng)新為主的國(guó)家，只是一個(gè)技術(shù)應(yīng)用的國(guó)家，技術(shù)應(yīng)用就決定了它的回報(bào)率不會(huì)很高，即使成功了，也只能是賺10－20倍。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資如果做好了，會(huì)有100－200倍的回報(bào)，一個(gè)項(xiàng)目賺的錢可以將所有的虧損彌補(bǔ)上。在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資購(gòu)買股權(quán)的價(jià)格不能太貴。至于收購(gòu)的價(jià)錢，我們一般看企業(yè)的成長(zhǎng)，市盈率不超過(guò)成長(zhǎng)速度的1/3，如果成長(zhǎng)一年是24%，所付的價(jià)格不會(huì)超過(guò)8倍的市盈率，但總的絕對(duì)值最好不要超過(guò)10倍。在選項(xiàng)目時(shí)，價(jià)格很重要，好公司也不能什么價(jià)位都買，再好的公司，很高的價(jià)格來(lái)買也是會(huì)虧錢的。