進入新一年，金融危機給美國經(jīng)濟帶來的病痛并未因為時間的推移而減輕，反而將它推入了惡性循環(huán)中。對于山姆大叔來說，穩(wěn)定病情不再傳染給同一病房的其他病人已經(jīng)不易。

奧巴馬的救市新政在磕磕絆絆中進行著。美國的經(jīng)濟現(xiàn)狀是怎樣的？筆者在受危機影響相對溫和，美國中部城市芝加哥的見聞或許可以概括美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀——在惡性循環(huán)中衰退。2009年的冬天是芝加哥地區(qū)罕見的寒冷且多雪的冬季。而源于金融危機的經(jīng)濟危機也如這嚴寒的冬天一樣，在影響著美國社會的各個方面。

美國商業(yè)街紛紛打折促銷

失敗的房貸拯救

房市在繼續(xù)下滑，房貸拯救行動由于房價進一步下跌而失敗。2008年伊利諾伊州的法拍數(shù)量比2007年增加了55%。而全美范圍的增幅更是觸目驚心地高達81%?！敖栀J負責中心網(wǎng)”記錄了潛在的新增法拍。今年的速度是大約每13秒鐘就有一個新的法拍產(chǎn)生。到我寫這篇文章的時候，今年大約已經(jīng)有352000個了。最新的報告顯示2008年全年全美房價下跌13.8%。如果自房地產(chǎn)價格見頂?shù)?006年底計算，到2008年底總共已經(jīng)跌掉19.1%。房價下跌造成的惡果是全美范圍有1/6的房主處于負資產(chǎn)狀態(tài)。

為了幫助超過2百萬（兩倍于2008年數(shù)量）可能處于拖欠月供危險的房主，奧巴馬政府與被救助的銀行，如JP摩根大通，花旗和美洲銀行，達成協(xié)議至少更改2300億美元的房貸條款，使得付款更容易。根據(jù)總部設(shè)在舊金山的第一美國核心邏輯公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，每5個房貸里至少有1個處在“underwater”的危險狀態(tài)。但問題是大約1/3的房主在接受更改后的條款后，依舊會因為房屋價值的進一步下跌而一走了之。

投資暗淡下的儲蓄增長

股市在衰退，個人投資和退休賬戶(401K)嚴重縮水。工資收入成為財富唯一來源，由于前途暗淡，個人儲蓄增長加速。參考歷史數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)股市在經(jīng)歷大約18個月的熊市周期后會觸底反彈。但從近期的經(jīng)濟研究報告上看，美國股市現(xiàn)在的情況遠比想象中的要差。哈佛的經(jīng)濟學(xué)教授Kenneth Rogoff在最近的研究中指出：“市場在最近的兩年之內(nèi)不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機?！?/p>

此次的金融危機不同于以往的簡單衰退。金融系統(tǒng)是經(jīng)濟體的動脈，如果不能有效地向金融系統(tǒng)注入血液，則整個經(jīng)濟體會嚴重受損。平均地看，在以往的經(jīng)濟危機中，房價下跌35個百分點，6年的蕭條周期，股市則平均下跌5個百分點，3.4年的蕭條周期。以Case-Shiller 指數(shù)代表的房價為例，此次房價自2006年沖高之后已經(jīng)回落25個百分點。標準普爾500指數(shù)自2007年10月起至2008年9月已經(jīng)跌去52個百分點。但是研究人員仍表示，此次嚴峻的金融市場讓他們覺得復(fù)蘇依然遙遠。

在以往，職工通過定期向401K退休賬戶投入資金，從而在退休后每個月可以從此賬戶中領(lǐng)取一定數(shù)額的養(yǎng)老金，但股市的惡化使得401K賬戶的資金大幅縮水，這讓許多美國職工不愿再向401K投入資金，而是持有現(xiàn)金以備不時之需。當危機或是衰退只是發(fā)生在某個國家或是局部地區(qū)的時候，其他國家會通過進口此地區(qū)的商品從而增強衰退經(jīng)濟體的活力，例如20世紀90年代末期的東南亞金融危機。但此次的衰退是全球性的，受災(zāi)經(jīng)濟體已經(jīng)很難尋求到其他經(jīng)濟體的援助。

缺失的消費動力

占美國經(jīng)濟2/3的消費需求在降低，商業(yè)活動低迷；非必需品消費大幅衰退，大部分娛樂活動被消減；企業(yè)收縮，裁員加??；商業(yè)地產(chǎn)危機嚴重；信用成本上升。商業(yè)活動劇降是這一輪沖擊的重要表現(xiàn)。三大汽車廠商由于汽車租賃商家訂單大幅減少和汽車貸款公司越來越不愿意放款給個人客戶，使得汽車銷量大量減少，遭受重創(chuàng)。其他下游產(chǎn)業(yè)受沖擊的例子隨處可見。

PPG工業(yè)公司，全球第二大的油漆制造商，由于全球需求汽車銷售減弱和建筑商需求減少而裁掉4500個工作崗位。1月27日其CEO 查理斯.班其在接受媒體采訪中談道：“除北美之外的國際市場在去年前三個季度一直得以幫助PPG渡過難關(guān)，但現(xiàn)在也開始被這場疾病傳染了?！奔揖吡闶凵蘌ier 1關(guān)閉了其位于芝加哥市西面小城圣查爾斯里的，1988年建立的大約5萬多平方英尺的配送中心，裁掉了那里的850個工作人員，該公司還表示將提早結(jié)束全國1100家店面里的125家盈利狀況不佳的分店。倒閉的全國第二大電子消費品零售店“電器城”沒有找到買家，所以將要清算并關(guān)閉全國所有的567家店面?！半娖鞒恰钡牡昝婷娣e平均是2萬到2萬5千平方英尺。對于靠出租“大盒子購物場地”的全國購物中心而言這一沖擊巨大。

這類的清算關(guān)閉的購物中心租戶還包括在去年12月宣布倒閉的KB玩具公司、連鎖店面Goody’s 家庭服裝和Gottschalks公司。這使得購物中心被一片清冷氣氛所籠罩。幾乎所有品牌都不得不加入降價促銷。你可以在冷冷清清的購物中心發(fā)現(xiàn)設(shè)計師專門設(shè)計的服裝打7.5折。你能發(fā)現(xiàn)原價175美元的名牌Diesel的女士夾克現(xiàn)在賣5美元。Polo的最新T恤衫也能以20美元買到。如果你在刷卡付賬的時候愿意多問一句“能不能再便宜點兒？”店方很有可能會跟你商量。這在以前是從來沒有過的。

經(jīng)濟狀況導(dǎo)致了公司規(guī)模的收縮，使得商業(yè)房地產(chǎn)大量空置。在波士頓的百克港，Berkeley街大約有20%商業(yè)用房空置，Boylston街的空置率為19%，城區(qū)里State街有14.5%的空置率。 連最頂級的建筑租金都在下滑。55號高速公路是從伊利諾伊州南部到芝加哥的一條主要交通運輸干線。因為沿途有火車線路相伴，貨物很容易從美中地區(qū)運往全國。所以在接近芝加哥貨運車站的沿線兩側(cè)有大量的倉庫。在前幾年經(jīng)濟紅火的時候，這些倉庫的租金不斷上升。但如果你現(xiàn)在沿著55號公路開車，可以看到幾乎一半以上的倉庫上掛著醒目的尋求出租或轉(zhuǎn)讓的標志。

就芝加哥地區(qū)而言，目前的裁員是2004年以來最嚴重的時候。而就全國而言，2008年最后4個月就有多達200萬人失去工作。而僅2009年1月就有60萬個職位被裁掉。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率已經(jīng)達到7.6%，據(jù)分析人員預(yù)測該比例將在6個月后達到9%，并且將在2010年維持在9-10%左右。這種經(jīng)濟形勢甚至連歌劇團也難以幸免。位于康涅狄格州哈特福德市的歌劇團在運營了67年之后，由于惡劣的經(jīng)濟情況而宣布完全關(guān)閉，解散了所有成員。歌劇團的負責人正在和債主協(xié)商清理所剩財產(chǎn)。他們沒有申請破產(chǎn)保護，因為費用太過昂貴。

很多信用卡公司都加收了各種費用。比如JP摩根大通開始對所有持卡人收取每月10美元的服務(wù)費，而在以前這種費用僅限于信用不良的顧客。另外從2008年中開始信用卡公司主動取消了一些持卡人手中的信用卡，而從1994年開始第一次出現(xiàn)被信用卡公司取消卡的比例高過顧客主動申請取消的比例。當然對信用卡發(fā)卡公司而言，在目前的情況下采取這樣的手段，包括降低信用額度都是公司的自我保護。而這正如經(jīng)濟學(xué)家從前擔心儲蓄太少，現(xiàn)在擔心儲蓄太高一樣，對于美國經(jīng)濟的復(fù)蘇而言，減少信用額度和減少消費都是危險的。根據(jù)商務(wù)部的調(diào)查，美國的儲蓄率從2008年8月的0.8%增加到12月的3.6%。

微弱的積極因素

現(xiàn)在的美國經(jīng)濟仍存在一些被動產(chǎn)生的積極因素，但是當前形勢下顯得更加微弱，其中包括生產(chǎn)力的急劇提高和美國貿(mào)易赤字連續(xù)兩年下降。企業(yè)清理盈利不佳的分公司和店面，停止擴張。管理人員凍結(jié)或減少年薪，以及裁員直接導(dǎo)致工作量不變的情況下用工人數(shù)減少，運營成本降低，人均生產(chǎn)效率急劇提高。根據(jù)美國商務(wù)部的統(tǒng)計，貿(mào)易赤字已經(jīng)連續(xù)兩年下降。去年12月美國貿(mào)易逆差已經(jīng)達到6年以來的最低點。而自1991年以來，貿(mào)易赤字只在2001年的經(jīng)濟衰退中有所下降。而進一步增加的裁員，信貸不足和全球經(jīng)濟下滑意味著進出口還會進一步下跌。

這些微弱的積極因素還遠遠不能使目前的惡化狀況得以穩(wěn)定。即使是馬上要通過的政府救助計劃，都沒有把握止住經(jīng)濟的惡性下行循環(huán)。美國目前的經(jīng)濟狀況就像一個病人，穩(wěn)定住病情不再傳染給同一病房的其他病人已經(jīng)不易。至于恢復(fù)，借用《房貸危機能有多嚴重》一文作者的理論，上次的衰退官方記載是8個月后結(jié)束的，而就業(yè)率直到30個月之后才開始恢復(fù)。如果我們認定衰退起于2007年12月，那么就意味著到2010年6月我們才能夠感受到恢復(fù)。但如果恢復(fù)推遲到2011年才到來，我不會驚訝。