立足于當(dāng)前金融危機(jī)的背景來厘清歐元誕生十年的成就，只需簡單試問:倘若沒有建立單一的貨幣體系，此輪金融風(fēng)暴下的歐洲會(huì)是怎樣的境遇?

《財(cái)經(jīng)》記者 王歡

斯洛伐克人在郵局換購歐元。2009新年第一天，斯洛伐克正式成為歐元區(qū)第16個(gè)成員國

2009新年第一天，鑄有高塔特拉斯山、布拉提斯拉瓦城堡和雙十字圖案這些民族象征符號(hào)的歐元硬幣，紛紛流入斯洛伐克尋常百姓手中——中歐國家斯洛伐克，于這一天正式成為歐元區(qū)第16個(gè)成員國。

這一天，也恰是歐元悄然滑過十年風(fēng)云歲月的特殊日子。歐元區(qū)用東擴(kuò)的現(xiàn)實(shí)成就，為自己的十歲生日獻(xiàn)上了禮物。

十年成績單

“歐元之父”羅伯特·蒙代爾在1970年就提出創(chuàng)建歐元的構(gòu)想，但歐元真正成為現(xiàn)實(shí)，是近30載之后。畢竟，這是現(xiàn)代貨幣金融制度的創(chuàng)舉，其間包含了巨大的妥協(xié)和勇氣。

1999年1月1日，經(jīng)過挑選的首批11個(gè)歐盟國家接受了以歐元作為統(tǒng)一的法定貨幣。雖然這一天象征著歐元的誕生，但11個(gè)歐元區(qū)國家的本國貨幣當(dāng)時(shí)并未完全退出流通領(lǐng)域，商店內(nèi)的商品標(biāo)示著本國貨幣和歐元兩種價(jià)簽。

經(jīng)過三年過渡期，歐元終于在2002年1月1日走出賬面，最終成為看得見、摸得著的“真正意義上的貨幣”。

“那是500億枚硬幣和200億張鈔票要在歐洲大陸進(jìn)行分配的時(shí)刻。那些新的錢幣不是一般的紙張、而是確確實(shí)實(shí)地具有價(jià)值，好笑的是，我們當(dāng)時(shí)擔(dān)心會(huì)不會(huì)有罪犯趁機(jī)搶劫?所幸沒有什么大的意外發(fā)生?！辈剪斎麪柕闹悄覚C(jī)構(gòu)“歐洲政策研究中心”(EPC)主席漢斯·馬爾騰斯向《財(cái)經(jīng)》記者回憶起自己當(dāng)時(shí)在西班牙用本國貨幣兌換歐元時(shí)的情景。

作為自羅馬帝國滅亡以來的第一種歐洲單一貨幣安排，在20世紀(jì)末，適逢世界經(jīng)濟(jì)下行、亞洲金融危機(jī)向縱深方向發(fā)展，人們有足夠的理由對(duì)歐元這一國際金融新生事物充滿期待。但成員國也同時(shí)發(fā)現(xiàn)，它們已經(jīng)向未經(jīng)選舉、也不必向選民負(fù)責(zé)的歐洲中央銀行讓渡了主權(quán)國家最珍視的、制定靈活經(jīng)濟(jì)政策所需要的貨幣主權(quán)。

歐元誕生之初，人們對(duì)其背后的經(jīng)濟(jì)規(guī)則尚不甚清晰明了;再加上科索沃戰(zhàn)爭等不利因素影響，歐元同美元的比價(jià)曾一路下滑了25%之多，其前景籠罩著一層濃重的鉛灰色。時(shí)任歐盟委員會(huì)主席德洛爾就曾警告說，歐元面臨兩種失敗的危險(xiǎn):一是面臨內(nèi)部困難的政府可能把責(zé)任推給歐洲央行，指責(zé)它政策失誤;二是歐洲國家，尤其是大國，在歐洲政治建設(shè)上意見不和。

但歐元還是挺過了一路的險(xiǎn)礁暗灘?！皻W元誕生十年來最大的成功之處在于，一個(gè)貨幣穩(wěn)定的廣大區(qū)域的出現(xiàn)，在這個(gè)區(qū)域內(nèi)人們對(duì)通貨膨脹的不安全感得到緩解。并且單一貨幣體系也使得歐洲內(nèi)部的政策協(xié)調(diào)程度得以加強(qiáng)，”意大利歐洲大學(xué)學(xué)院羅伯特舒曼高級(jí)研究中心經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Giancarlo Corsetti對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，“雖然匯率波動(dòng)在有些情況下是能起作用的，但是對(duì)于如今貿(mào)易高度開放、國家間發(fā)展水平相似的時(shí)代，協(xié)調(diào)的貨幣政策才是理想之舉。”

中國社會(huì)科學(xué)院歐洲所經(jīng)濟(jì)室主任王鶴向《財(cái)經(jīng)》記者分析說，歐洲央行的首要政策是力保價(jià)格穩(wěn)定，十年來它基本上做到了，這是比較成功的，尤其是對(duì)內(nèi)維持通脹目標(biāo)方面，成果十分明顯。對(duì)外，除了一開始?xì)W元對(duì)美元匯率大幅下滑，此后，歐元匯率一直在高位運(yùn)行;雖然現(xiàn)在聲言歐元替代美元還為時(shí)尚早，但歐元在國際貨幣體系中的地位正在逐步增強(qiáng)，作為一種平衡因素，維護(hù)了國際金融體系的穩(wěn)定。

還應(yīng)看到，對(duì)于歐元區(qū)內(nèi)那些競爭力相對(duì)較弱的國家，加入歐元區(qū)使其更易獲得經(jīng)濟(jì)發(fā)展所依靠的外國直接投資。斯洛伐克財(cái)長Jan Pociatek預(yù)計(jì)，加入歐元區(qū)將推高該國GDP增長率1個(gè)百分點(diǎn)。

如果沒有歐元

由于全球衰退的表征可能在2009年悉數(shù)呈現(xiàn)，再加上此輪發(fā)軔于美國的金融風(fēng)暴拖累了歐洲數(shù)家銀行巨擘，股市、債市等金融市場(chǎng)也出現(xiàn)震蕩，歐元十歲生日這天，回望歐元走過的道路，會(huì)發(fā)現(xiàn)其身后拖著一道長長的陰影。

“是的，全球金融市場(chǎng)正動(dòng)蕩不已、股市市值揮發(fā)甚巨，金融機(jī)構(gòu)正蒙受史無前例的損失，甚至整個(gè)銀行機(jī)構(gòu)都在等待援救，但至少在歐元區(qū)內(nèi)，有一種危機(jī)我們避免了，那就是貨幣危機(jī)?！睗h斯·馬爾騰斯向《財(cái)經(jīng)》記者分析說。

在當(dāng)前的金融危機(jī)下，1992年歐洲內(nèi)部爆發(fā)的那場(chǎng)貨幣危機(jī)，可能已經(jīng)淡出了人們的記憶。當(dāng)年，由于德國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的異軍突起，打破了歐共體內(nèi)部力量的均衡，出于保持低通脹水平的需求，德國拒絕了七國首腦會(huì)議要求其降息的要求，反而在1992年7月把貼現(xiàn)率大升為8.75%，從而引發(fā)外匯市場(chǎng)競相拋售英鎊、意大利里拉而搶購德國馬克的混亂風(fēng)潮，并繼而導(dǎo)致英鎊和里拉退出歐洲貨幣體系。

這場(chǎng)貨幣風(fēng)暴，直到法國公民投票通過支持建立統(tǒng)一貨幣、實(shí)現(xiàn)共同對(duì)外防務(wù)政策的《馬斯特里赫特條約》才宣告結(jié)束。

立足于當(dāng)前金融危機(jī)的背景來厘清歐元誕生十年的成就，只需簡單試問:倘若沒有建立單一的貨幣體系，此輪金融風(fēng)暴下的歐洲會(huì)是怎樣的境遇?

摩根士丹利駐英國倫敦的首席貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Jen向《財(cái)經(jīng)》記者分析說:“像愛爾蘭、西班牙和希臘這樣的國家，如果沒有加入歐元區(qū)，境遇會(huì)更糟;而對(duì)于像冰島這樣的國家，如果它們加入歐元，會(huì)使他們?cè)陲L(fēng)暴中尋得更好的蔭庇?！?/p>

過去十年，歐元證明了自己是穩(wěn)定和值得信賴的貨幣，而單一的歐洲貨幣政策保持了歐元區(qū)內(nèi)物價(jià)和購買力的穩(wěn)定;特別是在當(dāng)前金融危機(jī)的形勢(shì)下，再尖刻的批評(píng)者也不得不心悅誠服地承認(rèn):正是歐元給區(qū)域內(nèi)成員國經(jīng)濟(jì)帶來了穩(wěn)定，避免了全球化下高度一體化的經(jīng)濟(jì)體之間訴諸貨幣競爭而可能帶來的災(zāi)難性影響。

于是，近期人們看到的是，歐洲大陸內(nèi)的幾塊歐元區(qū)以外的“飛地”，如丹麥、瑞典，正在重新討論加入歐元區(qū)的問題;一些新入盟國家中的“歐洲懷疑派”，如波蘭，在加入歐元區(qū)的立場(chǎng)上亦出現(xiàn)松動(dòng)，甚至一貫游離于歐盟之外的冰島，也產(chǎn)生了加入歐盟一體化進(jìn)程的沖動(dòng)。

這都是因?yàn)?，相比歐元區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體，尚未加入歐元區(qū)的國家，本國貨幣兌歐元的匯率難逃上升的命運(yùn)，從而對(duì)投資產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致就業(yè)率下降、經(jīng)濟(jì)下滑，因而更易暴露于金融風(fēng)暴的沖擊中。而歐元區(qū)國家所具有一個(gè)最易理解的優(yōu)勢(shì)，便是在其商業(yè)銀行面臨流動(dòng)性不足時(shí)，可以直接尋求歐洲央行的保護(hù)。

曾在2003年公投中否決加入歐元區(qū)的瑞典，近期舉行了一項(xiàng)民調(diào)，結(jié)果顯示，支持加入歐元的民眾從2008年5月的34.6%，迅速上升到2008年11月的44%。這和最近市場(chǎng)上大量拋售瑞典克朗、增持安全性更高的歐元的現(xiàn)象也相一致。在2008年1月1日，9.4瑞典克朗即可兌換1歐元，而如今兌換1歐元，則需要10.2瑞典克朗。走出國門、外出旅游的瑞典人明顯發(fā)現(xiàn)，換匯成本大大增加，錢袋癟了許多。

丹麥的《政治報(bào)》也公布了丹麥央行(Danske Bank)于2008年12月進(jìn)行的一項(xiàng)民調(diào)結(jié)果，支持加入歐元區(qū)的比例為43.8%，大大高于反對(duì)的38%。此前，丹麥支持和反對(duì)加入歐元的兩個(gè)陣營一直勢(shì)均力敵，而恰到金融危機(jī)全面襲擊歐洲的2008年10月，民意開始明顯偏向支持者一方。

“歐元確保了歐洲的政治和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，目前的金融危機(jī)證明，丹麥應(yīng)該加入歐元區(qū)?！钡?zhǔn)紫嗬鼓飞?Anders Fogh Rasmussen)近日在斯德哥爾摩發(fā)表講話，“游離于歐元區(qū)之外所要付出的代價(jià)顯而易見?！崩鼓飞岢龅溂尤霘W元區(qū)的時(shí)間表——在2011年前，就此問題再次啟動(dòng)全民公決。

時(shí)光倒轉(zhuǎn)八年，丹麥人在2000年9月就是否加入歐元區(qū)進(jìn)行全民公決，反對(duì)者以53.1%的較大優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)勝了支持者。作為歐盟內(nèi)的老牌成員國，雖然丹麥從不聲言背棄歐洲，卻是“歐洲懷疑情緒”十分強(qiáng)烈的國家。1992年丹麥人就公投否決了《馬斯特里赫特條約》，之后始終恐于其高福利、高收入的國家優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)因加入歐元區(qū)而不得不做調(diào)整，又再次對(duì)歐洲一體化的進(jìn)程說“不”。

在中歐，當(dāng)前金融危機(jī)也沖淡了波蘭素來強(qiáng)烈的“歐洲懷疑情緒”，波蘭總統(tǒng)萊赫·卡欽斯基已收斂了原先對(duì)歐元的反對(duì)態(tài)度，并很有可能推動(dòng)修憲，從而為國內(nèi)接受歐元做準(zhǔn)備。

在冰島，這個(gè)首批就該加入歐元區(qū)的國家，因擔(dān)心本國漁業(yè)優(yōu)勢(shì)可能喪失而一直游離于歐盟之外，因受金融危機(jī)強(qiáng)烈沖擊而瀕于破產(chǎn)，現(xiàn)今國內(nèi)贊成加入歐元區(qū)人數(shù)的比例已高達(dá)70%。

未來挑戰(zhàn)

不過也應(yīng)看到，爭相擁抱歐元并非完全是好事，而貨幣走軟也并非全是壞事。

正如Stephen Jen向《財(cái)經(jīng)》記者分析，1992年的英鎊危機(jī)，為日后英國經(jīng)濟(jì)保持十幾年的穩(wěn)定和繁榮奠定了基礎(chǔ);而亞洲1997年所經(jīng)歷的貨幣競相貶值的危機(jī)，也迫使決策者采取了更加得力的政策。

“即使冰島加入歐元區(qū)，或者成為歐盟貨幣聯(lián)盟的一部分，也不能保證其實(shí)際匯率失調(diào)的現(xiàn)象不會(huì)發(fā)生?！盨tephen Jen說，“硬性地把體溫計(jì)調(diào)到36.5度，并不意味著病人就是健康的?！?/p>

不過，毋庸置疑的是，上述國家出現(xiàn)的擁抱歐元的傾向，很大程度上是對(duì)歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)政策施行適當(dāng)?shù)囊环N肯定。但是不是說歐元區(qū)就能夠陷入自我陶醉了呢?答案應(yīng)當(dāng)是否定的。相比英鎊、美元等強(qiáng)貨幣，歐元尚顯稚嫩，十年的時(shí)間還不足以提供給一個(gè)貨幣走向成熟的周期。

貨幣力量實(shí)際上是政治力量的反映，2008年6月，愛爾蘭在公民投票中否決了旨在推動(dòng)歐盟機(jī)構(gòu)改革的《里斯本條約》，令歐盟政治一體化進(jìn)程蒙受重大挫折。歐盟在證明自己是一個(gè)能夠糾正政策扭曲、實(shí)現(xiàn)內(nèi)部高度協(xié)調(diào)的共同體之前，還無從妄言歐元能夠成為比肩美元的強(qiáng)勢(shì)貨幣。

在Stephen Jen看來，歐元區(qū)面臨的最大挑戰(zhàn)是過于急迫地納入新成員，使得用以考察候選國資格的趨同標(biāo)準(zhǔn)“摻水”，從而削弱了歐元的內(nèi)在本質(zhì)屬性。

《馬斯特里赫特條約》為已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟(EMU)的國家加入歐元區(qū)設(shè)立了嚴(yán)格的“入圍限制線”:當(dāng)年新增國債占GDP的比重不高于60%和財(cái)政赤字不超過GDP的3%。但就首批加入歐元區(qū)的國家而言，真正嚴(yán)格達(dá)標(biāo)的只有盧森堡一國。近年來，意大利、希臘、西班牙等國的財(cái)政赤字現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致購買這些國家的債券所要繳納的保險(xiǎn)費(fèi)迅速攀升，這些都降低了歐元成為別國儲(chǔ)備貨幣的吸引力。

“歐元區(qū)市場(chǎng)的異質(zhì)性是不同國家經(jīng)濟(jì)基本面不一致的反映，這給歐元提出了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。對(duì)于計(jì)值過高的歐元而言，很容易受到區(qū)域內(nèi)如意大利、希臘等表現(xiàn)欠佳的經(jīng)濟(jì)體的拖累。”Stephen Jen對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說。

此外，漢斯·馬爾騰斯認(rèn)為，在此次金融危機(jī)下，歐元區(qū)也暴露了諸多弊端。例如，在歐洲單一市場(chǎng)框架下開放金融領(lǐng)域，雖然促進(jìn)了跨越國界的資本流動(dòng)，但在歐盟內(nèi)部，特別是歐元區(qū)國家內(nèi)部，還不足以使相關(guān)的金融監(jiān)管提升到相應(yīng)的高度;而建立關(guān)于救援和緊急信貸相關(guān)政策規(guī)范，也是歐洲央行面臨的不小挑戰(zhàn)?！?/p>