藝術(shù)品投資作為一種既可以理財(cái)增值，又可以使收藏者得到更高層次文化享受的特殊投資方式，已然被大眾所接受。從近兩年來國內(nèi)外各大著名拍賣公司的拍賣業(yè)績來看，高端藝術(shù)品的價(jià)格仍然是步步高升，并以其特有的藝術(shù)品位、文化價(jià)值，以及“大收益”、“小風(fēng)險(xiǎn)”的“比較優(yōu)勢(shì)”，成為多元化投資方式中的一道亮麗的風(fēng)景。

任何投資在變化莫測(cè)的市場(chǎng)中都有風(fēng)險(xiǎn)。表面看，就是“價(jià)值”和“價(jià)格”經(jīng)常會(huì)發(fā)生背離；從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度說，合理的“背離”可以間接反映真實(shí)的市場(chǎng)存在，以及藝術(shù)品的供求關(guān)系。那么藝術(shù)品投資的風(fēng)險(xiǎn)又在哪里呢?第一，大量贗品充斥藝術(shù)品市場(chǎng)。如果買家為了圖一時(shí)之快，在沒有鑒定專家介入的前提下盲目買進(jìn)，或是買入時(shí)機(jī)不對(duì)。就會(huì)大大增加投資成本，還別提增值，就是保值都成了奢望，最終導(dǎo)致投資失敗。第二，一些不反映藝術(shù)家真實(shí)水平的應(yīng)景之作、沒有強(qiáng)烈藝術(shù)風(fēng)格或個(gè)性化特點(diǎn)的作品，往往也會(huì)干擾人們的判斷力。使收藏品經(jīng)不住時(shí)間的考驗(yàn)。從藝術(shù)品市場(chǎng)自身的規(guī)律來看。優(yōu)秀藝術(shù)品的價(jià)值是不會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而波動(dòng)的，藝術(shù)品的價(jià)格有可能起起落落，但優(yōu)秀藝術(shù)品的價(jià)值卻是隨著時(shí)間的流逝而越來越高昂。如50年前，30元錢買一張齊白石的畫，在“文革”時(shí)期，以至于到改革開放以前它基本還“一文不值”，但到現(xiàn)在價(jià)格卻是幾十萬，甚至幾百萬元?？梢姡粴v史檢驗(yàn)和沉淀的藝術(shù)品的價(jià)值是不會(huì)折損的，在世界上找不到一個(gè)優(yōu)秀藝術(shù)品價(jià)值折損的例子，因此我們必須能夠正確選擇真正優(yōu)秀的藝術(shù)品才可能將投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。

隨著藝術(shù)品投資市場(chǎng)的火爆，投資者也希望在越來越短的時(shí)間內(nèi)獲利。像由20世紀(jì)畫壇聞名的186位書畫家的190件作品集成的《貞松永茂》畫冊(cè)，在深圳市藝術(shù)品拍賣行“2004冬季拍賣會(huì)”上成交價(jià)為990萬元，轉(zhuǎn)眼2005年北京瀚海春拍《貞松永茂》畫冊(cè)再次面世，并最終以1760萬元成交，不到半年的時(shí)間即獲利近800萬元的成績確實(shí)讓人羨慕。但這部冊(cè)頁的確也展示了20世紀(jì)中國書畫流派的風(fēng)格和面貌，為后人欣賞、鑒定這一時(shí)期書畫家的筆墨、風(fēng)格、題款、用印提供了豐富的資料，兼?zhèn)渌囆g(shù)和文獻(xiàn)雙重價(jià)值，能夠短期獲利也就不足為奇了。同時(shí)我們也應(yīng)該看到投資市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，投資風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸加大，比如在2005年6月的上海工美春季藝術(shù)品拍賣會(huì)上，陸儼少在1955年創(chuàng)作的《江山勝覽圖》立軸成交價(jià)為341萬元，在2004年上海工美秋拍中，還曾以456.5萬元成交，半年后卻掉價(jià)百萬元。再有中貿(mào)圣佳2004年春拍推出的明末清初著名畫家陳洪綬中年所繪的精品《花鳥冊(cè)頁》(十開)設(shè)色絹本(28.5×23cm)，上有謝稚柳、唐云題跋，曾歸賴少其收藏，最后成交價(jià)達(dá)2860萬元，而在1999年北京翰海春拍上，該拍品成交價(jià)僅為209萬元。5年之中，平均每年投資回報(bào)率高達(dá)253％，堪稱奇跡，這又是長線獲利的最好例證。

投資藝術(shù)品看來還是應(yīng)該講究投資周期的，只是這個(gè)周期以多長為佳?從藝術(shù)品市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，這還要因物而異，不能一概而論，它與市場(chǎng)的熱點(diǎn)密切相關(guān)，也與拍品的價(jià)值是否被充分發(fā)掘和認(rèn)同有關(guān)，特別是與其他投資市場(chǎng)的冷暖也有著此消彼長的關(guān)系。

我們還以書畫為例，如1998年中國嘉德秋拍中的齊白石《山水冊(cè)八開》以159.5萬元成交，在2003年中貿(mào)圣佳秋拍時(shí)成交價(jià)高達(dá)1661萬元；加之前文所述陳洪綬《花鳥冊(cè)頁》時(shí)隔5年后的高價(jià)成交，這些拍場(chǎng)實(shí)例足以說明聞名畫壇的名家書畫作品的投資周期都在5年左右。當(dāng)然也不排斥個(gè)別例外，如中貿(mào)圣佳2004年春拍推出的《康熙御筆朱子五言詩》立軸紙本(103×42cm)，是中國字畫拍賣以來極為少見的一件宮裝宮裱的藝術(shù)珍品，估價(jià)120～180萬元，成交價(jià)達(dá)660萬元。而就在2年前的中貿(mào)圣佳2002年春拍會(huì)上，這件作品的成交價(jià)僅為143萬元，2年中漲了361％。投資回報(bào)令人咋舌。

合理的投資周期在一定程度上也決定著藝術(shù)品投資回報(bào)率的高低，投資回報(bào)與投資周期的長短應(yīng)成正比關(guān)系，但是長期投資和短期投資的回報(bào)率應(yīng)是不一樣的。以鼻煙壺為例，北京翰海1997年春拍中的“清乾隆銅胎畫琺瑯雉雞芍藥鼻煙壺”(高5cm)，估價(jià)2～3萬元，成交價(jià)為66萬元。2年后的1999年該行春拍再度推出此件拍品，估價(jià)20～30萬元，最后以71.5萬元成交，合計(jì)年均投資回報(bào)率僅為4％。還有一件“清乾隆粉彩描金葫蘆萬代鼻煙壺”(高5.3cm)，1997年的拍賣成交價(jià)為77萬元，1999年時(shí)再次拍賣成交價(jià)為115.5萬元，年均投資回報(bào)率也不過25％。

我們?cè)僖悦髑逵材炯揖邽槔治鏊坪醺苷f明問題。中國嘉德1995年秋拍推出“明黃花梨木帶托泥方臺(tái)座”140×48.5×48.5cm)，是一件非常罕見的明式家具，用料粗碩，工藝精湛，仿石雕風(fēng)格，目前僅知此一件，估價(jià)80～100萬元，成交價(jià)為88萬元，這是當(dāng)時(shí)國內(nèi)明清家具拍賣的最高紀(jì)錄。2004年中國嘉德秋拍再度推出，估價(jià)已達(dá)400～600萬元，最終以429萬元成交，時(shí)隔9年，價(jià)格漲了近4倍，年均漲幅達(dá)43％。而另一件也是目前創(chuàng)造國內(nèi)明清家具拍賣最高紀(jì)錄的“清初黃花梨雕云龍紋四件柜”(320×190×75cm)，這件大柜形制巨大，為目前已知傳世品中第二大尺寸的四件柜，平常所見四件柜多是包鑲黃花梨，而此柜內(nèi)外通體全部選用黃花梨木料，且用料粗碩不惜工本，柜體之大，雕工之精，都是非常罕見的。此柜檔次極高，當(dāng)年至少是皇室近親府宅內(nèi)才有資格陳設(shè)。在北京翰海2004年秋拍上，估價(jià)1000～1200萬元，成交價(jià)達(dá)1100萬元。而在2年前的中國嘉德2002年秋拍上，此物曾估價(jià)4500～550萬元，成交價(jià)為943.8萬元。兩年中價(jià)格漲了大約0.16倍，平均每年漲幅僅8％。兩相比較，長期投資的年均回報(bào)率明顯占有優(yōu)勢(shì)。

近年來，隨著股市的低迷，藝術(shù)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出一花獨(dú)放的景氣現(xiàn)象，大量資金涌入藝術(shù)品市場(chǎng)。一些原先不為市場(chǎng)重視的拍品，有時(shí)也能拍出好成績，而且投資周期可能會(huì)大大縮短。但有關(guān)專家認(rèn)為，兩年以上的間隔還是必要的，雖然過去也不乏在短時(shí)期內(nèi)就能賺大錢的例子，但是從大多數(shù)的拍賣記錄來看，藝術(shù)品投資周期應(yīng)該至少3年至5年為佳，時(shí)間越長，其投資價(jià)值越發(fā)顯現(xiàn)，這也印證了所謂“收藏家才是最后的贏家”之說。紐約大學(xué)教授梅建平也建議：“投資者要有一個(gè)長期持有的心理準(zhǔn)備，在國外，藝術(shù)品的平均持有時(shí)間為30年，很難說兩三年就可以有一個(gè)很高的回報(bào)。”“做藝術(shù)品投資要堅(jiān)持長線投資理念，而且市場(chǎng)周期一般都在5年左右?！币彩悄壳昂芏鄻I(yè)內(nèi)人士的共識(shí)?！伴L線是金，中線是銀，短線是銅”這是通行于國際證券市場(chǎng)的三句俗語，仔細(xì)揣摩，對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)也很適合。

不管怎樣，對(duì)于藝術(shù)品投資而言，發(fā)掘能夠經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)并能夠持續(xù)地吸引人們注意力的藝術(shù)品，無疑是“注意力經(jīng)濟(jì)時(shí)代”的藝術(shù)品投資之道。一些真正有藝術(shù)價(jià)值、史料價(jià)值的優(yōu)秀藝術(shù)品應(yīng)該不會(huì)受到?jīng)_擊，而真正受到影響的往往是那些藝術(shù)價(jià)值處于中游水平但卻又被過高估價(jià)的藝術(shù)品。

“這是最壞的時(shí)代，也是最好的時(shí)代?！币?yàn)?，這是一個(gè)危機(jī)與機(jī)會(huì)并存的時(shí)代。收藏者、投資人以及藝術(shù)創(chuàng)作者所能控制的，唯有自己的眼光、理念、信心和欲望了。樹立正確的投資理念，合理把握市場(chǎng)機(jī)遇，并從提高自身的審美能力和藝術(shù)素養(yǎng)著手，才能真正做到減少投資風(fēng)險(xiǎn)，增加盈利的概率。