2008年最后一個周末的時間，筆者都在搜索、整理各類信息，試圖為自己找到堅定持倉、看好后市的理由。遺憾的是，這個周末，仍然沒有找到支持股市上漲的理由，也沒有找到堅定持倉的理由。目前的股市，似乎不是筆者這種人能賺錢的，也許因為膽子小，也許因為腦子笨，也許因為眼界不夠開闊。

上期，筆者曾呼吁股市近日已經(jīng)來到了鉆石之底，1600點絕對不會被跌破，今天筆者還是持有這種觀點，但中國的股市似乎已經(jīng)跌得夠了，但并不意味著就能漲不動。

理論上一個比較好的投資股市位置，應(yīng)該是這樣的：它的過去是確定的，它的現(xiàn)在是穩(wěn)定的，它的未來是可預(yù)期的。在今年年底的時候，上市公司還沒有公布業(yè)績，僅僅依靠宏觀面的數(shù)據(jù)就去推測什么企業(yè)受益、未來會變好，沒有什么道理。可以說，幾乎所有上市公司的“過去”（2008年業(yè)績）都是不確定的；幾乎所有上市公司的“現(xiàn)在”（2009年初）也都不是穩(wěn)定的；幾乎所有公司的“未來”（2009年及以后）的業(yè)績都是暫時沒法預(yù)期的。

投資家此時要等待一些明朗的信號。宏觀面的好轉(zhuǎn)是否明朗？微觀面的不利是否已經(jīng)見底？行業(yè)經(jīng)歷風暴之后是否穩(wěn)定？企業(yè)應(yīng)對危機是否足以游刃有余？這些信號不明朗，僅僅靠個別的消息刺激，似乎很難讓股市真正好轉(zhuǎn)起來。

不獨是中國，世界都一樣。年末的股市，充斥著太多的利好，但世界各地的股市都變得木訥、癡呆。布什總統(tǒng)宣布拯救汽車業(yè)，美國股市興奮了半個小時上漲2%就失去了活力，直挺挺地掉下來；日本一次性降息三分之二（從0.3%到0.1%）、一次性投入幾千億救市，市場同樣不買賬；中國救樓市的措施沒有讓房地產(chǎn)股漲起來，大投資的舉措也沒有讓基建類股持續(xù)牛下去，甚至于連降息都無所謂了……

大家在等什么？都在等別人進來解放自己吧？機構(gòu)嘗試著加倉，散戶嘗試著買進，大戶嘗試著持倉，只有法人繼續(xù)在出貨。因為法人的資金緊張依舊。對投資家來說，宏觀層面的措施出臺后，最起碼也得等一個季度，看看效果吧？

很多經(jīng)濟學(xué)家都說，明年中期，中國經(jīng)濟就觸底了。也正因為是“很多”，所以這個預(yù)期就更不靠譜。一位有分量的官員說，明年的工業(yè)增長能“保證”12%。可這種保證，連同很多經(jīng)濟學(xué)家和官員的預(yù)測一樣，都并不靠譜，也沒有人肯為之背書。對投資家來說，這畢竟不是練氣功，“信則靈”。投資家需要找一個確定性。

目前能有什么確定性呢？能確定的就是資源價格的下跌已經(jīng)顛覆了傳統(tǒng)。原油價格每桶跌去100美元了，還在跌，甚至有人預(yù)測要跌到25美元。有色金屬的價格也跌得面目全非了。價格上去的時候，雖然有些行業(yè)痛苦，但咬咬牙，還是能撐下去，資源供應(yīng)商則賺得不亦樂乎，一派皆大歡喜。

但價格上去之后呢？生產(chǎn)商喜出望外、欣喜若狂，一定會加大投資。石油產(chǎn)出大國俄羅斯更加財大氣粗了，一系列新的投資計劃就實施了。但實施到半截子，情況發(fā)生變化了，以前賺的錢現(xiàn)在全凝固成了投資項目而沒有回報了。俄羅斯一年產(chǎn)油27億桶，原油價格漲100美元，就能多賺2700億美元，為了這巨大的利潤，怎能不腰板筆直呢？可如今，原油跌下100美元了，一年要少賺3000億美元，經(jīng)濟和政治將發(fā)生怎樣的變化？當它們陷入困境的時候，國際炒家還有那么好心讓油價再漲起來嗎？歐佩克減產(chǎn)都無效，何況炒作？

原油如此，各行各業(yè)呢？原料商瘋狂漲價的行為，最終是搬起了石頭砸自己的腳。按照產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)的規(guī)律，必然是終端消費影響到制造業(yè)，制造業(yè)影響到原料業(yè)，原料生產(chǎn)商最凄慘的冬天來臨時，才是經(jīng)濟觸底的春天。但現(xiàn)如今，誰敢肯定原料價格到底了呢？畢竟，空間足夠大，而時間尚不足。如果這么快就見底，豈不是太便宜了那些原料商？

所以，經(jīng)歷了11月的股市反彈之后，經(jīng)歷了12月的股市平盤之后，我們也許無法對2009年1月的股市有更多期待。畢竟，不確定的東西太多，而那就意味著風險。

利潤險中求，是賭徒的做法。投資家，要的是確定性。不確定，毋寧等。