黃金是人類最早發(fā)現(xiàn)和使用的金屬之一，因其獨特的性質(zhì)，幾千年來一直被當(dāng)作尊貴和財富的象征。

自1980年1月，美聯(lián)儲引導(dǎo)全球走出通脹之災(zāi)前夕，金價最高曾觸及875美元/盎司。2008年3月，黃金最高攀升至1033.90美元/盎司的歷史最高紀(jì)錄水平。

2008年全球金融市場經(jīng)歷了近80年來最為震蕩的一年，但黃金價格卻自2001年來連續(xù)第8年上揚。鑒于金融市場其他領(lǐng)域紛紛遭到毀滅性打擊，全球股市和許多商品價格在過去1年中幾乎跌幅過半，金價的表現(xiàn)令人印象深刻。

如今金融危機(jī)席卷全球，投資者在充滿不確定因素的環(huán)境中購買黃金的沖動越來越強(qiáng)烈。進(jìn)入2009年2月，黃金價格一路上升，國內(nèi)外各大機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高今年黃金價格預(yù)測，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測不久的未來黃金將會漲到2000美元/盎司。

誰主宰黃金價格

作為一種特殊的商品，黃金的價格必然會受到諸如供求關(guān)系等影響，但影響黃金價格的因素卻不僅限于供求關(guān)系，要更多地從金融貨幣視角和宏觀視角分析金價，美元匯率、通脹情勢，以及中央銀行的儲備與操作，一直是牽動國際金價走勢的三大主軸。

黃金是用美元來標(biāo)價的，因此黃金價格的走勢與美元匯率負(fù)相關(guān)，美元強(qiáng)則黃金弱，美元弱則黃金強(qiáng)。去年下半年，隨著金融危機(jī)的加深，非美經(jīng)濟(jì)體相繼陷入衰退，非美貨幣大幅度貶值迫使人們大量采購美元避險，加之金融風(fēng)暴導(dǎo)致美元流動性不足等多種因素造成美元的持續(xù)升值，從而造成黃金價格回到700－800美元區(qū)間。近期隨著美元匯率的走穩(wěn)，至09年2月10日黃金價格已又回到900美元以上。全球資產(chǎn)泡沫破裂的陣痛期才開始，商品價格緊縮的壓力不可能立即消除，預(yù)期未來美元的波動將更主宰金價的浮沉。

各國中央銀行是黃金最大的持有者，世界主要黃金儲備國（美國、英國、德國、日本等發(fā)達(dá)國家）合計占世界黃金儲備的73%。各中央銀行通過直接售出、借貸市場操作、購買完成黃金儲備交易，盡管每年央行在黃金市場的操作有限，但影響巨大。

危機(jī)陰霾下的黃金表現(xiàn)

從歷史規(guī)律來看，歷次經(jīng)濟(jì)衰退中，黃金價格漲跌不一，并無定律。世界黃金協(xié)會(WGC)在2008年4月發(fā)布的報告中明確指出，美國經(jīng)濟(jì)衰退不會對金價構(gòu)成負(fù)面影響，這是由金價獨特的推動因素決定的。

報告顯示，1971年以來，美國總共經(jīng)歷了五次衰退。其中，第一次衰退，即1973年到1975年，金價在前半年上漲了72%，當(dāng)衰退結(jié)束時，上漲了88%。第二次衰退只持續(xù)了半年，金價下跌6%。第三次衰退，金價在最初的半年下跌了5%，但在整個為期16個月的衰退期結(jié)束時，卻是上漲7%。1990年到1991年3月衰退期間，金價在整個期間都呈現(xiàn)下挫局面。2001年3月這次以科技股泡沫破滅為標(biāo)志的最新一次衰退中，金價無論從哪個時間段區(qū)分，都是處于上漲格局?？偠灾饍r在經(jīng)濟(jì)低迷時期并沒有明顯的固化走勢。

世界黃金協(xié)會表示，如果從供應(yīng)基本面這個金價走勢最終的決定因素來考慮，就不難理解金價走勢為何獨立于經(jīng)濟(jì)周期。

首先供應(yīng)方面，黃金供應(yīng)有三個來源：礦產(chǎn)、官方售金以及碎金或者再循環(huán)金。其中，礦產(chǎn)是迄今為止供應(yīng)來源的大頭。在2007年的黃金供應(yīng)中，占據(jù)了70%的份額。每年礦產(chǎn)供應(yīng)的變化與美國乃至全球GDP的增長都沒有關(guān)系。

其次是需求，黃金在中間產(chǎn)品中的需求相對其它商品比較小。去年，黃金需求中只有14%來自工業(yè)。這個比例相對基礎(chǔ)金屬和其它貴金屬，可謂無足輕重。因此，黃金對經(jīng)濟(jì)周期變化可謂不敏感。

盡管經(jīng)濟(jì)衰退不利黃金珠寶需求，但除了家庭需求外，近10年來，黃金的投資和避險需求所占比例更高，買黃金對抗通脹和美元資產(chǎn)的貶值風(fēng)險，很長時間內(nèi)都是投資者買黃金的重要理由。因此，“通脹和美元”未來仍將在很大程度上決定金價的表現(xiàn)。

黃金投資品種比較

雖然黃金市場看好，但是對于金融機(jī)構(gòu)推出的黃金理財產(chǎn)品，卻要仔細(xì)鑒別。從2008年的情況來看，各大金融機(jī)構(gòu)紛紛推出各種與黃金掛鉤的理財產(chǎn)品，但是從實際情況來看，平均年收益率基本在5%上下，比之同期紙黃金、現(xiàn)貨黃金的收益率低出很多。由于多數(shù)黃金概念理財產(chǎn)品的發(fā)展仍未成熟，設(shè)置混亂與投資規(guī)則雜亂是造成其平均收益率不高的主要原因。對于普通百姓來說，如果真的看好黃金市場，不妨直接投資實物黃金、紙黃金或者黃金股票。

實物黃金（投資型金條與收藏型金條）：適合長期投資者，一般都是作為長時間的儲蓄囤積黃金，主要是基于政治考慮，有的則是為了防范通貨膨脹對自己資產(chǎn)的不利而買入黃金。黃金的長線投資者除非萬不得已，一般不會輕易賣出自己的黃金。

實物黃金可分為投資型和收藏型兩大類。投資型金條只具有貨幣保值作用。收藏型金條因具有紀(jì)念意義和復(fù)雜的設(shè)計工藝，價格較投資型金條高，市場上的賀歲金條、紀(jì)念金條等都是收藏型金條。

按照國際慣例，評判投資型金條優(yōu)劣的依據(jù)主要包含以下幾個方面：一是信譽(yù)，包括了發(fā)行機(jī)構(gòu)的背景、經(jīng)營歷史、發(fā)行渠道等；二是金條能否回購；第三就是買入時的手續(xù)費與回購時的手續(xù)費。目前建設(shè)銀行、中金黃金、國鼎金條等投資型金條可以回購。

紙黃金：適合中短線投資黃金的人士，特點是交易便捷、費用低。投資者在黃金價格在低位時買入，然后在高價處賣出，以獲得買賣之差價，擴(kuò)大投資的利潤。中線投資者跟長線投資者略有不同，他們只會在對未來的金價進(jìn)行預(yù)測以后，在能夠預(yù)期實現(xiàn)其投資利潤的時候才會進(jìn)行黃金投資。當(dāng)?shù)竭_(dá)滿意的價位時，中線投資者會把手頭的黃金拋出，可能在幾個月的時間里就將自己的資金收回，而不會長時間的持有黃金。

黃金股票：對于看好中期黃金市場，風(fēng)險承受能力又比較強(qiáng)的客戶可適當(dāng)投資黃金股票，可以想見：在開采成本不變而價格上升的前提下，黃金開采企業(yè)的利潤會大幅度提高。最近8年，黃金價格上漲3倍，已上市黃金股票價格復(fù)權(quán)后平均上升十余倍。目前國內(nèi)共有5只黃金股票可供選擇。

黃金期貨、黃金期權(quán)：短線黃金炒家對黃金抱的是投機(jī)態(tài)度，希望在最短的時間里獲得最多的利潤。一般這些投資者會參與黃金期貨和黃金保證金交易等。雖然這種投資有很大的風(fēng)險，當(dāng)中有很大的投機(jī)性，但是卻有可能在很短的時間內(nèi)獲得很可觀的利潤。

黃金期貨和黃金保證金交易只適宜比較專業(yè)的投資者，尤其是黃金期貨，其主要作用是套期保值，并不適宜一般投資者參與。

“知己知彼、百戰(zhàn)百勝”，作為一個消費者和投資者，必須根據(jù)自己的需求和目標(biāo)采取行動，切莫盲目跟風(fēng)購買和投資，尤其是在購買和交易時務(wù)必要選擇有經(jīng)營資格的合法機(jī)構(gòu)。

“我需要嗎？”是送給每一個購買黃金的客戶的一句話，希望他們?nèi)级?。不然，不理智的投資會成為“雞肋”，影響家庭整體投資理財?shù)男Ч?/p>