摘 要：次債危機所引發(fā)的金融危機會對美國經(jīng)濟產(chǎn)生巨大負(fù)面影響，并通過其巨大的資本、金融體系和有效消費需求向世界傳播。美國次債危機主要通過中國股市、房地產(chǎn)、金融體系和出口貿(mào)易渠道影響中國。與此同時，金融危機下受到損害的歐盟國家也會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生影響。這些負(fù)面影響最終會對中國勞動力就業(yè)產(chǎn)生深重的影響。

關(guān)鍵詞：次債危機；經(jīng)濟發(fā)展；就業(yè)

美國次債危機愈演愈烈，已經(jīng)引發(fā)了一次全球性的金融危機，甚至正在引發(fā)一次全球性的經(jīng)濟危機。此次由美國次債危機引發(fā)的金融危機將嚴(yán)重導(dǎo)致全球經(jīng)濟衰退，進(jìn)而對中國勞動力就業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。對此保持警惕，對于中國未來幾年的經(jīng)濟發(fā)展，乃至解決越來越嚴(yán)重的勞動力就業(yè)問題，具有重要的意義。

一、美國次債危機的產(chǎn)生

次債，全稱是“次優(yōu)級抵押貸款證券”，是相對優(yōu)先級抵押貸款證券而言的。作為次債標(biāo)的物的次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。那么，為什么貸款機構(gòu)愿意向那些信用差和收入不高的人群提供這么高風(fēng)險的貸款呢？這是因為自從2001年開始，為了刺激美國衰退中的經(jīng)濟和達(dá)到“居者有其屋”的政治目標(biāo)，美聯(lián)儲不斷調(diào)低利率刺激房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，把制造財富效應(yīng)的戰(zhàn)場轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)業(yè)。為了吸引更多的人買房，以推高房價繼續(xù)上漲，貸款機構(gòu)就開始大量發(fā)放次級貸款。同時，房價的不斷上漲又極大地提升了借貸人的信心，他們期望即使憑借自身收入無法還款，也能通過房價上漲帶來的本金和利潤還款。2003年末，美國的次級房屋抵押貸款總額剛過3000億美元，2006年就已達(dá)到2萬億美元，其中在2006年的新房購房者中，用次貸買房的人已經(jīng)占新購買方人數(shù)的40%^［1］。

但是從2004年6月起，迫于國際經(jīng)濟環(huán)境的壓力，美聯(lián)儲的低利率開始了逆轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲不斷提息，利率大幅攀升，加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)，美國住房市場大幅降溫。申請次貸者的收入、信用狀況本來就不好，再加上借貸利率比普通抵押貸款的利率高2%-3%，借助于房價上漲來還款的希望也宣告破滅，這就導(dǎo)致貸款得不到償還，于是次貸風(fēng)險迅速暴露。同時，在經(jīng)歷了近3年的次貸高增長之后，現(xiàn)在開始進(jìn)入集中還款的高峰，但房地產(chǎn)泡沫破裂使得大量次貸負(fù)債人無法還本付息，一批發(fā)放次貸的房地產(chǎn)金融機構(gòu)就只有破產(chǎn)倒閉這條路。目前已經(jīng)停止?fàn)I業(yè)的次貸金融機構(gòu)已經(jīng)超過50家，據(jù)說還有100多家也陷入了危機^［2］。此時，次債危機已經(jīng)宣告產(chǎn)生。

下面兩圖有助于我們理解次債危機的產(chǎn)生過程。

二、美國次債危機對美國和世界經(jīng)濟的影響

歷史上，每次金融危機都曾對發(fā)生國和世界經(jīng)濟造成不同程度的傷害，嚴(yán)重的甚至造成全球經(jīng)濟衰退。據(jù)美國《幸福》雜志提供的資料顯示，最近20年間世界上出現(xiàn)的金融風(fēng)波，都曾對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟造成不少的傷害。至少有14個國家因金融危機，導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)總值損失達(dá)10%以上。最嚴(yán)重的首推80年代初期阿根廷、智利發(fā)生的金融危機，阿根廷為此損失國民生產(chǎn)總值達(dá)55%，智利損失達(dá)41%。1994-1995年墨西哥金融危機，造成的國內(nèi)生產(chǎn)總值損失為15%。^［3］那么，此次美國次債危機引起的金融危機對美國和世界經(jīng)濟又會造成什么樣的傷害呢？

美國次債危機引起的金融危機在美國和世界范圍內(nèi)愈演愈烈。對于身處此次金融危機的我們，該如何解讀美國次債危機帶來的經(jīng)濟影響呢？

首先，應(yīng)該把目光投向此次金融危機的發(fā)源地美國。金融危機下，房地產(chǎn)市場是拖累美國經(jīng)濟下滑的最重要因素。最新數(shù)據(jù)顯示，2007年第三季度住宅投資環(huán)比大幅下降20.1%，遠(yuǎn)高于第二季度下降的11.8%，并拖累同期經(jīng)濟增長1.05個百分比。9月份新房銷售量環(huán)比增長4.8%，同比下降23.3%。9月份月均現(xiàn)房銷售量環(huán)比下降8%，同比下降19.1%。^［4］現(xiàn)房銷售的持續(xù)低迷和存貨增加反映了美國房地產(chǎn)市場低迷的現(xiàn)狀。而近幾年美國新增的GDP中，房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)所創(chuàng)造的新產(chǎn)出，已經(jīng)占到了50%^［5］。（由于2008年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)很難獲得，所以筆者運用2007年的數(shù)據(jù)。不過，筆者認(rèn)為這并不妨礙本文的分析。因為2008年房地產(chǎn)的狀況甚至更糟。）然而，此次金融危機導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)更加動蕩。由此可知，金融危機通過房地產(chǎn)業(yè)對美國經(jīng)濟的影響。

與此同時，自2007年夏季美國爆發(fā)次債危機以來，美國金融業(yè)逐步陷入危機。2008年9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)，而第三大投資銀行美林公司被美國銀行收購。9月21日，金融危機中幸存的最后兩家投資銀行高盛和摩根士丹利轉(zhuǎn)為銀行控股公司。從此，華爾街結(jié)束了投資銀行的年代。9月22日，美聯(lián)儲再拍賣750億短期貸款，向商業(yè)銀行提供資金，以緩解信貸緊縮形式。10月7日，道瓊斯指數(shù)四年來首度跌破萬點大關(guān)。10月15日，美國股市再現(xiàn)“黑色星期三”。道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌7.87%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌9.03%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌8.47%。由此可見，作為美國經(jīng)濟發(fā)展的一大引擎金融業(yè)受到金融危機的重創(chuàng)。

其次，我們簡單的看看歐盟的情況。美國是世界最大的經(jīng)濟體，也是全球最大的資本市場，美國經(jīng)濟如果發(fā)生嚴(yán)重的問題，其它國家的日子也不會好過。最明顯的例子就是，冰島政府陷入破產(chǎn)危機，急需國際援助。金融危機爆發(fā)以來，歐盟成員國不斷有金融機構(gòu)倒閉或被收購。2008年9月23日，英國主要住房貸款供應(yīng)商—布拉德福德-賓利銀行由于股價大跌，財務(wù)脆弱，日益依賴英國中央銀行注資，面臨被收購的命運。10月4日，德國地產(chǎn)融資抵押銀行宣布，由于商業(yè)銀行停止對他們提供援助，受到德國政府支持支援計劃失敗，可能面臨破產(chǎn)。根據(jù)資料顯示，停留在美國的國際資本約有9萬億美元，其中4萬億美元可能由歐盟所持有。雖然它們不完全是次債，但按目前美國金融資產(chǎn)中次債的比例計算，歐盟人持有美國次債最多，^［6］而經(jīng)濟損失正是次債“惹的禍”。

最后，我們再看看中國的情況。某些學(xué)者認(rèn)為，由于中國沒有開放資本市場，人民幣沒有國際化，中國持有的美國房屋抵押證券的數(shù)量也有限，因此美國次債危機通過金融渠道影響中國股市、房地產(chǎn)業(yè)和金融體系的穩(wěn)定與健康有限。對于這種觀點，筆者不敢茍同。難道目前中國股市的強烈震蕩與此次金融危機無關(guān)？房地產(chǎn)業(yè)的“相對蕭條”也與它無關(guān)？我們要知道信息的傳播和投資理念的擴散是超越國界的，其對股市的作用可能比流動資本對其的影響更嚴(yán)重。美國次債危機面前，人人自危。這種恐慌心理和信心的喪失，對股市、房地產(chǎn)業(yè)和金融體系的影響不可低估。關(guān)鍵是如何重塑投資者的信心。當(dāng)然，金融危機對中國更為明顯的影響當(dāng)屬出口，外需對中國經(jīng)濟增長至關(guān)重要。金融危機的發(fā)生，導(dǎo)致美國國內(nèi)消費意愿下降，市場需求下降。同時，貿(mào)易保護(hù)主義和貿(mào)易摩擦都有可能加劇。這勢必會嚴(yán)重?fù)p害中國出口。也許，你會說美國不是中國唯一的出口對象，我們還可以訴求于歐盟或者其它國家。你要看到的是，此次金融危機同樣會影響歐盟及其它國家。美國消費減少，導(dǎo)致歐盟的出口減少，從而歐盟的進(jìn)口減少（我們不要忘了，歐盟也是美國的出口國，美國才是最終的消費地）。更為嚴(yán)重的情況是，面對“越來越小的出口蛋糕”，競爭勢必會加?。ㄅc中國的經(jīng)濟發(fā)展模式類似的國家似乎挺多）。與此同時，人民幣面臨巨大的升值壓力，導(dǎo)致中國的出口成本加大，嚴(yán)重地影響中國的出口。2007年前三季度，凈出口對中國GDP的貢獻(xiàn)率約為40%。由此可知，出口的損失對經(jīng)濟的影響，我們不應(yīng)忽視。

下面一圖有助于我們理解金融危機如何影響美國和世界經(jīng)濟。

三、美國次債危機對中國勞動力就業(yè)的影響

國際勞工部組織總干事胡安#8226;索馬維亞2008年10月20日預(yù)計，在2009年底之前，美國次債危機引發(fā)的金融危機及其對經(jīng)濟的影響有可能造成2000萬人失業(yè)。中國人力資源和社會保障部勞動科學(xué)研究員張麗告訴記者，“現(xiàn)在，外地返鄉(xiāng)人員到人力資源找工作的人數(shù)已經(jīng)明顯多了起來。”可見，金融危機對勞動力就業(yè)的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

金融危機對中國勞動力就業(yè)的沖擊，首當(dāng)其沖的是中國金融相關(guān)行業(yè)。前不久，新浪網(wǎng)刊登的一篇報道描述到，金融危機下全球金融行業(yè)從業(yè)人員約有200萬人失業(yè)。華爾街大概6000-8000華人面臨失業(yè)的威脅。由于中國金融行業(yè)起步晚，金融理念落后。盡管發(fā)展迅速，但與美國等發(fā)達(dá)國家相比，中國金融業(yè)從業(yè)人員的素質(zhì)還是相對低下的。在如此情況下，中國金融行業(yè)從業(yè)人員必定有一部分面臨失業(yè)。第一，在金融危機的沖擊下，中國金融業(yè)將受到損失，金融業(yè)吸收勞動力的能力將降低。所以金融業(yè)不會有太多的新增崗位，甚至崗位有可能減少。第二，金融行業(yè)從業(yè)人員不得不面臨發(fā)達(dá)國家勞動力的競爭。第三，金融行業(yè)從業(yè)人員不得不面臨中國新增勞動力的競爭。其中，2009年中國將有逾600萬大學(xué)畢業(yè)生。其中不乏有謀求金融業(yè)工作崗位人員。與此同時，金融危機下國際資本流入必將減少（受到經(jīng)濟利潤風(fēng)險、匯率等影響）。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也不可避免地受到?jīng)_擊。這些企業(yè)往往依靠的是一個創(chuàng)意和國際資本而生成。在國際資本越來越少的情況下，這些企業(yè)也只好倒閉或裁員。

金融危機對中國勞動力就業(yè)的沖擊，還將表現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)。資料顯示，2008年中國60000家房地產(chǎn)企業(yè)可能死掉40000家。金融危機下，中國房地產(chǎn)價格受到抑制，同時居民收入下降，隨時面臨失業(yè)的危險，導(dǎo)致房地產(chǎn)需求不足，這在一定程度上影響房地產(chǎn)企業(yè)的利潤與現(xiàn)金來源。恰恰此時，銀行收縮銀根，企業(yè)貸款越來越困難。最后，支撐不下去的企業(yè)只有倒閉關(guān)門，而勉強支撐下去的企業(yè)有可能裁員來縮小資金開支。

金融危機對中國勞動力就業(yè)的沖擊，最為重要的是制造業(yè)、零售業(yè)等行業(yè)。香港工業(yè)界立法會議員梁君彥2008年10月29日出席立法會會議時表示，預(yù)計將有二成五，即約兩萬間內(nèi)地港商廠房將倒閉，此將導(dǎo)致中國公司裁員，推高失業(yè)率。正如梁君彥所言，內(nèi)地港企的倒閉正在珠三角興起。2008年10月份，有三家香港零售業(yè)上市公司被清盤，玩具代工商合俊集團(tuán)旗下?lián)碛?500多名員工的東莞兩家工廠宣布倒閉，家電生產(chǎn)商百靈達(dá)宣布關(guān)閉內(nèi)地的附屬公司和廠房。數(shù)據(jù)顯示，僅2008年上半年，中國約有6.7萬家中小企業(yè)倒閉，而其中大多是東南沿海城市企業(yè)?？梢娊鹑谖C下，中國經(jīng)濟受損，內(nèi)需不足，加上世界其它國家經(jīng)濟受損，中國出口貿(mào)易面臨巨大阻力，導(dǎo)致出口貿(mào)易型企業(yè)，尤其是中小企業(yè)面臨經(jīng)營困難，出現(xiàn)就業(yè)崗位流失的現(xiàn)象。

下圖有助于我們理解美國次債危機如何影響中國勞動力就業(yè)。

四、結(jié)語

美國次債危機引發(fā)的金融危機對中國金融體系、房地產(chǎn)和出口貿(mào)易產(chǎn)生嚴(yán)重影響，導(dǎo)致這些行業(yè)的企業(yè)生存困難。如此困境下，企業(yè)有可能通過裁員等措施減輕本企業(yè)的經(jīng)營壓力，以求自保。所幸的是，政府正在積極采取一系列措施減少金融危機對經(jīng)濟發(fā)展和勞動力就業(yè)的影響。政府明確要求，將實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺更加有力的擴大內(nèi)需的措施，并從改善民生、加強基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)環(huán)境建設(shè)、災(zāi)后重建、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入水平等方面提出了擴大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的十項措施。

參考文獻(xiàn)：

［1］王建.美國次債危機影響分析［J］.開放導(dǎo)報，2007（10），40～42

［2］王建.美國次債危機影響分析［J］.開放導(dǎo)報，2007（10），40～42

［3］余頌.東南亞金融危機的影響與啟示［J］.湘潭大學(xué)學(xué)報，1998（4），51～55

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［5］王建.美國次債危機影響分析［J］.開放導(dǎo)報，2007（10），40～42

［6］王建.美國次債危機影響分析［J］.開放導(dǎo)報，2007（10），40～42

(作者通訊地址：新疆大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院新疆 烏魯木齊 830047)