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        專訪索羅斯

        2009-01-01 00:00:00
        領(lǐng)導文萃 2009年6期

        索羅斯,這個在“英鎊狙擊戰(zhàn)”中一舉成名的投資家,被1994年的《華爾街日報》稱作“全球金融界的壞孩子”。這個“亞洲金融危機的縱火犯”(馬哈蒂爾語),這個過去十年間在慈善與政界出入比在投資界更多的家伙,又回來了。

        2007年,索羅斯打了一個漂亮仗,通過做空次級抵押貸款類證券,凈賺29億美元,旗下量子基金在2007年的投資回報率更是高達32%。2008年二季度,索羅斯基金管理公司大舉增持雷曼兄弟950萬股的股票。雷曼兄弟現(xiàn)已破產(chǎn),其相關(guān)損失可能高達3.8億美元。或許正因如此,雷曼破產(chǎn)之后,索羅斯數(shù)度“炮轟”伯南克和保爾森,稱“政策制定者放任市場并讓其自我調(diào)節(jié),是導致目前金融危機的主要原因”;而美國財政部7000億美元援助計劃出臺后,索羅斯更是再度出言相譏,以“拙劣”這樣的字眼形容購買不良資產(chǎn)的救援方式。他的建議,在調(diào)整之后的方案中卻體現(xiàn)頗多。

        索羅斯還有個身份,是“預(yù)言家”。他曾寫過三本書。在1987年出版的《金融煉金術(shù)》(The Alchemy of Finance)中,他寫道,世界必須拋棄美元,建立新的國際貨幣體系,否則將面臨“金融動蕩、以鄰為壑政策,導致世界范圍的大蕭條甚至戰(zhàn)爭”;1998年出版的《全球資本主義的危機》(The Crisis of Global Capitalism)中,他說,“全球資本主義體系正在瓦解”。第三本書是2008年出版的《金融市場新范式:2008年信用危機及其含義》(The New Paradigm for Financial Markets: The Credit Crisis of 2008 and What It Means),他說,一個“超級大泡沫”已經(jīng)膨脹了25年,馬上就要爆炸。

        前兩次預(yù)言都沒有實現(xiàn)。但這次,正如他自己說的:小男孩喊“狼來了”喊到第三次,狼就真的來了。

        去年10月21日,《財經(jīng)》記者在紐約第七大道索羅斯基金會的辦公室,采訪了這位投資界“大鱷”、慈善家兼社會活動家。談到自己在書中推薦的“看空美元資產(chǎn),看多中國、印度和海灣地區(qū)的股票和非美貨幣”投資策略,他非常坦誠:“哦,那是我的一個錯誤?!?/p>

        但是,“正因為我知道自己什么時候錯了,所以我發(fā)財了?!彼?jīng)這么說。

        《財經(jīng)》:你曾勾畫自己的一套救市措施。10月14日美國財政部的具體救援方案,采取的不是保爾森原計劃的購買不良資產(chǎn)的方法,而是直接注資。這和你的建議不完全符合,比如,沒有暫時減少對銀行的資本要求率,沒有特別針對降低抵押房產(chǎn)被收回止贖的具體措施。你對此有何評價?

        索羅斯:我認為美國政府轉(zhuǎn)而進行直接注資,這是朝著正確的方向在行動,雖然并未能如我所建議的那么好。但是如果現(xiàn)有計劃不起作用,政府就會采取更多的措施。因為政府已經(jīng)下定決心,要不惜任何代價防止金融系統(tǒng)的全面崩潰。

        《財經(jīng)》:美國政府似乎有意再出臺一個財政刺激計劃,你認為有這樣的需要嗎?

        索羅斯:我認為有。而且我希望這會用于刺激投資、預(yù)防全球變暖,因為這是全球都在面臨的問題;我希望中國、美國都采取這樣的措施,以發(fā)展替代能源作為刺激經(jīng)濟的方式。要從這場全球衰退中走出來,這正是我們所需要的。

        現(xiàn)有的全球經(jīng)濟是由美國消費者的消費來支持的,現(xiàn)在這一切結(jié)束了,必須有其他東西取而代之。在我看來,解決全球能源短缺和全球變暖,需要非常大的投資,必須得到政府的支持。我們必須一起努力。

        《財經(jīng)》:這次危機發(fā)生的一個原因也是政府的疏于監(jiān)管。你認為此后監(jiān)管應(yīng)該如何改革?

        索羅斯:是的,毫無疑問,監(jiān)管者沒有盡責。我們要吸取的教訓是,即使是市場上非常盛行的觀點,也可能是錯誤的。

        有幾個方面,我覺得是監(jiān)管需要考慮到的:市場偏離均衡是常態(tài),僅僅控制貨幣供給是不夠的,還必須對信用進行監(jiān)管,因為貨幣和信用并不完全等同。

        市場是有情緒的,有時人們更愿意放貸,有時人們被貪婪或恐懼主宰。監(jiān)管者必須擔起預(yù)防資產(chǎn)泡沫過度膨脹的責任,所以他們必須對市場上盛行的情緒進行制衡。

        他們必須比以往更積極地使用利潤要求、最小資本率要求,在市場過于樂觀的時候收緊這些要求,在市場過于恐懼的時候則放松。

        《財經(jīng)》:但加強管制有可能導致無效率?

        索羅斯:是的,必須找到平衡。這是一個判斷力的問題,而判斷力很可能出錯。但是市場會給你反饋,所以你會看到你的“得分”,然后從市場給你的提示中糾正錯誤。所以,重要的是,做好出錯的準備,時刻準備好自我校正。更多地批判性思維,不要盲從眾所公認的規(guī)則或法律。

        在美國這里是管制得太少了。這聽起來可能很奇怪,但我想他們需要重拾那些放棄了的舊習慣,在進行絕對指導的同時也進行指示性指導。在以前,英格蘭銀行和美聯(lián)儲會給銀行寫信說:請不要增加貨幣數(shù)量,不要向房地產(chǎn)貸款,不要向新建工廠貸款……這些做法現(xiàn)在都被拋棄了。但如果要控制資產(chǎn)泡沫,就可能要采取這種指示性指導。

        有意思的是,對于那些管制過多的前社會主義國家,我經(jīng)常發(fā)言呼吁放松監(jiān)管;而對那些沉溺于市場原教旨主義的國家,我就主張加大監(jiān)管。

        《財經(jīng)》:監(jiān)管會不會抑制所謂的“企業(yè)家精神”?

        索羅斯:我預(yù)計金融業(yè)的利潤會變得沒有以前那么豐厚了。過去它之所以那么有利可圖,是因為給了它過多自由,它發(fā)展過度了,那并不健康,我們應(yīng)該糾正。

        監(jiān)管一直都是有缺陷的,而企業(yè)必須找到辦法來繞過監(jiān)管,所以監(jiān)管降低了市場的效率,必須把監(jiān)管保持在最低的水平。盡管如此,監(jiān)管不能丟,因為別忘了市場總是傾向于不穩(wěn)定,所以需要監(jiān)管來維持穩(wěn)定。

        《財經(jīng)》:在你最近的一本書中,提出這樣一個投資策略:看空美國、歐洲股票及美國十年期政府公債和美元,看漲中國、印度和海灣地區(qū)股票及非美元貨幣。如果大家遵照你的建議,我們會不會看到資本大量流入中國,再次推高中國的資本泡沫?

        索羅斯:哦,這是我犯的一個大錯,不僅在我的書中,也在我的投資策略中。因為我以為這些新興市場會免疫于美國的危機,但事實上,一些新興市場下降得比美國還多,我也因為這個錯誤遭受損失。

        我還是認為,中國比其他國家安然渡過這場危機的可能性更大,但是這要求不僅在經(jīng)濟上,而且在政治上進行改革。

        就像我之前說的,監(jiān)管不可能完美,因為監(jiān)管者也是人,也可能犯錯,何況他們不只是“人”,還是官僚。因此,必須有一個恰當?shù)臋C制來糾正監(jiān)管者的錯誤,需要一個讓錯誤的政策有可能被改正的政治體系。這是一個大挑戰(zhàn),但沒有經(jīng)濟改革加上政治改革的話,任何國家都很難成功。

        我能看到,中國是全球化的受益者,現(xiàn)在有更多的余地來決定如何應(yīng)對這場危機。這是中國更好發(fā)展其監(jiān)管體系的好機會。我認為中國已經(jīng)在全球體系中扮演了重要角色,但要穩(wěn)住這個位置,就必須首先得到其他國家的認可。

        美國犯了一個錯誤,以為自己可以主導世界。對中國也一樣,除非它的角色得到世界其他國家承認,否則就不能承擔起世界領(lǐng)導者的角色。世界其他國家對中國的崛起有很大的恐懼,但如果中國的行為正好印證了這些恐懼,就會產(chǎn)生沖突,這對中國不利。

        《財經(jīng)》:那么,中國在現(xiàn)在的情況下可以做何貢獻?

        索羅斯:今天的中國可以扮演很重要的角色——幫助其他國家應(yīng)對今天的危機。因為我很擔心,現(xiàn)在全球體系的中心,也就是美國和歐洲所采取的應(yīng)對危機的措施,會加強資本從“外圍”逃向“中心”的趨勢。因為東歐、拉美、亞洲國家的政府是沒有能力來保障本國的銀行的,必須有國際性的保障,否則,資本就會從這些國家外逃。這已經(jīng)發(fā)生了——巴西雷亞爾、土耳其里拉、匈牙利弗林已經(jīng)受到重創(chuàng)。

        需要有一個國際的資金“池”,由IMF主導,并由持有巨大外匯儲備的國家——如中國、日本的支持,來為“外圍”國家的銀行體系提供保障。同時,也要使這些國家能夠通過實行赤字預(yù)算和反周期的財政政策,來支持內(nèi)需,應(yīng)對經(jīng)濟放慢。沒有那樣的資金“池”的支持,它們做不到。日本已經(jīng)提出要參與IMF的援助行動,建議中國也這么做。

        我希望中國政府可以抓住這個好機會。對于中國來說,這個機會甚至比奧運會還好——通過在危機中承擔責任來展示它的領(lǐng)袖風范。

        我相信這對于維護世界經(jīng)濟是非常重要的一步。中國正是在世界經(jīng)濟全球化中繁榮起來的,如果中國不來維護它的話,我擔心世界經(jīng)濟會很容易崩潰,而中國自己也會受害。所以,承擔起這個責任,這是中國的利益,是中國的繁榮之本。

        (摘自《財經(jīng)》)

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