[摘要] 文章分析了礦業(yè)權評估的基本內涵和發(fā)展趨勢，提出礦業(yè)權評估方法的選取是通過成本、收益和市場三個途徑對評估對象的價值進行評價和估算的，在此基礎上進一步分析了礦業(yè)權評估過程中方法選取的依據(jù)。

[關鍵詞] 礦業(yè)權 評估方法 依據(jù)

一、引言

價值評估是一項動態(tài)化、市場化的社會活動，它是市場經(jīng)濟條件下客觀存在的經(jīng)濟范疇。礦業(yè)權評估是選擇適用的方法，根據(jù)評估對象的實際情況及經(jīng)濟社會環(huán)境條件，由專門機構和人員，依據(jù)國家規(guī)定和有關資料，根據(jù)特定目的，遵循適用的原則，選擇適當?shù)膬r值類型，按照法定的程序，運用科學的方法，對某一時點的礦業(yè)權經(jīng)濟價值進行評定估算，用統(tǒng)一貨幣值反映其價值量的過程。在正常情況下，礦業(yè)權評估是其收益的評定估算，因此，礦業(yè)權評估需要考慮的因素包括評估的目的、評估對象、資源的自然條件、勘探開發(fā)經(jīng)營情況、政府、市場變化等，進而選取適當?shù)牡V業(yè)權評估方法。

礦業(yè)權評估通常由兩部分組成，即技術評估和經(jīng)濟評估。技術評估的核心是資源儲量、質量和勘查遠景。經(jīng)濟評估必須以技術評估為基礎和前提，其核心是資源未來可產(chǎn)生的效益在現(xiàn)時的價值。因此，評估不僅是正確判斷礦產(chǎn)資源及其開發(fā)工程的技術課題，而且是一個將礦產(chǎn)資源置于多因素影響的市場經(jīng)濟中，判斷究竟能產(chǎn)生多少收益的經(jīng)濟課題。

礦業(yè)權評估的另一個基本概念是將礦產(chǎn)資源，特別是礦山可采量的評估納入資產(chǎn)價值的范疇。在用語上已經(jīng)使用“礦產(chǎn)資產(chǎn)”（Mineral Assets）或“礦產(chǎn)財產(chǎn)”（Mineral property），在評估時沿用了《公司法》對資產(chǎn)評估和處置的原則。但評估時對公司財務賬目上的資產(chǎn)值僅作參考，對之影響更大的是公司在資本市場上的價值。

因此，就評估方法學而論，目前在西方礦業(yè)界中有兩種趨向，一種是經(jīng)典的技術經(jīng)濟測算原則，也是基本的趨勢，以折扣現(xiàn)金流量/凈現(xiàn)值法為測算基本方法，用資源、工程和經(jīng)濟等綜合參數(shù)測算資源未來可實現(xiàn)的效益在現(xiàn)時的價值，另一種是趨向強調評估的市場原則，認為評估也是一種市場行為，以現(xiàn)實的市場成交價來估價勘查地或礦產(chǎn)資源，如上市金礦公司目前的市場價值為基礎計算出其所擁有的金礦資源單價，或以其他成交單價作為現(xiàn)時估價的基礎。隨著資本市場成為礦業(yè)投資的主渠道，這種趨勢有所增強。

二、礦業(yè)權評估方法選取的途徑

綜合國內外礦業(yè)權評估的實踐，根據(jù)地質勘查程度和評估對象、評估目的的不同，礦業(yè)權的評估主要通過收益途徑、市場途徑和成本途徑三個方面進行評估方法的選取。

1.收益途徑

收益途徑是指通過估算資產(chǎn)未來預期收益并折算成現(xiàn)值，來確定被評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。采用收益途徑對礦業(yè)權進行評估，所確定的礦業(yè)權價值是為獲得礦業(yè)權這個取得預期收益的權利所支付的貨幣總額。礦業(yè)權的評估價值與礦業(yè)權的有效利用程度密切相關，礦業(yè)權的效用越大，獲利能力越強，它的價值就越大。

應用收益途徑進行礦業(yè)權評估必須具備兩個條件：其一，礦業(yè)權未來的預期收益可以預測，并能用貨幣計量；其二，礦業(yè)權人未來承擔的風險亦能被估計并量化。同時，運用收益途徑進行礦業(yè)權評估，要以礦業(yè)權的持續(xù)經(jīng)營并能連續(xù)獲利為前提，若礦業(yè)權投資的未來收益無法預測，則不能采用收益途徑進行礦業(yè)權的評估。

收益途徑評估方法是應用較為廣泛的資產(chǎn)價值評估方法，其易于被買賣雙方接受。但顯著缺的點是要合理確定參數(shù)（經(jīng)濟的、技術的和管理的），參數(shù)確定的準確與否直接關系到評估結果的質量。

一般來說，礦產(chǎn)資源（儲量）已探明的礦業(yè)權，都可以對其未來開發(fā)的收益做出估算，也就可以適用收益途徑的評估方法進行礦業(yè)權價值評估。但礦產(chǎn)資源（儲量）探明的程度不同，對未來收益進行估算的可信程度就會出現(xiàn)較大的差別。因此，用收益途徑對礦產(chǎn)資源（儲量）探明程度低的礦業(yè)權進行評估時，應考慮到其開發(fā)收益的不確定風險，從而進行適當?shù)恼{整。

2.成本途徑

成本途徑的礦業(yè)權評估方法僅適用于探礦權的評估。當探礦權所指向的礦產(chǎn)地的勘查程度較低，儲量的可靠性差，不適合采用收益途徑評估探礦權價值時，才可考慮采用成本途徑進行評估。

成本途徑進行探礦權評估的基本原理是，探礦權的價值由成本和修正系數(shù)兩部分決定。成本部分指的是勘查時所采用的各種技術方法（手段）的資金現(xiàn)值。修正系數(shù)是對成本效用價值和這些成本投入獲得的信息所反映的成礦潛力和經(jīng)濟意義所做的判斷，具體通過地質專家和評估人員的評判加以確定，根據(jù)評估對象的勘查工作程度和所獲得的地質礦產(chǎn)信息資料的的豐富程度的差異，可對成本部分進行不同程度的修正。所以，成本方法評估探礦權價值的技術思路是，探礦權的價值由勘查投入成本現(xiàn)值經(jīng)修正系數(shù)調整后確定。

用成本法評估探礦權有兩點必須明確：一是探礦權價值與成本有關，但并不是由成本所決定的；二是探礦權價值與成本無固定的比例關系，探礦權的價值關鍵取決于勘查所獲地質、礦產(chǎn)信息資料的實際效用和意義。

3.市場途徑

市場途徑是指通過比較被評估礦業(yè)權與最近交易的類似礦業(yè)權的異同，調整某些參數(shù)，進而確定被評估礦業(yè)權價值的一種途徑。然而，雖然市場途徑是最接近市場價格的一種有效途徑，但市場途徑評估方法的運用還是需要具備一些前提條件：其一，要有一個發(fā)育的礦業(yè)權市場，礦業(yè)權交易頻繁，與被評估礦業(yè)權類似的礦業(yè)權交易樣本容易獲得；其二，參照礦業(yè)權與被評估礦業(yè)權有可對比的指標、技術參數(shù)等資料。

運用市場途徑進行礦業(yè)權評估的關鍵是參照礦業(yè)權差異的調整，差異調整因素主要包括：交易時間差異因素、所處地域差異因素和礦業(yè)權效用差異因素。由這些差異因素導致的評估調整包括：規(guī)模調整、礦石品位調整、礦產(chǎn)品價格調整以及反映交通條件自然條件、經(jīng)濟環(huán)境、地質采選冶條件差異的成本調整。

三、礦業(yè)權評估方法選取的依據(jù)

礦業(yè)權評估方法都是在資產(chǎn)評估的客觀性、公正性基本原則下提出和實際應用的，從理論上講，是礦業(yè)權交易雙方容易理解和接受的，但是實際情況是，國內外實現(xiàn)的礦業(yè)權交易價格大部分遠遠低于其評估值，或是出現(xiàn)我國礦業(yè)權一級市場的溜標局面，甚至有的評估結果幾乎完全失去了參考意義。其原因是多方面的，包括礦業(yè)權交易雙方認識評價上的誤差，但更主要的源于礦業(yè)權評估方法的不完善、不成熟以及參數(shù)的選擇方面等還存在一些問題。當然，選擇礦業(yè)權評估方法的影響因素是多方面的，但主要依據(jù)以下幾個方面：

1.評估目的

礦業(yè)權評估目的是為礦業(yè)權交易或其他市場經(jīng)濟行為提供礦業(yè)權定價的參考意見或依據(jù)。同一礦業(yè)權因將發(fā)生的市場經(jīng)濟行為的不同，評估時選取參數(shù)的角度會有所不同，評估方法也往往不同，進而使評估價值也不相同。

2.評估對象

即礦業(yè)權的類型。不同類型和不同階段的礦業(yè)權，適用不同的價值評估途徑和方法。采礦權和勘查工作程度較高的探礦權應采用收益評估途徑。

勘查程度較低的探礦權，因進行開發(fā)的技術和經(jīng)濟參數(shù)無法取得，不適合采用收益途徑，只能采用成本途徑進行評估。

對于在礦業(yè)權市場上進行交易的礦業(yè)權，評估的是資產(chǎn)的交換價格或公平市場價格，若市場上可以找到參照樣本，且差異調整參數(shù)可搜集，則市場途徑不失為一種簡單有效的方法。

3.信息資料

礦業(yè)權評估所需要的信息資料包括：地質、礦產(chǎn)、礦山建設、開發(fā)方案、采選技術、財務、市場等。根據(jù)可得相關信息的數(shù)量和質量，評估人員要根據(jù)自己在礦產(chǎn)開發(fā)和評估等方面的經(jīng)驗和知識，對信息的可用性、可靠性、完整性、真實性、準確性等進行分析和評價，選擇合理的評估途徑和方法。在評估報告中要說明信息的來源，信息的質量，為什么選擇這種評估途徑和方法，說明可得信息與選擇使用的評估途徑是否匹配等。

4.法律規(guī)章

評估方法的選擇還受有關法律規(guī)章的約束?！短降V權采礦權評估管理暫行辦法》第十三條規(guī)定，采礦權評估可以選用的評估方法有可比銷售法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法等方法，探礦權評估可視地質勘查程度選用重置成本法、地質要素評序法、聯(lián)合風險勘查協(xié)議法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法和地勘加和法等方法。

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