[摘要] 自20世紀(jì)初美國(guó)穆迪公司建立了世界上第一家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以來，企業(yè)的信用評(píng)價(jià)在增強(qiáng)企業(yè)信用意識(shí)，提高投資透明度，促使金融市場(chǎng)向規(guī)范化發(fā)展等方面起到了非常重要的作用。本文將通過對(duì)法蘭西銀行企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究提出可供我國(guó)企業(yè)信用評(píng)價(jià)行業(yè)參考的幾點(diǎn)參考建議。

[關(guān)鍵詞] 企業(yè) 信用評(píng)價(jià) 法蘭西銀行

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景之下，對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)正顯示出其日益強(qiáng)大的影響力。但由于我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)起步較晚，人們對(duì)信用的重視程度不夠，所以現(xiàn)在并沒有一個(gè)具有權(quán)威性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。在歐洲，法蘭西銀行的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系具有很大的影響力。雖然是一個(gè)銀行，但是它作為第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)，評(píng)級(jí)結(jié)果具有相當(dāng)高的公證性和權(quán)威性。研究這一成功的政府驅(qū)動(dòng)型的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)我國(guó)的信用評(píng)級(jí)行業(yè)有一定的啟示作用。

本文將首先闡述企業(yè)信用評(píng)價(jià)的內(nèi)涵，然后對(duì)法蘭西銀行的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系做簡(jiǎn)要介紹，最后通過對(duì)體系的分析總結(jié)出經(jīng)驗(yàn)借鑒。

一、企業(yè)信用評(píng)價(jià)的界定

企業(yè)信用評(píng)價(jià)Credit Rating是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以第三方的立場(chǎng)，根據(jù)獨(dú)立、客觀、公正的原則及規(guī)范的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和標(biāo)準(zhǔn)，履行必要的信息征集和評(píng)級(jí)程序，運(yùn)用科學(xué)的評(píng)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)的信用記錄、內(nèi)在素質(zhì)、管理能力、經(jīng)營(yíng)水平、外部環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景等要素對(duì)信用品質(zhì)的影響進(jìn)行全面分析研究和綜合集成后，就其在未來一段時(shí)間履行承諾的意愿及能力的可信任程度給予的判斷，并以一定的符號(hào)表示其可靠性，同時(shí)向市場(chǎng)公開，達(dá)到為受評(píng)者和社會(huì)公眾服務(wù)目的的一種社會(huì)管理活動(dòng)。

企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系包括評(píng)價(jià)等級(jí)、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)方法和評(píng)價(jià)程序。

二、法國(guó)中央銀行企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系概述

法蘭西銀行所建立的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在歐洲具有一定的影響，也是政府驅(qū)動(dòng)型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的典范。本文將簡(jiǎn)要介紹法蘭西銀行企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成、評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)流程。

1.等級(jí)的含義

法蘭西銀行企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的等級(jí)得分包括兩部分：經(jīng)營(yíng)等級(jí)和信用等級(jí)。

(1)經(jīng)營(yíng)等級(jí)與企業(yè)營(yíng)業(yè)額的水平相符，其含義如下圖所示：

英文字母代表企業(yè)得經(jīng)營(yíng)等級(jí)，下面的數(shù)字代表企業(yè)的營(yíng)業(yè)額水平，以歐元為單位。根據(jù)企業(yè)營(yíng)業(yè)額所在的區(qū)間確定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)等級(jí)。

(2)信用等級(jí)共分為13級(jí)，表明了企業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)償債能力的大小。信用等級(jí)3++，3+，3，4+，4，5+，5，6，7，8，按照企業(yè)償債能力從高到低的順序排列。信用等級(jí)0表示法蘭西銀行未收集到任何關(guān)于企業(yè)的不利信息，并且企業(yè)不在信用評(píng)級(jí)的范圍內(nèi)。信用等級(jí)P表示企業(yè)處于法定清資程序。

2.評(píng)價(jià)方法

法國(guó)央行的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系從收集到的企業(yè)信息出發(fā)，從以下六方面進(jìn)行信用評(píng)價(jià)分析。

(1)財(cái)務(wù)狀況分析主要針對(duì)以下四方面進(jìn)行：

盈利能力：檢查企業(yè)的獲利能力，利潤(rùn)潛能是信用保障的關(guān)鍵決定因素。

財(cái)務(wù)自主能力：用來考察企業(yè)自籌資金的能力，對(duì)金融債務(wù)的依賴性。財(cái)務(wù)自主能力越強(qiáng)，企業(yè)對(duì)信貸的依賴性越弱；反之，企業(yè)則需要向金融機(jī)構(gòu)借款。

償還能力：實(shí)際上，償債能力與企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量狀況是相輔相成的。企業(yè)的資產(chǎn)狀況良好就有較強(qiáng)的償債能力，相反償債能力就會(huì)較弱。

資產(chǎn)負(fù)債平衡：檢查企業(yè)的流動(dòng)性，這是對(duì)企業(yè)短期債務(wù)的考察。

(2)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的職業(yè)經(jīng)歷情況：核實(shí)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)者是否在其他企業(yè)行使法定代理人或合伙人、股東的職能；企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)者是否有過由商事管轄權(quán)或民事管轄權(quán)裁定的個(gè)人審判或懲罰。如果有的話，將會(huì)影響企業(yè)的信用等級(jí)。

(3)金融環(huán)境和行業(yè)背景評(píng)估：檢查企業(yè)的股東和所持有的公司是否與受評(píng)企業(yè)存在緊密的經(jīng)營(yíng)關(guān)系，如從事相關(guān)業(yè)務(wù)；或商業(yè)關(guān)系，如顧客或供應(yīng)商關(guān)系。如果存在經(jīng)營(yíng)或商業(yè)關(guān)系，則需要計(jì)算整體償還能力來考察整個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

(4)關(guān)注并跟蹤某些重大事件的發(fā)生：如損失二分之一的注冊(cè)資本，或企業(yè)剛剛建立等。對(duì)于損失1/2注冊(cè)資本的企業(yè)，它的金融結(jié)構(gòu)會(huì)很脆弱，企業(yè)的信用等級(jí)不會(huì)高于5+。

(5)是否有支票拒付事件或司法審理程序。如果有的話，企業(yè)的信用等級(jí)不會(huì)高于7。

(6)是否從屬于一個(gè)集團(tuán)：當(dāng)受評(píng)企業(yè)從屬于一個(gè)集團(tuán)，并且法蘭西銀行擁有該集團(tuán)的會(huì)計(jì)合并資料時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮到整個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)狀。

3.參照標(biāo)準(zhǔn)及等級(jí)評(píng)定機(jī)制

法蘭西銀行信用評(píng)價(jià)部門根據(jù)法國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分類名錄，并考慮到每種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特殊性，將全國(guó)的行業(yè)劃分為工業(yè)和運(yùn)輸、汽車制造修理業(yè)、批發(fā)貿(mào)易、零售貿(mào)易、服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、旅館業(yè)和飯店業(yè)、農(nóng)業(yè)等19大類。

這種行業(yè)劃分不同于一般意義的行業(yè)劃分，其劃分的主要原則是信用風(fēng)險(xiǎn)的主要構(gòu)成因素要相同，企業(yè)獲得收益的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容及經(jīng)營(yíng)方式要相近，所以每種行業(yè)都有一個(gè)適合于此行業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)參考標(biāo)準(zhǔn)表。法蘭西銀行的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的評(píng)級(jí)方法不同于大多數(shù)國(guó)家的評(píng)價(jià)方法，它所采用的不是權(quán)重累計(jì)得分法，而是通過比較財(cái)務(wù)指標(biāo)與參考標(biāo)準(zhǔn)表中的臨界值確定企業(yè)的信用等級(jí)。這種方法簡(jiǎn)單而實(shí)用，通過對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算和與參照標(biāo)準(zhǔn)的比較可以初步確定企業(yè)信用等級(jí)所在的區(qū)間范圍。

通過財(cái)務(wù)指標(biāo)初步確定信用等級(jí)所在區(qū)間后，對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)即經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步分析，最后綜合兩方面因素得到企業(yè)的信用等級(jí)。

4.評(píng)級(jí)流程

在進(jìn)行正常的企業(yè)信用評(píng)級(jí)外，法蘭西銀行的企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)系統(tǒng)還包括定期對(duì)受評(píng)企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)訪談，通常每三年訪談一次。由負(fù)責(zé)某個(gè)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)人員來到受評(píng)企業(yè)，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或財(cái)務(wù)主管進(jìn)行面對(duì)面的交談。訪談的主要內(nèi)容為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者向法蘭西銀行的評(píng)級(jí)人員簡(jiǎn)要介紹當(dāng)年的公司業(yè)績(jī)以及未來發(fā)展趨勢(shì)，銀行的評(píng)級(jí)人員會(huì)針對(duì)在評(píng)級(jí)過程中發(fā)現(xiàn)的問題對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提問。

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[1]唐明琴:我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的現(xiàn)狀及其發(fā)展趨勢(shì)研究，理論縱橫，2007年9月

[2]張維邱勇熊熊:國(guó)際資信評(píng)級(jí)業(yè)監(jiān)管模式及其借鑒，環(huán)球金融，2007年9月

[3]法蘭西銀行官方網(wǎng)站www.banque-france.fr

[4]法蘭西銀行企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系網(wǎng)頁(yè)：http://www.banque-france.fr/fr/instit/services/fiben/cotation/index.htm