[摘要] 近年來(lái)，人民幣呈單邊大幅度升值狀態(tài)，給我國(guó)出口導(dǎo)向型企業(yè)帶來(lái)了巨大沖擊。本文分析了人民幣升值企業(yè)帶來(lái)的影響，并據(jù)此提出企業(yè)的對(duì)策。

[關(guān)鍵詞] 人民幣升值 出口企業(yè) 影響 應(yīng)對(duì)

2005年7月21日中國(guó)人民銀行宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。同時(shí)，根據(jù)對(duì)匯率合理均衡水平的測(cè)算，人民幣對(duì)美元即日升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。自此，人民幣升值的序幕正式拉開(kāi)。在短短兩年多時(shí)間里，人民幣兌美元匯率已經(jīng)逼近7.0。按照8.11的初始匯率計(jì)算，已升值13.7%，年平均升值5.0%。

一、人民幣升值對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)的影響

人民幣升值對(duì)于不同行業(yè)有著不同甚至相反的影響。對(duì)于紡織業(yè)、塑料制品行業(yè)等輕工行業(yè)影響較大，出口會(huì)減少。然而對(duì)進(jìn)口原料較多的，例如鋼鐵行業(yè)應(yīng)該屬于利好;進(jìn)口數(shù)量巨大的能源行業(yè)成本也會(huì)因?yàn)槿嗣駧派狄捕陆?。但是在我?guó)外貿(mào)依存度頗高的經(jīng)濟(jì)體系中，出口導(dǎo)向型企業(yè)在東南沿海地區(qū)對(duì)解決當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)問(wèn)題極其重要，人民幣升值將直接影響到企業(yè)利潤(rùn)，并進(jìn)一步影響到地區(qū)就業(yè)率的高低。因此我們應(yīng)該更多關(guān)注人民幣升值對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)的影響。

匯率體制的改革將使得企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易長(zhǎng)期暴露在外匯風(fēng)險(xiǎn)之中。匯率制度從盯住美元的固定匯率制度向有管理的浮動(dòng)匯率的轉(zhuǎn)變，必然使得人民幣無(wú)法保持原有的固定匯率，而在一定范圍內(nèi)產(chǎn)生波動(dòng)。企業(yè)對(duì)外支付結(jié)算時(shí)，由于交割日匯率的變動(dòng)而產(chǎn)生了不確定性，使得企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)急劇變大。隨著外匯變動(dòng)幅度的逐步放開(kāi)，相信這種波動(dòng)一定會(huì)成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所需面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。

人民幣升值使得企業(yè)利潤(rùn)急劇降低。根據(jù)斯密的比較優(yōu)勢(shì)理論分析，我國(guó)出口企業(yè)所具有的比較優(yōu)勢(shì)在于相對(duì)低廉的勞動(dòng)力成本和土地成本。從統(tǒng)計(jì)資料看，我國(guó)出口的產(chǎn)品多屬于原材料及初等加工產(chǎn)品，附加值很低。全球經(jīng)濟(jì)從2005年開(kāi)始出現(xiàn)通貨膨脹的現(xiàn)象，而中國(guó)的通貨膨脹則有愈演愈烈之勢(shì)。土地價(jià)格、勞動(dòng)力成本、生產(chǎn)資料成本的快速上漲無(wú)時(shí)無(wú)刻不再吞噬著出口企業(yè)的利潤(rùn)。然而由于國(guó)際市場(chǎng)上以美元計(jì)價(jià)的產(chǎn)品占絕大多數(shù)，因此出口企業(yè)提價(jià)的空間受到了極大的約束，企業(yè)面臨著停工的危險(xiǎn)。

二、出口企業(yè)國(guó)際結(jié)算中存在的問(wèn)題

1.匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱， 缺乏避險(xiǎn)手工具運(yùn)用

我國(guó)出口企業(yè)主對(duì)人民幣升值給企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)損失痛心不已，但是卻并沒(méi)有著手提高主動(dòng)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的水平。出口企業(yè)普遍缺乏具有相應(yīng)知識(shí)結(jié)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人才。在傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念下及用人標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)下，多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)人員專(zhuān)業(yè)知識(shí)限于會(huì)計(jì)領(lǐng)域，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)變動(dòng)不敏感，對(duì)各種外匯避險(xiǎn)工具知之甚少，影響了企業(yè)對(duì)匯率避險(xiǎn)工具的選擇和運(yùn)用。目前，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要方式是即期結(jié)匯，而大量的避險(xiǎn)工具并沒(méi)有被使用。

2.結(jié)算貨幣單一

在對(duì)外貿(mào)易的結(jié)算中，有一個(gè)很重要的原則即“收硬付軟”。出口合同選擇以硬貨幣計(jì)值，進(jìn)口合同選擇以軟貨幣計(jì)值; 向外借款選擇將來(lái)還本付息時(shí)趨軟的貨幣， 向外投資選擇將來(lái)收取本息時(shí)趨硬的貨幣。而在實(shí)際對(duì)外貿(mào)易中，無(wú)論是收還是付，美元都占了主導(dǎo)地位，據(jù)統(tǒng)計(jì)美元支付占到了90%以上。這是布雷頓森林體系解體后美元作為通用貨幣留下的痕跡。但是，近幾年來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，美元持續(xù)疲軟，用人民幣購(gòu)買(mǎi)美元再對(duì)外支付，或者用美元收款后再兌換成人民幣，都會(huì)因?yàn)槊涝H值的關(guān)系造成大量的損失。

三、出口導(dǎo)向型企業(yè)的對(duì)策

1.改變?cè)鲩L(zhǎng)方式，增加產(chǎn)品附加值

在人民幣升值，貿(mào)易環(huán)境惡化的情況下，出口導(dǎo)向型企業(yè)需要加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。我國(guó)出口型企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）大多從事低產(chǎn)品附加值的生產(chǎn)活動(dòng)。其中來(lái)料加工和貼牌生產(chǎn)比重較大。沒(méi)有自主的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，沒(méi)有自己的核心技術(shù)，使得我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中處在談判劣勢(shì)地位，面對(duì)人民幣升值更是有苦難言。對(duì)此，企業(yè)需要加大對(duì)工藝創(chuàng)新研發(fā)的投入，提高生產(chǎn)率，開(kāi)發(fā)自己的核心技術(shù)。對(duì)貼牌生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)，可以自己創(chuàng)設(shè)品牌，擁有品牌使用權(quán)。對(duì)規(guī)模較大的企業(yè)，政府應(yīng)給予一定的便利，使得其可以在海外開(kāi)設(shè)工廠，降低生產(chǎn)成本。

2.培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，應(yīng)用金融工具

人民幣的持續(xù)單邊升值使得出口導(dǎo)向型企業(yè)如何減少外匯風(fēng)險(xiǎn)成為一個(gè)新的課題。傳統(tǒng)的企業(yè)招收財(cái)務(wù)人員，并沒(méi)有考慮到國(guó)際金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)，因而對(duì)國(guó)際金融領(lǐng)域的人才需求出現(xiàn)缺口。企業(yè)應(yīng)招收、培養(yǎng)一批了解企業(yè)所在行業(yè)，又能夠應(yīng)用其專(zhuān)業(yè)知識(shí)幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的新型人才。同時(shí)，對(duì)于各種外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的使用也應(yīng)該得到加強(qiáng)，例如期貨、期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期等等。由于企業(yè)收匯時(shí)間相對(duì)可預(yù)測(cè)，使得運(yùn)用對(duì)應(yīng)的工具進(jìn)行預(yù)收外匯的套期保值成為可能。收匯付匯應(yīng)及時(shí)結(jié)清頭寸，避免風(fēng)險(xiǎn)。

3.改變支付貨幣或附加合同條款

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)結(jié)售匯以美元為主。當(dāng)美元持續(xù)貶值而人民幣走強(qiáng)的形式下，我國(guó)出口商面對(duì)的外貿(mào)條件日益惡化。然而近幾年來(lái)，盡管人民幣對(duì)美元持續(xù)升，而對(duì)歐元卻保持貶值狀態(tài)。因此，如果可以和外商商定用歐元計(jì)價(jià)，則我國(guó)出口商可以收到硬通貨，有利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而若實(shí)在無(wú)法改變計(jì)價(jià)貨幣，則可尋求與外商達(dá)成協(xié)議，共同分擔(dān)人民幣升值帶來(lái)的損失，或者在協(xié)議中確定以交割日的匯率換算收款。如規(guī)定交割日人民幣若升值1%以?xún)?nèi)由出口商獨(dú)自承擔(dān)，若升值1%以上則由進(jìn)口商和出口商各自按比例分擔(dān)等。

四、結(jié)語(yǔ)

人民幣升值給出口企業(yè)帶來(lái)大量的利潤(rùn)損失，而部分損失可以通過(guò)主動(dòng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)化得到避免。企業(yè)應(yīng)使用更靈活更主動(dòng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避政策，使用合理的金融衍生工具，同時(shí)加強(qiáng)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)的開(kāi)發(fā)和建設(shè)，在國(guó)際貿(mào)易中利于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

[1]Paul R: Krugman Maurice Obstfeld 《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》.清華大學(xué)出版社，2007年6月

[2]劉惠好:《國(guó)際金融》.中國(guó)金融出版社，2007年4月

[3]曹亮王平:《國(guó)際貿(mào)易理論與實(shí)務(wù)》.湖北人民出版社，2005年10月