[摘要] 公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷是造成我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量低下的根本原因。本文在分析上市公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及其對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響的基礎(chǔ)上提出了完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的措施。

[關(guān)鍵詞] 上市公司 治理結(jié)構(gòu) 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

真實(shí)、及時(shí)、完整地披露信息既是上市公司的法定義務(wù)，也是投資者鑒別公司質(zhì)量、進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)。但目前我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在著嚴(yán)重的質(zhì)量問題。很多實(shí)證研究結(jié)果表明，自從將凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為上市公司申請(qǐng)配股的依據(jù)之一以來，上市公司在ROE數(shù)據(jù)上存在著明顯的操縱行為。另外，吳聯(lián)生的調(diào)查結(jié)果也表明，上市公司經(jīng)營(yíng)者在某些會(huì)計(jì)信息的披露上沒有遵守披露制度。那么究竟是什么原因?qū)е铝藭?huì)計(jì)信息質(zhì)量的低下呢？筆者認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷是造成我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量低下的根本原因。

一、公司治理結(jié)構(gòu)的含義及其與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系

公司治理結(jié)構(gòu)是治理公司內(nèi)外部的一種契約或制度安排，包括內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與外部治理結(jié)構(gòu)。公司外部治理結(jié)構(gòu)主要是競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)對(duì)公司所實(shí)施的間接控制，包括產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)、兼并市場(chǎng)等。而人們經(jīng)常提到的公司治理往往指的是內(nèi)部治理，其核心是由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離而產(chǎn)生的委托代理契約關(guān)系。

公司治理結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量之間存在著重要的內(nèi)在聯(lián)系。良好的公司治理結(jié)構(gòu)可以改善會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，防范會(huì)計(jì)信息失真，同時(shí)，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可以促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

二、上市公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及其對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響

我國(guó)上司公司既有內(nèi)部治理方面的缺陷，又存在外部治理方面的不足，嚴(yán)重制約著上市公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，具體表現(xiàn)在以下方面：

1.內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及其對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響

(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍

我國(guó)大多數(shù)上市公司由原國(guó)有企業(yè)改制而來，第一大股東占絕對(duì)控股地位，形成“一股獨(dú)大”。滬深兩市1104家上市公司中，第一大股東平均持股比例高達(dá)44.86%，而第二大股東平均持股比例為8.22%，前三名大股東的合計(jì)平均持股比例接近60%。

盡管國(guó)家委托國(guó)有資產(chǎn)管理部門對(duì)國(guó)有資產(chǎn)實(shí)施監(jiān)管，但國(guó)有資產(chǎn)管理部門既不是國(guó)有資產(chǎn)的所有者，又不擁有剩余索取權(quán)，因此，缺乏對(duì)經(jīng)營(yíng)者有效監(jiān)督的利益機(jī)制和動(dòng)力機(jī)制，造成國(guó)有股權(quán)的“所有者缺位”。甚至，由于國(guó)有資產(chǎn)管理部門長(zhǎng)期虛化而造成股東與經(jīng)營(yíng)者的角色錯(cuò)位，很容易導(dǎo)致 “內(nèi)部人控制”?！皟?nèi)部人”即經(jīng)營(yíng)者成為公司事實(shí)上的主人，這樣就造成控股股東或少數(shù)關(guān)鍵人有可能進(jìn)行盈余管理甚至操縱財(cái)務(wù)報(bào)告。

(2)董事會(huì)缺乏獨(dú)立性

董事會(huì)的最重要的作用就是審查企業(yè)的最高決策者，這種定位決定了獨(dú)立性對(duì)于其有效運(yùn)行起著決定性的作用。在我國(guó)股份有限公司中，由于國(guó)家股的控股地位，企業(yè)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理一般由行政機(jī)關(guān)任命，董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理，董事會(huì)成員絕大多數(shù)是企業(yè)經(jīng)理人員，使得經(jīng)理人員在公司的經(jīng)營(yíng)決策、利潤(rùn)分配等方面具有實(shí)質(zhì)的發(fā)言權(quán)，并可以對(duì)自我表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。這樣監(jiān)管者與被監(jiān)管者的同一，勢(shì)必造成董事會(huì)獨(dú)立性的喪失，難以保證其經(jīng)營(yíng)、決策機(jī)制的有效運(yùn)行及對(duì)經(jīng)理人員的有效約束。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)導(dǎo)致公司經(jīng)理操縱利潤(rùn)、侵蝕公司外部中小投資者的合法利益，公司對(duì)外提供的會(huì)計(jì)信息不能反映公司的財(cái)務(wù)狀況。

(3)監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)

監(jiān)事會(huì)是公司治理結(jié)構(gòu)中的權(quán)利制衡機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)的權(quán)利來源于股東大會(huì)，對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理人進(jìn)行監(jiān)督并向股東會(huì)負(fù)責(zé)。目前我國(guó)公司中的監(jiān)事會(huì)未能起到有效的監(jiān)督作用。一是法律中的相關(guān)規(guī)定還不完善。如《公司法》中規(guī)定監(jiān)事會(huì)有“當(dāng)董事或經(jīng)理的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事及經(jīng)理予以糾正”和檢查公司財(cái)務(wù)等權(quán)力，但對(duì)權(quán)力的細(xì)節(jié)規(guī)定不夠詳細(xì)，在現(xiàn)實(shí)中可操作性較差；二則監(jiān)事的整體素質(zhì)不夠高，尤其是在國(guó)有企業(yè)中，不少監(jiān)事是由上級(jí)主管部門選派來的行政干部，并不具備監(jiān)督企業(yè)所需的專業(yè)知識(shí)。這些因素都會(huì)導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能弱化，難以履行對(duì)公司所提供財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性的有效監(jiān)督，致使虛假會(huì)計(jì)信息泛濫。

(4)缺乏對(duì)經(jīng)理層的有效激勵(lì)與約束

有效的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)能激勵(lì)經(jīng)理人員努力工作，或是在公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，有能力更換不稱職的經(jīng)理人員以實(shí)現(xiàn)股東收益的最大化。我國(guó)目前的激勵(lì)機(jī)制僵化，強(qiáng)度較弱，個(gè)人收入和公司業(yè)績(jī)未建立規(guī)范聯(lián)系，經(jīng)營(yíng)好壞與高管人員自身利益的相關(guān)系數(shù)偏小，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者對(duì)決策不負(fù)責(zé)任且極易出現(xiàn)短期行為，不利于長(zhǎng)期的激勵(lì)。同時(shí)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)理人員與政府仍然存在千絲萬縷的關(guān)系，經(jīng)理人員的解聘、雇傭與升遷并非由實(shí)際的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)決定，而與企業(yè)報(bào)告業(yè)績(jī)有關(guān)。為了達(dá)到某種經(jīng)濟(jì)和政治目的，管理人員很有可能進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾，提供虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告，從而影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

2.外部治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及其對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響

雖然目前我國(guó)產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，但資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)及兼并市場(chǎng)等外部控制市場(chǎng)仍缺乏競(jìng)爭(zhēng)，外部控制機(jī)制尚未真正形成。

首先，我國(guó)資本市場(chǎng)目前尚未成熟，應(yīng)有的系列約束機(jī)制的作用難以充分發(fā)揮。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)資本市場(chǎng)的股票價(jià)格不是持股各方充分博弈的結(jié)果，很難反映公司的投資價(jià)值，致使股價(jià)對(duì)會(huì)計(jì)信息的反映較弱。其次，經(jīng)理市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)性。我國(guó)上市公司缺乏競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的任命方式無疑極大地影響了職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)的形成，也弱化了經(jīng)理市場(chǎng)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的外在需求，經(jīng)理人員面臨的約束徒具形式。最后，兼并市場(chǎng)剛剛起步。在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中占有最大比例的國(guó)有股不能上市流通，股票價(jià)格就不能反映公司的真實(shí)價(jià)值，即使全體社會(huì)公眾股東一致 “用腳投票”，也不能決定公司的發(fā)展方向。

三、完善公司治理結(jié)構(gòu)，改善上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

綜上所述，要改善上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，必須從虛假會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的根源入手，將完善公司治理結(jié)構(gòu)作為突破口，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，盡快形成權(quán)責(zé)統(tǒng)一、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的公司治理結(jié)構(gòu)。

1.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。要解決一股獨(dú)大的現(xiàn)象，一是應(yīng)使國(guó)有經(jīng)濟(jì)同政府脫鉤，實(shí)行政企分開，建立新型的國(guó)有資本管理制度，使國(guó)有企業(yè)同其他企業(yè)一樣具備人格化的所有者；二是應(yīng)利用股份回購(gòu)、轉(zhuǎn)換債券等多種金融工具，尋求國(guó)有股減持和退出機(jī)制，適度分布股權(quán)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的多元化。

2.改善董事會(huì)結(jié)構(gòu)，引進(jìn)獨(dú)立董事制度

董事會(huì)建設(shè)是公司治理的關(guān)鍵。加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)，首先應(yīng)明確董事會(huì)的職責(zé)，即董事會(huì)對(duì)股東負(fù)責(zé)，其職責(zé)就是保證股東在不履行法律義務(wù)的前提下獲得正當(dāng)權(quán)益。其次，應(yīng)建立和健全董事任免機(jī)制，使股東大會(huì)在董事任免上發(fā)揮決定性作用，同時(shí)，引進(jìn)和完善獨(dú)立董事制度，加強(qiáng)對(duì)上市公司的外部監(jiān)督，并使董事會(huì)這一內(nèi)部機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)耐獠炕?，從而形成一定的監(jiān)督制約力量，加強(qiáng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)督。第三，鑒于會(huì)計(jì)信息由管理層負(fù)責(zé)編制和提供，而管理層的聘任顯然受大股東意志的支配或影響。為了防止內(nèi)部人控制和制衡管理層和大股東在會(huì)計(jì)信息方面的權(quán)利，可在公司的治理實(shí)務(wù)上設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，對(duì)受制于經(jīng)理層的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行再監(jiān)督。審計(jì)委員會(huì)最主要的功能是通過指導(dǎo)和協(xié)調(diào)公司內(nèi)部審計(jì)工作與外部注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，確保公司披露的會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

3.強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能

一是明確監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立地位和獨(dú)立行使監(jiān)督工作的權(quán)力，切實(shí)將監(jiān)事會(huì)成員的任免權(quán)限還給股東大會(huì)，從而改變監(jiān)事會(huì)只是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理負(fù)責(zé)而不是對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)的現(xiàn)狀。二是改善監(jiān)事會(huì)人員構(gòu)成，增加非股東監(jiān)事成員比例，增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)行使職權(quán)的獨(dú)立性。三是將個(gè)人利益與監(jiān)督責(zé)任結(jié)合起來，促使監(jiān)事會(huì)客觀、公正、有效地履行職責(zé)。

4.建立科學(xué)的經(jīng)營(yíng)者約束激勵(lì)機(jī)制

完善上市公司經(jīng)理層的運(yùn)作機(jī)制，取消經(jīng)理人員的行政任命制度，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡約束；客觀、公正、合理地評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)管理者的努力程度和經(jīng)營(yíng)成果，繼續(xù)探索報(bào)酬與公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相對(duì)稱的激勵(lì)機(jī)制，如個(gè)人報(bào)酬與公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤的股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制、較長(zhǎng)期的經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等，使經(jīng)理人員的目標(biāo)函數(shù)與所有者的目標(biāo)函數(shù)趨于一致，以減少經(jīng)營(yíng)者的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，提高會(huì)計(jì)信息的公允性。

5.加強(qiáng)市場(chǎng)約束，完善外部治理結(jié)構(gòu)

如前所述，市場(chǎng)約束包括產(chǎn)品市場(chǎng)約束、資本市場(chǎng)約束、經(jīng)理人市場(chǎng)約束以及兼并市場(chǎng)約束等。根據(jù)信號(hào)顯示理論，這些市場(chǎng)的發(fā)育和進(jìn)一步完善將有力地推動(dòng)公司管理層重視真實(shí)財(cái)務(wù)信息的披露。目前我國(guó)產(chǎn)品市場(chǎng)還有待完善，資本市場(chǎng)和兼并市場(chǎng)剛剛起步，經(jīng)理人市場(chǎng)幾乎還不存在。所以，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)各類市場(chǎng)的培育，以利于其作用的有效發(fā)揮。

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