中報凈利大幅增長，不足以打消人們對銀行業(yè)的諸多疑慮

有些意外，卻難言驚喜。

與撲朔迷離的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢相反，近日密集公布中報的上市銀行，無一例外地亮出了凈利大幅增長的漂亮業(yè)績。但近兩周來，上市銀行的股價并未因此走出中報行情。猶豫不定的股價走勢，恰是銀行自身和投資者心情的寫照。

2008年被稱為近來“中國經(jīng)濟(jì)最為困難的一年”，中國銀行業(yè)正在經(jīng)歷“內(nèi)憂外患”的考驗。大到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻態(tài)勢、信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，小到房地產(chǎn)和小企業(yè)貸款，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)吹草動都會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

外患則來自風(fēng)雨飄搖的美國房地產(chǎn)金融市場。7月25日，證監(jiān)會要求上市銀行詳細(xì)披露所持證券投資情況，于9月1日正式執(zhí)行。部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在此次中報中，即詳盡披露了所持海外證券投資狀況，這包括持有瀕危的美國住房抵押貸款巨頭房地美、房利美的債券，和細(xì)分的次貸產(chǎn)品及撥備情況，以回應(yīng)投資者此前的擔(dān)憂。

“比賽還有下半場，金牌到底花落誰家，還得賽完了再看?！?8月21日，在中期業(yè)績發(fā)布會上，中國工商銀行董事長姜建清針對下半年的挑戰(zhàn)坦言。

“似乎每個月都會有新的壞消息出來，市場的惡化程度已經(jīng)超出人們的想象?！闭劦矫绹F(xiàn)在的金融危機(jī)，中國銀行信貸風(fēng)險總監(jiān)詹偉堅接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，“現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)來自不確定性，銀行要注重集中性風(fēng)險的管理?！?/p>

房貸風(fēng)險積聚

備受輿論關(guān)注的房貸質(zhì)量已經(jīng)出現(xiàn)惡化的苗頭。

《財經(jīng)》記者獲得的央行最近出具的一份房地產(chǎn)信貸形勢分析報告顯示，截至6月末，中資金融機(jī)構(gòu)各項房地產(chǎn)類人民幣貸款不良率為2.56％，比去年末微升0.19％。而房地產(chǎn)開發(fā)貸款的不良率則上升0.37％，達(dá)到了4.32％。這比業(yè)界預(yù)期的房地產(chǎn)不良貸款的反彈早了一個季度。

“下半年房地產(chǎn)市場價滯量減態(tài)勢將進(jìn)一步延續(xù)?！苯ㄔO(shè)銀行（上海交易所代碼：601939，香港交易所代碼：00939，下稱建行）研究部總經(jīng)理郭世坤直言。

在房地產(chǎn)走勢尚不明朗的北京，一些銀行正在揣測政府的調(diào)控力度和意圖。一種判斷是，政府可能會通過信貸緊縮，對房地產(chǎn)商進(jìn)行一次洗牌。這也使得銀行在當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)開發(fā)貸款投放方面表現(xiàn)得較為審慎，避免成為最后一個接盤者。

北京銀行（上海交易所代碼：601169）中報顯示，其房地產(chǎn)行業(yè)貸款占比12％，比年初下降2.3％。該行董秘楊書劍在接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，考慮到北京市房地產(chǎn)市場未來可能的波動，今年上半年以來，北京銀行已經(jīng)開始主動壓縮開發(fā)商貸款，并且提高了房地產(chǎn)貸款的進(jìn)入門檻。

“對于開發(fā)商貸款，下半年仍要進(jìn)行主動壓縮?！睏罘Q，“但個人住房按揭貸款的投放政策不會變化?！?/p>

珠三角由于此輪房價跌幅深重，當(dāng)?shù)劂y行的房地產(chǎn)貸款情況尤其引發(fā)關(guān)注。

中報顯示，深圳發(fā)展銀行（深圳交易所代碼：000001，下稱深發(fā)展）目前房地產(chǎn)業(yè)貸款余額為167.01億元，不良貸款率為10.27％，同比下降1.96％。針對這一較高的不良貸款率，深發(fā)展表示，此系該行歷史遺留不良貸款所致。深發(fā)展坦承，隨著宏觀調(diào)控下部分行業(yè)資金面趨緊，房地產(chǎn)市場普遍降溫，增加了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)清收和處置抵債資產(chǎn)工作的難度。

深發(fā)展沒有詳細(xì)披露其個人房貸的資產(chǎn)質(zhì)量，僅表示仍處于可控狀況，沒有明顯惡化趨勢，但深發(fā)展表示，下半年將對個人按揭政策從嚴(yán)，按揭貸款增幅會有所放緩。

與深發(fā)展不同，興業(yè)銀行目前的房地產(chǎn)開發(fā)貸款不良率相對較低，為0.58％，低于全行平均不良貸款1.04％的比率。數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)銀行的房地產(chǎn)開放貸款投放速度在2008年上半年明顯趨緩，投資額尚不足去年全年投放額度的十分之一。知情人士稱，興業(yè)今年擴(kuò)張速度放緩較明顯，低投放使得新增貸款對不良資產(chǎn)的稀釋作用大幅減弱。

在接受《財經(jīng)》記者采訪時，興業(yè)銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對于房地產(chǎn)業(yè)貸款依然從嚴(yán)。

在國有控股商業(yè)銀行，房地產(chǎn)開發(fā)貸和個人按揭貸款依然占較高比例，但不良率暫時相對較低。

中報顯示，以基礎(chǔ)設(shè)施和個人按揭為傳統(tǒng)優(yōu)勢的建行，房地產(chǎn)開發(fā)貸款的不良率較上年末下降64個基點至4.2％；不過其個人按揭貸款的不良貸款余額和不良率略有上升。中國銀行（上海交易所代碼：601988，香港交易所代碼：00988，下稱中行）內(nèi)地的房地產(chǎn)相關(guān)貸款的增速略低，減值貸款金額為62.3億元，不良率為3.81％，較去年末的4.87％有較大幅度的下降。

惟有工行中報顯示上半年其房地產(chǎn)開發(fā)貸款同比增幅明顯，總額為3386.84億元，同比增加21％；但占全部貸款總額的比例為7.8％，低于8.7％的同業(yè)平均水平，且不良率亦有小幅下降，為2.43％。姜建清稱，根據(jù)利率等變量進(jìn)行的壓力測試表明，目前工行的房地產(chǎn)相關(guān)貸款風(fēng)險可控。

小企業(yè)貸款窘境

隨著國際國內(nèi)宏觀形勢日漸嚴(yán)峻，小企業(yè)比大中企業(yè)更難生存，貸款風(fēng)險勢必有所彰顯。中報顯示，在國家希望大力予以支持的中小企業(yè)貸款方面，大銀行和中小銀行的投入力度和風(fēng)控情況不盡相同。但有關(guān)數(shù)據(jù)披露是否詳盡，數(shù)據(jù)是否失真，則值得關(guān)注。

比如，這次中報各銀行紛紛披露中小企業(yè)貸款的總額和增長情況，但并不披露相應(yīng)的不良貸款數(shù)據(jù)。個別銀行披露了新增小企業(yè)貸款余額和不良率，但有關(guān)數(shù)據(jù)卻不足以說明問題。

以工行為例，工行新增小企業(yè)貸款余額為300億元，增幅為10.3％，不良率較上年末的0.78％有小幅上升，攀升至0.99％。這個數(shù)據(jù)比外界預(yù)計的小企業(yè)不良率要低得多。

此前央行通過窗口指導(dǎo)，允許下半年全國性商業(yè)銀行信貸額度新增5％，股份制和中小商業(yè)銀行信貸額度新增10％，但嚴(yán)格控制貸款投向，如必須投向小企業(yè)和“三農(nóng)”。

8月27日，銀監(jiān)會明確要求新增貸款規(guī)模要真正用于小企業(yè)。銀監(jiān)會副主席王兆星提出了信貸傾斜、布局、產(chǎn)品、考核等六項突破，力爭小企業(yè)信貸投放增速不低于全部貸款增速，增量不低于上年，單獨安排小企業(yè)信貸規(guī)模，單獨考核。

對此，國有控股商業(yè)銀行和股份制銀行的看法不同。一家國有銀行高層對《財經(jīng)》記者表示，各家銀行對于央行的窗口指導(dǎo)雖不是言聽計從，但也不會公然違抗，在大型商業(yè)銀行尤其如此。他認(rèn)為，銀行本身也需要增加“三農(nóng)”、小企業(yè)信貸投入，對他們而言，雖然規(guī)模增加有限，但畢竟“聊勝于無”。

然而，股份制銀行的態(tài)度則大不一樣。

據(jù)《財經(jīng)》記者了解，在小企業(yè)集中的一些發(fā)達(dá)地區(qū)，目前一些股份制銀行的地方分行上半年就基本完成了全年的利潤指標(biāo)，但尚未用足貸款額度。此時，他們更傾向于把風(fēng)險控制放在首位，更愿意做大型的市政項目、大企業(yè)貸款，對于房地產(chǎn)企業(yè)和中小企業(yè)限制很嚴(yán)，對風(fēng)險比較高的小企業(yè)堅決退出。

一些中小銀行的信貸業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，央行希望增加中小企業(yè)貸款其實是不現(xiàn)實的，除非容忍銀行對中小企業(yè)的貸款有更高的不良率?！罢l會在這個時候把錢貸給風(fēng)險高、經(jīng)營不穩(wěn)定的小企業(yè)？”

但專家表示，增加小企業(yè)貸款和控制風(fēng)險其實并不矛盾，只是對銀行風(fēng)險定價能力的要求更高，而這恰是目前中國商業(yè)銀行的軟肋。

根據(jù)銀監(jiān)會副主席王兆星的建議，商業(yè)銀行應(yīng)對小企業(yè)貸款利率單獨定價，在風(fēng)險定價的基礎(chǔ)上合理浮動，并合理制定小企業(yè)不良貸款控制指標(biāo)，對小企業(yè)貸款損失依法及時核銷。

不良貸款局部反彈

盡管銀行業(yè)人士普遍認(rèn)為“不良貸款反彈只是早晚的事”，但事實比想像發(fā)生得更快。

不良貸款局部反彈現(xiàn)象在中報中已經(jīng)有所顯現(xiàn)，其資產(chǎn)質(zhì)量則呈現(xiàn)出總的不良資產(chǎn)或不良率下降，關(guān)注、可疑或損失類不良資產(chǎn)和不良率卻反彈的態(tài)勢。

中報顯示，浦發(fā)銀行撥備前貸款增速12.8％，貸款在總資產(chǎn)中的占比上升到60.37％，嚴(yán)重超出市場預(yù)期。不良貸款余額和不良率均有所下降，但損失類貸款余額24.42億元，較年初上升12.36億元，損失類貸款占比也上升17個基點至0.39％。

興業(yè)銀行不良貸款率有所下降，但不良貸款余額卻有所上升，關(guān)注類和可疑類貸款出現(xiàn)雙升跡象。對此，興業(yè)銀行接受《財經(jīng)》記者采訪時稱，臨時性逾期貸款直接進(jìn)入關(guān)注類，是導(dǎo)致上半年個貸關(guān)注類上升較多的最主要的原因。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，該行個人關(guān)注類貸款中約有80％為逾期30天以下臨時性逾期貸款，這主要是該行個貸寬限期計算規(guī)則所致。

對于可疑類貸款余額的上升，興業(yè)銀行則表示，“可疑類貸款增加較多的主要原因是本行某大型國有集團(tuán)企業(yè)所涉及的5.68億元貸款，因企業(yè)重組而逾期欠息超過360天，由次級類調(diào)整為可疑類。”

“這部分貸款大部分有足值的抵押或?qū)嵙^強(qiáng)的擔(dān)保，預(yù)計最終損失不大?！痹撔袑Α敦斀?jīng)》記者如此表示。

大型商業(yè)銀行也出現(xiàn)了不良貸款局部反彈情況，則很難以個別貸款企業(yè)出現(xiàn)不良的理由來解釋。

建行中報顯示，截至6月末，在整個不良貸款雙降的同時，次級類貸款出現(xiàn)雙升。與此同時，個人貸款的不良率上升，從上年同期的1.09％上升至1.18％。

中行中報則顯示，內(nèi)地業(yè)務(wù)中的關(guān)注類貸款余額從去年末的1355.55億元，上升到了今年6月30日的1411.13億元。對此，李禮輝解釋是受地震因素影響。

此外，數(shù)據(jù)顯示業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的電力等行業(yè)的不良貸款出現(xiàn)小幅雙升。以建行為例，其不良率由2007年末的1.58％，上升至1.68％。但由于電力等行業(yè)的虧損有政策因素，未引起銀行的過多警惕。

盡管不良貸款反彈只是初露端倪，但一位銀行家坦承，“宏觀政策的不確定性，加大了銀行在控制不良貸款方面的壓力”。

外患無窮

內(nèi)憂言不盡，外患滾滾來。

自去年次級抵押信貸危機(jī)發(fā)生以來，國際金融市場動蕩依然，潛在風(fēng)險不可小覷。目前只有中行、建行、工商銀行、中信銀行詳細(xì)披露了所持次貸產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和撥備情況。

國際化程度最高的中行不得不為此計提更多減值準(zhǔn)備。中報顯示，2008年上半年，中行集團(tuán)其他資產(chǎn)減值損失106.51億元，同比增加了94.86億元，其中大多是為外幣證券投資增提減值損失所致。

次貸危機(jī)陰云未散，房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）（下稱“兩房”）風(fēng)波又不期而至。據(jù)《財經(jīng)》記者統(tǒng)計，截至6月30日，中國銀行、工商銀行等七家上市銀行共持有253.45億美元“兩房”相關(guān)債券，折合人民幣1738.44億元。

其中，中行持有相關(guān)債券總額最高，達(dá)172.86億美元，占已公布數(shù)據(jù)68.82％。

建行投資規(guī)模位居其次，達(dá)32.5億美元。這一數(shù)據(jù)盡管低于里昂證券此前推算的70億美元，但仍超出了業(yè)界的預(yù)期。

工行和中信銀行（上海交易所代碼：601998）的投資規(guī)模折合人民幣也在百億元以上。相比之下，交通銀行（上海交易所代碼：601328）投資最少，只有1.85億元，目前已拋售。民生銀行（上海交易所代碼：600016）和招商銀行（上海交易所代碼：600036）的投資總額則在15億元左右。

一家國有銀行的首席風(fēng)險官對《財經(jīng)》記者坦承，大銀行在應(yīng)對外患過程中，可以做得更好。他表示，經(jīng)過了一系列危機(jī)的考驗，中國的銀行已經(jīng)意識到，不僅要看相關(guān)產(chǎn)品的評級，還要研究估值，考慮流動性。

最近以來，各家銀行已經(jīng)紛紛在減持“兩房”債券。

截至8月25日，中國銀行實際持有的“兩房”發(fā)行的債券減少到75億美元，“兩房”擔(dān)保住房貸款抵押債券減少到51.74億美元。中行行長李禮輝表示，6月后的減持基本是原價收回，并沒有出現(xiàn)損失。

建行同樣進(jìn)行了減持操作。建行行長張建國透露，該行持有的“兩房”債券，已經(jīng)從6月底的32億美元，減少至7月底的20億美元左右。減持過程沒有虧損，只是“盈利多少的問題”。

“從年初至今，我們已累計減持‘兩房’及其他與美國房地產(chǎn)相關(guān)的債券80多億美元，加之我們對政府債券進(jìn)行了波段操作，在債券投資方面整體未出現(xiàn)虧損。”工行董事長姜建清稱。

不過，《財經(jīng)》記者注意到，由于持有上述債券的各上市中資銀行仍對“兩房”債券走勢普遍表示樂觀，因此未對有關(guān)投資計提任何專項撥備。

在8月28日舉行的中行中期業(yè)績發(fā)布會上，行長李禮輝表示，中行所持有的“兩房”債券，目前還本付息和市場交易價格都很正常，并認(rèn)為下半年“兩房”相關(guān)投資也不會對中行產(chǎn)生重大的財務(wù)影響。

“兩房”所指的房地美和房利美，均為美國國會為保證住房貸款市場資金流動而立法設(shè)立，對于美國房貸抵押市場作用舉足輕重；二者共擁有或擔(dān)保價值5萬億美元的住房貸款，占整個美國應(yīng)收住房貸款總額的近一半。

隨著美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，兩大巨頭也泥足深陷。但由于美國政府的公開擔(dān)保和注資承諾，目前其債券持有者仍可保持還本付息。

自去年三季度至今，“兩房”一直處于虧損狀態(tài)，今年二季度，“兩房”財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。房利美凈虧損23億美元，房地美凈虧額8.21億美元，是一季度凈虧損金額的5.4倍。隨著美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，兩大巨頭前景黯淡，在美國本土也頗受爭議。

在這樣的背景下，各家銀行堅持未就“兩房”債券的投資計提任何專項撥備的作法，受到了質(zhì)疑。一位著名債券分析師就向《財經(jīng)》記者表示，中資銀行的這一做法有失穩(wěn)健?！?/p>

本刊記者宋燕華對此文亦有貢獻(xiàn)