對于那些宣稱中國經(jīng)濟(jì)已向新的增長模式——消費(fèi)增加，投資減少；內(nèi)需增加，出口減少——轉(zhuǎn)變的人來說，我們不得不潑上些許冷水。我們很愿意相信真的是這樣，但事實(shí)尚未如此。并且，美國金融危機(jī)和即將到來的全球經(jīng)濟(jì)放緩，暴露出中國經(jīng)濟(jì)增長模式的可持續(xù)性弱于人們之前的預(yù)期。不過，這同時(shí)也為中國創(chuàng)造了一個(gè)發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的時(shí)機(jī)。世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)向已然扭轉(zhuǎn)，中國需要做出改變的時(shí)候到了。

中國經(jīng)濟(jì)增長模式并未轉(zhuǎn)變

擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的人們近期看到了一些振奮人心的跡象。近幾個(gè)月零售額強(qiáng)勁增長，顯示中國的中產(chǎn)階級終于開始發(fā)力；房地產(chǎn)投資放緩有助于平衡對投資的嚴(yán)重依賴，雖然投資仍是影響整體GDP的重要因素；貿(mào)易順差終于開始拖累經(jīng)濟(jì)增長——貿(mào)易順差額將低于去年水平。樂觀者甚至?xí)岢龉俜綌?shù)據(jù)，辯稱2007年投資占GDP的比重僅為42.7％，而消費(fèi)的GDP占比達(dá)到了49％。

真要是這樣就好了。仔細(xì)分析一下這些數(shù)據(jù)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)消費(fèi)額中大部分來自政府消費(fèi)，而非私人消費(fèi)支出，后者僅占去年總需求的35.3％。從近些年來官方公布的經(jīng)濟(jì)增長中四大拉動(dòng)因素的貢獻(xiàn)比例可以看出，2007年各拉動(dòng)因素仍然沒有改觀：投資實(shí)際增長10.8％，而消費(fèi)僅增長8.7％，增速與上年相當(dāng)。而只有當(dāng)消費(fèi)增速快于投資增速時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長模式才會(huì)改變。我們預(yù)計(jì)2008年投資和消費(fèi)的構(gòu)成比例會(huì)略有改變，但并不是朝著更好的方向：雖然受凈出口減少的影響，2008年第二、三季度投資有所放緩，但預(yù)計(jì)全年投資比重將上升；同時(shí)，消費(fèi)將有所走弱。強(qiáng)勁的“零售”銷售額數(shù)據(jù)并不能反映真實(shí)的居民消費(fèi)情況，因?yàn)樗苏少?，而且沒能體現(xiàn)出零售業(yè)庫存增加的影響。

展望未來幾年，一個(gè)重要的積極因素是中國家庭越來越富裕，這將拉動(dòng)消費(fèi)增長。但與此同時(shí)，假如政府打開財(cái)政支出的閘門，透支未來的錢用于大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，而私人收入增長緩慢，我們?nèi)匀粫?huì)對經(jīng)濟(jì)增長模式能夠發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變持有疑慮。即便新增財(cái)政支出直接用于社會(huì)保障、教育和醫(yī)療，也不會(huì)在短期內(nèi)刺激消費(fèi)激增，因?yàn)榫用癫惶赡荞R上做出反應(yīng)。社會(huì)支出應(yīng)該全力為長期支撐消費(fèi)創(chuàng)造條件，這也是我們對中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)前景無法樂觀的原因。

轉(zhuǎn)型之路障礙重重

那么，經(jīng)過了一系列的政策調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)為什么至今仍未脫離投資驅(qū)動(dòng)型增長模式呢?部分程度上，與中國經(jīng)濟(jì)的起點(diǎn)有關(guān)：在龐大的航天計(jì)劃、拔地而起的摩天大廈和盛大煙火的炫目光環(huán)之下一中國仍然是一個(gè)發(fā)展中國家。消費(fèi)取決于收入，只有收入增長，才有可能消費(fèi)更多。但目前中國人均GDP按市場匯率計(jì)算只有約2000美元，按購買力平價(jià)計(jì)算約6000美元，顯然，期待消費(fèi)猛增是不現(xiàn)實(shí)的。此外，也有人認(rèn)為投資高企并不是什么壞事。在最近的一次宏觀經(jīng)濟(jì)研討會(huì)中，一位資深學(xué)者提出，考慮到中國仍需要推進(jìn)城市化和工業(yè)化進(jìn)程，目前的經(jīng)濟(jì)增長模式?jīng)]有問題。毫無疑問，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要投資，但問題在于現(xiàn)行政策可能會(huì)放大這種過于依賴投資的趨勢。如果能夠?qū)⒅袊?jīng)濟(jì)引向更為平穩(wěn)的增長路徑，效率會(huì)得到提高，會(huì)創(chuàng)造更多就業(yè)，節(jié)約更多資源。

中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變艱難并不奇怪。一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型，需要法律、稅收、法規(guī)、激勵(lì)機(jī)制和經(jīng)濟(jì)行為等多方面的改變和進(jìn)展，可能需要一代人的努力。美國人對此深有體會(huì)，至少，在危機(jī)襲來之前扭轉(zhuǎn)一個(gè)不健康的經(jīng)濟(jì)增長模式是相當(dāng)困難的。

另外，長期愿景與實(shí)際政策選擇之間的差距也是一個(gè)原因，眼前顧慮通常左右著經(jīng)濟(jì)政策的選擇。比如，要減少經(jīng)濟(jì)對出口的依賴，就需要減少出口，這是很明白的道理，但是，在目前實(shí)際出口仍維持在10％的增長水平的情況下，政府卻已決心采取多重措施刺激出口，包括放緩人民幣升值，增加紡織業(yè)出口退稅；并醞釀提高電子產(chǎn)品和機(jī)械工具行業(yè)出口退稅。要控制重工業(yè)的發(fā)展，就需要提高生產(chǎn)企業(yè)的電力成本，但是，目前仍缺乏有效的體系，以打破鋼鐵、鋁、銅生產(chǎn)行業(yè)電價(jià)的地方保護(hù)；要降低投資增長速度，就需要將實(shí)際存款利率提高為正(銀行實(shí)際利率現(xiàn)仍為負(fù))，對國有企業(yè)上繳紅利作出嚴(yán)格的限定(這項(xiàng)改革目前仍在小范圍內(nèi)試行)，并轉(zhuǎn)變以投資和稅收作為地方干部政績考核標(biāo)準(zhǔn)的評價(jià)體系；要減少人們對國內(nèi)市場的投資，就需要有一個(gè)合理定價(jià)的匯率水平，但是，擬改變?nèi)嗣駧殴潭▍R率及幣值低估狀況的匯改已逾三年，低估情況依然存在；要真正鼓勵(lì)創(chuàng)新，就不必設(shè)置專利申請方面的限制，應(yīng)該使企業(yè)依靠完善的民法體系保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)；要使人們獲得良好的醫(yī)療服務(wù)，就需要讓私營資本進(jìn)入醫(yī)療保健行業(yè)并獲得監(jiān)管；要擴(kuò)大服務(wù)業(yè)規(guī)模，就需要打破現(xiàn)有的由國有壟斷造成的供不應(yīng)求局面——包括電信業(yè)、部分金融服務(wù)業(yè)、醫(yī)療、教育，以及娛樂業(yè)等領(lǐng)域。正如之前票房火爆的《功夫熊貓》留給每個(gè)人的思考，中國電影業(yè)的創(chuàng)新到底在哪里?

經(jīng)濟(jì)放緩無需恐慌，財(cái)政刺激應(yīng)當(dāng)慎用

余永定是中國社會(huì)科學(xué)院的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也是對中國經(jīng)濟(jì)增長模式缺乏轉(zhuǎn)變最直言不諱的批評者之一。在最近的一篇文章中，他再度呼吁施行適度從緊的貨幣政策、人民幣升值和謹(jǐn)慎運(yùn)用一攬子財(cái)政刺激計(jì)劃的主張，這些聲音在當(dāng)下的環(huán)境中似乎顯得另類。余永定認(rèn)為，近來對經(jīng)濟(jì)放緩的恐慌將會(huì)誤導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)決策。盡管近期CPI指數(shù)有所回落，但能源價(jià)格仍處于管制之中，并導(dǎo)致能源的低效使用和其他問題，現(xiàn)在正是放開價(jià)格的時(shí)候。而且，年初政府工作報(bào)告中設(shè)定的4.8％的通脹目標(biāo)今年恐怕難以實(shí)現(xiàn)，對通脹仍需提高警惕，中國的通貨膨脹率應(yīng)該最終維持在3％左右，因?yàn)榈褪杖肴后w的生活成本在上升，存款遭受貶值。余永定認(rèn)為，為將通脹控制在一定范圍內(nèi)，減輕中國經(jīng)濟(jì)對外部市場的依賴，有必要犧牲一定的需求增長——出口和投資增長放緩是正常的。他建議財(cái)政部調(diào)整稅收政策，以扶持低收入群體，認(rèn)為當(dāng)前出臺(tái)財(cái)政刺激方案為時(shí)過早。這與我們的觀點(diǎn)一致。我們認(rèn)為，實(shí)際GDP增長仍保持強(qiáng)勁勢頭，至少目前無需啟動(dòng)財(cái)政刺激計(jì)劃。

由于在改革進(jìn)程中出現(xiàn)了極其嚴(yán)峻的全球經(jīng)濟(jì)放緩，中國將不得不面對出口增長率降為零甚至為負(fù)的狀況，外向企業(yè)虧損倒閉現(xiàn)象將越來越嚴(yán)重，正因如此，加快改革進(jìn)程以支持國內(nèi)服務(wù)業(yè)的發(fā)展和居民消費(fèi)能力的提高成為前所未有的緊迫任務(wù)。但是，決策部門可能會(huì)避開這一艱難的抉擇，轉(zhuǎn)而全力扶持出口行業(yè)，將財(cái)力投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，暫緩為服務(wù)業(yè)引入競爭的開放進(jìn)程。這種決策將令人扼腕。全球經(jīng)濟(jì)放緩顯示，中國經(jīng)濟(jì)增長模式的可持續(xù)性問題非常嚴(yán)峻。世界已經(jīng)變了，中國亦需要做出改變。