對于廣大投資者來說，近兩個月的市場表現讓他們倍受煎熬。在政府一系列救市措施出臺后，一些主流媒體和投資專家樂觀預言的“紅五月”、“紅六月”并沒有出現，相反卻出現了中國證券史上罕見的“十連陰”。熊市不言底，在這樣的市場環(huán)境下，指望“政策救市”或是“奧運行情”其實挺可笑的。市場是一種不斷糾正錯誤和尋找價值的機制，是多種心理、不同預期復雜博弈的結果。在市場中，沒有“救世主”、也沒有“領航燈”，一切都要靠自己來摸索。

偉大是“熬”出來的，面對如此低迷與虛弱的市場，潛心的研究和學習或許是最佳的應對之策。至少從短期來看，市場不太可能出現明顯的反轉信號。那么，抓住時機，加深對市場的理解、對理財指標的判斷，你就更可能在下一波大行情到來時成為贏家。

CPI、PPI、GDP、PMI……鋪天蓋地的媒體已經向普通投資者的腦子中塞入了太多抽象指標。但你對這些指標的含義真正理解嗎？我們不妨用一種輕松的方式對最常見的十個指標做一下解讀。讓你在這種沉悶的市場狀態(tài)下，保持對投資的興趣、及時捕捉到下一個機會。

不得不說的是，指標數據往往是滯后的，而且有時是失真的，所以簡單的依賴單一指標來判斷市場、作出投資決策未免天真。指標是死的，人是活的，活用指標的前提是更好的理解指標，那么，與其在熊市中煎熬，不妨先翻一翻這本“理財指標的魔鬼辭典”吧。

你理解這些耳熟能詳的指標的真正含義嗎？

自從去年通貨膨脹高企，CPI成為街頭小販都知道的經濟學名詞后，伴著美國經濟的惡化，中國股指的連連下挫，個人財富的縮水。越來越多的指標數據受到普通老百姓的關注。在市場前景一片迷茫的時候，我們就來為下面這十個最耳熟能詳的指標下一個魔鬼定義，看看它們的變化究竟意味著什么？（為了讓你更好的理解指標數據們設計了問答的形式）

CPI

魔鬼定義：經濟世界里的比基尼，它暴露出來的東西并不重要，掩蓋起來的部分確是最重要的。

釋義：中國的CPI指數中沒有計入房價，這就忽略了貨幣泛濫對人們生活的影響，任憑土地和資

產價格泡沫膨脹，當如今泡沫破滅后對經濟帶來很大傷害。

QUESTION：CPI指數和資產價格走勢什么關系？如何跑贏CPI？下半年CPI能回落嗎？

...ACPI將繼續(xù)保持高位運行，把錢存在銀行里等于虧錢，為了跑贏CPI，必須買入股票、房產等各種資產。

...B黃金天然是貨幣，是最好的保值工具，無論CPI漲到多少，買入黃金肯定不虧。

...CCPI高漲是因為貨幣發(fā)行過多，為控制通貨膨脹必須要緊縮貨幣，資產價格必然回落。為跑贏CPI而盲目買入任何資產都是危險的，所以要采取偏保守的投資策略，并緊縮式生存。因為下半年CPI很可能回落，但這取決于政府決策和國際市場變化。

...D應對物價上漲最好的辦法就是提前消費和囤積商品。

答案：C是最佳答案。

當前的經濟世界，虛擬經濟已經超越了實體經濟。通貨膨脹是貨幣發(fā)行過多導致的，當我們的日用消費品價格上漲之前，資產價格就已經開始膨脹。除非你在更早的時間、更低的價位買入股票和房產等資產，否則無法抵御通貨膨脹，反倒受到資產價格泡沫破滅的傷害。

金本位制已經解體，在美元本位的貨幣體系下，黃金也只不過是一種更易保值的貴金屬，價格由供求基本面決定，指望它長期戰(zhàn)勝通貨膨脹更多的是一種概念炒作，以過高的價格買入任何資產都是危險的。

通貨膨脹對社會的危害很大，所以政府要采取緊縮性貨幣政策控制通脹，伴著資產價格的下跌。只要緊縮政策不變，亦或美聯儲也開始加息，下半年的CPI指數很可能回落，所以因懼怕通脹而瘋狂消費和囤積商品是不正確的，因為更多的商品是處于供大于求的局面。作為都市人最重要的兩件大宗消費品——房產和汽車，在通脹高企時卻出現價格下跌，就充分說明了這個問題。

另外，即使下半年CPI指數明顯回落，貨幣政策有所放松，也不能過于樂觀的認為資產價格會出現大幅反彈。因為產能過剩的問題會拖累經濟增長和企業(yè)利潤，更何況長期受到壓制的電價和成品油價格有進一步上調的可能。而如果我們考慮到工資上漲的壓力，那么即使國內土地和房產價格以及國際大宗商品價格大幅回調，CPI指數也可能繼續(xù)維持高位。

相關指標：PPI、GDP縮減指數

PPI（生產者物價指數）是衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情況，它可以反映商品生產成本，顯示生產原料價格變化狀況，從而可以據此預料未來消費價格變化的趨勢。生產者物價指數的上漲很大程度上可以傳導到消費者物價指數。PPI指數不回落，CPI指數就很難下來，PPI指數的下降會給政府上調成品油和電價帶來空間，這是投資石油企業(yè)和電力企業(yè)的機會。

GDP縮減指數是按當年價格計算的GDP與按固定價格計算的GDP的比率，能夠比較全面的反映物價水平變動。如果按GDP縮減指數來計算物價水平上漲，早已超過了10％，因為房價上漲太快。

人民幣存款利率

魔鬼定義：有的女人喜歡把領口開得低些，不知是誘惑了別人，還是墮落了自己。再想收斂卻發(fā)現身不由己。

釋義：政府曾一直希望低利率可以刺激消費，但在社會保障體系不健全的情況下事與愿違，反倒造成

經濟過熱、資產泡沫和通貨膨脹。當想通過加息來進一步抑制通脹時，又對熱錢的涌入和對實

體經濟的傷害投鼠忌器。

QUESTION：相比于2007年的6次加息，2008年還未進行加息，這是為什么？未來加息的可能性有多大？

...A加息是為了抑制資產價格泡沫，如今泡沫已經破滅，就沒有必要再加息了，誰也不愿意看到股市和房市徹底崩盤。

...B為了控制通貨膨脹，必須采取加息的措施。越南都已經把利率提高到了14％，我們現在的存款利率太低了，必須結束這種實際利率為負的情況。

...C美聯儲一直在降息，我們再加息的話會讓中美利差擴大，刺激熱錢的進一步涌入，危及金融安全。不過最近美聯儲釋放出不再降息的信號，為控制通脹，央行或許會考慮進一步加息。

...D加息會讓銀行的日子不好過，銀行業(yè)是經濟的中流砥柱，為了保護銀行的利益，也不應該加息。

答案：B和C的表述在一定程度上都正確

利息是資金的成本，長期的低成本使用資金和負利率局面已經讓經濟結構極大的扭曲，所以進一步加息是大勢所趨。為了防止加息對實體經濟的損害，可以考慮非對稱加息，就是存款利率上調而貸款利率不上調。同時為了控制熱錢，也可以采取長期存款利率上調而活期或者短期存款利率不變的方法。

存款準備金率

魔鬼定義：本來是個強人，卻天生一副熊樣。

釋義：提高存款準備金率是一年多來央行采取的最頻繁的貨幣政策工具，但市場很長期間對它無動于衷，

其實它是非常強烈的調控手段。

QUESTION：6月7日，央行突然上調存款準備金率1個百分點達17.5%，當天股市出現大幅下挫，但之前數次調整并沒有給市場造成太大的沖擊，這是為什么？調存款準備金率與公開市場業(yè)務和調貼現率哪個更嚴厲？

...A上調存款準備金率是非常嚴厲的緊縮貨幣政策手段，去年之所以效果不明顯，是因為由外匯占款投放的貨幣太多，而且商業(yè)銀行主動信貸創(chuàng)造的意愿很強。當今年實行貸款額度按季度進行控制后，局面就不一樣了。

...B提高存款準備金率對控制通脹、抑制泡沫起不到什么作用，去年上調存款準備金率后的市場表現就說明了這一點。這次之所以股市反映這么強烈，是多重利空因素作用的結果，特別是在遭遇了地震災害后繼續(xù)實行緊縮的貨幣政策，打擊了市場預期。

...C調整存款準備金率比公開市場業(yè)務和調整貼現率更溫和、更有效，因為發(fā)行央行票據進行公開市場業(yè)務操作的成本越來越大，而提高貼現率對商業(yè)銀行貸款利率影響大，會對實體經濟產生更大的沖擊。

...D提高法定準備率會強迫市場資金逆向循環(huán)，并且這種緊縮信貸的方式會鼓勵商業(yè)銀行將資金更傾向于貸向大企業(yè)，中小企業(yè)獲得貸款更難，加劇經濟結構的扭曲。之所以頻繁采取這種手段，是因為另兩種工具的成本很高，另外調整存款準備金率對抑制熱錢自由出入有一定效果。

答案：A和D的說法更準確

調整存款準備金率是央行擰緊貨幣龍頭的非常強烈的手段。假如銀行有1億元人民幣，當法定準備金從10％上調到20％后，本來可以貸出的9000萬就變成了8000萬。而且10％對應的是10倍的信用創(chuàng)造，而調到20％后對應的就是5倍，可見緊縮力度之強烈。一般說來，存款準備金率超過20％，會讓銀行的盈利能力嚴重受損。

這次選擇在5月CPI數據公布前大幅上調準備金率，可能出于兩方面的考慮：一方面之前公布的5月PPI數據同比上漲8.2％，表明通脹形勢依然嚴峻。在第三季度的信貸額度還未使用之前大幅上調準備金，可以避免7月份出現貸款突然集中反彈的情況，有效控制通脹。另一方面外匯儲備的激增加強了對熱錢流入的擔憂，提高存款準備金率比發(fā)行對沖票據抑制投機資金流入的成本更低。

人民幣匯率

魔鬼定義：居廟堂之高，則憂其民；處江湖之遠，則憂其

君，是升亦憂、降亦憂。

釋義：人民幣兌美元匯率的升值對經濟的傷害已經顯露

無疑，但如果人民幣突然出現貶值，導致熱錢的

流出，對市場帶來的沖擊也同樣令人憂慮。

QUESTION：近期，人民幣對美元升值的速度出現減慢跡象，這意味著什么？如果人民幣對美元的匯率停止升值，會對中國的經濟和我們的資產帶來怎樣的影響？

...A次貸危機本身就是一場陰謀，逼迫人民幣加速升值，投機資本大量涌入。一旦升值的趨勢逆轉，熱錢撤退，就會留下滿目瘡痍的中國經濟，羅斯柴爾德家族發(fā)動的貨幣戰(zhàn)爭將再次取得勝利。

...B人民幣很可能步越南盾的后塵，出現大幅貶值，外匯儲備急劇減少，發(fā)生金融危機。因為中國經濟和越南經濟有很多相似的地方，同樣是被看好的新興市場國家，同樣出現了股市和樓市泡沫的破滅。

...C人民幣升值的趨勢不會逆轉，目前只是階段性的調整，人民幣長期升值必然帶來房產和股市價格的上漲，這也是支撐中國資本市場“黃金十年”的基礎。

...D如果美國經濟觸底反彈，貿易逆差大幅減少，或者美聯儲開始加息，人民幣對美元匯率有逆轉的可能。不過因此說人民幣將步越南盾后塵有點危言聳聽，因為中國的外匯儲備龐大，財政盈余豐富。

答案：D的陳述更接近事實

最近，人民幣匯率單邊升值的預期確實在發(fā)生改變，但就此認為人民幣升值已經結束還為時過早，而大談“陰謀論”，說中國在這場“貨幣戰(zhàn)爭”中失利則明顯是嘩眾取寵。在美元為本位的國際貨幣體系下，早已孕育著很大的危機。就如早在2004年就有一些美國學者預見了次貸危機一樣，中國目前資產價格泡沫破滅的結局也早已注定，所以利用人民幣升值的概念炒作所謂“黃金十年”是不負責任的言論。

當前，越南盾大幅貶值，房市和股市暴跌，外匯儲備急劇減少，出現了97年亞洲金融危機時的前兆。這給中國很大的警示，當然中國的外匯儲備、財政盈余充足，資本項目管制較嚴，不太可能出現大的危機。但也必須未雨綢繆，對資本的出入進行更嚴格的監(jiān)控，同時進一步放開成品油等能源價格，減少財政補貼。只要財政不出現大的赤字，資本項目嚴格管制就不會出現因匯率波動帶來的危機。

相關指標：

NDF(人民幣非交割遠期)市場匯率

香港的人民幣NDF市場為投資者提供遠期的人民幣與美元買賣合約，其最長的期限可以達到一年。因此，NDF的匯率成為市場普遍使用的衡量人民幣匯率預期的指標。比較NDF市場匯率和當前的匯率，可以大致看出游資的套利機會。如果外貿順差大幅減少，同時1年遠期的NDF數據走低，那人民幣可能真的升值到頭了。

國際原油價格

魔鬼定義：名副其實的“黑金”，不僅僅因

其高昂的價格，還由于它無孔不

入地滲透在國際政治力量角逐中。

釋義：國際油價突破每桶130美元，這

已經不能用簡單的供求關系來解

釋，更是由于投機資金的炒作、

各國政治力量的博弈以及弱勢美

元的推動。黑色的石油折射了當

今世界經濟發(fā)展與地緣政治的激

烈沖突。令人憂慮。

QUESTION：國際油價進入6月份以來劇烈振蕩，接下來油價的走勢將會如何？是突破每桶200美元還是降到100美元以下？中國會逐漸放開成品油價格嗎？

...A只要OPEC不增產，石油價格就跌不下來，新興市場國家的需求太大了。石油市場沒有泡沫，這點從原油庫存沒有增加就能說明。石油價格會很快突破200美元，那時中國也會迫于財政壓力逐步取消對石油的補貼。

...B弱勢美元是石油泡沫的罪魁禍首，美聯儲為了抑制通貨膨脹會加息。那樣石油價格泡沫會瞬間破裂。中國沒有必要取消對石油的補貼，因為放開油價會讓通貨膨脹的壓力更大。

...C不能指望美聯儲升息來戳破石油泡沫，應該考慮逐漸的取消國內的石油補貼、放開石油價格，緩解財政壓力，有效抑制需求，最終使石油價格降下來。

...D石油是不可再生資源，要想讓石油價格降下來，除非有新的替代能源能夠廣泛使用。

答案：C的觀點更切合實際

國內油價相對于國際市場還是太低了，預計隨著通貨膨脹壓力減輕，成品油價格會逐漸放開，這樣在中石油、中石化等大盤權重股的帶動下，A股或許會走出一波反彈行情。(注：本文截稿后，國內果然上調成品油價格，A股出現反彈)

聯邦資金利率

魔鬼定義：家里的“小霸王”任性起來會讓

全家人遭殃，因為這個家庭已經

習慣了以他為中心。

釋義：美聯儲調整利率，全球經濟隨之

波動，在美元本位的國際貨幣體

系下，世界各國分擔著美國經濟

的繁榮和衰退，任由美聯儲有時

“胡鬧”，卻無可奈何。

QUESTION：美聯儲已經暗示不再降息，這是否意味著美聯儲很快開始新一輪的升息，這對中國經濟和我們的財富意味著什么？

...A全球通貨膨脹抬頭，美聯儲會很快加息，抑制油價、控制通脹。

...B美聯儲短期內不可能加息，因為美國經濟還沒從次貸危機泥沼中走出來，何況美國無論從整個國家還是民眾來看，負債率都很高。弱勢美元和通貨膨脹有利于減輕債務。

...C美聯儲加息，會讓涌入中國的熱錢迅速回流，資本市場和樓市徹底崩潰。

...D現在看不到熱錢大量存留在股市和樓市的跡象，更可能的情況是熱錢趴在銀行賺取息差和享受升值收益，美聯儲加息未必會對中國的資產價格產生很大的沖擊。相反會戳破大宗商品包括油價的泡沫，同時縮小中美利差，對中國控制通脹有利。

答案：B和D的表述更準確

相關指標：聯邦資金期貨價格

用100減去聯邦資金期貨價格就得到一個對應的聯邦資金利率。均衡和正常水平下隱含的期貨合約月份間差價通常在4到9個基點，出現一個大幅的或跳動變化的價差意味著市場主流意見認為聯邦利率政策會有變動。負的價差反映了將會出臺放松政策的意見，正的價差則相反。

租售比

魔鬼定義：在一條冷冷清清、車流稀少的道路上，很多人不

把紅綠燈當回事。而當人們屢屢無所畏懼地闖過

這條警戒線，總有一天會釀成災禍。

釋義：在房價一路高漲的背景下，沒有人會用租售比這

個指標來衡量市場泡沫，寧可犧牲生活質量也要

瘋狂買房，直到泡沫在某一天破裂了。

QUESTION：房地產市場已經有半年多的時間萎靡不振了，甚至有些地區(qū)出現了明顯的下跌，現在是不是到了該出手的時候？用租售比來判斷中國房價的合理區(qū)間合適嗎？

...A土地稀缺、供給有限而需求無限，房價不可能跌，有錢趕緊買，沒錢考慮借，租售比這個指標不適合中國國情。

...B中國城市化進程不變，剛需就一直存在。任何時候買房都不虧，租售比確實顯示了房價泡沫，但租房和買房的感覺完全不一樣。

...C通貨膨脹期間，房租也會一直漲，租售比將逐漸趨于合理，指望房價跌不現實。

...D租售比高得離譜本身就說明房市存在泡沫，供給大于有效需求，房價仍有進一步下跌的空間。對于買房用于自住的人，是否現在出手，要根據自身的情況來做出決定。

答案：D的觀點更可信

所謂“剛需”、土地稀缺都是炒作的概念，由于房價的飛漲，有效需求被大大壓縮，市場整體上是供大于求，這也是租售比不合理的原因。通貨膨脹幾乎成了支撐房價泡沫的唯一理由，有人估算：通貨膨脹率超過20%、房價不變；維持在10%，房價跌20%；控制到4%，房價跌50%。這種算法雖然粗略，卻也形象的表述了兩者的關系。

國內房產市場確實有特殊之處：比如快速的城市化進程，人們對擁有自己住房的強烈偏好等，但這不足以支撐超越國際警戒線（200:1）一倍的房價。對于買房自住的人，只要資金壓力不大，房價回落到租售比接近國際警戒線附近，該出手時就出手。畢竟通貨膨脹也讓很多人的收入增加，現在的高房價過幾年后看也就不算高了。

相關指標：

房地產企業(yè)存貨周轉率、寫字樓和住宅租金收益率的比值

房地產企業(yè)的存貨周轉率（產品銷售成本與存貨平均余額的比率）可以考察房地產企業(yè)的資金鏈情況。有些企業(yè)的存貨周轉率已經降到了0.2以下，資金鏈瀕臨崩潰。不知道我們會看到房價大幅下跌，還是開發(fā)商大量破產、房屋空置率急劇攀升的局面？

一個地區(qū)寫字樓和住宅租金收益率的比值也可以反映房價的泡沫程度，由于這兩個市場面對的經濟增長前景相同，所以該比值的均衡水平應該在1附近，或者略高于1，但當前很多城市已經達到了2-3，遠高于國際經驗揭示的平均水平。

外貿順差

魔鬼定義：就如一個過氣的明星，賴以成名的東西反倒成為前進的障礙。

釋義：我們曾經把外貿順差擴大、外匯儲備激增視為國家強盛的標志，也為自己身為世界的“制造工

廠”而沾沾自喜。當曾經的優(yōu)勢逐漸消失，甚或成為危機的根源，卻發(fā)現還無法進行華麗的轉

身，只能忍受暫時的陣痛。

QUESTION：2008年，貿易順差是否會出現拐點？貿易順差拐點對中國經濟和資產價格意味著什么？投資、消費和出口這三架馬車，哪個可能成為拉動今年中國經濟的主力？

...A受美國次貸危機影響，貿易順差拐點已現，今年經濟增長將由出口拉動轉向消費拉動。內需的進一步擴大會帶動上市公司業(yè)績的增長，股市將在下半年出現強勁反彈。

...B現在談貿易順差的拐點還為時尚早，因為貿易順差擴大引入的流動性，會再次讓房產、股票等資產價格大幅上升。

...C貿易順差拐點已經出現，而消費支出受到通脹的影響無法成為拉動經濟增長的力量，倒是因為地震災后重建和奧運經濟，會讓固定資產投資再次大幅上升，保證中國經濟的平穩(wěn)健康運行。

...D貿易順差是否出現拐點無法斷言，但會受到很大的沖擊是必然的。特別是美國經濟還未走出泥潭，而東南亞國家的經濟也有惡化的趨勢。在如此惡劣的外部環(huán)境下，國內的通脹依然打擊消費者信心，特別是為了防止工資和通脹出現螺旋式上升，人們的可支配收入沒有大幅提高。而到年底，長期投資過快帶來的產能過剩問題將更加顯現。中國經濟必然經歷一場陣痛。

答案：D的悲觀預言或許成為現實

相關指標：PMI

PMI指標反映工業(yè)制造業(yè)的景氣程度。5月份，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）環(huán)比下降5.9個百分點至53.3%，回落較為明顯。另外，5月份PMI體系中的產成品庫存指數則繼續(xù)上升，達到了2005年1月以來的新高，這說明產能過剩的現象已經開始顯現。

市盈率

魔鬼定義：男女擇偶的時候最先要求的指標條件是相貌、身高，相處越久卻發(fā)現這個指標越不重要。

釋義：市盈率往往用來判斷一個股市風險的大小，或一家上市公司是被高估還是低估。但簡單的用市

盈率來判斷會出現偏差，而應該是對股市和企業(yè)有更深的了解，把市盈率作為參照。

QUESTION：A股市場經過連續(xù)暴跌，平均市盈率已經很低，是否意味著底部已然形成，可以考慮大舉入市了？低市盈率的股票在這時是否更有投資價值？

...A股指從6124點到如今跌破3000多點，泡沫已經被擠干凈。流動性過剩以及經濟的高速增長支撐股市將由熊轉牛，現在是入市的絕佳機會。低市盈率的股票當然更有投資價值。

...B股市牛市格局未變，但泡沫依然存在，所以低市盈率的好股票是安全的避風港灣。

...C股指連連下挫，熊市已然來臨，但有些行業(yè)類股票嚴重超跌，市盈率大幅下降，是抄底的好機會。

...D盡管股市泡沫已經被擠得差不多了，但認為股指將很快走出底部而大舉投入資金依然面臨很大風險。不能簡單地認為股市平均市盈率的大幅降低意味著投資機會的到來，還要看市場人氣、外部環(huán)境等各種因素。有些周期性行業(yè)即使經歷了超跌，市盈率也降到很低，但面臨行業(yè)的拐點，業(yè)績可能經歷大幅下滑，仍不具備投資價值。

答案：D的表述更準確

相關指標：PEG

價值成長比率（PEG）用來反映調整了預期增長后的市盈率，香港類似的指標叫pe growth（盈利增長比率），計算方法都是市盈率除以預期的每股收益增長率和100的乘積。這也就告訴你，判斷一只股票是否有投資價值最終要落到預期增長上，所以要將企業(yè)研究透。

美國消費者信心指數

魔鬼定義：欲望使人進步，也會令人毀滅，在這個欲望驅使的經濟世界里，學著控制自己的欲望對己對人

都有好處。

釋義：美國消費者的信心是世界經濟的驅動力，正是由于曾經的過度消費，導致現在世界經濟的混

亂。未來勒緊褲腰過日子或許是讓經濟走上正軌的最佳對策。

QUESTION：美國消費者信心指數的恢復還需要多長時間？其對全球經濟的影響有多大？

...A次貸危機已經接近尾聲，美國消費者信心指數將很快恢復，并帶動下半年全球經濟復蘇。

...B美國消費者信心指數短期內很難恢復，高油價和就業(yè)形勢嚴峻仍在侵蝕消費者信心，何況還有信用卡危機等揮之不去的陰影。美國消費者的信心不恢復，世界經濟就很難走出危機。

...C我們過分夸大了美國消費能力對全球經濟的影響，新興市場國家的市場潛力更大，全球經濟會因新興市場國家新一輪的投資潮而擺脫危機。

...D來自美國的消費力量一直是全球經濟的推動力，必須積極尋找其他的消費力量來彌補美國消費減弱形成的空缺，這也是解決全球經濟失衡的必由之路。

答案：B和D的判斷更接近事實

美國5月消費者信心指數從4月份的62.8跌到了57.6，接近16年來最低水平，短期內還看不到恢復的跡象。美國GDP構成中有70%是由個人消費支出拉動的，而美國是全球最大的經濟體。所以即使次貸危機已經接近尾聲，美國的消費不恢復，全球經濟很難提振起來。美國人的過度消費是全球經濟失衡的一大源頭，但愿這場危機可以改變這一狀態(tài)。

相關指標：

實際平均時間單位收入

用美國勞工統(tǒng)計局公布的平均單位時間收入指標除以個人消費支出(PCE)平減指數，得到的實際平均單位時間收入，成為衡量消費支出的最有效的唯一領先指標。它可以很好的預測未來消費支出，也就預測美國經濟何時轉暖。

>>如何看待指標數據的作用？

打開電視、翻開報紙，充斥著對各種經濟指標的分析和預測。存款準備金又上調了、油價突破130美元了、到底還加不加息、現在市盈率是多少了——在這個信息泛濫的時代，每一天都有新鮮的指標數據撲面而來，讓人應接不暇。那么，對于普通投資者來說，這些指標數據有用嗎？是不是說掌握了指標數據的變化規(guī)律，就能在市場上立于不敗之地？我們的看法是：指標數據既有用也沒用，關鍵取決于你怎么看待使用它？

指標數據為什么往往失靈？

一般的指標數據每個人都能看到、查到，但只有極少數人能利用它賺到錢。有一個著名的實驗是讓專家和大猩猩一起選股，結果大猩猩戰(zhàn)勝了每天都在分析各種數據專家?？梢姡^分依賴指標數據往往得到令人尷尬的結果。那么，為什么會這樣呢？

一是指標數據通常滯后。也就是說，在指標數據發(fā)布之前，市場早已經對其做出了反應。就像去年央行每次加息都被市場看成是“利空出盡”而迎來大漲。資本市場本來是建立在預期基礎上的，哪還等得到數據出臺的那一天呢？

二是指標數據時而失真。盡管指標數據都是由權威部門發(fā)布，但也不能百分之百的相信它的準確性。就連美國權威機構都不斷修正曾出臺的統(tǒng)計數據。這種失真并不可怕，可怕的是那種表面看來權威正確的數據，背后卻隱藏著更大的玄機。比如4月份曾有數據發(fā)布上海房產市場價量齊升，結果后來爆出有些售房合同的撤銷率達到100%。顯然，只看到公開的數據反倒落入陷阱。

三是指標數據之間會相互作用，而且對同一指標數據，可以產生相反兩種解釋。比如美聯儲加息了，有些人覺得加息當然會抑制經濟，但有些人覺得加息會讓油價下跌，對整體經濟是重大利好。另外，我們在預測一個指標時，也往往不知所措。比如判斷中國央行會否加息，既要看通貨膨脹、又要看中美利差，結果一個指標支持加，一個反對加，連政府都在權衡，你有啥辦法？

四是指標數據反映不了心理預期。大眾的心理和情緒很強大，強大到理性的分析、聲音在它面前不堪一擊。當大眾的情緒被調動起來，那些干巴巴的指標數據就像落葉一樣早被瘋狂的“市場秋風”席卷得無影無蹤。

五是指標數據無法預測突發(fā)事件。自然界包括人類社會總會遇到各種突發(fā)事件，而且此類事件越來越多，這些是統(tǒng)計數據無法觀測到的。更絕望的觀點是：整個市場就是隨機的，有時一個聰明的專業(yè)人士還不如一個隨機致富的傻瓜。

指標數據的用處何在？

看到這里，你是不是想把身邊的經濟金融類書籍都扔了，別這么悲觀，專業(yè)人士中通過分析數據而揚名立腕的大有人在，普通老百姓如果對指標數據能更好的理解和運用，也會獲益匪淺。

首先真正的理解指標數據可以幫你避開陷阱、不受騙。很多人理解身邊的經濟現象都是從指標數據開始的。如果你懂得CPI的含義和構成，就會知道“結構性通脹”一詞的荒謬。

“剛需”這個詞更可笑，字面上理解就是剛性的、必不可少的需求。都說房地產的剛需大，但也沒看到有多少人晚上睡在馬路上。所以，如果用指標數據分析身邊的經濟現象，就很容易發(fā)現不合理之處，避免上當受騙。

其次靈活地運用指標數據能幫助你建立起適合自己的交易系統(tǒng)。通過指標數據準確地預測出市場接下來的走勢很難，但不妨礙你判斷出大致的趨勢，并抓住市場嚴重偏離的機會而獲利。每個人都可以建立屬于自己的一套投資系統(tǒng)，但都離不開對指標數據的理解。

另外，隨時的關注指標數據能讓你克服人性的弱點和更好的理解這個世界。絕大多數人在投資上的失敗不是沒有戰(zhàn)勝市場，而是沒有戰(zhàn)勝自己。當市場已經瘋狂的時候，你能保持冷靜嗎？當看到別人都在賺錢，你能不為所動嗎？如果長期的關注數據指標，并真正理解，完全可以做到任憑風吹雨打，我自巋然不動，始終堅持自己的判斷。