[摘要] 中小民營企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)、推動(dòng)科技進(jìn)步等做出重要貢獻(xiàn)，這一切決定了我們必須對中小民營企業(yè)給予足夠的重視。近幾年來，國家為改善中小企業(yè)融資環(huán)境先后采取了許多措施，但從實(shí)踐上看，這一問題仍然沒有得到有效解決，成為制約中小民營企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。筆者從中小民營企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資障礙、融資渠道等方面進(jìn)行探討，以對中小民營企業(yè)融資決策起到一定的作用。

[關(guān)鍵詞] 中小民營企業(yè) 融資障礙 融資渠道

改革開放以來，我國的中小民營企業(yè)從無到有，逐漸發(fā)展壯大。在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其產(chǎn)值占經(jīng)濟(jì)總量已是四分天下有其三，甚至更高，成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的排頭兵和財(cái)政收人的頂梁柱。綜觀全國，凡是經(jīng)濟(jì)發(fā)展快的地方，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的也比較快；凡是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較緩慢的地方，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也較遲緩。民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為近些年中國增長最快的經(jīng)濟(jì)成份，但由于諸多阻滯因素特別是融資障礙的影響，民營經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長速度并不等于它的潛在增長速度。因此，找出造成融資困難的真正原因，并采取切實(shí)可行的對策是大家關(guān)心的話題，對進(jìn)一步促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、中小民營企業(yè)融資障礙的分析

民營企業(yè)的發(fā)展還處于一個(gè)非常初級的階段，如規(guī)模較小，家族式管理，財(cái)務(wù)不透明，缺乏信譽(yù)，沒有信用記錄等原因，致使銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小民營企業(yè)提供的資金扶持十分有限。目前中國的銀行貸款大多給了大型企業(yè)或者是基礎(chǔ)建設(shè)，或者總是投向確保毫無風(fēng)險(xiǎn)的地方，風(fēng)險(xiǎn)投資也鑒于市場環(huán)境在投資趨向上非常保守，使得處于發(fā)展初始階段的中小民營企業(yè)要獲得銀行貸款十分困難，而多數(shù)知識分子在創(chuàng)業(yè)初期兩手空空，資金十分缺乏，沒有合理的融資渠道成為很大的障礙。盡管中央銀行的信貸政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對中小企業(yè)的貸款，但出于安全考慮，各銀行往往集中力量抓大客戶，而不愿向中小企業(yè)放貸。另外，在當(dāng)前融資體系中，對民營企業(yè)的貸款期限通常在1年以內(nèi)。由于投資項(xiàng)目審批制度改革尚未到位，而且銀行擔(dān)心長期貸款帶來的風(fēng)險(xiǎn)，目前，沒有幾家銀行為中小民營企業(yè)真正開放基建和投放貸款科目，因而中小民營企業(yè)的長期貸款基本上沒有多大可能。造成了企業(yè)不得不采取短期貸款多次的辦法，從而增加了企業(yè)的融資成本。更重要的是，現(xiàn)有的融資渠道根本無法滿足中小企業(yè)的二次創(chuàng)業(yè)和進(jìn)行技術(shù)改造。

1.從企業(yè)自身而言，可以歸結(jié)為以下幾方面因素

(1)中小民營企業(yè)由于資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模都比較小，盈利能力也比較差，從而抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，進(jìn)而償還貸款的能力容易受到削弱。

(2)中小民營企業(yè)的經(jīng)營場所和人員具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，法人代表變動(dòng)頻繁，這些特點(diǎn)導(dǎo)致中小民營企業(yè)不償還貸款的“敗德成本”較低。

(3)除近年來發(fā)展起來的少數(shù)高科技型企業(yè)外，大部分中小民營企業(yè)的管理人員素質(zhì)較差，缺乏精通相關(guān)專業(yè)知識，不僅不能有效地管理企業(yè)，而且信用觀念也比較淡薄，使得企業(yè)逃債、廢債現(xiàn)象非常普遍，甚至通過“兩本帳”的手段來欺騙銀行，造成信貸資產(chǎn)流失。

(4)中小民營企業(yè)組織關(guān)系簡單，缺乏可以提供擔(dān)保的上級主管部門和行業(yè)組織，且自身資產(chǎn)規(guī)模不大，固定資產(chǎn)大多陳舊落后、變現(xiàn)能力較低，導(dǎo)致申請新貸款時(shí)抵押物嚴(yán)重不足，擔(dān)保責(zé)任難以落實(shí)。

2.從金融和資本市場而言，可以歸結(jié)為以下幾方面因素

(1)貸款擔(dān)保制度效率低下。根據(jù)筆者對上海市中小民營企業(yè)信用擔(dān)保資金運(yùn)用情況的調(diào)查，1998年～2004年，上海市為中小民營企業(yè)提供的信用擔(dān)保，占全市中小民營企業(yè)法人單位總戶數(shù)的6％；以擔(dān)保貸款額與擔(dān)保本金而言，其增長緩慢，而且還存在部分信用擔(dān)保項(xiàng)目管理不到位等問題。

(2)股票、債券發(fā)行的政策性歧視。長期以來，資本市場是作為國有企業(yè)融資及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換的一個(gè)具有特定功能的制度，盡管現(xiàn)在正在改變這一狀態(tài)，但民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)要想獲取公開發(fā)行股票、債券的資格仍然相當(dāng)困難。只有為數(shù)極少的特大型效益很好的民營業(yè)企業(yè)才有可能爭取到上市的指標(biāo)，眾多中小型民營企業(yè)幾乎沒有任何機(jī)會。

二、中小民營企業(yè)融資渠道的構(gòu)想

弄清了我國中小民營企業(yè)的融資障礙，我們就可以尋找緩解的融資渠道了。迄今為止，各方面已經(jīng)提出(其中一些已經(jīng)在實(shí)施中)的中小民營企業(yè)扶持建議主要有如下幾方面：

1.規(guī)范發(fā)展中國的資本市場，盡快推出股市創(chuàng)業(yè)板市場，讓民營企業(yè)特別是中小民營高科技企業(yè)能在資本市場上直接融資。我國企業(yè)要走向世界，參與國際競爭，政府就應(yīng)該扶持民族資本，包括中小民營企業(yè)做大做強(qiáng)，而上市融資不僅可以籌集到企業(yè)發(fā)展所需資金，而且可以改變公司股本構(gòu)成，規(guī)范公司的治理結(jié)構(gòu)。

2.鼓勵(lì)創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司或風(fēng)險(xiǎn)投資基金。首先要鼓勵(lì)境內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資公司落戶中國，有關(guān)部門要盡量為它們創(chuàng)造良好的運(yùn)營環(huán)境；其次各級政府通過投資公司等投資機(jī)構(gòu)帶頭投資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，由政府出面建立創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)體系、創(chuàng)新委托投資制度，由政府出資或提供其他優(yōu)惠，支持委托擔(dān)保，鼓勵(lì)租賃、保險(xiǎn)、非正式股權(quán)和非正式借貸的發(fā)展。

3.政府部門要盡快完善中小民營企業(yè)信用擔(dān)保制度，設(shè)立多層次中小民營企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小民營企業(yè)間接融資掃清障礙。擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金來源應(yīng)多元化，既有政府財(cái)政資金和民間資金，又有企業(yè)會員基金和互助基金，通過建立中小民營企業(yè)資信檔案，對有市場、有信譽(yù)、有產(chǎn)品、缺資金的企業(yè)積極提供貸款擔(dān)保服務(wù)，使其能順利獲得銀行貸款。

4.進(jìn)一步深化金融體制改革，引入競爭機(jī)制。積極發(fā)展非國有和中小金融機(jī)構(gòu)，打破國有商業(yè)銀行的壟斷地位，允許民間銀行進(jìn)入銀行業(yè)，從而擴(kuò)大中小民營企業(yè)的融資渠道。

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