今年一二季度市場深幅下挫，風險鮮活地站在了投資者面前，保本基金的優(yōu)勢得以顯現(xiàn)。6月國泰金鹿保本增值2期成立，募集金額31.87億元，是今年以來募集金額較多的基金之一。算上它，國內現(xiàn)在一共有4只保本型基金。觀察其余3只保本型基金的運作，發(fā)現(xiàn)它們6月份的收益全部為負，其中，南方避險增值(2期)跌幅最大，為5.63%；金元比聯(lián)寶石動力保本跌幅最小，為0.88%。

權益資產比例決定潛在收益

投資保本基金的目的，無非是在能夠保本的前提下，獲取更大收益，換句話說，投資保本基金另一個關注的焦點是潛在回報力的大小。保本基金的資產通常分為保本資產和風險資產，回報潛力主要由其風險資產的參與比率和運作情況所決定。

銀華保本規(guī)定債券資產配置初期不低于60%，即權益資產的上限可以相機調整至40%，從基金實際運行來看，其股票倉位一般維持在10%左右左右，因而使得基金在調整中跌幅較小。南方避險增值規(guī)定債券資產配置初期不低于75%，其后可以自行調整，從其運行歷史來看，2007年其股票資產占基金資產比例平均近49%，這使得該基金在調整中凈值損失較重，6月下跌5.63%，今年以來下跌21.91%。金元比聯(lián)寶石動力股票資產占基金資產比例不高于60%，在2007年年底，該基金股票倉位較重，今年一季度股票倉位在10%左右左右，在調整中損失較小。國泰金鹿保本規(guī)定基金投資于債券的比例不低于基金資產的60%，投資于股票、權證等其他資產不高于基金資產的30%。

從潛在收益角度來看，南方避險增值潛在收益率最大。

保本基金凈值虧損不可怕

3只保本基金雖然已經虧損，但在認購期認購的投資者無須擔心。保本基金可以分為保證保本和護本保本兩種類型，兩者都是對所投資的本金提供固定比率的保證，唯一的不同是，前者有公司進行擔保；而后者則是利用基金本身的操作結構設計，鎖住凈值的下行風險。國內現(xiàn)有的3只保本基金都是保證保本基金。

南方避險增值由中投信用擔保有限公司進行擔保，國泰金鹿保本由中國建銀投資有限責任公司進行擔保，銀華保本增值和金元比聯(lián)寶石動力分別由北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司與首都機場集團公司提供擔保。

擔保公司實力雄厚，到期出現(xiàn)不能保本的概率甚微。

購買時機是保本關鍵

保本基金一般要求持有至到期才保本，現(xiàn)有的4只保本基金只有國泰金鹿保本2期的保本周期為2年，其余3只保本基金的保本周期均為3年。

現(xiàn)有的4只保本基金中，僅有金元比聯(lián)寶石動力在申購期內申購也提供保本，其它3只基金只在認購期內認購才保本，而在保本周期內申購則不保本。從保本角度來看，現(xiàn)在購買其它3只基金意義不大。金元比聯(lián)寶石動力如份額在50億份以下接受申購，保守的投資者可以關注。

（作者系好買基金研究中心研究員）