本輪調(diào)整以來，A股市場對投資者最大的啟示就是風(fēng)險意識。

之前，在基金投資方面，很多投資者更看中基金的收益性，而少談基金的風(fēng)險防御，這也是此輪調(diào)整以來，基民虧損較大的原因。

從基金自身來看也存在同樣的問題。隨著二季報的逐步公布，我們我們看到，有些基金意識到市場判斷和投資操作的失誤，及時糾正，有效降低了風(fēng)險，但也有不少基金至今在混沌中難以自拔。

作為十大基金公司之一，博時基金在本輪調(diào)整中也是久經(jīng)考驗。博時旗下共14只基金，其中封閉式基金3只，債券、配置基金各一只，而股票型基金是博時基金的主要品種。

從基金業(yè)績來看，博時系基金長期業(yè)績穩(wěn)健增長；除了博時裕富外，基金業(yè)績整體波幅較小。從投資風(fēng)格來看，博時系基金整體策略相對謹(jǐn)慎，因此這也決定了該系基金業(yè)績地位，博時系基金業(yè)績排名很少會在前頭和末尾，更多是保持中上游的水平。

以博時基金季報為例，我們我們可以更清楚地認(rèn)識基金的投資風(fēng)格和特點。博時基金能長期保持這樣優(yōu)秀的業(yè)績水平，原因有二。

首先，清晰的市場判斷和策略思路。以博時主題為例，在2007年四季度以及2008年一季度期間，該基金業(yè)績滑坡相當(dāng)厲害。但是在二季度以后，博時主題的投資優(yōu)勢已經(jīng)漸漸顯現(xiàn)。其中除了基金對倉位的及時調(diào)整外，二季度業(yè)績的回升主要還是取決于基金對后市的判斷和投資策略的執(zhí)行情況?；鸾?jīng)理在管理人報告中說，“A 股從系統(tǒng)性高估逐步向出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會轉(zhuǎn)化，從而在6月階段性提高倉位，一定程度上提高了基金的業(yè)績水平。

其次，注重對風(fēng)險的控制和平衡。從基金二季報來看，除了封閉式基金外，博時旗下股票以及混合基金的季度業(yè)績跌幅基本上都保持在15%以內(nèi)，不光在很大程度上低于其他系的基金，而且與上季度基金較大的跌幅相比較，二季度博時基金在風(fēng)險控制方面的成功是值得肯定的。

其中典型的如博時配置基金，從二季報基金經(jīng)理報告中，我們我們可以看出基金在二季度對以往謹(jǐn)慎策略的堅持，平均倉位37%，基本上控制在歷史最低水平?；鸬膫}位操作力度和策略執(zhí)行的力度都是很強(qiáng)的，一定程度上保證了投資的有效性。而在這一點上，很多基金恰恰是在猶豫不決中錯失良機(jī)。

毋庸置疑，在市場系統(tǒng)風(fēng)險下，基金的風(fēng)險平衡能力以及階段性市場跟蹤能力，是評價基金投資、管理能力的一個重要指標(biāo)。從市場的走勢來看，二季度市場呈震蕩下行的趨勢，但是盤中已經(jīng)存在震蕩反復(fù)的機(jī)會。因此，如能及時在市場反復(fù)盤整的過程中進(jìn)行有效的跟蹤、調(diào)整，會在很大程度上降低基金風(fēng)險，自然會減少凈值虧損。但是從二季報披露的信息，以及與一季報基金季度業(yè)績的對比來看，只有很少數(shù)的基金進(jìn)行了有效的調(diào)整。而一些基金卻錯失良機(jī)，導(dǎo)致季度業(yè)績連續(xù)大幅下滑，投資者對這些基金需要謹(jǐn)慎選擇。

從已公布的基金二季報業(yè)績來看，除了貨幣、債券等避險能力相對較好的品種略有盈利外，基金業(yè)績基本上延續(xù)上季度業(yè)績結(jié)局，處于全面虧損。這種情況下，投資者更需要從基金季報中抓住可靠信息，對所投資基金保持長期關(guān)注，以便選出優(yōu)質(zhì)的基金。