基金經(jīng)理：馮天戈

2001年10月加入長城基金管理有限公司，任研究員、基金經(jīng)理助理。2003年5月加入國泰基金管理有限公司，任基金經(jīng)理助理。

2004年3月起任國泰金鷹增長基金基金經(jīng)理，2006年9月起兼任國泰金鵬藍(lán)籌價(jià)值基金基金經(jīng)理。2007年4月加入工銀瑞信基金管理有限公司。

2007年10月加入國聯(lián)安基金管理有限公司，任副投資總監(jiān)。

業(yè)績回顧

國聯(lián)安德盛穩(wěn)健成立于2003年8月8日。2008年一季度，該基金凈值增長率為-20.90％，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-16.44％，落后基準(zhǔn)4.46個(gè)百分點(diǎn)。

2008年一季度，國聯(lián)安德盛穩(wěn)健基金在市場調(diào)整中降低了股票倉位，組合轉(zhuǎn)向以大盤藍(lán)籌股的配置為主，并把握了一些中、小盤成長股的階段性機(jī)會(huì)，但在市場下跌過程中該基金凈值也出現(xiàn)了縮水。

該基金持股集中度較低，持股較為分散。在對(duì)市場投資主線把握不佳的情況下，分散持股并不能帶來有效的業(yè)績提升。國聯(lián)安德盛穩(wěn)健對(duì)輪動(dòng)型投資策略把握不足，在組合調(diào)整時(shí)也未體現(xiàn)出較好的前瞻性。

前景展望

2008年宏觀經(jīng)濟(jì)在國際經(jīng)濟(jì)和全球性通貨膨脹的影響下，處于相對(duì)困難的時(shí)期。宏觀調(diào)控上也將針對(duì)經(jīng)濟(jì)的最新發(fā)展出臺(tái)新的政策，在整體經(jīng)濟(jì)不確定性增加的前提下，經(jīng)濟(jì)增長的速度將放緩，企業(yè)盈利增長的壓力將逐漸增加。同時(shí)為防止輸入型的通貨膨脹，該基金管理人預(yù)計(jì)人民幣將在2008年加速升值，在升值的大背景下相關(guān)受益的行業(yè)會(huì)帶來結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

進(jìn)入二季度，預(yù)計(jì)市場在大幅下跌之后，在合理估值的水平上會(huì)出現(xiàn)反彈，基金的股票組合比例也相應(yīng)提高，該基金將在受益于人民幣升值和內(nèi)需增長的行業(yè)中尋找結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，力爭為投資者創(chuàng)造較好的投資收益。

PK結(jié)果：華寶興業(yè)寶康靈活配置勝出

國聯(lián)安德盛穩(wěn)健和華寶興業(yè)寶康靈活配置都為混合型基金，成立時(shí)間相差不到一個(gè)月。從設(shè)立以來的累計(jì)凈值增長率來看，國聯(lián)安德盛穩(wěn)健為150.07％，華寶興業(yè)寶康靈活配置為309.19％，兩者相差一倍多。管理規(guī)模方面，國聯(lián)安德盛穩(wěn)健為3.1億元，華寶興業(yè)寶康靈活配置為28.78億元。

截至6月6日，國聯(lián)安德盛穩(wěn)健最近兩年凈值增長率為81.49％，在111只混合型基金中排名第60，同類基金平均水平為118.35％。而華寶興業(yè)寶康靈活配置最近兩年凈值增長率為140.13％，在111只混合型基金中排名第11。華寶興業(yè)寶康靈活配置被晨星評(píng)為兩年期五星級(jí)基金。

國聯(lián)安德盛穩(wěn)健規(guī)模只有3.1億元，在很小的基金規(guī)模下，基金的分散投資并未提高投資效率。

華寶興業(yè)寶康靈活配置則采用靈活配置策略。靈活配置策略可以通俗地理解為：通過選時(shí)機(jī)制，來判斷市場價(jià)值是否偏離，并決定是否進(jìn)行倉位控制以獲取收益。所謂以債券投資為基礎(chǔ)，就是指基金把債券投資作為其靈活配置策略的一部分，如果看好市場，基金經(jīng)理人可以把債券比例調(diào)至最低的20％，股票倉位達(dá)到最高的75％；反之，基金經(jīng)理可以把債券比例調(diào)至最高，股票倉位達(dá)到最高?？梢姡`活配置重視的是通過資產(chǎn)配置、投資比例的變化來獲取收益或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)行業(yè)和個(gè)股配置并無明確限制。該基金整體上比較成功地把握了市場的波動(dòng)，將資嚴(yán)配置的靈活性體現(xiàn)得比較完美。

基金經(jīng)理：魏東

2003年初加入華寶興業(yè)基金管理有限公司，任交易部總經(jīng)理。

2004年5月起任寶康靈活配置基金基金經(jīng)理。

2006年11月起任華寶興業(yè)先進(jìn)成長股票型證券投資基金基金經(jīng)理至今。

前景展望

一季度行情極大地挫傷了投資者的信心，面對(duì)二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、大小非解禁沖擊、再融資壓力、周邊海外市場疲軟等一系列負(fù)面因素依然存在，該基金管理人對(duì)二季度依然會(huì)保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。因此，二季度該基金在保持現(xiàn)有低倉位的同時(shí)，也將積極地選時(shí)，把握市場的節(jié)奏，波段操作，充分發(fā)揮本基金產(chǎn)品靈活選時(shí)的特點(diǎn)。此外，在市場最困難的時(shí)候，更加要重視基本面的研究，加強(qiáng)上市公司調(diào)研，深八挖掘個(gè)股。最后，密切關(guān)注一些主題性的投資機(jī)會(huì)，它也許會(huì)成為弱市中階段性的熱點(diǎn)，比如節(jié)能減排、三通概念、本幣升值、農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)等。

業(yè)績回顧

華寶興業(yè)寶康靈活配置成立于2003年7月15日。2008年一季度，該基金凈值增長率為-14.78％，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-9.52％，落后基準(zhǔn)5.26個(gè)百分點(diǎn)。

2008年一季度，該基金始終堅(jiān)持對(duì)行情非常謹(jǐn)慎的判斷，通過保持較低的倉位、跟蹤指數(shù)、精選個(gè)股來積極應(yīng)對(duì)市場大幅調(diào)整。總結(jié)如下一、基金倉位較輕，在市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非常大的時(shí)候，只有低倉位才能減少損失。二、跟蹤指數(shù)，系統(tǒng)性下跌導(dǎo)致行業(yè)輪動(dòng)不明顯，因此參考指數(shù)配置行業(yè)權(quán)重。三、加強(qiáng)個(gè)股的研究，不追熱點(diǎn)，通過深入調(diào)研來挖掘有價(jià)值的個(gè)股，在系統(tǒng)性的大幅下跌中買入被錯(cuò)殺的品種。