[摘 要] 目前金融脫媒已經(jīng)成為金融發(fā)展的一個(gè)全球性趨勢(shì)。我國商業(yè)銀行必須通過經(jīng)營(yíng)理念的創(chuàng)新，促進(jìn)管理制度的創(chuàng)新和產(chǎn)品的創(chuàng)新，積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的挑戰(zhàn)。

[關(guān)鍵詞] 金融脫媒 商業(yè)銀行 金融創(chuàng)新

第一，中國商業(yè)銀行面臨的最嚴(yán)重的問題之一是“金融脫媒”。

所謂金融脫媒是指在金融管制放松的情況下，資金的供給繞開商業(yè)銀行這個(gè)媒介體系，直接輸送到需求方和融資者手里，造成資金的體外循環(huán)。自2005年以來，伴隨我國證券市場(chǎng)的迅速推進(jìn)，金融脫媒已漸成燎原之勢(shì)。當(dāng)前我國金融脫媒的發(fā)展呈現(xiàn)以下重要特征：

1.體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期金融脫媒具有明顯的非對(duì)稱性。一是需求脫媒強(qiáng)于供給脫媒。一方面，近年來我國金融機(jī)構(gòu)信貸占比逐年下降；另一方面，我國金融機(jī)構(gòu)資金來源中存款占絕對(duì)比重，而且保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。二是企業(yè)脫媒強(qiáng)于居民脫媒。企業(yè)對(duì)銀行的依賴性在下降，而居民依然保持著與銀行較為緊密的關(guān)系。三是短期需求脫媒強(qiáng)于長(zhǎng)期需求脫媒。從資金需求期限的角度看，我國金融機(jī)構(gòu)短期貸款在全部貸款中的占比下降，中長(zhǎng)期貸款占比上升。從增長(zhǎng)速度看，中長(zhǎng)期貸款的增幅明顯大于短期貸款。四是長(zhǎng)期供給脫媒強(qiáng)于短期供給脫媒。居民儲(chǔ)蓄存款短期化現(xiàn)象，反映了我國居民儲(chǔ)蓄資金“交易性”較強(qiáng)而“投資性”較弱的特征，反映了社會(huì)資金供給一定程度上的銀行脫媒態(tài)勢(shì)，也反映了我國儲(chǔ)蓄資金利率結(jié)構(gòu)的非均衡格局。五是行政性脫媒強(qiáng)于市場(chǎng)性脫媒。由于處于轉(zhuǎn)軌期，市場(chǎng)發(fā)育尚不成熟，經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)化程度還不高，我國現(xiàn)階段的金融脫媒更多地呈現(xiàn)出央行主導(dǎo)的特征。

2.政府的積極推動(dòng)是金融脫媒的直接動(dòng)因。金融脫媒是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必須趨勢(shì)。而我國政府卻是當(dāng)前直接融資發(fā)展的直接推動(dòng)力。近年來政府監(jiān)管部門所推出的一系列改革措施，其最終目標(biāo)是推動(dòng)金融脫媒，即金融非中介化，分散目前主要集中于銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。這種由政府直接推動(dòng)的金融脫媒必然呈現(xiàn)迅速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

3.金融脫媒過程中，各商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效將出現(xiàn)分化。目前我國商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象較為普遍，而各家銀行主觀確立的轉(zhuǎn)型目標(biāo)也大致趨同，但在金融脫媒迅速發(fā)展的條件下，隨著市場(chǎng)化程度的不斷加深、政府監(jiān)管體制的變化，金融創(chuàng)新將越來越多，最終導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)分化。

第二，面對(duì)金融脫媒帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行必須最大限度地利用或創(chuàng)造內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)和外部環(huán)境機(jī)會(huì)。通過經(jīng)營(yíng)理念的創(chuàng)新，促進(jìn)管理制度和產(chǎn)品的創(chuàng)新，積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)。

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念。金融脫媒已經(jīng)成為我國金融發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)，商業(yè)銀行應(yīng)該主動(dòng)適應(yīng)這一趨勢(shì)，在新的環(huán)境下積極更新觀念，增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)。在經(jīng)營(yíng)理念上，商業(yè)銀行要改變過去忽視直接融資市場(chǎng)的觀念，建立從單純重視信貸市場(chǎng)到信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)并重的理念，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的客戶資源優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在鞏固間接融資的市場(chǎng)地位的同時(shí)，積極參與直接融資市場(chǎng)的投資，發(fā)展與直接融資相關(guān)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化商業(yè)銀行的金融中介作用。

2.大力實(shí)施接軌直接融資發(fā)展的管理制度創(chuàng)新。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)要求金融機(jī)構(gòu)提供便捷的、個(gè)性化的金融服務(wù)，跨地區(qū)、跨行業(yè)的經(jīng)營(yíng)，增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這種分散性、交叉性的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)該提供一套與之相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)體制，逐步實(shí)現(xiàn)由部門銀行向流程銀行的轉(zhuǎn)型。在條件成熟時(shí)，商業(yè)銀行可以通過成立金融控股公司的方式，由商業(yè)銀行控股或成立集團(tuán)公司參股非銀行金融機(jī)構(gòu)，通過內(nèi)部資源的合理配置，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部各業(yè)務(wù)的良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向綜合經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。

3.積極開展針對(duì)金融證券化的產(chǎn)品創(chuàng)新。商業(yè)銀行應(yīng)該充分發(fā)掘金融脫媒帶來的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。金融脫媒的深化帶動(dòng)了直接金融市場(chǎng)的繁榮，面對(duì)這種新興的金融市場(chǎng)，商業(yè)銀行應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，有效提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，擴(kuò)大融資服務(wù)對(duì)象，通過發(fā)放股票質(zhì)押貸款、同業(yè)拆借、債券回購等方式為資本市場(chǎng)的參與者提供資金，積極支持直接金融市場(chǎng)的發(fā)展。同時(shí)，資本市場(chǎng)的發(fā)展將不斷催生出諸如企業(yè)理財(cái)、資產(chǎn)管理等新興金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)依托市場(chǎng)環(huán)境的變化，提供更多進(jìn)行流動(dòng)性管理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的避險(xiǎn)工具，通過中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化。

4.實(shí)現(xiàn)由“融資中介”向“貨幣契約”的轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)70年代以來，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及客戶結(jié)構(gòu)所發(fā)生的巨變，都是社會(huì)資金流通管理以及價(jià)值管理的再現(xiàn)。把銀行制度理解為一種社會(huì)資金的流通管理和價(jià)值管理的貨幣契約，銀行就具備了應(yīng)對(duì)金融脫媒和在環(huán)境中獲得重生的制度基礎(chǔ)和強(qiáng)大動(dòng)力。

5.實(shí)現(xiàn)由“批發(fā)銀行”向“主體銀行”的轉(zhuǎn)變。面對(duì)企業(yè)脫媒強(qiáng)于居民脫媒、需求脫媒強(qiáng)于供給脫媒、銀行資金運(yùn)用壓力不斷加大的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，變“批發(fā)銀行”為“主體銀行”顯得尤為迫切。我國商業(yè)銀行必須適應(yīng)形勢(shì)的變化，及時(shí)拓展中小企業(yè)業(yè)務(wù)和居民金融業(yè)務(wù)，大力進(jìn)行客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改善。而營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境，規(guī)范金融生態(tài)秩序，強(qiáng)化全社會(huì)信用體系建設(shè)，建立以保護(hù)債權(quán)為中心，規(guī)范有序的社會(huì)法律和信用環(huán)境，以降低交易成本，則是大力開發(fā)中小企業(yè)和個(gè)人信貸市場(chǎng)的關(guān)鍵。

6.實(shí)現(xiàn)由“單一經(jīng)營(yíng)”向“多元經(jīng)營(yíng)”的轉(zhuǎn)變。必須變“單一經(jīng)營(yíng)”為“多元經(jīng)營(yíng)”，通過大力推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)步伐，努力形成利差收入與非利差收入相對(duì)均衡的贏利格局，從而確保在金融脫媒的情況下實(shí)現(xiàn)贏利的穩(wěn)定增長(zhǎng)。大力推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，關(guān)鍵是要大力拓展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，大力發(fā)展票據(jù)融資、股票質(zhì)押貸款、債券質(zhì)押融資、證券承銷貸款、企業(yè)并購貸款、對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸融資等業(yè)務(wù)；在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，發(fā)行金融債，吸收證券結(jié)算中的交易結(jié)算資金、市場(chǎng)保證金、風(fēng)險(xiǎn)基金以及一級(jí)市場(chǎng)上的申購資金，吸收金融同業(yè)存款等；在中間業(yè)務(wù)方面，加快發(fā)展資金清算結(jié)算、基金托管、企業(yè)年金業(yè)務(wù)、代理證券買賣、代理保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)顧問、理財(cái)服務(wù)、資產(chǎn)管理、金融衍生業(yè)務(wù)、企業(yè)并購等。