[摘 要] 盡管中小企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、對經(jīng)濟(jì)增長、提高市場效率、推動技術(shù)創(chuàng)新等方面具有不可替代的地位，由于國家實(shí)行貨幣從緊政策，融資難題將制約著我國中小企業(yè)的發(fā)展。本文通過從中小企業(yè)融資面臨的銀企信息不對稱，企業(yè)信用觀念淡薄，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，銀行為中小企業(yè)貸款的動力不足等問題及關(guān)于中小企業(yè)融資政策法規(guī)的分析。在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)條件下，中小企業(yè)的融資應(yīng)從以下幾點(diǎn)入手：深化中小企業(yè)改革，提高企業(yè)綜合素質(zhì)，大力改善信用環(huán)境，引入發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投，銀行業(yè)積極為中小企業(yè)開辦創(chuàng)新融資產(chǎn)品，從資本市場直接融資。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè) 融資 創(chuàng)新 發(fā)展

從緊貨幣政策通俗的講是：政府認(rèn)為在外流通的貨幣太多，希望能減少一點(diǎn)所采取的貨幣政策。緊縮貨幣政策一般是在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹，中央政府通過加息來抑制消費(fèi)增長，控制物價的過快增長，以達(dá)到控制通貨膨脹的目的。貨幣從緊政策不是指減少規(guī)模，而是針對部分產(chǎn)業(yè)的信貸紀(jì)律約束。在貨幣政策緊縮的大環(huán)境下，在宏觀調(diào)控的大背景下，中小企業(yè)面臨由數(shù)量型向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，對中小企業(yè)的生存提出了更高的要求。企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型就得加大資金的投入，尤其是質(zhì)量、環(huán)保等方面，假如后續(xù)資金跟不上，企業(yè)生存的空間就會越來越小。再加上原材料價格上漲、新勞動法的實(shí)施等等因素影響，企業(yè)生產(chǎn)成本增加，資金的需求會增大。因此中小企業(yè)融資難問題更備受關(guān)注。事實(shí)上，即使貨幣政策不緊縮的情況下，中小企業(yè)的融資也不容易。融資難從中國中小企業(yè)開始誕生之日起，一直就困擾著中小企業(yè)的發(fā)展。在對緊縮的貨幣政策環(huán)境下，中小企業(yè)的融資就顯得更為棘手。

一、中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

美國政府將中小企業(yè)稱為“美國經(jīng)濟(jì)的脊梁”；日本政府認(rèn)為：“沒有中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展，就沒有日本的繁榮”；韓國則把中小企業(yè)視作“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力”。在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)的發(fā)展對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不容忽視。

1.創(chuàng)造大量的就業(yè)機(jī)會。國際上的一些調(diào)查顯示，不論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的主體。“十五”期間中小企業(yè)提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，吸收就業(yè)的能力通常達(dá)到全社會就業(yè)水平的70%～80%。中國人口眾多，龐大的農(nóng)村勞動力就業(yè)需求，特別是在當(dāng)前快速城市化的過程中，推動中小企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力的就業(yè)機(jī)會，中小企業(yè)突現(xiàn)重要。

2.對經(jīng)濟(jì)增長具有重要貢獻(xiàn)。中小企業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長具有重要貢獻(xiàn)。中國經(jīng)濟(jì)增長65%以上由民營經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)，而民營經(jīng)濟(jì)的主體是中小企業(yè)。在國外，東亞“四小龍”主要依靠外向型中小企業(yè)的發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的美國與日本，其中小企業(yè)的數(shù)量也占98%以上。

3.增強(qiáng)市場效率，有助于改善市場結(jié)構(gòu)。完全競爭市場是最有效率的市場形態(tài)，而完全競爭的條件之一是市場存在眾多的企業(yè)。為數(shù)眾多的中小企業(yè)參與市場競爭，能提高市場效率。市場發(fā)展證明：除一些自然壟斷行業(yè)外，由大量中小企業(yè)和少數(shù)主導(dǎo)性廠商組成的壟斷競爭市場結(jié)構(gòu)，比僅由少數(shù)大型企業(yè)組成的寡頭市場結(jié)構(gòu)更有效率。

4.科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新的生力軍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，20 世紀(jì)的主要發(fā)明中超過60%是由獨(dú)立的發(fā)明人或中小企業(yè)作出的。企業(yè)對創(chuàng)業(yè)者的激勵，小企業(yè)比大企業(yè)力度要大得多；同時在創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)約束上，小企業(yè)更強(qiáng)，在推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新方面，小企業(yè)比大企業(yè)更具優(yōu)勢。

二、中小企業(yè)融資所面臨的問題

中小企業(yè)融資問題，所有國家和地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，都曾經(jīng)成為制約中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。中國的中小企業(yè)融資難，其關(guān)鍵在于，針對傳統(tǒng)意義上的從銀行得到貸款的間接融資方式。而中國的銀行信貸機(jī)制，特別是大型商業(yè)銀行的信貸機(jī)制不是為中小企業(yè)服務(wù)的。因此中小企業(yè)融資面臨的問題有以下幾方面:

1.銀行與企業(yè)信息不對稱。中小企業(yè)運(yùn)作的規(guī)范性不強(qiáng)與商業(yè)信貸政策執(zhí)行之間的錯位、中小企業(yè)貸款的高利率與銀行商業(yè)性操作的客戶選擇等，也影響了中小企業(yè)融資。相對于主流貸款業(yè)務(wù)而言，中小企業(yè)貸款普遍金額不大，這和銀行本身的發(fā)展思路是有沖突的。很多中小企業(yè)渴望得到信貸資金，但是擔(dān)心辦貸或還貸手續(xù)繁冗，而不敢輕易找銀行貸款，這也是重要的一方面。有的企業(yè)還貸意識薄弱，這樣使銀行在貸款發(fā)放時保相當(dāng)持謹(jǐn)慎。

2.企業(yè)信用觀念較淡薄。信貸是一個“信用”產(chǎn)品。有些企業(yè)獲得貸款后，可能還貸出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境，從而產(chǎn)生不良貸款，企業(yè)的信用有了“污點(diǎn)”，再次向銀行貸款時就必然要被“特殊”對待。銀行選擇對企業(yè)放貸，要考察企業(yè)的綜合實(shí)力，或者說企業(yè)提供的項(xiàng)目是否具備可投資性。銀行是否借錢要靠貸款人的信譽(yù)程度來決定，是否愿意與申請貸款者建立信用關(guān)系。在整體金融環(huán)境成熟的條件下，企業(yè)的還貸意識和金融知識也有了質(zhì)提升。但是中小企業(yè)從創(chuàng)辦之初就面對貸款難的困境，對銀行所要求的信譽(yù)記錄很難具備。

3.中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大。銀行為中小企業(yè)貸款根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定位，貸款利率可能比較高，中小企業(yè)一般不能承受這樣的高資金成本，而且中小企業(yè)可能沒有高價值的資產(chǎn)作抵押品對還貸提供保障。

4.銀行為中小企業(yè)貸款的動力不足。規(guī)范的銀行的貸款程序是非常復(fù)雜的。貸款前期要對企業(yè)做財(cái)務(wù)、經(jīng)營、管理等全面調(diào)查和了解，然后要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，以后還要進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營狀況的跟蹤。銀行對所有企業(yè)的貸款，都必須同樣地履行這一套復(fù)雜而又繁瑣的程序。中小企業(yè)的公司治理一般不完善，會計(jì)信息可能不準(zhǔn)確，透明度或許不高，會給銀行的貸款增加更大的風(fēng)險(xiǎn)的同時，也對銀行的信息管理方面帶來進(jìn)一步或更大的成本支出。對金融業(yè)來說，對中小企業(yè)貸款，比對大企業(yè)貸款的成本大得多。因此，以收益最大化為目標(biāo)的商業(yè)銀行不會積極、主動地為中小企業(yè)提供貸款。

三、中小企業(yè)融資的政策法規(guī)支持

由于中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，世界上很多國家和地區(qū)的政府對中小企業(yè)予以高度重視，通過各種政策及制度安排扶持和促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。以下政策法規(guī)有效緩解我國中小企業(yè)融資難問題，為中小企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的政策支持和保障。

1.《中小企業(yè)促進(jìn)法》中第十五條、各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對中小企業(yè)提供金融支持，努力改進(jìn)金融服務(wù)，轉(zhuǎn)變服務(wù)作風(fēng)，增強(qiáng)服務(wù)意識，提高服務(wù)質(zhì)量：第十九條、縣級以上人民政府和有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)推進(jìn)和組織建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，推動對中小企業(yè)的信用擔(dān)保，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件；第二十條、國家鼓勵各種擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保；第二十一條、國家鼓勵中小企業(yè)依法開展多種形式的互助性融資擔(dān)保等條款，為中小企業(yè)融資提供了政策依據(jù)。

2.國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于鼓勵和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》，對中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的基本架構(gòu)與實(shí)踐模式做出了具體規(guī)定，正式標(biāo)志著中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系進(jìn)入制度建設(shè)與機(jī)構(gòu)和體系完善建設(shè)階段。

3.《物權(quán)法》明確規(guī)定，在應(yīng)收賬款上可以設(shè)立質(zhì)權(quán)、用于擔(dān)保中小企業(yè)融資的規(guī)定，為企業(yè)擔(dān)保貸款開辟了一條新路。這使中小企業(yè)以往被壓占的大量流動資金獲得了市場價值。目前我國企業(yè)5.5萬億元的應(yīng)收賬款總量，已占企業(yè)總資產(chǎn)30%左右，更占大多數(shù)中小企業(yè)資產(chǎn)價值的60%以上。

4.《票據(jù)法》的頒布實(shí)施之后，1998年以來中國人民銀行相繼出臺鼓勵商業(yè)匯票發(fā)展的政策以來，票據(jù)融資方式客觀上緩解了中小企業(yè)的融資問題。

5.國務(wù)院有關(guān)部委已發(fā)布《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快修正過去的“鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款”、“私營企業(yè)及個體貸款”等科目，增設(shè)“中小企業(yè)貸款”科目，正確、及時匯總數(shù)據(jù)，把握銀行系統(tǒng)支持中小企業(yè)發(fā)展的真實(shí)情況和動態(tài)，為國家提供決策咨詢。

四、中小企業(yè)融資對策

要解決中小企業(yè)貸款難的問題，不能局限于商業(yè)銀行的間接信貸上。國際上也不斷有一些新的方式，逐漸改善中小企業(yè)融資環(huán)境。從間接融資的角度，許多國家和地區(qū)嘗試成立中小企業(yè)銀行，專門為中小企業(yè)貸款。政府會給一些特殊的政策扶持中小企業(yè)銀行。美國政府每年還對進(jìn)行社會投資信貸的銀行進(jìn)行評比，公布中小企業(yè)貸款比例較大，或增長較快的銀行的排名，提升這些銀行的社會形象，鼓勵銀行的支持中小企業(yè)的社會投資行為，對支持中小企業(yè)的發(fā)展有非常積極的作用。有的國家，政府制定相應(yīng)的規(guī)則，規(guī)定各大銀行設(shè)置一定比例的中小企業(yè)信貸比例，推動商業(yè)銀行的社會投資性質(zhì)的信貸。筆者認(rèn)為在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢條件下，我國中小企業(yè)融資從以下幾方面入手：

1.深化中小企業(yè)改革，提高企業(yè)綜合素質(zhì)，改善其自身融資條件。 中小企業(yè)很難吸引銀行信貸資金支持的重要原因在于中小企業(yè)普遍存在企業(yè)管理相對薄弱、經(jīng)濟(jì)技術(shù)相對落后、經(jīng)營者素質(zhì)較低等弊端。中小企業(yè)融資得以發(fā)展的內(nèi)在動力在于深化中小企業(yè)改革，加快中小企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高經(jīng)營者素質(zhì)及其管理水平入手。首先要加快企業(yè)的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過運(yùn)用現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)積極發(fā)展高新尖產(chǎn)業(yè)，形成合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時著力培育擁有自主知識產(chǎn)權(quán)知名產(chǎn)品和特色產(chǎn)品，以徹底改變中小企業(yè)產(chǎn)品的雷同性，避免重復(fù)建設(shè)造成的無序競爭，從而提高中小企業(yè)整體發(fā)展水平；其次要努力提高中小企業(yè)經(jīng)營管理者的知識業(yè)務(wù)水平，加強(qiáng)個人綜合修養(yǎng)，以適應(yīng)現(xiàn)代生產(chǎn)和國際競爭的需求；在此基礎(chǔ)上中小企業(yè)自身也要切實(shí)加強(qiáng)其內(nèi)部管理，完善財(cái)務(wù)制度，端正信用行為，提高自身的信用水平，為企業(yè)融資打下良好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2.大力改善信用環(huán)境。對中小企業(yè)融資的信用評定，在很大程度上是貸款機(jī)構(gòu)內(nèi)部信息處理的問題，但在整個社會信用缺失的情況下，靠單個銀行或企業(yè)難以解決融資問題。因此，中國人民銀行、監(jiān)管當(dāng)局和各級政府部門都應(yīng)該有責(zé)任有義務(wù)有信心為信用環(huán)境的建設(shè)做自己的努力。

3.引入發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。引入發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，可以有效地引導(dǎo)社會閑散資金通過富有經(jīng)驗(yàn)的專家管理，投入到有成長潛力的中小企業(yè)中，使企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境得到改善，發(fā)展創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))投資，既能幫助居民合理配置金融資產(chǎn)，又能使融資主體多元化，以獲取更多的資金促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資一般情況下不參與生產(chǎn)經(jīng)營管理，它進(jìn)行監(jiān)督管理、資源整合提供服務(wù)、扶持企業(yè)上市等等，通過上市、購并、重組、轉(zhuǎn)讓、回購等方式推出投資，通過服務(wù)增值獲利。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國已經(jīng)經(jīng)歷過較長時間的引進(jìn)及成長期，在政策制度和操作方面，可以說是較為成熟的一種融資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資最適合于產(chǎn)品或項(xiàng)目科技含量高，具有高發(fā)展空間和高市場前景的中小企業(yè)，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場進(jìn)入前期，急需資金之際，這是一條比較好的渠道，利用風(fēng)險(xiǎn)投資，中小企業(yè)可以盡快啟動。

4.銀行業(yè)積極為中小企業(yè)開辦創(chuàng)新融資產(chǎn)品。向銀行貸款是中小企業(yè)最主要的融資來源，目前很多銀行也推出了針對性的融資產(chǎn)品，如中國銀行的“中小企業(yè)融資百寶箱”、農(nóng)業(yè)銀行“小企業(yè)簡式快速貸款”、招商銀行的“點(diǎn)金物流金融”等。這些融資產(chǎn)品有效的解決了企業(yè)融資問題。比如招商銀行的“點(diǎn)金物流金融”，該產(chǎn)品體系涵蓋了內(nèi)外貿(mào)一體化的融資服務(wù)需求，也就是說，無論是內(nèi)貿(mào)與生產(chǎn)的采購、銷售，還是進(jìn)出口業(yè)務(wù)的采購與銷售，中小企業(yè)客戶都可以選擇到標(biāo)準(zhǔn)解決方案，并可以找到個性化的專業(yè)產(chǎn)品獲得全面供應(yīng)鏈融資支持。該產(chǎn)品立足于盤活沉淀資金、提高資金流轉(zhuǎn)效率、降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、提升企業(yè)價值，通過與第三方物流合作，整合創(chuàng)新內(nèi)外貿(mào)一體化服務(wù)體系，創(chuàng)新設(shè)計(jì)五種模式重點(diǎn)解決中小企業(yè)融資難的問題。比如渣打銀行還聯(lián)手中國進(jìn)出口銀行，為那些走出國門的企業(yè)共同提供包括項(xiàng)目融資、付款及收款服務(wù)、貿(mào)易融資、環(huán)球市場產(chǎn)品等在內(nèi)的金融產(chǎn)品及解決方案。

5.從資本市場直接融資。當(dāng)前金融市場不斷發(fā)展的時期，直接融資應(yīng)該為中小企業(yè)的融資開辟巨大的空間。比如，納斯達(dá)克設(shè)置專門的小市值板塊，不少中國的網(wǎng)絡(luò)公司早已在那里掛牌上市并得到發(fā)展；香港的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有許多中國的上市公司；中國資本市場2005年也設(shè)置了中小企業(yè)板，至今已經(jīng)有百余家公司上市融資。資本市場的直接融資方式，對中小企業(yè)的發(fā)展是非常重要的。蘇寧電器在中小版上市后，成功融資，成為電器銷售行業(yè)的龍頭。中小企業(yè)融資難的突破口，有優(yōu)勢的企業(yè)應(yīng)該從資本市場著手。

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